Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Актуальные проблемы в современной системе экономики управление проектами. Учебное пособие
.pdf
проявления, во многом связано с индивидуальным пониманием субъектом
величины тех потерь, которые он может понести при возникновении рискованной ситуации. В то же время сами эти оценки носят вероятностный
характер, вероятность возникновения рисков определяется целым рядом
юридических, экономических, социальных, технологических и других
факторов. Следовательно, чем сложнее ситуация и чем продолжительнее
рассматриваемый период, тем выше вероятность того, что некоторые из этих
факторов примут неблагоприятные значения и риск будет реализован.
Следовательно, чем более сложным и длительным рассматривается
экономический проект, тем большими рисками он сопровождается. Это
связано с высоким уровнем рисков проектного финансирования, который
связан с долгосрочным и многоэтапным характером реализации инновационного инвестиционного проекта, финансируемого за счет заемных
средств, кроме того, такие проекты обычно отличаются высоким уровнем
организационной, технологической и юридической сложности, успешное
выполнение которых зависит от многих обстоятельств. Это вынуждает
инвесторов проявлять разумную осторожность при участии в финансировании подобных проектов, а также находить способы снижения рисков
и защиты от их негативных последствий.
Ниже приведены примеры масштабных проектов, реализуемых
с привлечением проектного финансирования:
1. В 2017 году в Симферополе был построен международный аэропорт
«Симферополь».
2. В 2018 году был построен самый известный мост в России –
Крымский мост.
3. В 2019 году в поселке Свободном Амурской области был построен
Амурский газоперерабатывающий завод, договоренность о реализации
которого была достигнута в конце 2019 года. Общая сумма привлеченных
средств составила 11,4 млрд. евро, к финансированию проекта были
привлечены 22 банка, в том числе:
151
- 14 европейских и японских банков (выделяют до 3,66 млрд. евро под
страховое покрытие иностранных экспортно-кредитных агентств сроком на
17 лет, еще 1 млрд. евро сроком на 15 лет предоставляется без страхового
покрытия);
- три китайских банка (Bank of China, China Construction Bank
Corporation и China Development Bank), которые открывают кредитную
линию на сумму 3,4 миллиарда рублей сроком на 15 лет;
- пять российских банков (Газпромбанк, Сбербанк, ВТБ, «Открытие»
и ВЭБ.РФ), которые предоставляют мультивалютные кредитные линии на
сумму 1,08 млрд. рублей. евро и 170 млрд. рублей (около трети от общей
суммы покрывается страхованием ЭКСАР).
Особенность проектного финансирования заключается в том, что оно
подразумевает развитие финансовых структур и реализацию капиталоемких
проектов, главным образом инфраструктурных, в условиях ограниченного
регресса. Данный метод финансирования проектов предполагает, что
в случае неудачи кредиторы имеют ограниченное право переложить
ответственность за погашение кредита на заемщика (обычно это право
ограничено стоимостью имущества, созданного за счет заемных средств
в ходе реализации проекта.
Из-за долгосрочного характера проектного финансирования и отсутствия определенности в отношении условий, в которых будет реализован
проект, использование стандартных методов управления рисками в виде
страхования или резервирования не совсем подходит. Более распространенной практикой является распределение рисков между участниками
проекта, которое основано на принятой схеме структурирования сделки,
а также на сценарном анализе, который рассматривает несколько наиболее
типичных вариантов реализации проекта.
Существует мнение, что преимуществом проектного финансирования
является наличие внутренних механизмов, обеспечивающих справедливое
распределение рисков и доходов между сторонами. Если рассматривать
152
сценарный анализ, то можно принять во внимание следующие типичные
сценарии реализации проекта: консервативный (предполагает наихудший
сценарий развития проекта), базовый (проект реализуется строго в соответствии с планом), агрессивный (предполагает наиболее оптимистичный
вариант реализации проекта), безубыточный (предполагается, что все участники проекта не получат ни прибыли, ни убытка).
Могут быть реализованы три типичные схемы распределения рисков
финансирования проекта:
1. Для участия в проекте привлекаются несколько спонсоров, риски
распределяются между ними пропорциональны их доле в проекте.
