Управленческая экономика. Ч. 1. Учебное пособие

Показатели добавленной стоимости позволяют согласовать интересы участников экономической деятельности (наемных работников, менеджеров, собственников), наглядно демонстрируя необходимость снижения доходов для накопления инвестиционных ресурсов. Следует учесть, что MVA не позволяет полностью оценить эффективность действий менеджмента компании, так как на рыночную стоимость компании влияют факторы, которые менеджмент компании не может контролировать.

Отметим, что перечислены далеко не все основные подходы к определению фирмы и выбору критериев принятия решений. Многообразие теорий, высокая волатильность внешней среды, развитие технологий формируют новые подходы и инструменты для принятия управленческих решений.

1.6.Теоретические вопросы к 1-й главе

1.6.1.Акционеры корпорации обладают значительно меньшими правами, чем собственники бизнеса. Какими правами они не обладают? В чем состоят выгоды акционеров по сравнению

ссобственниками и почему?

1.6.2.Известно,чтоконкурентныйрынокобеспечиваетсвободу действий предпринимателя, а фирма ее ограничивает. Объясните, какая причина заставляет индивидуальных предпринимателей объединяться в фирмы.

1.6.3.В чем различие между максимизацией прибыли и максимизациейблагосостоянияакционеров?Какаяизэтихзадачполнее отражает экономические цели компании?

1.6.4.Почему менеджеры корпораций не всегда стремятся к максимизацииприбыли(благосостояния)длясвоихкомпаний?Что может заставить менеджера действовать в интересах акционеров?

1.6.5.Чтотакоетранзакционныеиздержки?Какоппортунистическое поведение может увеличивать транзакционные издержки?

1.7.Практические задания к 1-й главе

1.7.1. У Вас есть выбор – открывать бизнес или устраиваться на работу к тому, кто занимается таким же бизнесом. Какие

21

соображения,связанныесальтернативнойстоимостью,вампридетсяучесть,принимаярешение?Задайтечислаиприведитепримеры.

1.7.2.Издатель-монополист, максимизирующий прибыль фирмы, предлагает автору выплачивать 20 % выручки от продажи его книги. Совпадут ли интересы автора и издателя при назначении цены за книгу?

1.7.3.Инвестиции в производство составили 1000 д. е. Норма возвратаинвестиций–5%.Надолиинвестироватьвпроект,если известно, что инвестиции с аналогичным уровнем риска могут принести15%?Расчетприведитедвумяспособами.Совпадаютли полученные результаты?

1.7.4.Стоимость инвестированного в компанию капитала – 100000д.е.Структураинвестированногокапитала:50/50%.Стои- мостьзаемногокапитала5%,собственногокапитала–15%.Опе- рационнаяприбылькомпании–11000д.е.Менеджерпредполагает инвестировать25000д.е.вновоеоборудование.Дополнительные инвестициибудутосуществлятьсязасчеткредита.Рентабельность дополнительных инвестиций оценивается в 6 %. Оцените целесообразность принятого решения, используя модель EVA.

1.7.5.Цена за одну акцию фирмы АВС составляла 25 руб. в 2018 г.

ивыросла до 26 руб. в 2019 г. Количество акций фирмы осталось неизменным(50млншт.).Средневзвешеннаястоимостькапитала компании – 10,5 % в 2018 г. и 10,8 % в 2019 г., ставка налога – 20 %.

Балансовая стоимость активов упала в 2019 г. с 900 млн руб. до 800 млн руб. Считая, что внешние условия не менялись, оцените эффективность действий менеджмента.

1.7.6.Банковскийслужащий,имеющийзарплату15$вч,решает сделать небольшой косметический ремонт в квартире. Он может пригласить бригаду рабочих или взять неоплачиваемый отпуск и поработать сам. Бригада обещает справиться за 30 ч при оплате 450 $. Сам служащий надеется все закончить за 40 ч. Определите: 1) стоит ли нанимать бригаду; 2) надо ли учитывать расходы на стройматериалы при оценке альтернативной стоимости.

