Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ и диагностика финансового состояния предприятия. Учебное пособие
.pdf
31
Найдите значение чистой прибыли, если рентабельность активов состав-
ляет 11 %.
7. Найдите значения пропущенных балансовых показателей (X, Y, Z, К)
и вычислите возможные аналитические показатели по следующим данным из
балансовой отчетности (руб.), если коэффициент текущей ликвидности 1:
АКТИВ
1
Внеоборотные активы
К
2
Оборотные активы
7 000 000
БАЛАНС
Х
ПАССИВ
3
Капитал и резервы
4 321 100 4 Краткосрочные обязательства
Y 5 Долгосрочные обязательства
1 110 000
БАЛАНС
Z
Найдите значение чистой прибыли, если рентабельность собственного
капитала составляет 10 %.
8. Найдите значения пропущенных балансовых показателей (X, Y, Z, К) и
вычислите возможные аналитические показатели по следующим данным из балансовой отчетности (руб.), если коэффициент текущей ликвидности 1,5:
АКТИВ
1
Внеоборотные активы
Х
2
Оборотные активы
К
БАЛАНС
8 245 000
ПАССИВ
3
Капитал и резервы
4 311 100 4 Краткосрочные обязательства
Y
5
Долгосрочные обязательства
1 110 000
БАЛАНС
Z
Найдите значение чистой прибыли, если рентабельность собственного
капитала составляет 10 %.
9. Вычислите аналитические показатели для следующих данных:
32
Бухгалтерский баланс предприятия (за год)
АКТИВ
Показатель
Статья
По итогам года
На начало года
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные
активы
1110
27 269
16 292
Основные средства
1150
143 563 592
115 358 628
Финансовые вложения
1170
7 590
12 092 704
Отложенные
налоговые активы
1180
730 005
690 863
Прочие
внеоборотные активы
1190
12 585 747
18 114 684
Итого по разделу I
1100
156 914 203
146 273 171
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
1210
37 007 245
29 501 725
Налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям
1220
1 586 140
2 215 198
Дебиторская задолженность
1230
15 802 709
21 908 173
Финансовые вложения
(за исключением денежных эквивалентов)
1240
0
231 863
Денежные средства и
денежные эквиваленты
1250
14 033 124
13 084 024
Итого по разделу II
1200
68 429 218
66 940 983
БАЛАНС
1600
225 343 421
213 214 154
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
(складочный капитал,
уставный фонд, вклады товарищей)
1310
1 271 715
1 271 715
Добавочный капитал
(без переоценки)
1350
22 145 486
14 360 119
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
1370
27 135 541
28 390 049
Итого по разделу III
1300
50 552 742
44 021 883
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
1410
66 477 227
71 235 687
Отложенные налоговые обязательства
1420
5 364 652
5 404 236
Итого по разделу IV
1400
71 841 879
76 639 923
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
1510
44 968 985
35 272 167
Кредиторская
задолженность
1520
57 585 124
56 896 400
33
Оценочные
обязательства
1540
394 691
383 781
Итого по разделу V
1500
102 948 800
92 552 348
БАЛАНС
1700
225 343 421
213 214 154
Отчет о финансовых результатах
Наименование
показателя
Код
строки
За 2017 г.
За 2016 г.
Выручка (отражается за минусом
налога на добавленную стоимость, акцизов)
2110
385 130 740
351 342 477
Себестоимость продаж
2120
(287 423 892)
(266 077 174)
Валовая прибыль (убыток)
2100
97 706 848
85 265 303
Коммерческие расходы
2210
(81 371 475)
(63 372 043)
Прибыль (убыток) от продаж
2200
16 335 373
21 893 260
Проценты к получению
2320
479 304
923 902
Проценты к уплате
2330
(11 102 943)
(10 058 650)
Прочие доходы
2340
6 606 939
4 159 553
Прочие расходы
2350
(4 063 272)
(4 481 161)
Прибыль (убыток) до налогообложения
2300
8 255 401
12 436 904
Текущий налог на прибыль
2410
(642 662)
(1 084 891)
в т.ч. постоянные налоговые
обязательства (активы)
2421
110 992
110 117
Изменение отложенных налоговых обязательств
2430
80 710
–1 591 299
Изменение
отложенных налоговых активов
2450
–1 202 961
115 261
Прочее
2460
418 260
0
Чистая прибыль (убыток)
2400
6 908 748
9 875 975
Совокупный финансовый
результат периода
2500
0
0
34
3. ПЕРСПЕКТИВНЫЙ УРОВЕНЬ
ФИНАНСОВОЙ АНАЛИТИКИ
В текущем разделе рассматриваются модели, методы и алгоритмы финан-
совой аналитики, предлагаются пути решения проблемы анализа и диагностики
финансового состояния предприятия.
