Построение финансовой модели проекта с использованием «Project Expert». Учебное пособие

екта, его оценку и контроль для поддержания финансовой устойчивости и ликвидности бизнеса.

Для составления бизнес-планов и построения финансовых моделей в различных масштабах деятельности, уровнях решения задач и для различных отраслей была разработана линейка версий данного программного продукта.

Project Expert Professional

Данный программный продукт ориентирован на средние и крупные компании. Дает возможность проведения полноценного проектного анализа. Помимо получения прогнозной финансовой отчетности, финансовых показателей и индикаторов эффективности инвестиционных потоков дополнительно пользователь может:

•провести анализ чувствительности;

•проанализировать различные сценарии;

•количественно оценить риски проекта;

•провести анализ безубыточности;

•провести анализ доходности структурных подразделений. В рамках Project Expert Professional финансовое моделирование

компании основывается на процессном подходе и осуществляется как совокупность реализуемых ею проектов. При моделировании учитываются синергетический эффект от их совместной реализации и создаваемая займовая мощность. Это делает создаваемую модельболееадекватной предпринимательскимусловиям,чтоважно в условиях существенных финансовых вложений.

Holding

Данная версия целесообразна для использования управляющей компанией холдинга, в чьем ведении находится вопрос распределения финансов между контролируемыми предприятиями. Особенно остро необходимость использования данной версии встает при необходимости управляющей компании распределить финансовые ресурсы на выполнение инвестиционных проектов между испол-

51

нителями. Также Holding дает возможность получения консолидированной отчетности по финансируемым компаниям. Оправдано применение Holding при настройке обмена данными между Project Expert и учетными ERP-системами.

Project Expert Tutorial

Представляет собой учебную версию, иллюстрирующую все возможности Holding. В данной версии возможно полноценное использование ресурсов программы, что позволяет функционировать ей в качестве обучающего тренажера для изучающих финансы и экономику. Однако невозможность экспортировать информацию в форматы Word, Excel, HTML, файлы txt исключает коммерческое использование Project Expert Tutorial.

Project Expert Standard

Версия Project Expert, ориентированная на субъекты малого бизнеса. В рамках данной версии возможности пользователя распространяются на подготовку укрупненного финансового плана небольшой компании. Аналитические методики ограничены проведением анализа чувствительности, статистического анализа и оценки изменения стоимости бизнеса в процессе реализации инвестиционногопроектаипоегоитогам.Помереувеличениямасштаба компании предоставляется возможность перехода на иные функциональные версии и льготные условия усовершенствования до версий Project Expert Professional и Holding.

52

4. ЭТАПЫ ПРОВЕДЕНИЯ РАБОТЫ

4.1. МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Построение модели инвестиционного проекта является трудоемким процессом, требующим подготовки путем сбора и анализа исходным данных. На этом этапе производится ввод исходных данных (см. приложение).

4.2.ВЫЯВЛЕНИЕ ПОТРЕБНОСТИ

ВФИНАНСИРОВАНИИ

Сцелью выявления данного показателя производится предварительный расчет проекта (функциональная клавиша F9). По его результатам происходит определение эффективности инвестиционного проекта без учета стоимости капитала и объема денежных средств, необходимых и достаточных для покрытия дефицита капитала. Последнее значение определяется для каждого расчетного периода времени с шагом, равным одному месяцу.

4.3.РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Разработка плана финансирования проекта реализуется по окончании выявления потребности в финансовых средствах. Программа Project Expert позволяется рассматривать следующие способы финансирования проектов:

-привлечение акционерного капитала предприятия;

-привлечение заемных денежных средств;

-посредством заключения договоров лизинга.

Разработка стратегий финансирования инвестиционного проекта позволяет рассмотреть варианты объемов и периодичности выплачиваемых дивидендов, выявить стратегические направления использования свободных финансов.

53

4.4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Расчеты, производимые с помощью Project Expert, позволяют автоматически генерировать набор стандартных отчетных бухгалтерных документов. В частности формируются данные по:

-отчету о прибылях и убытках;

-отчету о движении денежных средств;

-бухгалтерскому балансу;

-отчету об использовании прибыли.

Данные, входящие в состав указанных отчетных документов, позволяют определить основные показатели эффективности

ифинансовые коэффициенты.

4.5.ПРОВЕДЕНИЕ КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Реализация данного этапа происходит путем определения следующих показателей эффективности:

▪DPV – дисконтрованного периода окупаемости;

▪PI – индекса прибыльности;

▪NPV – чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

▪IRR – внутренней нормы рентабельности;

▪PB – периода окупаемости;

▪ARR – средней нормы рентабельности;

▪MIRR – модифицированной внутренней нормы рентабельности;

▪D – длительности до момента получения прибыли.

На данном этапе происходит определение критических значений факторов, оказывающих существенное влияние на финансовый результат реализации инвестиционного проекта. Комплексная оценка включает в себя также проведение анализа чувствительности проекта, анализа точки безуточности, анализа инвестиционного проекта посредством метода Монте-Карло.

