Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Тамбовский государственный технический университет»

О. В. КОРОБОВА, А. В. СИНЕЛЬНИКОВ, А. М. РУБАНОВ, Г. М. ЗОЛОТАРЕВА

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ

Утверждено Учёным советом университета в качестве учебного пособия для студентов,

бакалавров и магистров экономических специальностей

Учебное электронное издание комплексного распространения

Тамбов Издательство ФГБОУ ВПО «ТГТУ»

2015

1

УДК 338.24(075.8) ББК У291.9-21я73

Ф59

Рецензенты:

Доктор экономических наук, профессор ФГБОУ ВПО «РАНХиГС» (Тамбовский филиал)

Л. В. Пархоменко

Доктор экономических наук, профессор, директор Института экономики и качества жизни ФГБОУ ВПО «ТГТУ»

С. П. Спиридонов

Ф59 Финансовый менеджмент: формирование и использование финансовых ресурсов [Электронный ресурс] : учебное пособие для студентов, бакалавров и магистров экономических специальностей / О. В. Коробова, А. В. Синельников, А. М. Рубанов, Г. М. Золотарева. – Тамбов : Изд-во ФГБОУ ВПО «ТГТУ», 2015. – 1 электрон. опт. диск (CD-ROM). – Системные требования : ПК не ниже класса Pentium II ; CD-ROM-дисковод 30,7 Mb RAM ; Windows 95/98/XP ; мышь. – Загл. с экрана. – ISBN 978-5-8265-1399-6.

Соответствует паспорту и программе формирования компетенции ПК-27, ПК-44. Рассматриваются сущность, цель, задачи и способы формирования и использования финансовых ресурсов в организации. Определяются понятие и составляющие финансового рынка. Даётся характеристика взаимодействия предприятий и государства при накоплении и распределении денежных средств.

Предназначено для студентов, бакалавров и магистров экономических специальностей, а также слушателей курсов повышения квалификации всех форм обучения и для практических работников предприятий и организаций.

УДК 338.24(075.8) ББК У291.9-21я73

Все права на размножение и распространение в любой форме остаются за разработчиком. Нелегальное копирование и использование данного продукта запрещено.

ISBN 978-5-8265-1399-6 © Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Тамбовский государственный технический университет» (ФГБОУ ВПО «ТГТУ»), 2015

2

ВВЕДЕНИЕ

Всовременных условиях развития экономики финансовый менеджмент (управление финансами) становится одной из наиболее сложных и приоритетных задач, стоящих перед управленческим персоналом любого предприятия независимо от сферы и масштабов его деятельности.

Впособии рассматриваются сущность, цель, задачи и способы формирования и использования финансовых ресурсов в организации. Определяются понятие и составляющие финансового рынка. Даётся характеристика взаимодействия предприятий и государства при накоплении и распределении денежных средств. Особое внимание уделяется методам формирования финансовых ресурсов.

Цель данного учебного пособия – познакомить студентов с теоретическими основами финансового менеджмента в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и выработать у них навыки практической работы в сфере управления финансами предприятий и организаций.

Пособие соответствует паспорту и программе формирования компетенции ПК-27 (способность оценивать воздействие макроэкономической среды на функционирование организаций

иорганов государственного и муниципального управления), ПК-28 (понимание основных мотивов и механизмы принятия решений органами государственного регулирования), ПК-42 (способность проводить анализ рыночных и специфических рисков, использовать его результаты для принятия управленческих решений), ПК-44 (способность обосновывать решения в сфере управления оборотным капиталом и выбора источников финансирования), ПК-46 (понимание роли финансовых рынков

иинститутов, способность к анализу различных финансовых инструментов).

Всестороннее изучение дисциплины «Финансовый менеджмент» является непременным условием для успешной практической деятельности всех специалистов, занятых в сфере управления финансово-хозяйственной деятельностью любой организации.

3

Учебное пособие необходимо при изучении следующих дисциплин: «Финансы», «Финансовое прогнозирование», «Финансовые рынки и институты», «Инвестиционное проектирование», «Антикризисное управление», «Управление ресурсами», «Организация межбюджетных отношений», «Финансовый менеджмент», которые формируют у студентов базовые знания и понятийный аппарат в части образования и эффективного использования финансовых и инвестиционных ресурсов на предприятии, организации взаимоотношений предприятий с персоналом, контрагентами, государственными организациями, составляющие основу дальнейшего углублённого изучения ими дисциплин специализации.

Пособие включает разделы: «Финансовые ресурсы предприятия: понятие и состав» (Коробова О. В.), «Финансовые рынки как источник финансовых ресурсов предприятия» (Синельников А. В.), «Оценка и управление финансовыми ресурсами предприятия» (Рубанов А. М.), «Взаимосвязь государства и предприятий при формировании и использовании финансовых ресурсов» (Золотарева Г. М.).

