Деньги. Кредит. Банки. Учебное пособие для обучающихся по направлению подготовки бакалавриата «Экономика»

Виды векселей классифицированы в зависимости от того, кто их выпускает (эмитирует), какие сделки обслуживает вексель, какие субъекты осуществляют оплату (рис. 1).

Рис. 1. Классификация векселей

Разновидностью коммерческих векселей являются простые и переводные векселя; финансовых — казначейские (где должником является государство). Дружеские векселя выставляются друг на друга в целях последующего их учета в банке. Бронзовые (или дутые) векселя — это долговые обязательства, не имеющие реального обеспечения.

Вексель как форма долгового обязательства возник в глубокой древности, сфера его применения расширялась по мере развития ростовщического, торгового и банковского капитала.

11

Основное преимущество применения векселя — возможность отсрочки платежа путем оформления кредитных обязательств. Кроме того, достоинствами векселя являются его абстрактность (на векселе не указан конкретный вид сделки), бесспорность (обязательная оплата долга) и обращаемость (передача векселя как платежного средства другим лицам с передаточной надписью на обороте (жиро-надпись или индоссамент), что означает возможность взаимного зачета вексельных обязательств).

Однако использование векселя имеет свои границы: в основном вексель обслуживает оптовую торговлю; сальдо взаимных требований погашается наличными деньгами; не всегда подтверждается платежеспособность векселедателей. Ограниченность обращения векселя значительно преодолевается при помощи банковского акцепта векселей, которые получают платежную гарантию со стороны крупных банков (Акцепт — согласие на оплату или гарантирование оплаты во внутреннем и международном товарообороте).

Движение векселя в сфере обращения породило форму банкноты. Банкнота — это кредитная форма обращения, которая выпускается центральным банком путем переучета векселей.

Банкнота отличается от векселя и от бумажных денег. Отличие от векселя:

1)по срочности — вексель является срочным долговым обязательством (3-6 месяцев), тогда как банкнота — бессрочным;

2)по гарантии — вексель имеет индивидуальную гарантию отдельного предпринимателя, банкнота — государственную гарантию.

Отличие от бумажных денег:

1)по происхождению — бумажные деньги возникли из функции денег как средства обращения, банкнота — из функции денег как средства платежа;

2)по возвратности — банкноты по истечении срока векселя, под который они выпущены, возвращаются в центральный банк, бумажные деньги не возвращаются;

3)по разменности — банкноты по возвращении в банк разменивались на золото или серебро, бумажные деньги неразменны;

4)по методу эмиссии — банкноты выпускает в обращение центральный банк, бумажные деньги — казначейство (министерство финансов).

По мере развития вексельного обращения и увеличения количества банкнот, прекращения их размена на золото, банкноты превратились в бумажные деньги со всеми их противоречиями.

12

С развитием коммерческих банков и сосредоточением свободных денежных средств на текущих счетах появилась новая форма кредитных денег — чек (Впервые чеки возникли в Англии в 1683 г., наибольшего развития достигли в XIX в.). Чек — это разновидность переводного векселя, который вкладчик выписывает на коммерческий или центральный банк. Это письменный приказ владельца текущего счета банку о выплате определенной суммы денег чекодержателю или о перечислении ее на другой текущий счет. Экономическая роль чека заключается в том, что он служит средством получения наличных денег в банке; является средством обращения и платежа, формой безналичных расчетов.

В процессе эволюции сложились следующие виды чеков: именные — выписанные на определенное лицо, но без права передачи другому лицу; ордерные — составленные на определенное лицо, но с правом передачи другому лицу по индоссаменту; предъявительские — по которым обозначенная сумма выплачивается предъявителю чека; расчетные — используемые только при безналичных расчетах; акцептированные — по которым банк дает акцепт или согласие произвести платеж определенной суммы.

Основное достоинство чека состоит в том, что на его основе возникла система безналичных расчетов, при которой большая часть взаимных претензий погашается и платеж производится по сальдо безналичных денег.

Но возрастание количества сделок, рост операций по инкассации вызвали постоянный рост чекового оборота, что порождало потребность в расширении банковского персонала и приводило к росту издержек по обработке чеков (в США в послевоенный период такие издержки превышали 11 млрд долл. в год).

Разрешить сложившееся противоречие стало возможным путем использования электронных технологий расчетов на основе второй и третьей научно-технической революции. В 60-70-х гг. автоматизация банковских операций способствовала возникновению электронных денег, таких как электронные переводы денежных средств, погашение ими долга. На базе внедрения ЭВМ в банковское дело происходила замена чеков кредитными карточками. Кредитные карточки — это средство расчетов, замещающее наличные деньги и чеки, позволяющее владельцу получить в банке краткосрочную ссуду. В настоящее время наиболее распространены следующие виды карточек: банковские, торговые, для приобретения бензина, для оплаты туризма и развлекательных мероприятий (рис. 2).

