Курс по бизнес-планированию

рассматриваются в качестве расходов компании, и в тех случаях, когда фирма действует на высокодоходном рынке, требующем значительных первоначальных затрат. При этом арендуемое средство не меняет своего владельца и не будет внесено на балансовый счет предприятия.

Факторинг, илидисконтирование счетов-фактур, —

управление счетами предприятия, связанными со сбытом, внешними организациями, банковскими структурами.

Для всех потребителей предприятия проводится тщательная кредитная проверка, и при одобрении факторинговая компания гарантирует выплату предприятию установленной суммы % от стоимости каждого счета-фактуры в пределах 14 дней со дня выпуска счета. Сальдо за вычетом комиссионных на факторинг выплачивается сразу после погашения задолженности.

Эта система позволяет стабилизировать поток денежной наличности, но факторинговые компании ведут жесткую политику и своими действиями могут подавлять потребителей компании, что приводит к сокращению ее деятельности. Обычно устанавли-

ваются достаточно высокие требования к товаро-

обороту, так что эта система не подходит для нового и начинающего бизнеса. Дисконтирование счетовфактур действует аналогичным образом, но учет продаж контролируется самой компанией с нормой авансовых платежей до 80 % по определенным счетам. Компанияпогашаетавансы, когдасобираетсвои долги, а норма процента оплачивается от2 до 5 % от обычной ставки по коммерческим кредитам.

Коммерческие облигации выпускаются крупными компаниями. Компания выпускает (продает) обращаемую облигацию, гарантирующую определенную стоимость погашения через оговоренный период времени. Начальная продажная цена— сумма меньшая, чем номинальная стоимость; по мере того как приближаетсядата погашения, стоимостьоблигации увеличивается. Обращение облигаций происходит на фондовой бирже.

Векселя — платежное поручение, датированное более ранним числом, оплачиваются при удовлетворении определенных условий. Но могут быть дисконтными и финансировать более ранние выплаты, или под эти ценные бумаги могут быть одолжены денежные средства при условии высокой репутации и статуса компании-эмитента.

Размещения на фондовом рынке или на альтернативном инвестиционном рынке— дорогостоящий процесс, считается необоснованным методом, если только размещающая средства организация не намеревается мобилизовать не менее нескольких млн рублей. Компания должна подтвердить: она удовлетворяет установленным бухгалтерским, производственным стандартам и нормам капитализации, чтобы найти коммерческий банк, гарантирующий размещение выпуска ценных бумаг на рынке. После занесения в реестр акции могутбытьпроданы публично, полученный капитал можетиспользоваться для расширения деятельности.

Конвертируемый ссудный капитал, заем пред-

ставляет собой форму приобретения права купить акции компании, которые выпускаются под

заем финансовых институтов или инвестиционных компаний. Компания-эмитент получает заем под низкую процентную ставку, без выплат основной суммы до наступления расчетного дня, когда выплачивается сумма займа плюс проценты по нему из дохода, начисленного до уплаты налогов. Этот способ — самая дешевая форма финансирования.

Компания-кредитор получает проценты по займу, имеет выбор в конце кредитного периода. Если акции компании-заемщика недостаточно эффективны, заем может быть полностью погашен, фондовый опцион возвращен. Если акции возрастают в цене, компания-кредитор может воспользоваться своим правом— купитьихпо первоначальной цене вместо возвращения займа и продать для получения прибыли.

Хорошо зарекомендовавшие себя рентабельные компании стремятся использовать свои резервы и инвестиции, накопленные за счет прибылей прошлыхлет, в качестве источников финансирования для расширения новых направлений деятельности.

Большинство банков с неохотой соглашаются предоставлять предприятиям долгосрочный заем на небольшие суммы: потраченное время и усилия не оправдываются прибылью. Долгосрочные займы должны бытьобеспечены, и если не собственностью илиактивами, тоакциями, запасами, долговымиобязательствами. Выплаты процентной ставки и основной суммы производятся ежемесячно или ежеквартально, норма процента устанавливается на заранее определенном уровне.