Учебное пособие предназначено для студентов, бакалавров и магистров экономических специальностей, а также слушателей курсов повышения квалификации всех форм обучения и для практических работников предприятий и организаций.

4

1. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ: ПОНЯТИЕ И СОСТАВ

1.1. НЕОБХОДИМОСТЬ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ

Финансовый менеджмент играет важную роль в работе любой организации. Управляя финансами, руководство предприятия выявляет резервы для организации производственнохозяйственной деятельности. Финансовый менеджмент помогает оптимизировать структуру капитала, обеспечивает рост объёмов производства и реализации продукции, способствует снижению затрат и увеличению чистой прибыли. Принятие грамотных управленческих решений в финансовой сфере приводит к повышению ликвидности активов и сбалансированности материальных и финансовых ресурсов.

Финансовый менеджмент можно охарактеризовать с нескольких точек зрения.

Финансовый менеджмент как наука – это область знаний, посвящённая методологии и теории управления финансовыми ресурсами предприятия.

Финансовый менеджмент с практической точки зрения – это вид профессиональной деятельности, направленный на достижение целей предприятия благодаря эффективному использованию всех финансовых взаимосвязей и финансовых ресурсов предприятия. Он включает управление финансовыми операциями и денежными потоками. А это, в свою очередь, обеспечивает поступление необходимых финансовых ресурсов в нужные периоды времени и их рациональное использование в соответствии с намеченными целями.

Таким образом, финансовый менеджмент является и научным теоретическим направлением, и практическойдеятельностью.

Финансовый менеджмент (financial management) – это принятие управленческих решений по поводу формирования и использования финансовых ресурсов и организации финансовых отношений.

Особое место при этом отводится накоплению и использованию финансовых ресурсов и осуществлению финансовых отношений.

5

Воснове понятия «финансовые ресурсы» и «финансовые отношения» находится категория «финансы».

Финансы (с лат. Financia) – это «доход, платёж». В таком смысле этот термин употреблялся до XV века. Позже значение этого слова расширилось, и оно стало обозначать понятие, связанное с образованием и использованием денежных средств, мобилизуемых государством и предприятиями для выполнения своих функций.

Внастоящее время финансы – это особые экономические отношения, возникающие при распределении и перераспределении денежных средств общественного назначения.

Впроцессе производственно-хозяйственной деятельности у предприятия возникают внешние и внутренние финансовые отношения. К внешним финансовым отношениям относятся:

1.С государством (бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами) возникают разнообразные отношения. Предприятия уплачивают налоги, получают финансовую помощь в виде дотаций, субсидий, субвенций. Государство может предоставить кредит хозяйствующему субъекту.

2.С коммерческими банками. Хозяйствующие субъекты получают и возвращают заёмные средства кредитным организа-

циям, помещают временно свободные денежные средства на депозиты и получают их обратно вместе с начисленными доходами.

3.Со страховыми компаниями. Предприятия уплачивают страховые взносы страховщикам и получают от них страховые компенсации при наступлении страховых случаев (неблагоприятных событий).

4.С фондовыми и валютными биржами, инвестиционными фондами и прочими небанковскими институтами финансовые отношения возникают в результате получения и уплаты доходов по ценным бумагам и прочей совместной финансовой деятельности.

5.С контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями продукции) финансовая взаимосвязь возникает в случае перемещения денежных потоков. Например, при покупке, продаже товаров в кредит, получении и уплате штрафов, пени, неустоек, перемещении денежных средств в результате совместной деятельности.

6

При передаче товаров, т.е. средств в натуральной форме, финансов не существует. Отношения подобного рода являются экономическими, но не финансовыми.

Квнутренним финансовым отношениям предприятия относят формирование и использование финансовых ресурсов внутри предприятия:

1)при распределении выручки – создание и использование внутренних фондов, таких как фонд оплаты труда, амортизационный фонд и некоторых других;

2)при перераспределении прибыли – формирование и использование резервного фонда, фонда накопления и фонда потребления.

Эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия во многом зависит от того, какие отношения сложились с государством, поставщиками и подрядчиками, эффективно ли формируются и используются амортизационный фонд, фонд накопления, фонд потребления и пр. Поэтому организация финансовых отношений – важная составляющая финансового менеджмента.

Финансовые ресурсы (financial resources) – это денежные доходы и накопления предприятия. Выручка от производства и реализации продукции и прибыль являются основными ресурсами, необходимыми для финансирования производственнохозяйственной деятельности. Кроме них, к финансовым ресурсам относят: банковские кредиты, кредиторскую задолженность, финансовую помощь государства, доходы, полученные по ценным бумагам, различные фонды (амортизационный, фонд накопления и пр.) и т.д.

Кфинансовым ресурсам организации нельзя отнести средства в кассе и средства на расчётном счете предприятия. Эти

составляющие находятся в активе бухгалтерского баланса, а, следовательно, считаются имуществом предприятия.