3.1. Общая схема диагностики финансовой устойчивости
(или неплатежеспособности) предприятия
При анализе финансового состояния предприятия важно не только просматривать картину соблюдения нормативов по основным показателям финансовой отчетности, выбор которых также представляет важную задачу, но
и уметь строить единый (интегральный, агрегированный) индекс, по которому
можно сопоставлять предприятия, оценивать его текущее состояние и анализировать динамику развития.
Банки как коммерческие организации, целью деятельности которых является получение прибыли и осуществление кредитования, подвержены высоким
рискам (несвоевременный возврат денежных средств или невозможность возврата сумм кредита, процентов, просрочка исполнения обязательств заемщиком).
Финансовая устойчивость банка должна быть обеспечена квалифицированным выбором партнеров на внутреннем и внешнем рынках. Важнейшее
средство такого выбора — экономический анализ деятельности клиента и, как
следствие, оценка его кредитоспособности.
Кредитоспособность предприятия — правовая и финансовая возможность потенциального заемщика привлекать заемные средства, а также его желание и способность в условиях экономической рыночной неопределенности
вернуть полученные средства с процентами в срок, определенный договором.
Изначально в процессе оценки кредитоспособности заемщика анализируются: правовой статус клиента; соблюдение им норм государственной регистрации; обеспечение ответственности за принятие на себя обязательств и, следовательно, возможность банка вступить с ним в договорные отношения.
В рамках этого направления изучается пакет учредительных документов клиента.
Затем проводится оценка финансового состояния заемщика. Чтобы получить информацию, адекватно отражающую финансовое состояние предприятия,
необходимо: составить агрегированный баланс предприятия; рассчитать систему финансовых коэффициентов и провести их анализ; сделать прогноз финан-
35
сового состояния предприятия с помощью статистических моделей (модель
Альтмана, модель надзора за ссудами по Чессеру, модель риска банкротства Банка Франции).
Финансовое состояние предприятия, как правило, рекомендуется определять посредством расчета четырех групп финансовых коэффициентов.
Показатели кредитоспособности предприятия:
1. Коэффициенты ликвидности:
- коэффициент покрытия или текущей ликвидности;
- коэффициент промежуточной ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности.
2. Коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности:
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
- коэффициент автономии (финансовой независимости);
- коэффициент финансирования (отношения собственного капитала к об-
щей кредиторской задолженности);
- коэффициент маневренности средств;
- коэффициент мобильности средств.
3. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости):
- коэффициент общей оборачиваемости средств;
- коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
- коэффициент оборачиваемости немобильных средств;
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
4. Коэффициенты прибыльности (рентабельности):
- коэффициент рентабельности продаж;
- коэффициент рентабельности активов;
- коэффициент рентабельности собственного капитала.
Чтобы рассчитать коэффициенты и получить описание финансового состояния заемщика, необходимо составить агрегированный баланс предприятия
и отчет о прибылях и убытках (табл. 3.1, 3.2).
Результаты анализа представлены в табл. 3.1–3.4.