1.7.7.Сотруднику фирмы предстоит деловая поездка в другой город. До места назначения можно добраться двумя способами: поездом или самолетом. Стоимость билета: на самолет – 100 у. е.,

22

на поезд – 30 у. е. Время нахождения в пути: на самолете – 2 ч, на поезде – 15 ч. Какой вид транспорта предпочтет использовать руководство фирмы для своего сотрудника, если его средняя доходность оценивается в 5 у. е. в ч, при условии, что поездка осуществляется в рабочеевремяивозможностьполноценнойработывпутиисключена?

1.7.8.ВстранахА и Впроизводятсяугольисталь,причемальтернативные издержки производства не зависят от объемов выпуска. МаксимальновозможныйвыпусквстранеАсоответственноравен 20и10у.е.,австранеВ–5и15у.е.Определите:1)альтернативные издержки производства угля и стали в каждой стран; какая страна имеетпреимуществоприпроизводствеугля,какая–стали;2)если странаАстремитсясократитьпотреблениеугляна1у.е.иувеличить потребление стали, что выгоднее для нее: направить на производствосталиресурсы,затрачиваемыеранеенапроизводстводанного количества угля, или произвести это количество угля и обменять егона0,4у.е.стали;прикакомусловииобменвыгодендлястраны А;3)еслистранаВстремитсясократитьпотреблениесталина1у.е.

иувеличитьпотреблениеугля,чтовыгоднеедлянее:направитьна производствоугляресурсы,затрачиваемыеранеенапроизводство данного количества стали, или произвести это количество стали и обменятьегона0,5у.е.угля;прикакомусловииобменвыгодендля страны В; 4) во сколько раз увеличится максимально возможный объем потребления импортируемого товара в каждой стране при условии обмена 1:1; 5) найдите вариант обмена, при котором относительноеувеличениемаксимальновозможногообъемапотребления импортируемого товара одинаково в обеих странах; найти величину этого относительного увеличения.

1.7.9.ГодназадAdamJonesполучилвнаследствоучастокземлии решилстатьфермером.Онвзялвкредит50000$напятьлетс15% годовыхнаприобретениесемян,удобрений,сельскохозяйственных машин, необходимое строительство и вложил в дело 70 000 $ собственныхденег.Раньшевладелецземлисдавалэтотучастокваренду соседней ферме под пастбище за 40 000 $ в год. На этой же ферме Adam Jones работал управляющим, получая 30 000 $ заработной платывгод.Егоженаработалабиблиотекаремвсоседнемпоселке, зарабатывая15000$вгод.Сейчасонаведетбухгалтериюнаферме

23

мужа и поэтому работает в библиотеке только половину рабочей недели. Кроме того, на ферме работают трое наемных рабочих, которым в целом за год выплачивают 42 000 $ заработной платы. Первоначальная стоимость основного капитала (оборудование) составляла 100 000 $. Год спустя рыночная стоимость основного капиталаоцениваетсяв80000$.Материальныеипрочиеденежные затраты составляют 20 000 $ в год. Средняя норма амортизации элементов основного капитала – 10 % в год. Средний банков- скийпроцентподепозитам–11%вгод.1.Рассчитайтебухгалтер- ские и экономические (альтернативные) издержки фермы за год; 2. Если годовая выручка от продажи составит 150 000 $, оцените этот результат как бухгалтер и как экономист-аналитик.

2. ТЕОРИЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ

2.1. Предпочтения и возможности потребителя. Выбор потребителя

Характеризуя поведение потребителя, выделим два основных понятия:

–потребительскиевозможности–тотнаборблаг,которыймо-

жет позволить себе потребитель;

–потребительские предпочтения – выбранный потребителем набор благ из всех возможных вариантов потребления.

Вспомним основные аксиомы и положения неоклассической теории, касающиеся предпочтений потребителя при выборе наборов благ.

1. Аксиома множественности, потребитель желает потреблять разнообразные блага.

2. Аксиома полной упорядоченности, потребитель может срав-

нивать все имеющиеся наборы благ и всегда принять одно из решений: A B (набор A предпочтительнее набора B), B A, B ≈ A (безразличие к вариантам). При сравнении пока не учитывается стоимость благ в наборе.

3. Аксиома рефлексивности, два одинаковых набора благ имеют одинаковые полезности.

24

4.Аксиоматранзитивности,еслиA B иB C,то A C.Потре-

бительспособенранжироватьпредпочтениявотношениинаборов благ. Так как предпочтения согласованы, то они рациональны.

