Инвестиции. Учебное пособие-1

А.Н.Шинкевич

ИНВЕСТИЦИИ

Учебное пособие для студентов,

обучающихся по специальности 080105 –

Финансы и кредит

1

УДК 658.012.2.(07) ББК 65.01

В-393

Рецензенты:

Полиди А.А. — кандидат экономических наук, доцент;

Петрова Е.В. — доктор экономических наук, профессор.

Шинкевич А.Н.

Инвестиции. Учебное пособие — Краснодар: Южный институт менеджмента, 2008; Электронно-библиотечная система IPRbooks, 2012. — (Высшее образование). — 144 с.

ISBN 5-8333-0071-1

ISSN 2227-8397

В учебном пособии освещены теоретические и практические вопросы организации и финансирования инвестиций. Рассмотрены экономическая сущность инвестиций и их виды, содержание инвестиционного процесса,

даны основные понятия инноваций и инновационного процесса,

инвестиционного проектирования, его содержания, фаз развития, показана их взаимосвязь, описаны различные методы финансирования инвестиций и источники инвестиций, различные методики оценки уровня инвестиционных рисков и методика оценки эффективности инвестиционных проектов.

ISBN 5-8333-0071-1

ISSN 2227-8397

© Южный институт менеджмента, 2008 © Электронно-библиотечная система IPRbooks, 2012

2

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. Сущность и классификации инвестиций

1.1Предмет, метод, цель и задачи курса

1.2Сущность и классификация инвестиций

1.3Инвестиционная деятельность

1.4Инвестиционный механизм и его содержание

1.5Причины возникновения инвестиционного кризиса в России

1.6Финансовое обеспечение инвестиционного процесса ГЛАВА 2. Основные понятия инновационных процессов

2.1Понятие инноваций

2.2Финансирование инновационного бизнеса

2.3Проблемы развития инновационной деятельности в России

2.4Управление инновациями

2.5Стадии инновационного процесса

2.6Многофакторная методика оценки и выбора инновационного проекта ГЛАВА 3. Источники финансирования инвестиционной деятельности

3.1Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности

3.2Самофинансирование. Собственные средства предприятий

3.3Средства населения

3.4Прочие источники финансирования инвестиций ГЛАВА 4. Методы финансирования инвестиций

4.1Эмиссия ценных бумаг и кредитование

4.2Нетрадиционные методы долгосрочного финансирования инвестиций

4.3Методы иностранного инвестирования ГЛАВА 5. Инвестиционный цикл, его структура и содержание основных этапов

5.1Понятие инвестиционного цикла, его структура

5.2Прединвестиционная стадия инвестиционного цикла

5.3Инвестиционная стадия инвестиционного цикла ГЛАВА 6. Инвестиционные риски и способы их измерения

6.1Классификация инвестиционных рисков

6.2Способы измерения рисков ГЛАВА 7. Оценка эффективности инвестиционных проектов

7.1Система показателей эффективности капитальных вложений

7.2Коммерческая эффективность инвестиционного проекта СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

3

ВВЕДЕНИЕ

Курс предназначен для подготовки специалистов по управлению организацией и финансированием инвестиций в сферу реальной экономики – производства, услуг, в развитие инфраструктуры отраслей экономики.

Цель курса – изучение способов активизации инвестиционного процесса, подъѐма производственного потенциала страны и вывода России из экономического кризиса.

Поступательное развитие экономики в значительной степени зависит от решения проблемы активизации инвестиционной деятельности,

расширения капитальных вложений в производство, эффективного использования инвестиционного потенциала предприятий.

В России крайне медленно обновляются основные фонды. России для возрождения передового уровня еѐ экономики нужны интенсивные вложения капитала в экономически эффективные и экологически чистые технологии производства, гарантирующие выпуск продукции новых поколений,

конкурентоспособной на внутреннем и мировом рынках.

Особое внимание при распределении инвестиций следует обращать на капитальные вложения в оздоровление окружающей среды в зонах экологического бедствия и чрезвычайных экологических ситуаций.

Все источники финансирования инвестиций в реальную экономику парализованы.

Прибыль предприятий заблокирована «налоговым прессом».

Амортизация поглощена либерализацией цен, инфляцией и в количественном отношении недостаточна для возмещения изношенных и морально устаревших основных фондов. Оба источника финансирования инвестиций в ОФ часто используются предпринимателями на текущие нужды и стимулирование производственных коллективов.

4

Коммерческие банки предпочитают не давать кредитов на инвестирование рисковых капитальных вложений с длительными сроками их реализации (строительство, освоение производства) и возврата ссуд с

процентами. Происходит скупка высоких технологий в военно-

промышленном комплексе, ноу-хау российской науки и т.п. В то время как Россия страдает от недостатка инвестиций в производство, теневики организовали небывалое бегство капитала из России. По оценкам отдельных экспертов суммы «убежавшего капитала» за все годы, начиная с 1992г. в

несколько раз превышали займы Международного валютного фонда и Международного банка развития и реконструкции (МБРР) и других зарубежных инвесторов.

Нужны очень сильные стимулы и аргументы для возвращения из-за рубежа «убежавших капиталов». Нужны эффективные законы об использовании собственных источников для финансирования инвестиций в модернизацию производства и препятствующие утечке капитала из страны.

