Финансовая статистика. Учебное пособие

гдеm1,m0 –однодневныйоборотпопогашениюкредитавотчетномибазис- ном периодах;

d1, d0 – показатели структуры однодневного оборота по погашению

Абсолютное изменение средней длительности пользования кредитом:

Факторный анализ изменения среднего остатка кредита осуществ-

ляется с помощью системы индексов: индекса среднего остатка кредита; индекса длительности пользования кредитом; индекса однодневного оборота по погашению.

Индекс среднего остатка кредита определяется по формуле:

K = ∑t1m1 − ∑t0m0 .

Этотпоказательотражаетотносительноеиабсолютноеизменениесреднего остатка кредита во времени под влиянием двух факторов: изменений длительности пользования кредитом и однодневного оборота по погашению.

Индекс длительности пользования кредитом вычисляется по формуле:

81

K(t) = ∑t1m1 − ∑t0m1 .

Данный индекс характеризует относительное изменение средней длительности пользования кредитом во времени и абсолютное изменение средних остатков кредита за счет изменения длительности пользования кредитом.

Индекс однодневного оборота по погашению определяется по формуле:

K(m) = ∑m1t0 − ∑m0t0 .

Поэтомуиндексуможносудитьоботносительномизмененииоднодневного оборота по погашению и абсолютном изменении среднего остатка кредита за счет изменения однодневного оборота по погашению.

Взаимосвязь индексов:

K = K(t) + K(m) .

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их от финансово избыточных субъектов экономики к субъектам, испытывающим дефицит денежных ресурсов. Фондовый рынок принято делить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

На первичном фондовом рынке осуществляется эмиссия и размещение впервые выпущенных ценных бумаг.

На вторичномфондовомрынкеосуществляется обращение ранее выпущенных ценных бумаг.

Биржевой рынок – торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки куплипродажи.

82

К основным показателям объема биржевых торгов (сессии) относятся:

––число эмитентов, прошедших листинг (листинг представляет собой внесениеакцийкомпанийвсписокакций,котирующихсянаданнойбирже);

––число заявок на покупку и продажу ценных бумаг;

––число нереализованных заявок;

––число сделок купли-продажи ценных бумаг (торговый оборот);

––общее количество ценных бумаг, проданных за время сессии;

––количество ценных бумаг, цены по которым выросли (упали);

––количество ценных бумаг, цены по которым не изменились;

––оборачиваемость ценных бумаг (определяется как отношение стоимостного объема совершенных сделок за период к капитализации рынка).

Кценовымпоказателямбиржевыхторгов(сессии)относятсяследующие:

––цена открытия (стоимость ценных бумаг на момент открытия биржи, т.е. на начало биржевой сессии);

––цена закрытия (стоимость ценных бумаг на момент закрытия биржи);

––максимальная цена (наиболее высокая цена, зарегистрированная

вбиржевых сделках с данной ценной бумагой в течение торговой сессии);

––минимальная цена (наименьшая цена сделки за день);

––цена сделки (цена, по которой исполнена сделка по данной ценной бумаге);

––цена предложения (минимальная цена, содержащаяся в предложениях о продаже, по которой владельцы предлагают продать свои ценные бумаги);

––цена спроса (максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку ценной бумаги);

––спрэд (разница между ценой предложения и ценой спроса);

––цена отсечения (цена продажи ценной бумаги, по которой удовлетворяется максимально приемлемое для эмитента количество заявок покупателей; поданные заявки по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются);

––изменение цены (разность между ценой закрытия торговой сессии текущего дня и ценой закрытия торговой сессии предыдущего дня);

––средневзвешанная цена (средняя взвешенная цена, по которой исполнены сделки с данной ценной бумагой в течение торговой сессии на фондовой бирже, в качестве весов выступает количество ценных бумаг, проданных по определенной цене);

––среднее квадратическое отклонение цены (расчетный показатель, используемый в анализе рисковости вложений в ценные бумаги; чем меньше значение этого показателя, тем ниже рисковость инвестиций).

83

Ключевыми показателями для статистического измерения, анализа и прогнозирования общего положения на фондовом рынке выступают фондовые (биржевые) индексы.

Фондовые (биржевые) индексы – показатели оценки изменений курсов какого-либо репрезентативного набора ценных бумаг, как правило, акций. Фондовые индексы обычно рассчитываются как средняя (арифметическая простая, взвешенная, геометрическая) курсов акций, умноженная на определенные коэффициенты, в целях обеспечения сопоставимости их динамики.

Биржевая практика привела к созданию большого числа разных индексов. К наиболее популярным индексам относятся американские индексы Доу-Джонса (Dow Jones Indexes), Стандарт энд Пуэрс (Standard @ Poor’sIndexes), индексы цен НАСДАК (NASDAQ Indexes); французский

«САС-40», английский «Файнэншнл Тайме» (Financial Times); японский

«Никкей» (Nikkei Index).

Несмотря на небольшой срок действия российского фондового рынка, в настоящее время существует несколько индексов, разработанных различными информационными агентствами, а также непосредственно инвестиционными или брокерскими фирмами, например: «АК@М» (агентство «АК@М»), SOBI (агентство «Соболев»), РТС-Интерфакс (RTS Indexes, совместные индексы российской торговой системы и агентства «Москоу Тайме»), «Ъ» (газета «Коммерсантъ-Daily»).