2. Риск распределяется между спонсорами и специальной компанией,
реализующей проект (SPV). В этом случае кредиторы отказываются от
традиционных гарантий и ограничиваются активами проекта.
3. Как инициаторы и спонсоры проекта, так и кредиторы пере-
кладывают свой риск на третьи стороны. Анализируются потенциальные
зоны риска и определяются участники финансирования проекта, которые
оказывают наибольшее влияние на минимизацию определенного вида риска,
после чего на них возлагается ответственность за управление этим риском.
Конечно, возможен и такой подход, когда все три вышеупомянутые
типовые схемы распределения рисков проектного финансирования будут
использоваться в сочетании, совместно, в рамках специально разработанной
схемы для конкретного проекта.
Особенностью реализации крупных проектов является то, что, как
было отмечено выше, они являются долгосрочными. Это позволяет выделить
тот или иной этап в реализации проекта. Простейший вариант такого рода
этапности основан на выделении предынвестиционного, инвестиционного
и операционного этапов реализации проекта. Но существуют и более
сложные схемы, определяемые логикой реализации конкретного проекта.
Типичные риски, присущие абсолютному большинству проектов,
включают: риски разработки проекта; риски проектирования и строительства
153
(могут быть разделены на риски проектирования и строительства); риски
запуска проекта; операционные риски; финансовые риски (один из основных
факторов финансирования проекта); политические риски (они играют
особенно важную роль в трансграничных проектах с участием участников из
разных стран). Об этих рисках свидетельствует «эскалация санкций» 2022
года [2, с. 1037-1040]. Риски не всегда предсказуемы, предотвратить их возникновение силами даже крупного бизнеса довольно сложно, без соучастия
государства здесь не обойтись).
Таким образом, проектное финансирование – это финансирование
инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых
обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом.
Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат
и доходов осуществляется с учётом распределения риска между участниками
проекта. Проектное финансирование – это метод привлечения долгосрочного
заемного финансирования для крупных проектов, посредством финансового
инжиниринга, основанный на займе под денежные потоки, создаваемые
только самим проектом, и являющийся сложным организационным и финансовым мероприятием по финансированию и контролю исполнения проекта
его участниками.
4.2 Проблемы и риски реализации мегапроектов в России
В первые десятилетия XXI века в России наблюдался устойчивый рост
инвестиционной активности в большинстве отраслей национальной экономики. Реализуются масштабные инфраструктурные проекты: развиваются
энергетика и транспорт, повышается пропускная способность и качество
федеральных и региональных телекоммуникационных каналов, строятся
крупные рекреационные комплексы и т. д. Многие из этих проектов
относятся к категории мегапроектов, то есть сложных долгосрочных
проектов с общим объемом инвестиций в несколько десятков миллиардов
рублей. Как правило, мегапроекты предусматривают: развитие проблемных
154
территорий, согласование интересов государства и различных хозяйствующих субъектов, использование сложных схем финансирования в рамках
государственно-частного партнерства, высокий уровень социальной, экономической и политической значимости проектов и программ, включенных
в мегапроект. Таким образом, разработка теоретических и практических
проблем управления мегапроектами в российских условиях является весьма
актуальной.
Мегапроект – это совокупность взаимосвязанных инвестиционных
проектов, реализуемых с общей целью, в рамках централизованного снабжения ресурсами и единых согласованных сроков. Мегапроекты (в отличии от
крупных финансовых инвестиционных проектов) ориентированы на развитие
национальной и региональной инфраструктуры (логистической, телекоммуникационной, социальной и т. д.), повышение уровня жизни населения, решение масштабных социально-экономических проблем. Как правило, общим
результатом мегапроекта является крупный инфраструктурный объект или
группа объектов, а также крупное достижение в области науки и техники.
Мегапроекты оказывают значительное влияние на развитие общества
в целом, на местные сообщества, на состояние окружающей среды,
и поэтому они находятся в центре общественного внимания. Мегапроекты
характеризуются высокой трудоемкостью (15-20 млн. человеко-часов),
длительными сроками реализации (5-7 лет и более), высокими бюджетами –
более 1 млрд. долларов США.