13

Металлическая теория денег получила развитие в эпоху первоначального накопления капитана. Основные ее представители — Т. Мен и Д. Норе в Великобритании, А. Монкретьен во Франции. Эта теория рассматривает полноценные металлические деньги как богатство нации, отождествляет деньги и товар, денежное обращение и товарный обмен, отрицает возможность замены полноценных металлических денег бумажными во внутреннем обращении. В настоящее время не используется в связи с отменой золотого стандарта.

Номиналистическая теория денег рассматривает деньги лишь как условный знак, в котором имеет значение только его наименование без металлического содержания. Эта теория возникла в XVII в., основные ее представители — Д. Беллерс и Д. Беркли (Великобритания), Н. Барбон (Франция). Большое распространение она получила в XX в. (Э. Кнапп — Германия, П. Самуэлъсон — США). Современные представители рассматривают деньги как «продукт правопорядка».

Одновременно с развитием теорий выработались методологические подходы к изучению сложных взаимосвязей денежного и товарного обмена. Основными методологическими подходами, применяющимися в современных теориях денег, являются: функциональный, учет элементов асинхронизации при обмене, учет фактора времени в денежных моделях, учет фактора неопределенности, портфельный подход, получивший наибольшее развитие во второй половине XX в.

Портфельный подход рассматривает деньги как актив, хранимый на протяжении времени; рассматривает субъект в момент времени, когда он владеет определенным фондом богатства и принимает решение по поводу вида активов, в которых он хочет хранить свое богатство на протяжении данного периода. В частности, субъект решает вопрос, какую часть богатства следует хранить в виде денег.

При определении суммы каждого вида активов, в котором будет храниться богатство в течение определенного периода, используются денежные модели (математические и графические). Важнейшие переменные величины в этих моделях — значения запасов и потоков. Переменная запаса может быть измерена лишь в определенный момент; ее величина не имеет временной протяженности. Переменная потока может быть измерена только как оборот за период (хотя этот период может быть бесконечно мал), ее величина имеет временное измерение.

15

Понятие портфеля, запаса, потока — основа определения активов, пассивов, балансов. Все активы и обязательства субъекта (пассивы) рассматриваются как составные части его портфеля, а методология балансов используется в практике денежно-кредитных отношений предприятий и банков.

Для уяснения сущности банковских операций важно знание таких понятий портфельного подхода, как деньги «внутренние», «внешние», «нейтральные». Особенностью балансов банковского сектора является представление банковских ссуд статьями актива, а депозитов — видом обязательств, на основании чего возможно взаимопогашение части денежных сумм предпринимательского (частного) и банковского секторов. Часть сумм банковских депозитов частного сектора, обеспеченная или уравновешенная банковскими ссудами, и является «внутренними деньгами», которые поглощаются в операциях, в обороте и не дают прироста активов. «Внешние деньги» — это актив, которому не противостоят обязательства частного сектора, следовательно, они обеспечивают прирост активов. Ситуация «нейтральных денег» складывается, если после нарушения начального равновесия, вызванного изменением номинальной денежной массы, устанавливается новое равновесие, при котором переменные величины имеют те же соотношения, что и до изменения денежной массы, устанавливается новое равновесие денежного рынка.

Описанная методология — это основа наиболее значимой и распространенной теории денег второй половины XX в. — количественной теории. Количественная теория денег прошла несколько этапов развития. С конца XIX в. до 30-40-х гг. XX в. в своем классическом выражении она была господствующей макроэкономической теорией.

Простая, или «грубая», количественная теория денег утверждает, что абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков, что выражается формулой:

где Мs — номинальное количество денег; k — часть номинального дохода;

Р — уровень цен;

Y — реальный доход.

16

Трансакционный вариант «грубой» количественной теории денег представлен уравнением обмена И. Фишера:

где М — денежное предложение; V — скорость обращения денег;

Р — средняя цена товаров и услуг;

Q — количество проданных товаров.

Уравнение выражает зависимость денежной и товарной массы, количества денег в обращении и колебания цен. В этом варианте выводится лишь одна причинно-следственная связь, а именно изменение объема денежной массы как причины изменения уровня торговых цен.

Позже это уравнение стали выражать в другой форме, где показатель общего товарооборота (Q) в средних ценах (Р) был изменен показателем национального дохода (Y) с учетом индекса цен (Р):

Трансакционный вариант сменился вариантом под названием кембриджская теория кассовых остатков.

Ее поддерживали А. Маршалл, А. Пигу, Дж. Кейнс. По этой теории кассовые остатки (деньги, имеющиеся в хозяйстве у непосредственных участников хозяйственного процесса) разделяются на потребляемую и сберегаемую части. Количественное выражение представлено уравнением А. Пигу:

где М — денежная масса;

k — коэффициент — часть Р, сохраненная в виде денег;

R — общий размер реального продукта, произведенного в единицу времени (год); Р — цена произведенного продукта.

Новым в этой формуле, в отличие от уравнения обмена, является введение коэффициента сбережений.

