Построение финансовой модели проекта с использованием «Project Expert». Учебное пособие

Рис. 4. Сопоставление видов финансовой отчетности

Баланс отражает финансовое состояние предприятия в конкретный момент времени.

АКТИВЫ = ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ.

Правая и левая стороны этого равенства соответствуют двум сторонам документа, именуемого балансовым отчетом (балансом).

Отчет о движении денежных средств (CASH-FLOW)

Отчет о движении денежных средств позволяет проанализировать притоки и оттоки денежных средств компании. В отчете о движении денежных средств финансовые транзакции отображаются в те периоды времени, когда они фактически осуществляются.

Для понимания разницы рассмотрим два примера отражения одной и той же операции в Отчете о прибылях и убытках и в Отчете о движении денежных средств.

42

Рис. 6. Структура отчета о прибылях и убытках

Пример 1. Предприятие реализовало свою продукцию стоимостью 100 рублей в кредит сроком на 40 календарных дней.

Пример 2. Предприятие реализовало свою продукцию стоимостью 100 рублей со 100 %-ой предоплатой и сроком поставки через 40 календарных дней.

43

44

Критерии оценки инвестиционных проектов

Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются:

•NPV – чистая приведенная стоимость;

•IRR – внутренняя норма доходности;

•PI – индекс прибыльности (рентабельности);

•PBP – период окупаемости.

Кроме основных, существуют и другие критерии оценки инвестиционных проектов, которые вы можете встретить в литературе. Однако они используются гораздо реже:

-модифицированный IRR;

-ARR и другие.

2.5.ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ

NPV (Net Present Value) – чистый дисконтированный доход. Определяет величину абсолютного экономического эффекта при принятии проекта с заданными значениями цены капитала и альтернативных издержек.

IRR (Inner Rate of Return) – внутренняя норма рентабельности. С его помощью определяется максимальная цена капитала или альтернативнаядоходность,прикоторыхпроектненесетубытков(Investment).

PI (Profitability Index) – индекс прибыльности. С его помощью определяется относительная доходность инвестиционного проекта – получаемый доход с каждого потраченного рубля.

45

3.ИНФОРМАЦИЯ

ОПРОГРАММЕ PROJECT EXPERT

Project Expert – комплексный программный продукт, предназначенный для проведения бизнес-планирования, оценки и анализа инвестиционных проектов.

Спомощью аналитической системы Project Expert предоставляется возможность практической реализации планируемых инвестиционных решений без риска потери финансов, предоставления финансовой отчетности в интересах потенциальных инвесторов

икредиторов, обоснования для них эффективности участия в рассматриваемом проекте.

Спривлечением программы Project Expert производится создание и выбор оптимальных планов развития бизнеса, проработка финансовых аспектов бизнес-планирования, оценка инвестиционных проектов.

Пользователи Project Expert получают возможность моделирования деятельности различных отраслей и масштабов ведения бизнеса. Программа позволяет реализовывать финансовое моделирование и разработку бизнес-планов по производству и оказанию услуг в банковской сфере, строительстве, нефтяной промышленности, машиностроении и пр.

Project Expert – программный продукт, позволяющий спланировать развитие бизнеса в условиях отсутствия денежных средств

иразработать мероприятия по его реализации. Кризисные условия ведения бизнеса диктуют условия необходимости снижения уровня затрат. Однако это рискованное мероприятие, которое может привести к проигрышу при создании конкурентных преимуществ. Сокращение затрат приводит к ограничению возможностей и перспектив организации, что не позволит создавать основу будущим денежным потокам.

Решить данную ситуацию можно путем финансового моделирования и оценки перспективного состояния компании с определением рисков, показателей устойчивости и ликвидности.

47

Применение Project Expert руководителем, финансовым директором,аналитиком,инвесторомиликредиторомпозволяет выполнять следующие виды деятельности:

1. Разработка бизнес-плана создания или развития предприятия.

Project Expert поможет решить задачи разработки инве- стиционногопроекта,составлениябизнес-плананаперспек- тиву, проведения технико-экономического обоснования; оптимизировать деятельность финансовых менеджеров; тщательно проработать финансовую часть бизнес-плана путем создания и анализа финансовой модели.