36
Таблица 3.1
Агрегированный баланс предприятия
Агрегат
Статья баланса
Агрегат
Статья баланса
АКТИВЫ
ПАССИВЫ
А1
Текущие (оборотные активы),
всего
В том числе:
П1
Обязательства (задолженность), всего
В том числе:
А2
денежные средства
П2
долгосрочная задолженность
А3
расчеты и прочие текущие активы, всего
П3
краткосрочная задолженность
Из них:
П4
Прочие обязательства
А4
расчеты с дебиторами (в течение
12 месяцев)
П5
Собственный капитал,
в том числе:
А5
товарно-материальные запасы
П6
уставный капитал
А6
прочие текущие активы
П7
резервный капитал
А7
Основной капитал (внеоборотные активы)
П8
прочие фонды
А8
Иммобилизованные активы
П9
Нераспределенная прибыль
прошлых лет
Итого
БАЛАНС (А1 + А7 + А8)
П10
Нераспределенная прибыль
отчетного года
БАЛАНС (П1 + П5)
Таблица 3.2
Агрегированные показатели отчета о прибылях и убытках
Агрегат
Показатель
О1
Выручка от реализации
О2
Затраты (себестоимость) на производство реализованной продукции
О3
Прибыль (убыток) отчетного периода
Таблица 3.3
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент
Расчет
Расчет
по агрегатам
К1 — коэффициент покрытия,
или текущей ликвидности
Текущие (оборотные) активы / Краткосрочная задолженность
А1 / П3
К2 — коэффициент промежуточной ликвидности
(Текущие активы – ТМ3) / Краткосрочная задолженность
(А1 – А5) / П3
К3 — коэффициент абсолютной ликвидности
Денежные средства / Краткосрочная
задолженность
А2 / П3
37
Коэффициент покрытия, или текущей ликвидности, в общем виде пред-
ставляет собой отношение всех текущих активов и краткосрочной задолженности. Оптимальное значение этого показателя находится в пределах от 2 до 3.
Для более обоснованной оценки ликвидности предприятия необходимо учитывать различную степень ликвидности текущих (оборотных) активов. Поэтому
рассчитываются и другие показатели ликвидности.
Коэффициент промежуточной ликвидности определяется отношением
оборотных активов без учета товарно-материальных запасов к краткосрочной
кредиторской задолженности. Этот показатель характеризует долю текущих
обязательств, которая может быть погашена за счет наличности и ожидаемых
поступлений за отгруженную продукцию, оказанные услуги, выполненные работы. Оптимальное значение данного коэффициента должно быть более либо
равно 1.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение
денежных и приравненных к ним средств к краткосрочной задолженности. Он
отражает долю текущей задолженности предприятия, которую можно погасить
за счет наиболее ликвидной части активов — денежных средств. Учитывая небольшую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно
предъявят свои долговые требования ко взысканию, теоретически оправданно
поддерживать значение этого показателя на уровне 0,2–0,3.
Таблица 3.4
Коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности,
характеризующие соотношение собственного
и заемного капиталов клиента
Коэффициент
Расчет
Расчет
по агрегатам
К4 — коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами
(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы
(П5 – А7 – А8) / А1
К5 — коэффициент автоно-
мии (финансовой независимости)
Собственный капитал / Пассивы
П5 / (П1 + П5)
К6 — коэффициент финансирования
Финансовый левередж = 1 /
коэффициент финансирования
Собственный капитал / Общая кредиторская задолженность
П5 / (П2 + П3 + П4)
К7 — коэффициент маневренности средств
(Оборотные активы – Краткосрочная задолженность) / Сумма оборотных активов
(А1 – П3) / А1
К8 — коэффициент мобильности средств
Оборотные активы / Внеоборотные
активы
А1 / (А7 + А8)
38
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия и рассчитывается как отношение разности между собственным капиталом и внеоборотными активами предприятия к фактической стоимости его оборотных активов. Нормативное значение для данного показателя — 0,1 и более.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) представляет со-
бой отношение собственного капитала предприятия к общей сумме пассивов
(валюте баланса). Этот коэффициент особенно важен для кредиторов и инвесторов предприятия, так как характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Оптимальное значение
этого коэффициента должно быть не менее 0,5.
Коэффициент финансирования, или отношения собственного капитала
к общей кредиторской задолженности, показывает, насколько кредиторская задолженность обеспечена собственным капиталом. Ситуация, при которой значение коэффициента финансирования менее 1, свидетельствует о том, что
большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств.
Поэтому оптимальная величина этого показателя должна равняться или быть
больше 1.
Коэффициент маневренности средств по своему экономическому со-
держанию характеризует реальную возможность превращения активов пред-
приятия в ликвидные средства и рассчитывается как отношение разности оборотных (текущих) активов и краткосрочной задолженности к сумме оборотных
активов. Оптимальное значение больше либо равно 0,2.