Методика расчета российских индексов проста. Общий принцип для расчета таков: значение индекса на определенную дату принимается за базовый уровень (100, 1 000 и т.д.). В дальнейшем динамика индексов оценивается по отношению к базовому уровню.

Российский фондовый индекс представляет собой отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на дату базисного периода, умноженное на значение индекса базисного периода:

i=1

где I0, I1 – индекс базисного и текущего периода;

P0i, P1i – цена акции i-го вида в базисном и отчетном периодах; N1i – количество акций i-го вида в текущем периоде.

84

Примеры решения типовых задач

1. Имеются данные о кредитовании коммерческими банками организаций (табл. 7.1).

Определить:

1)однодневный оборот по погашению кредита, длительность пользования кредитом и число оборотов кредита по каждой отрасли;

2)индексы оборота кредита по погашению, числа оборотов кредита

ииндекс средних остатков кредита;

Р е ш е н и е

1. Вычислим однодневный оборот по погашению кредита по формуле m = ОДп .

Организация I

Базисный год: m0 = 160360 = 0,444 млн руб. Отчетный год: m1 = 360240 = 0,667 млн руб.

85

Число оборота кредита: n = ОКп или n = Дt .

Организация I

Базисный год: n0 = 36045 =8 оборотов.

Отчетный год: n1 = 36042 =8,57 оборота.

Организация II

Базисный год: n0 = 36040 = 9 оборотов. Отчетный год: n1 = 36045 =8 оборотов.

2. Рассчитываем индексы, воспользовавшись табл. 7.2.

Та бл и ц а 7.2

Показатели

86

Индекс оборота кредита по погашению:

или Оп = ∑n1K1 − ∑n0K0 = 351,96 – 268 = 83,96 млн руб.

Оборот кредита по погашению в отчетном году по сравнению с базисным годом возрос на 31,3%, или на 83,96 млн руб., за счет изменения числа оборотов кредита и средних остатков кредита.

Индекс числа оборотов кредита:

Число оборотов кредита в организации в отчетном году по сравнению с базисным годом возросло на 0,6%.

От (n) = ∑n1K1 − ∑n0K1 = 351,96− 350 = 1,96 млн руб.

Оборот кредита по погашению за счет изменения оборачиваемости кредита в каждой отрасли возрос на 1,96 млн руб.

Индекс средних остатков кредита:

Средние остатки кредита в отчетном году по сравнению с базисным годом возросли на 30,6%.

Оп (K ) = ∑K1n0 − ∑K0n0 = 350− 268 = 82 млн руб.

Оборот кредита по погашению за счет роста средних остатков кредита в отдельных отраслях возрос на 82 млн руб.

Взаимосвязь исчисленных показателей:

IОп = InIK = 1,006×1,313;

ОП = Oп (n) + Oп (K ) = 1,96+ 82,0 = 83,96 млн руб. 3. Определим индексы по данным табл. 7.3.

87

Та бл и ц а 7.3

Показатели

Средний остаток кредита в отраслях в отчетном году по сравнению с базисным годом возрос на 31,4%, или 10,029 млн руб., за счет изменений длительности пользования кредитом и одновременно оборота по погашению.

Индекс длительности пользования кредитом:

Средняя длительность пользования кредитом в отраслях в отчетном году по сравнению с базисным годом снизилась на 1,0%.

K(t) = ∑t1m1 − ∑t0m1 = 42,009− 42,455 = −0,446 млн руб.

Средний остаток кредита в отраслях снизился на 0,446 млн руб. за счет изменения длительности пользования кредитом в отдельных отраслях.

Индекс однодневного оборота по погашению:

Однодневный оборот по погашению в отраслях в отчетном году по сравнению с базисным годом возрос на 32,7%:

K(m) = ∑m1t0 − ∑m0t0 = 42,455− 31,98 = 10,475 млн руб.

Средний остаток кредита в отчетном году по сравнению с базисным годом за счет изменения однодневного оборота по погашению в отдельных отраслях возрос на 10,475 млн руб.

88

Взаимосвязь индексов:

2. Коммерческий банк выдал в течение года двум фирмам пять кредитов (табл. 7.4).

Та бл и ц а 7.4

Исходные данные

Определить:

1)средний размер кредита по двум фирмам;

2)средний срок пользования ссудами (при условии их непрерывной оборачиваемости);

3)число оборотов ссуд за год.

Р е ш е н и е

1. Средний размер ссуды определяется по формуле (без учета числа оборотов за год):

k= ∑kiti .

∑ti

2.Средний срок пользования ссудами (при условии их непрерывной

оборачиваемости), т.е. время, в течение которого все ссуды оборачиваются один раз, записывается в виде:

t = ∑∑ki .

ki /t

3. Среднее число оборотов ссуд за год составит:

Имеются следующие данные для расчета этих показателей (табл. 7.5).

89

Та бл и ц а 7.5

Исходные данные

Подставим необходимые данные в формулы.

Средний размер ссуды: k = 226030 = 78,01 тыс. руб.

Средний срок пользования ссудами: t = 82,65400 = 4,84 мес. Среднее число оборотов ссуд: n = 993400 = 2,48 оборота.

n = 4,8412 = 2,48 оборота.

3. Имеются следующие данные (табл. 7.6).

Определить среднюю процентную ставку.

Р е ш е н и е

Средняя процентная ставка определяется по формуле:

∑ikt t = ∑kt .

90