5.Аксиомаоненасыщаемостипотребителяпредполагает,чтовсе товары «желаемы». Ненасыщаемость потребителя (или свойство монотонности)означает,чтопредельныеполезностиблагвнаборе неотрицательны, т. е. невозможно перенасыщение. Упрощенно идею монотонности можно описать фразой: «Чем больше, тем не хуже».Первоначальноисключаемизсферывыборанежелательные элементы, например загрязненный воздух.

6.Аксиомаонезависимостипотребителя,удовлетворениезависит толькоотколичествапотребленныхблагинесвязаносколичеством благ,потребленныхдругими.Значит,потребительнезнакомсчувствами зависти или сострадания.

В совокупности аксиомы позволяют последовательно ранжировать всевозможные сочетания благ и попарно сравнить их при потребительском выборе. Таким образом, как отмечал Р. Коуз, потребительпредставляетсянекакреальныйчеловек,акаксогласованный набор предпочтений.

Полезность(U)– абстрактнаякатегория,характеризующаясубъективнуюспособностьблагаудовлетворятьнекоторыепотребности. Полезность определяет субъективное отношение людей к благу, следовательно,величинуполезностиможетопределитьтолькосам потребитель.Полезностьнетождественнапонятиям«польза»или «удовольствие».

Функция полезности рационального потребителя имеет вид

U = f (X1,X2,..., Xn), где X1,X2,..., Xn) – количество благ в наборе. Абстрагируясь от рациональности потребителя, можно

использовать более сложные функции полезности, например, Ui =Ui(Xi,U (X1) ...U (Xn)), в этой функции полезность потребителя определяется не только объемом потребляемых им благ (Xi), ноиуровнемблагосостояниядругихпотребителей(U (X1)...U (Xn).

Дляанализапотребительскихпредпочтенийпридвухфакторной функцииполезностиU = f (X ,Y )используюткривыебезразличия– совокупности всех наборов благ, имеющих для потребителя одинаковый уровень полезности.

25

следует из аксиомы о полноте предпочтений потребителя;

–непересекаются,таккакодинитотженаборнеможетоцениваться потребителем по-разному;

–формы кривых безразличия определяются предпочтениями по-

требителявотношениивыбранныхблаг,ихспособностьюдополнять или заменять друг друга;

–лежащаявышеиправеекриваяпредставляетболеепредпочти-

тельныйнабор,согласногипотезеоненасыщаемостипотребителя;

–кривые выпуклы к началу координат, их форма определяется предельной нормой замены.

MRSxy (marginal rate of substitution), предельная норма замены

Y на X – это количество товара Y, от которого потребитель готов отказаться, чтобы, получив единицу товара Х, сохранить тот же уровень полезности (2.1).

MRSxyхарактеризуетжеланиепотребителязаменятьодноизблаг другимивсегдаопределяетсядляустановленногонабораблаг(т.е. в конкретной точке кривой безразличия).

Выпуклость функции полезности обеспечивает выполнение

законаубывающейпредельнойполезности,которыйозначает,чтопо мереувеличенияколичестваблагавнабореегопредельнаяполезность не возрастает (в одном единичном акте потребления).

26

Предельная полезность блага MU (marginal utility) – полезность дополнительнойединицыблагавнаборепринеизменномколичестве остальных благ (2.2).

Если функция U = f (X1,X2 ... Xn) непрерывна, т. е. все блага, включаемые в набор, делимы на бесконечное количество частей, функцияпредельнойполезностиблагатакженепрерывнаипредставляетсобойчастнуюпроизводнуюфункцииполезностинабораблаг:

MUxi =∂U (X1,∂X2 ... Xn). (2.2)

X

Выделяют варианты соотношений общей и предельной полезностей блага, вызванных тем, что потребность в благе:

–не может быть удовлетворена полностью;

–можетбытьполностьюудовлетворена,однакоперенасыщения не наступает;

–можетбытьполностьюудовлетворена,возможнонасыщение

иперенасыщение потребности (благо становится антиблагом);

–становится сильнее по мере увеличения его потребления до некоторого объема, далее события развиваются по одному из перечисленных вариантов;

–ненасыщаема, MU не меняется при изменении количества блага в наборе (вырожденные предпочтения).