54

5. РЕАЛИЗАЦИЯ АЛГОРИТМА РАСЧЕТА БИЗНЕС-ПЛАНА

Расчет бизнес-плана произведем на примере создания предприятия, производящего шлакоблоки.

ЭТАП 0. «Подготовка к работе»

Начало работы с Project Expert всегда сопряжено с необходимостью создания нового проекта. При его создании надо заполнить поля поназваниюразрабатываемогобизнес-плана,номеруварианта,имени автора, дате начала проекта и его продолжительности, местоположению файла с создаваемым инвестиционным проектом (см. рисунок 7).

В раздел «Проект» вводится общая информация о проекте, заносятся настройки параметров расчетов и отображения введенных данных (см. рисунок 8).

Основное меню Project Expert выглядит следующим образом (см. рисунок 9). Ниже рассмотрим пошагово алгоритм разработки бизнес-плана производства шлакоблоков по указанным в приложении исходным данным.

Рис. 7. Создание нового проекта бизнес-плана

55

Рис. 8. Заполнение полей меню «Отображение данных»

Рис. 9. Главное меню программы Project Expert

ЭТАП 1. Раздел «Проект»

«Список продуктов»

Реализация инвестиционного проекта преполагает производство определенного перечня продуктов или оказания услуг компанией. Моделирование бизнес-плана начинается с формирования списка предполагаемых к производству продуктов. В Project Expert необходимо внести данные о полном перечне производимых продуктов, единицахихизмерения,датеначалареализациипокаждомунаименованию.

Указанная дата лишь предполагается производителем как возможная точка начала реализации. Учитывая это, следует принимть во внимание, что фактическая реализация производится по этапам, сформированнымвпланесбытаодноименногомодуляProjectExpert.

56

Требования к вводимым продуктам (услугам):

•наличие определяемых единиц измерения, что позволит планировать физические объемы сбыта;

•соответствие совокупного объема продаж продуктов и планируемого оборота компании;

•наличие возможности распределения издержек на единицу

продукции.

Необходимые данные вводятся в поля программы, указанные на рисунке 10.

Рис. 10. Заполнение полей меню «Список продуктов»

«Настройка расчета»

Для проведения расчета вводятся параметры, определяющие показатель «Общая ставка дисконтирования» в соответствии с выбранным шагом (см. рисунок 11).

Рис. 11. Ввод параметров данных меню «Настройка расчета»

57

ЭТАП 2. Раздел «Компания»

Данный раздел содержит данные, характеризующие состояние финансово-экономической стороны деятельности предприятия на начало реализации инвестиционного проекта.

«Стартовый баланс»

Новыйпроектимеетпоумолчаниюнулевой,незаполенныйбаланс.

«Банк. Система учета»

Вводятся данные, определяющие дату начала финансового года, а также прицип учета запасов (см. рисунок 12).

Рис. 12. Заполнение раздела меню «Банк, система учета»

«Структура компании»

Данный раздел практически всегда неизменен. Исключением являются имеющиеся в компании отдельные подразделения, самостоятельно реализующие определенную часть продукции. В этом случае необходимо указание доли конкретных структурных единиц при выпуске каждого вида производимой продукции.

ЭТАП 3. Раздел «Окружение» (внешние факторы)

Реализуется описание финансово-экономической среды, имеющей место при реализации проекта; заполняются данные по фак-

58

торам, определяющим внешние условия ведения деятельности предприятия.

«Валюта»

Заполнение данного раздела состоит в выборе основной и дополнительной валюты разрабатываемого инвестиционного проекта, введению данных по курсу валют и предполагаемым тепмам его роста или падения (см. рисунок 13).

Рис. 13. Заполнение полей «Валюта проекта»

«Учетная ставка»

Вводятся существующие ставки рефинансирования Центрального банка РФ по валюте «рубли» и данные по тенденциям ее изменения (см. рисунок 14).

Рис. 14. Заполнение полей «Ставки рефинансирования»

59

«Инфляция»

При заполнении данного раздела рекомендуется поле «Использовать для всех объектов» активировать для характеристики валюты «рубли». В данном разделе вводится информация о прогнозируемой инфляции по сбыту, прямых и общих издержках, также данные, касающиеся заработной платы и недвижимости. Кроме того, вводятся данные о тенденциях изменения инфляции (см. рисунок 15).

Рис. 15. Заполнение раздела «Инфляция»

«Налоги»

Необходимо введение данных по применяемым налогам, их ставкам, налогооблагаемым базам и периодичности выплат по налогам (см. рисунок 16).

Требуется специальная подготовка и знания, касающиеся систем налогообложения России.

ЭТАП 4. Раздел «Инвестиционный план / Календарный план»

С помощью данного раздела:

-составляется календарный план по начальным капитальным вложениям и подготовительным работам;

60