54 Анализ рисков

Анализрисков помещается в бизнес-пландлятого, чтобы был продемонстрирован реалистичный подход к проекту, убеждающий инвестора в надежности вложения средств и служащий для целей самоконт-

роля. Но имеются еще 2 особенности анализа ри-

сков в бизнес-плане:

1)способность провести анализ рисков, факторов риска, вероятности недостижения из-за них запланированных технико-экономических показателей, величины подвергаемых рискам средств и времени их экспозиции рискам, характеризует в глазах инвестора степень профессиональной компетентности организаторов и руководителей;

2)результаты анализа рисков позволяют сделать

выводы о путях минимизации выявленных рисков,

онеобходимости привлечения дополнительных средств, которые можно будет обоснованно испрашивать у инвесторов и/или предусматривать в направлениях расходования планируемых прибылей.

При анализе рисков проекта применяются раз-

нообразные методы: от математически насыщенного анализа неопределенностей и покрывающих их издержек до простого обсуждения рисков инвестиционного проекта и потребныхдля ихминимизации (самострахования посредством создания адекватных резервных фондов, проведения дублирующих и некоторых специфических мероприятий) и страхования (через покупкуспециализированныхи универсальных страховых полисов у заслуживающих доверия страховых компаний) финансовых средств.

Важно, чтобыанализрисковпроектавбизнес-плане был и имел обратную связь, как с оценкой эффек-

тивности инвестиций, так и с их запрашиваемым размером, с содержанием раздела бизнес-плана, посвященного структуре стартовых и последующих ожидаемых балансов, платежных потоков и счетов прибылей и убытков формируемого предприятия.

Пути снижения рисков:

уменьшение риска путем установления долгосрочных, стабильных отношений с деловыми партнерами, производства продукции с длительным жизненным циклом и т.д.; регулирование рисков, возникающих в процессе

хоздеятельности предприятия, основные способы которого— уменьшение и преодолении риска.

Уменьшение риска предполагает следующее:

улучшение информационного обеспечения за счет совершенствования системы переработки информации; создания информационных баз данных; улучшение коммуникационных связей в организации; учетвпланированиипутемповышениянадежности и эластичности плана; проведения его своевременных корректировок; использования альтернативного планирования; снижениеошибоквдеятельностиперсоналазасчет

использования эффективной системы мотивации; тщательного подбора персонала; передачи знаний (обучения); совершенствование технического обеспечения

работы путем создания системы обеспечения; использования указателей ошибок и содержание в исправности технических ресурсов.

Преодоление риска включает: ограничение риска

(крутизны вреда); передачу риска; компенсацию риска (выравнивание вреда); предвидение риска (самокомпенсация).

55 Презентация бизнес-плана

Бизнес-план — система доказательств успешности предлагаемого дела. Вопрос, что конкретно нуждается в доказательстве, зависит от того, для чего предназначен бизнес-план. Если для внутреннего употребления, надо честно проверить осуществимость идеи. Если речь идет о потенциальном инвесторе, то его как минимум интересуют:

имеющийся положительный опыт в бизнесе; рыночные перспективы предприятия; собственность и юридическая форма организации бизнеса; вопросы управления персоналом;

организация производства, снабжение сырьем и материалами; график финансирования проекта;

график возврата денежных средств; коммерческая эффективность проекта; возможные риски проекта, поскольку в конечном итоге все они— риски потери денежных средств; представляемые гарантии.

Эти пункты— готовые разделы бизнес-плана.

В бизнес-плане с экономической точностью должно быть доказано, что вложенные инвестором деньги будутвозвращены с прибылью.В этом смысле бизнесплан — технический документ. С другой стороны, это, несомненно, «лицофирмы», элементееимиджа. Представляя бизнес-план потенциальными инвесторами, нужно суметьпоказатьсебя с наилучшей стороны.

Необходимо учесть воздействие на восприятие лиц, которые будут знакомиться с бизнес-планом — наглядная демонстрация, опытный образец, фотоматериалы повышают вероятность высокой оценки продукта или услуги.