В 1956 г. была опубликована работа М. Фридмена «Количественная теория денег: новая формулировка», в которой излагались основные положения «современной» количественной теории денег — чистой

17

теории спроса на деньги М. Фридмена. Теория основана на принципе, согласно которому спрос на деньги отдельного лица определяется посредством уравнения выгоды, получаемой от запаса денег, и дохода, приносимого альтернативными активами.

М. Фридмен вывел следующую функцию спроса на номинальные денежные остатки:

где Мд — планируемый спрос на номинальные денежные остатки; Р — цены;

f — знак функции;

rВ — норма процента по облигациям; rЕ — норма процента по акциям;

р — темп изменения уровня цен в процентах;

h — переменная, выражающая «человеческое богатство» (денежное выражение профессионализма); у — реальный доход;

и — комплексная остаточная переменная величина (отражает изменение вкусов и предпочтений).

Уравнение Фридмена позволяет учесть множество факторов, влияющих на соотношение уровня цен и денежной массы.

«Современная» количественная теория денег представляет существо монетаризма, определяющего способы регулирования рыночной экономики второй половины XX в. Методология денежных теорий является основой организации денежных систем рыночных государств, регулирования денежного обращения, осуществления денежнокредитной политики.

М. Фридмен и его последователи внесли новые положения в количественную теорию денег.

Математическое выражение спроса на деньги у М. Фридмена усложняется. Спрос на кассовые остатки определяется целым рядом переменных, обозначенных в уравнении (5).

Анализ кассовых остатков монетаристами содержит практический вывод о зависимости между поступлением денег в кассовые остатки, с одной стороны, и ожидаемым ростом цен, дивидендов, процентных ставок, с другой. Поэтому кассовые остатки выполняют две важные функции:

1)индикатора (показателя) конъюнктуры;

2)амортизатора ее колебаний (т.е. сглаживание колебаний).

18

Гипотеза М. Фридмена о «постоянном доходе», т.е. об ожидаемом, привычном доходе, который стремятся сохранить. В условиях инфляции и других изменений эти ожидания дохода определяют перемены в спросе на деньги. (у Кейнса — ожидание инфляции, у Фридмена — дохода).

Расчеты подтверждают высокую эластичность, зависимость спроса на деньги по отношению к доходу. За 1870-1954 гг. для США она составляла 1,4-1,5 для Великобритании — 0,89.

Анализ формирования кассовых остатков во взаимосвязи с кредитной экспансией банков

«Современная» количественная теория денег М. Фридмена является основой концепции монетаризма, используемой во второй половине XX в. при либеральных методах государственного регулирования рыночных отношений. В практике государственного регулирования экономики периодически приходится совмещать подходы, принципы монетаризма с кейнсианством, господствовавшим в макроэкономическом регулировании в первой половине XX в. Рассмотрим основные положения концепций и методы регулирования денежного обращения, экономики в целом, основанные на них.

Общие подходы кейнсианства заключаются в следующем. Главный принцип -— совокупный спрос, под которым понимается

реальный объем рационального производства товаров, которые потребители, предприятия и правительство готовы купить при сложившемся уровне цен.

Рост совокупного спроса тормозится двумя факторами:

1.Психология потребителей. Все увеличенные доходы будут направлены на закупки товаров (на повышение уровня потребления), часть доходов пойдет на сбережения. Это психологический закон; с дальнейшим увеличением доходов склонность к потреблению понижается, склонность к сбережению растет.

2.Снижение эффективности капиталовложений. С увеличением размеров накопленного капитала норма прибыли снижается в силу закона убывающей производительности капитала. Если норма прибыли не сильно отличается от нормы процента, то спрос на инвестиционные товары падает.

Основные методы регулирования:

1.Снижение процентов на кредиты, тогда относительно повысится «предельная эффективность капиталовложений», увеличатся инвестиции.

19

2.Повышение государственных расходов, объемов государственных капиталовложений, расширение государственных закупок товаров.

3.Повышение эффективности капиталовложений.

Рис. 3. Концепция Кейнса: пути стимулирования спроса

Монетаристская концепция М. Фридмена включает:

1.Количественную теорию денег, обосновывающую причинную связь между количеством денег в обращении и уровнем товарных цен.

2.Монетарную теорию промышленных циклов, согласно которой колебания хозяйственной конъюнктуры определяются предшествующими изменениями денежной массы.

3.Механизм воздействия денег на реальные факторы воспроизводства не через норму процента, как полагали кейнсианцы, а через уровень товарных цен.

Основные методы регулирования:

1.Снижение государственного вмешательства в экономические процессы.

2.Применение системы «плавающих» курсов для саморегулирования внешнеэкономического равновесия.

3. Учитывание «монетарного правила» или «денежного правила», согласно которому происходит автоматическое увеличение денежной массы в обращении на несколько процентов в год независимо от состояния хозяйства, фазы цикла.

Концепция регулирования изображена на рис. 4.

Увеличение товарного спроса ∆ Q

Прирост денежной

массы

∆ М ВНП, P*Q

Динамика цен, ∆ P

Рис. 4. Влияние монетарного базиса на ВНП

20