В рамках данного направления деятельности Project Expert обладает следующими возможностями:

-формирование прогнозной финансовой и управленческой отчетности;

-расчет прогнозных финансовых и интегральных показателей эффективности инвестиционного потока;

-создание и сравнение различных вариантов развития бизнеса в целях выбора оптимального;

-разработка качественного бизнес-плана: формирование структуры, подготовка и форматирование текста, мгновенное обновление готовых отчетов при изменении исходных

данных.

2.Разработка финансовой модели проекта и компании.

Project Expert позволяет создать финансовую модель, в рамках которой реализуется эффективная деятельность по разработке бизнес-планов и оцениванию инвестиционных проектов. Моделирование возможно по нескольким сценариям: отдельная компания, компания «с проектом», группа проектов, финансовый холдинг – и нескольким направлениям:

-операционная деятельность;

-инвестиционная деятельность;

-финансовая деятельность;

-описаниеусловийналогообложенияиэкономическогоокружения, реализуемой учетной политики;

-учет специфики бизнеса.

48

3.Определение финансирования проекта. Оценка потребности в капитальных вложениях и оборотном капитале.

Так как бизнес-план имеет основной целью привлечение инвестиций для реализации, то надо оценивать все статьи

затрат, необходимых для этого. В рамках программного продукта Project Expert обеспечиваются следующие возможности:

-разработка стратегии финансирования проекта;

-определение потребности в инвестициях и кредитах в соответствии с этапом реализации;

-вариантное моделирование финансирования и его источников;

-подготовка обоснования эффективности проекта.

4.Оценка инвестиционных проектов.

ВProject Expert используется апробированная методология проектного анализа, практическое применение которой

позволяет:

-оценить эффективность инвестиционных проектов на базе интегральных показателей;

-провести анализ чувствствительности;

-провести анализ безубыточности – рассчитать точку безубыточности для различных структурных подразделений или наименований продукции;

-реализоватьсценарныйанализ(What-if–Чтобудет,если?)–соз- дать и сравнить альтернативные сценарии реализации проекта;

-провести анализ группы проектов – оценить синергетический эффект и пр.

5.Оценка рисков инвестиционных проектов.

Врамках проведения количественной оценки рисков инвестиционных проектов Project Expert позволяет выполнить следующие действия:

-проведение статистического анализа методом Монте-Карло – оценка на базе имитационного моделирования воздействия на показатели эффективности проекта случайным образом меняющихся факторов;

-учет рисков проектов в ставке дисконтирования – расчет её по моделям WACC, CAPM, CCM.

49

6.Оценка стоимости бизнеса.

Спомощью Project Expert становится возможным определение влияния реализации проекта на стоимость бизнеса

иобоснование различных вариантов выхода из проекта.

Возможности Project Expert в данном направлении:

-применение доходных методов оценки стоимости бизнеса; метода дисконтированных денежных потоков (DCF), капитализации прибыли;

-проведение оценки при учете прогнозного и постпрогнозного периодов;

-применение сравнительного метода, предусматривающего наличие широкого спектра встроенных и дополнительных мультипликаторов;

-проведение оценки стоимостных показателей пакета акций

в любой период времени.

7.Контрольпоказателейэффективностипроектавходеипо итогам его реализации.

Project Expert позволяет проводить своевременную корректировку проекта, принимая во внимание динамику статей затрат, смещение сроков реализации этапов календарных планов. Принятие инвестиционных решений должно осуществляться на основании данных по сравнению плановых и фактических показателей.

Project Expert позволяет обеспечивать удобство ввода благодаря структурированному и дружелюбному интерфейсу и различным сервисным функциям.

Линейка программных продуктов Project Expert

Работа в Project Expert эксперт позволит самостоятельно создать проработанный бизнес-план или финансовую модель компаний и проектов, оценить потребность и возможность финансирования при отсутствии «дешевых» денежных средств.

Функциональные возможности Project Expert помогают своевременно проводить финансовую оценку текущего состояния про-

50