При представлении бизнес-плана полезно представить:

данные по анализу рынка; спецификации продукта, фотографии; копии рекламных проспектов; карту организации; резюме владельцев и менеджеров;

регистрации налогов компании и ее владельцев; договора аренды; контракты;

письма-поддержки от главных клиентов, поставщиков и банков; рекомендательные письма; кредитные отчеты.

План должен быть коротким, но включать важные особенностибизнеса. Непервоочереднаяинформация недолжнавключатьсявбизнес-план. Следуетизбегать подробного технического описания продуктов, процессов, операций. Используйте общепринятые терми-

ны. Бизнес-пландолженбытьпростымипонятным.

Следует обсудить риски компании. Доверие к компании может быть серьезно подорвано, если существующие риски будут раскрыты не самостоятельно,

асо стороны.

Не следует делать несущественных или неопреде-

ленных утверждений типа «продажи удвоятся в следующем году» или «будет введена продуктовая линия». Утверждения должны быть подкреплены маркетинговой информацией и др.

План должен быть исчерпывающим, включать обсуждение организационной стратегии достижения преимуществ компании и преодоления потенциальныхтрудностей.

Бизнес-план должен быть представлен в привлекательной, а не сверхсложной форме, размножен в достаточномдлярассмотренияколичествеэкземпляров.

Типичные ошибки

56при составлении бизнес-плана

Всовременных условиях разработатьбизнес-план не так уж сложно. Но значительная часть проектов остается нереализованной по причине ряда ошибок, которые могут встречаться в бизнес-плане.

Ошибки бизнес-планов: технические (ошибки в расчетах, несоответствие данных), концептуальные (продукт, этапность реализации проекта), методические. Первые устраняются проще всего за счет самостоятельной проверки бизнес-плана, либо за счет сторонней экспертизы. Концептуальные ошибки

требуют переосмысления бизнес-идеи, что является сложным для разработчика, и иногда приводит

кполному отказу от бизнес-плана. Методические ошибки сложнее выявить, но проще устранить, и заключаются они в следующем:

1.Проект реализуется за счет средств, привлеченных из одного источника. Авторы бизнес-плана часто не готовы вкладывать в проект собственные средства. Обычное условие банка — финансирование максимум 70 % общей потребности проекта, хотя многие разработчики бизнес-плана не учитывают это обстоятельство.

2.Не сформулировано предложение к инвестору.

Разработчики проектов часто считают, что формулировать условия участия инвестора в проекте — задача инвестора. Обычно в бизнес-плане рассчитывается дефицит денежных средств по периодам проекта и предполагается, что весь он будет покрыт кредитом — одним на всю сумму со сроком «как можно дольше», при неком «рыночном» проценте. И далее один и тот же расчет предъявляется всем инвесторам. Но факт, что разработчики подумали об

интересах инвестора, — один из важных факторов привлекательности проекта.

3.Не проработана организационно-правовая схе-

мареализациипроекта, т.е. существуетнеопределенность с правовыми вопросами, касающимися имеющейся собственности, на которой основан проект. Ситуациясоздаетдляинвесторазначительныериски

иможет быть причиной отказа в финансировании. Если речьидето долевом финансировании, то почти всегда остается ключевой для инвестора вопрос о порядке выхода из проекта.

4.Недооценка длительности и издержек предын-

вестиционной стадии. После того, как определены основные контуры проекта и предварительные варианты схемы его финансирования, наступает период детализации, продолжительность и затратность которого иногда искусственно занижается.

5.Недоучет издержек на инвестиционной и опе-

рационной стадии. Не всегда учитываются, а на стадии реализации превращаются в проблему из-за отсутствия денег:

расходы на оплату страховых и таможенных платежей, НДС, комиссий за открытие аккредитивов; расходы на доставку, погрузочно-разгрузочные работы, монтаж оборудования, обучение персонала

ит.д.

6.Раздел «Риски проекта» составлен формально:

вместо доказательства, что разработчик готов в самых неблагоприятных ситуациях сохранить деньги инвестора, говорится о том, что проект якобы имеет низкий риск и огромный запас прочности.