Коэффициент мобильности средств отражает потенциальную возможность превращения активов в ликвидные средства и рассчитывается путем соотношения оборотных и внеоборотных активов. Если значение этого показателя больше либо равно 0,5, то структура активной части баланса не нарушена,
следовательно, отсутствует угроза ухудшения финансового состояния предприятия.
Анализ деловой активности предприятия дополняет оценку показателей
ликвидности и финансовой устойчивости, а также позволяет сделать более
обоснованное заключение о финансовом состоянии предприятия.
Например, увеличение ликвидности предприятия может произойти за
счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности.
Если при этом снижается выручка от реализации продукции, ухудшается
оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия.
39
В практике финансового анализа в качестве основных показателей деловой активности предприятия используются коэффициенты общей оборачиваемости средств, текущих (оборотных) активов, основного капитала, дебиторской
задолженности (табл. 3.5).
Таблица 3.5
Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости)
Коэффициент
Расчет
Расчет
по агрегатам
К9 — коэффициент общей оборачиваемости средств
Выручка от реализации /
Активы
О1 / (А1 + А7 + А8)
К10 — коэффициент оборачиваемости мобильных активов
Выручка от реализации /
Оборотные активы
О1 / А1
К11 — коэффициент оборачивае-
мости немобильных активов
Выручка от реализации /
Внеоборотные активы
О1 / (А7 + А8)
К12 — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Выручка от реализации /
Дебиторская задолженность
О1 / А4
Коэффициент общей оборачиваемости средств (деловой активности)
рассчитывается как отношение выручки от реализации к совокупным активам.
Это наиболее общая оценка деловой активности.
Коэффициент оборачиваемости мобильных активов рассчитывается как
отношение выручки от реализации к величине оборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости немобильных активов представляет собой отношение выручки от реализации к величине внеоборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается путем отношения выручки от реализации к сумме дебиторской задолженности.
Коэффициенты прибыльности (рентабельности) отражают итоговую
эффективность использования активов и собственных средств предприятия,
а также характеризуют рентабельность вложений в имущество и производство
продукции, то есть конкретный финансовый результат (табл. 3.6).
40
Таблица 3.6
Коэффициенты прибыльности (рентабельности)
Коэффициент
Расчет
Расчет
по агрегатам
К13 — коэффициент рентабельности продаж
Прибыль / Выручка от реализации
О3 / О1
К14 — коэффициент рентабельности активов
Прибыль / Активы
О3 / (А1 + А7 + А8)
К15 — коэффициент рентабельности собственного капитала
Прибыль / Собственный капитал
О3 / П5
Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую прибыль по-
лучает предприятие с каждого рубля реализованной продукции, и рассчитывается как отношение прибыли к выручке от реализации.
Коэффициент рентабельности активов характеризует размеры прибыли,
получаемой предприятием с каждого рубля, вложенного в его активы. Алгоритм расчета этого показателя строится как отношение величины прибыли
к суммарным активам предприятия.
Коэффициент рентабельности собственного капитала определяется как
отношение прибыли к собственному капиталу и характеризует размеры получаемой предприятием прибыли на каждый рубль собственных средств.
Для принятия окончательного решения о выдаче кредита используются
классификационные модели, прогнозирующие ухудшение финансового состояния фирмы-заемщика. Риск такого ухудшения может быть оценен с помощью
показателей, рассчитанных на основе данных бухгалтерского баланса, отчета
о прибыли и убытках предприятия и поправочных коэффициентов.
3.2. Методика интегрального ранжирования
по уровню ликвидности
Для оценки уровня конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности бизнеса необходимо вычислить коэффициенты (коэффициенты выражаются в долях)7:
7
Финансово-математический инструментарий анализа инвестиционной привлекательности российских
предприятий / И. Ю. Выгодчикова, М. В. Крылова, А. А. Аношина // Кластеры в экономике России: сущность,
проблемы и перспективы развития : сборник статей по итогам Международной научно-практической конференции, Стерлитамак, 4 октября 2017 г. Стерлитамак, 2017. С. 32–34.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]