Необходимо усиление притока иностранных инвестиций в развитие отечественного производства.

5

ГЛАВА 1. Сущность и классификации инвестиций.

Инвестиционная политика в России

1.1. Предмет, метод, цель и задачи курса

Инвестирование — сложный экономический процесс, от эффективности которого зависят перспективы развития национальной экономики, экономическая безопасность страны.

По мере становления регулируемой рыночной экономики в России возрастает актуальность инвестирования, а при достижении финансовой стабилизации возможен еѐ бум.

По мере развития производительных сил проблемам инвестирования в исследованиях учѐных-экономистов уделяется всѐ большее внимание.

Впервые в двадцатом веке проблемам инвестирования инновационного бизнеса особое внимание было уделено Д. Кейнсом.

Организация и финансирование инвестиций – это один из разделов науки управления экономикой.

Основным методом данного направления науки является анализ и синтез исследуемого предмета.

Цель курса «Инвестиции» – изучение способов активизации инвестиционного процесса и подъѐма производственного потенциала страны Изучение данной дисциплины призвано решить следующие задачи:

1.Изучение экономической сущности и видов инвестиций.

2.Изучение содержания инвестиционного процесса.

3.Овладение понятиями инвестиционного проектирования,

содержания, классификаций, фаз развития.

4.Изучение методов анализа инвестиционной деятельности.

5.Изучение способов определения потенциала каждого направления для вложения капитала.

6

6.Изучение способов обоснования принятия решений при разработке и реализации инвестиционных программ и проектов.

7.Изучение механизма формирования портфельных инвестиций и использования их в инвестиционном процессе финансирования недвижимости.

1.2. Сущность и классификация инвестиций

Инвестиции – этот термин до 1991 г. использовался как аналог термина «капитальные вложения». В рамках централизованной плановой системы применялось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных и оборотных фондов. Инвестиции – более широкое понятие, которое охватывает так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к термину «капитальные вложения», и портфельные инвестиции.

Инвестиции – это долгосрочные вложения средств (денежных,

материальных и интеллектуальных ценностей) в производственную,

предпринимательскую и другую деятельность с целью организации производства продукции, работ, услуг и получения прибыли (дохода) или других конечных результатов (охрана природы, повышение качества жизни и т.п.)

Инвестиции – долгосрочные вложения экономических ресурсов с целью создания и получения чистых выгод в будущем.

Инвестиции можно классифицировать по целому ряду признаков:

1.В зависимости от объекта инвестирования выделяют:

1.1Инвестиции в ценные бумаги. Такие инвестиции принято называть портфельными.

1.2Инвестиции в физические активы. Их именуют инвестициями в реальные активы или прямыми инвестициями.

7

Оба типа инвестиций имеют большое значение для сохранения

жизнеспособности фирмы и ее развития.

2.В зависимости от необходимости решений стоящих перед фирмой задач возможные разновидности инвестиций можно свети в следующие группы:

2.1Инвестиции в повышение эффективности. Их цель – создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования,

обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

2.2Инвестиции в расширение производства. Их цель – расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

2.3Инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут производить ранее не изготовливавшиеся фирмой товары

(или оказывать новые типы услуг), либо позволят фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

2.4Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части:

1)экологических стандартов;

2)безопасности продукции;

3)иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены

только совершенствованием менеджмента.

Причина ввода такой классификации инвестиций в реальные активы -

различный уровень риска, с которым они сопряжены.

8

Представим зависимость между типом инвестиций и уровнем риска в

виде следующей схемы:

угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций. С этих позиций организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого рынку продукта,

сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат) в производстве уже принятого рынком товара несет минимальную степень негативных последствий инвестирования.

3. В зависимости от инвестиционных стратегий можно выделить две

группы инвестиций:

3.1Пассивные инвестиции. Это инвестиции, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

3.2Активные инвестиции. Это инвестиции, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет:

1) внедрения новой техники и технологии;

2) организации выпуска пользующихся спросом товаров;

3) захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм.

9

4.В зависимости от целей инвесторов портфельные инвестиции подразделяются на три группы:

4.1Инвестиции в ценные бумаги крупных корпораций, не преследующие каких-либо целей изменения их деятельности.

4.2Инвестиции, направленные на поглощение компаний с последующим изменением их деятельности, включением в крупные группы.

4.3Венчурные инвестиции, направленные на создание «нового бизнеса», как вне имеющихся фирм (финансирование предпринимателей), так и внутри фирм (финансирование рисковых проектов внутри корпорации).

5.В зависимости от источников финансирования инвестиции подразделяются на две группы:

5.1Частные инвестиции. Они направляются, в основном, в те отрасли народного хозяйства, где извлекаются наибольшие прибыли.

5.2Государственные инвестиции. Они направляются, в основном, на

военные цели, а также в малодоходные отрасли с замедленным

оборотом капитала (в инфраструктуру).

Сущность и особенности инвестиций проявляются в их функциях.

Косновным функциям инвестиций можно отнести:

1.Развитие материально-технической базы производств.

2.Развитие инноваций, научно-технического прогресса.

3.Стимулирование экономического роста.

4.Стимулирование предпринимательской финансовой активности.

5.Возрастание (стабилизация) занятости.

6.Возрастание прибыли.

10