При бесконечно малых изменениях количества блага в наборе при сохранении общего уровня полезности U = f (X ,Y ) будет вы-

Предельная норма замещения определяет возможности благ замещать друг друга в процессе потребления, что может быть использованоменеджерамикакприразработкеновыхвидовтоваров, так и при формировании маркетинговой стратегии фирмы.

1. Взаимозаменяемые товары – несовершенные субституты. Предпочтенияявляютсястрогомонотоннымиистроговыпуклыми

27

(стандартныепредпочтения).Благачастичнодополняютичастично замещают друг друга.

2. Совершенные заменители – совершенные субституты. Предельные полезности таких благ – константы, закон убывающей предельнойполезностиневыполняется(вырожденныепредпочтения). Функция полезности аддитивна U = aX +bY.

3. Взаимодополняемые товары – комплементы. Потребители используют блага только в комплекте, полезность описываются функцией U = min{aX,bY}.

4.Безразличные товары – индифференты. В этом случае блага не имеют связи в процессе потребления, т. е. не являются ни субститутами, ни комплементами, имеет место вырожденность предпочтений. Функция полезности аддитивна, полезность бла- га-индифферента нулевая.

5.Антиблагоприноситпотребителюотрицательнуюполезность. Можно выделить и другие типы предпочтений, для которых

могут быть представлены кривые и построена карта кривых безразличия.Например,предпочтениясточкойнасыщенияпоодному или обоим благам квазилинейные или лексикографические.

Построение карты кривых безразличия используют для группировки благ и выделения целевых групп, определения выбора потребителей,исключенияошибокстатистическогоанализаданных. Построение карты включает в себя:

1.Группировкублагпоосновнымпотребностямилипогруппам товаров и услуг.

2.Выделение целевой группы. Выбор группы и признание ее однородной зависят от того, кто проводит исследование, следовательно, имеет субъективный характер.

3.Определение выбора потребителя. Перед потребителями ставитсязадачавыбораизнесколькихблизкихпополезностивариантов.

4.Агрегированиеиисключениеошибок.Исключаютошибочные ответы отдельных потребителей и потребителей, имеющих явно выраженные предпочтения, отличные от предпочтений рассматриваемой группы.

5.Статистический анализ данных позволяет получить однородную карту кривых безразличия, каждая кривая принадлежит

28

на рынке по ценам Pп может быть

представлен формулой I =∑nN=1PnXn. Для двухфакторной модели формула примет вид I =YPy,XPx и может быть представлена графически (рис. 2.2).

Бюджетнаялиния(линияравнойстоимости)показываетвсесочетанияX и Y,прикоторыхобщаясуммазатратравнадоходупотребителя. Наборы доступны потребителю при условии XPx +YPy ≤ I. Множествонаборовблаг,удовлетворяющихнеравенству,называется областью доступного потребления. Из формулы видно, что областьдоступногопотребленияопределяетсякакдоходомпотребителя, так и ценами на желаемые блага.

Бюджетноеограничение может быть представленокак совокупностьограничений.Такаяситуациявозникаетприпредоставлении потребителюнекоторогообъемаблагапосниженнымценамилипри получении натуральной помощи. Бюджетная линия в этом случае будетпредставленакусочно-непрерывнойфункциейиможетиметь изломы или разрывы.

Определимвыборпотребителя,действующеговусловияхограниченного бюджета, заданной системы цен и имеющего некото-

29

Для нахождения условного экстремума (так как предпочтения монотонны) используем функцию Лагранжа:

где λ – неопределенный множитель Лагранжа.

ДифференцируяфункциюЛагранжапоX, YипоI,получимтри уравнения,чтопозволитопределитьколичестваблагХ и Y,которые позволят потребителю достичь максимума:

Решив систему уравнений, определим значения X* и Y*, показывающие оптимальный набор благ при заданном бюджетном ограничениииценахнаблага.Именнонатакоеколичествокаждого блага потребитель предъявит спрос на рынке:

Графическаяинтерпретацияравновесияпотребителяпредставлена на рис. 2.2.

Преобразовав систему, получим условие оптимальности:

Экономическийсмыслусловияоптимальности:воптимальном наборе соотношение предельных полезностей благ с их ценами одинаково и равно оптимальной оценке дохода. Не существует возможностидляулучшениянабораприперераспределениидохода.

30