взаимосвязаны и взаимозависимы. Принятие управленческого решения в одной сфере деятельности не должно быть ущербным для другой.

3.Управленческие решения в сфере финансового менеджмента динамичны. Изменения во внешней и внутренней среде предприятия происходят очень быстро. Это связано с разнообразными процессами. Например, колебаниями спроса и предложения на рынке, меняющейся ресурсной базой хозяйствующего субъекта и многими другими факторами. Финансовый менеджмент должен быстро реагировать на происходящие изменения, чтобы получить максимальные финансовые результаты.

4.Наличие разнообразных вариантов управленческих решений. При принятии конкретного решения в сфере финансовохозяйственной деятельности должно быть несколько альтернативных вариантов действия. Это необходимо, чтобы у предприятия был выбор, как лучше поступить, и чтобы при необходимости можно было от одного варианта перейти к другому.

5.Финансовый менеджмент ориентирован на стратегические цели развития предприятия. Если управленческие решения по формированию и использованию финансовых ресурсов, а также по организации финансовых отношений противоречат миссии предприятия, то они должны быть отклонены.

Финансовый менеджмент, организованный с учётом вышеизложенных принципов, позволяет сформировать необходимое количество финансовых ресурсов для того, чтобы начать эффективную производственно-хозяйственную деятельность, обеспечить постоянный рост собственных средств, повысить конкурентные позиции предприятия на рынке и обеспечить его стабильное экономическое развитие в будущем.

1.2.ПОРЯДОК И ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Формирование финансовых ресурсов происходит при создании нового предприятия, расширении, реконструкции, модернизации действующего и в процессе текущей операционной и финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

Целью накопления финансовых ресурсов предприятия является обеспечение текущего производственного процесса, соз-

11

дание условий для эффективной хозяйственной и финансовой деятельности.

Принципы формирования финансовых ресурсов следующие:

1.Объём и способы накопления финансовых ресурсов зависят от целей производственной и финансовой деятельности предприятия и её форм.

2.Объём и структура формируемых финансовых ресурсов

должны соответствовать объёму и структуре производства и сбыта продукции. Этот принцип достигается расчётом потребности в основных средствах, в нематериальных активах, в запасах товарно-материальных ценностей, в денежных активах.

Рассмотрим основные возможные источники формирования финансовых ресурсов:

1.Самофинансирование за счёт вкладываемого капитала учредителей.

Положительные стороны привлечения собственного капитала:

1)простота и высокая скорость привлечения. Например, отсутствие сложного документооборота, который присутствует при получении банковского кредита или при выпуске облигаций;

2)не требуется платить за его использование, следовательно, предприятие получает больший объём прибыли;

3)низкий риск банкротства, так как предприятие является платёжеспособным в долгосрочном периоде и независимо от кредиторов.

Отрицательные стороны привлечения собственного капитала:

1)ограниченность объёма привлечения, а следовательно, ограниченность хозяйственного развития;

2)чем меньше размер собственных ресурсов, тем меньше возможность получения банковского кредита. Размер предоставляемых заемных средств часто зависит от величины залога (имущества, купленного за счёт собственных средств).

2.Смешанное финансирование за счёт собственного капитала и заёмного капитала.

12

Положительные стороны привлечения заёмного капитала:

1)широкий круг источников получения;

2)возможность расширения хозяйственной деятельности предприятия и обеспечение его развития.

Отрицательные стороны привлечения заёмного капитала:

1)увеличивается риск снижения финансовой устойчивости

ипотери платёжеспособности. Возникает зависимость от кредиторов;

2)сумма прибыли снижается на сумму платы за пользование заёмными средствами. Следовательно, меньше средств направляется на развитие предприятия;

3)стоимость заёмного капитала зависит от колебаний конъюнктуры финансового рынка. Процентная ставка по кредитам может быть достаточно высока;

4)привлечение заёмного капитала требует в ряде случаев гарантий или залога. Если предприятие только начинает свою работу, у него может не быть имущества, которое будет предоставлено в залог.

Таким образом, для осуществления финансово-хозяйст- венной деятельности любому предприятию, независимо от формы его собственности, необходимы ресурсы и, прежде всего, финансовые ресурсы. Один из вариантов структуры финансовых ресурсов предприятия, с точки зрения источников их формирования, представлен на рис. 1.

Таким образом, финансовые ресурсы условно можно разделить на внутренние и внешние. К внутренним относят собственные средства.

Финансовые ресурсы предприятия

Внутренние Внешние

Заёмные Привлечённые (заимствованные)

Рис. 1. Структура финансовых ресурсов предприятия

13

В состав собственного капитала входят уставный капитал, накопленный (резервный и добавленный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал – это сумма средств учредителей, необходимых для обеспечения производственно-хозяйственной деятельности. Он формируется при создании предприятия. Его величина может увеличиваться или уменьшаться в процессе работы хозяйствующего субъекта.

Резервный капитал создаётся за счёт прибыли предприятия и предназначен для выплаты процентов по облигациям, а также дивидендов по привилегированным акциям в убыточные годы.

Добавленный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости.

Фонд накопления создаётся за счёт прибыли предприятия, амортизационных отчислений и продажи части имущества. Денежные средства этого фонда направляются на дальнейшее развитие предприятия.

Фонд потребления создаётся за счёт прибыли и предназначен для удовлетворения потребностей собственников. Например, для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия, за счёт которой создаются фонды накопления, потребления и резервный. Может быть остаток нераспределённой прибыли, который до её распределения используется в обороте предприятия, а также выпуск дополнительных акций.

Средства специального назначения и целевого финансирования – это безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платёжеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Большое значение для развития предприятия играет амортизационный фонд. Этот вид финансовых ресурсов создаётся путём накопления амортизационных отчислений, полученных из себестоимости продукции. Средства фонда направляются на обновление основных фондов предприятия.

14

Внешние можно условно разделить на заёмные и привлечённые.

Кзаёмным средствам относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты банка и займов.

Долгосрочные кредиты банков – это заёмные денежные средства, предоставляемые на условиях возвратности, срочности и платности. Они могут предоставляться предприятиям: на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения; на приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений); на осуществление природоохранных мероприятий.

Банковские кредиты предоставляются предприятию на основании кредитного договора. Кредит предоставляется на условиях целевого использования и обеспеченности под гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия.

Источником финансовых ресурсов также являются заёмные средства других предприятий и индивидуальных инвесторов (физических лиц).

Кпривлечённым средствам относят: доходы от эмиссии долевых и долговых ценных бумаг, внешние капитальные инвестиции.

На выбор источников финансирования финансовых ресурсов оказывают влияние различные факторы:

1.Принадлежность предприятия к той или иной отрасли определяет продолжительность операционного цикла (чем меньше операционный цикл, тем в большей мере может быть использован заёмный капитал для финансирования активов).

2. Размер предприятия (чем меньше предприятие, тем в большей степени могут быть использованы собственные средства).

3.Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников.

4.Доступность источников финансирования для создаваемого предприятия.

5.Зависимость стоимости заёмного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

15