Мегапроект можно охарактеризовать как единую среду, в которой
собираются, обрабатываются и используются большие объемы данных,
а также действуют передовые механизмы управления мультипроектами. Для
предоставления информации по мегапроектам создаются специальные
программы обмена знаниями, обучения персонала и повышения квалификации. Их можно рассматривать как своеобразную платформу для обмена
знаниями, материальными и финансовыми ресурсами.
155
Ключевыми характеристиками мегапроекта являются: социальная значимость, активное использование инструментов взаимодействия организаций
разных масштабов и форм собственности, наличие синергетического эффекта
в результате системного использования ресурсов.
По масштабу мегапроекты делятся на: глобальные, межгосударственные, национальные, региональные, отраслевые и межсекторальные.
В большинстве случаев такие проекты инициируются на уровне руководства
стран или регионов и пользуются всесторонней государственной
поддержкой.
Ключевыми качествами мегапроекта являются его значимость для
общества и публичность. Масштабные мегапроекты зачастую не только
радикально меняют инфраструктуру территории, но и значительно повышают качество жизни населения.
Основным положительным эффектом от реализации мегапроектов
часто является создание инфраструктурной основы для развития агломераций, промышленных или сельскохозяйственных комплексов. Можно выделить следующие специфические особенности мегапроекта как объекта
стратегического управления:
- комплексный характер, необходимость согласования интересов различных государственных органов и предприятий на отраслевом и региональном уровнях;
- влияние национальной и международной политической ситуации на
реализацию проектной деятельности;
- высокий уровень рисков макросреды (нормативное регулирование,
налогообложение, уровень инфляции, инвестиционный климат и т. д.);
- высокий уровень рыночных, организационных и инновационных
рисков;
- конкурентная борьба субъектов рынка, отраслей и регионов за
привлечение государственного финансирования.
156
В процессе стратегического планирования реализации мегапроекта
решаются следующие основные задачи:
- формулирование целей и задач мегапроекта;
- анализ внутренней и внешней среды;
- прогнозирование основных сценариев развития мегапроекта, оценка
устойчивости проекта при различных сценариях.
- формирование ядра мегапроекта (ключевых участников и органи-
заторов), определение зон ответственности различных участников, согласование их интересов;
- разработка стратегии и подготовка технико-экономического обоснования мегапроекта, разработка схем ресурсной поддержки с использованием
государственных и частных источников финансирования;
- разработка механизмов взаимодействия между различными участниками мегапроекта.
Структуры государственного управления на национальном и регио-
нальном уровнях играют ключевую роль в решении этих задач.
За свою историю Россия прошла через несколько этапов масштабного
инфраструктурного и промышленного развития. Последний из них пришелся
на советское время и характеризовался комплексным освоением территорий,
индустриализацией и консолидацией сельскохозяйственного производства.
В последние годы государство все чаще обращается к успешному советскому
опыту, который предусматривает беспрецедентную концентрацию ресурсов,
опору главным образом на собственные силы страны и проведение политики
централизованного планирования. Крупнейшие проекты должны быть в первую очередь ориентированы не на максимизацию прибыли инвесторов, а на
решение важнейших экономических задач и на устойчивое развитие экономики страны в долгосрочной перспективе.
Под мегапроектом обычно понимают крупномасштабный комплексный
проект, включающий в себя множество частных проектов и программ, тесно
157
связанных друг с другом и объединенных общей целью. Многие мегапроекты
являются межотраслевыми и/или международными.
Мегапроекты, благодаря своему масштабу и инновационности, трансформируют многие экономические, социальные, экологические и другие
факторы, влияющие на повседневную жизнь населения и деятельность
хозяйствующих субъектов.
На данный момент в нашей стране реализуется более 112 мегапроектов
на общую сумму более 36 трлн. рублей. Из них 27 проектов с общим
объемом инвестиций более 7 трлн. рублей реализуются с использованием
механизмов государственно-частного партнерства. Каждый государственный
рубль, вложенный в эти проекты, сопровождается вложением 4-5 рублей от
частных инвесторов. Таким образом, государство экономит значительные
средства на развитии инфраструктуры, но при этом теряет контроль над ней.