Формирование и использование финансовых ресурсов оказывают влияние на эффективность всей производственной деятельности хозяйствующего субъекта.

Основной целью финансового менеджмента на предприятии является достижение максимального роста благосостояния его владельцев. Индикатором этого выступает достижение максимальной рыночной стоимости хозяйствующего субъекта. Это вы-

7

ражается в повышении рыночной цены акций организации. Стоимость акций показывает, насколько эффективно работает предприятие икаквысокó качество финансового менеджмента в целом.

Задачами финансового менеджмента, направленными на достижение основной цели, являются:

1. Формирование такого объёма финансовых ресурсов, который необходим для развития предприятия. Эта задача достигается путём:

−определения необходимого объёма всех финансовых ресурсов предприятия на предстоящий период;

−определения максимального объёма собственных денежных средств (прибыль, амортизационные отчисления и т.д.);

−выявления необходимости заимствования средств на финансовом рынке (получение кредитов, выпуск долгосрочных ценных бумаг);

−выбора источников и наиболее приемлемых условий получения заемных средств;

−поддержания оптимальной структуры капитала (соотношение собственных и заемных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств).

2. Эффективное распределение и использование сформированных финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности предприятия. Для решения этой задачи следует:

−установить пропорции распределения средств по направлениям деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой);

−оценить возможную отдачу и необходимые затраты при распределении финансовых ресурсов.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путём:

−управления денежными потоками предприятия;

−оптимального сочетания поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам;

−поддержания ликвидности оборотных активов предприятия.

4. Достижение максимальной прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Инструментами решения этой задачи являются:

8

−эффективное управление активами предприятия (наличии только работающего имущества, приносящего прибыль);

−использование заемного капитала для расширения про- изводственно-хозяйственной деятельности;

−выбор наиболее прибыльных направлений операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Важно стремиться увеличивать не только валовую, но и чистую прибыль предприятия, остающуюся в его распоряжении. При этом следует проводить эффективную налоговую, амортизационную и дивидендную политику.

Рост прибыли приводит к увеличению финансового риска. Поэтому при решении этой задачи финансовый менеджер устанавливает пределы допустимого финансового риска.

5. Достижение минимального уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. При достижении этой задачи предприятие должно:

−разнообразить свою производственно-хозяйственную деятельность (выпускать разные виды продукции, приобретать разнообразные ценные бумаги и т.д.);

−применять мероприятия по профилактике финансовых рисков (устанавливать лимиты на проведение отдельных финансовых операций, нормировать оборотные средства и т.д.);

−создавать резервы на случай получения убытков в результате непредвиденных событий (проведение страхования, формирование фондов самострахования).

Стремление к минимизации риска может привести к уменьшению получаемой прибыли. Поэтому должна быть спланирована величина прибыли, которую должно получить предприятие.

6. Постоянное финансовое равновесие предприятия в процессе его деятельности. Предприятие на всех этапах своего жизненного цикла должно быть финансово устойчиво и платёжеспособно. Это достигается за счёт:

−формирования оптимальной структуры активов (наличие ликвидных оборотных активов на предприятии);

−финансирование деятельности предприятия за счёт различных источников (и собственных и заёмных средств);

9

−стремление к самофинансированию (покрытие текущих и капитальных затрат за счёт собственных финансовых ресурсов).

7. Возможность быстрого реинвестирования капитала при изменении внутренних и внешних условий осуществления хозяйственной деятельности. Реинвестирование капитала – это вложение полученной предприятием прибыли в новый произ- водственно-хозяйственный процесс (операционную, инвестиционную, финансовую деятельность). Эта задача решается путём:

−эффективного распределения полученной чистой прибыли (направление части средств на развитие предприятия);

−постоянного мониторинга ситуации на финансовом

рынке;

−выбора эффективных объектов инвестирования в предстоящем периоде;

−контроля за отдачей от финансирования имеющихся финансовых инструментов.

Некоторые задачи финансового менеджмента имеют разнонаправленный характер (например, достижение максимальной прибыли при приемлемом уровне риска и достижение минимального риска при приемлемом уровне прибыли), но все задачи взаимосвязаны. Поэтому, при управлении финансами все задачи должны быть оптимизированы между собой для достижения главной цели.

Финансовый менеджмент действует на основе ряда принципов:

1. Управление финансами взаимосвязано со всей системой управления предприятием. Производственный менеджмент, инновационный менеджмент, менеджмент управления персоналом прямо или косвенно оказывают влияние на финансовый результат деятельности предприятия, на движение денежных потоков, следовательно, на формирование и использование финансовых ресурсов. Именно поэтому финансовый менеджмент ограничен общей системой управления и не должен противоречить управленческим решениям, принимаемым в комплексе по всему хозяйствующему субъекту.

2. Все управленческие решения, принимаемые на предприятии, взаимосвязаны между собой. Все виды деятельности предприятия – операционная, инвестиционная, финансовая –

10