Интенсивное освоение территорий по модели мегапроектов в России
началось в 2000-х годах. Однако из-за отсутствия опыта, сложности подобных проектов и проблем с согласованием интересов их участников многие
мегапроекты остались нереализованными, были окончательно закрыты или
заморожены. Тем не менее, за последние годы государство изучило и систематизировало лучшие международные и отечественные практики, учло
наиболее серьезные ошибки и теперь включило реализацию мегапроектов
в число приоритетных направлений развития страны. Актуальность этого
направления на данный момент особенно высока в связи с санкционным
давлением на нашу страну и необходимостью создания независимой инфраструктуры, которая напрямую связана с национальной безопасностью.
Эффективность мегапроекта, а также характер его влияния на развитие
экономики территории и на качество жизни ее населения зависят от многих
факторов, которые необходимо учитывать на предпроектной стадии.
Проекты такого масштаба не могут быть реализованы силами одной, даже
очень крупной организации. Они требуют координации усилий многих государственных и частных структур. Именно ведущая роль государства является
158
одной из ключевых особенностей мегадизайна. Участие государства
в проекте может проявляться: в инвестировании за счет бюджета, в создании
координирующих структур для мегапроекта, в политической и правовой
поддержке, в реализации сопутствующих проектов вспомогательной инфраструктуры (транспорт, складская телекоммуникационная инфраструктура
и т. д.).
Рассмотрим наиболее интересные и масштабные мегапроекты, реализованные и продолжающие реализовываться в Российской Федерации.
1. Строительство Олимпийского парка в Сочи является ярким приме-
ром успешного управления проектами. В рамках подготовки к Олимпийским
играм 2014 года был реализован проект по строительству парка со
множеством спортивных сооружений, гостиниц и инфраструктуры. Проект
был завершен в срок и с соблюдением бюджета, что свидетельствует
о важности эффективного управления проектом.
2. К концу 2017 года были завершены строительные работы по
строительству международного аэропорта «Симферополь» в Симферополе.
3. 15 мая 2018 года было завершено строительство самого известного
моста в России – Крымского моста.
4. В 2018 году началась реализация одного из крупнейших мегапроектов в стране – Северного широтного хода. Общий объем инвестиций
составляет 236 млрд. рублей. Финансирование осуществляется по модели
государственно-частного партнерства. Благодаря этой модели частные инвесторы получают возможность усилить свое влияние в сферах, которые
традиционно считаются прерогативой государства, в частности, в области
развития инфраструктуры. Например, аэропорт в Новом Уренгое в ближайшие десятилетия будет принадлежать частной компании.
Как упоминалось ранее, мегапроекты носят долгосрочный характер
и чрезвычайно сложны с точки зрения согласования различных интересов,
а также с организационной и технологической точек зрения. Сложность
159
мегапроектов определяет их специфические риски, которые можно разделить
на следующие категории:
- финансовые: связанные с поиском оптимальных схем финансирования мегапроекта, нестабильностью валютных курсов, колебаниями
процентных ставок по кредитам и займам, превышением фактических затрат
над запланированными;
- технические: ошибки проектирования (игнорирование специфических
климатических или геологических особенностей территории, нарушение
экологических норм), нарушение процедур рекультивации земель, сдвиг
сроков выполнения определенных этапов мегапроекта, нарушение
действующих норм при проведении строительно-монтажных работ, сбои
в процессах материально-технического обеспечения объектов;
- экологический: ущерб окружающей среде в результате нарушения
природоохранных норм;
- географический: ошибки в оценке климатических условий в регионе
реализации мегапроекта;
- маркетинг: ошибки в прогнозировании спроса и уровня конкуренции;
- макроэкономика и внешняя политика: кризисные явления в эко-
номике, охлаждение международных отношений, протекционистские меры,
санкции и т. д.;
- инжиниринг: низкий уровень квалификации проектировщиков, отсутствие универсальных технологических норм, отклонение от международных
стандартов;
- юридические: частые изменения законодательных норм, принятие
нормативных актов, негативно влияющих на реализацию мегапроекта;
нарушение правовых норм участниками проекта.
К основным факторам, усугубляющим риски мегапроекта, относятся:
- ошибки в прогнозных оценках на предпроектной стадии, сложность
согласования мнений многих экспертов; производственные конфликты
и противоречия между руководителями и специалистами;
160
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]