Антикризисное управление финансами банковского сектора экономики. Учебное пособие

9.Человеческий капитал в условиях снижения стоимости товаров, информации и цифрового структурирования экономики.

10.Методология подготовки кадров с использованием новых цифровых компетенций в целях формирования, становления и развития цифрового экономического пространства.

11.Инструменты подготовки специалистов по применению навыков обработки больших массивов цифровых данных, созданию вы-

сокотехнологичных товаров и внедрению инноваций.

12. Методы перестройки традиционного образовательного процесса, поиска форматов и технологий, подходящих для обучения нового поколения.

91

ЗАДАНИЯ И ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

1. На практике большинство стран обратились к использованию какого-либо измерителя инфляции при использовании режима таргетирования инфляции – либо ИПЦ (индекс потребительских цен), либо базовой инфляции:

–Австралия – 1995 – ИПЦ (без фруктов, овощей, процентных платежей, бензина, цен общественного сектора и других особо волатильных цен);

–Канада – 1991-1992 – базовая инфляция на основе ИПЦ (без продовольственных товаров, энергии и эффектов первого уровня от косвенных налогов);

–Финляндия – 1993 – ИПЦ (без правительственных субсидий, косвенных налогов, цен на жилье и процентных выплат по ипотеке);

–Израиль – 1991 – ИПЦ;

–Новая Зеландия – 1990 – ИПЦ (без изменений в косвенных налогах или расходах государства, без изменения экспортных и импортных цен, внутренних издержек);

–Испания – 1995 – ИПЦ (без эффекта от косвенных налогов первого уровня);

–Швеция – 1993 – ИПЦ;

–Великобритания – 1992 – ИПЦ без платежей по ипотеке. Каким, по вашему мнению, должен быть измеритель инфляции

вРоссии при переходе к режиму инфляционного таргетирования? Обоснуйте свой ответ.

2. Суть этой концепции ее сторонники часто формулируют в ви-

де своего рода лозунга: «Money matters» («Деньги имеют значение»). Экономист пишет по этому поводу: «Я рассматриваю выражение, характеризующее нашу позицию – "деньги – единственное, что имеет значение для изменения номинального дохода и для краткосрочных изменений реального дохода", – как некоторое преувеличение, которое, однако, верно характеризует направленность наших выводов».

К какой концепции относится данное выражение? Объясните основные позиции данной концепции.

3. Объясните, почему многие современные экономисты главную причину финансово-экономического кризиса видят в ложных идеях дерегулирования финансовой системы, в господствующей «неоклассической теории», в количественных методах денежно-кредитного регулирования. «В истории мало найдется примеров, когда столь достойные умы посвящали себя пропаганде сомнительных идей. Самой

92

странной из них оказалась теория рациональных ожиданий, рассчитывающая, что все участники рынка имеют представление о том, что будет с ценами в будущем».

4. Инфляция в подавляющем числе развитых стран больше не чувствительна к ценам на ключевые товары, обращающиеся на международном рынке – нефть, металлы, продовольствие. Несмотря на бурный рост цен на большинство международных товаров, инфляция остается на довольно низком уровне – 2–3 %, а в Японии и вовсе не более 1 %. Иная ситуация наблюдается в этот же период в развивающихся странах. Инфляция здесь находится в пределах 5–7 %.

Назовите главные причины роста цен в развитых и развивающихся странах в 2010–2019 гг.

Какие меры денежно-кредитного регулирования спровоцировали данную ситуацию?

5. Уровень изменения цен следует толковать как «ожидаемый», причем его отличием от наблюдаемого ни в коем случае нельзя пренебрегать. И в самом деле, наиболее стойкая особенность инфляции проявляется как раз в том, что этой разницей пренебрегают.

Объясните смысл данной фразы. Какую концепцию она отражает?

6. Используется ли в России интегрированный операционистский подход, основанный на сочетании элементов кейнсианской, монетаристской и неоклассической концепций и состоящий в реализации денежно-кредитной политики с учетом динамики процентной ставки, прямого влияния денежных агрегатов на ценовую динамику, значения рациональных ожиданий хозяйствующих субъектов?

Аргументируйте свой ответ.

7. «Правило Тэйлора» представляет собой простое уравнение, которое Тэйлор предложил в 1992 г. для описания реакции целевой процентной ставки ФРС на инфляцию и экономические циклы. Это уравнение описывало, каким образом ФРС устанавливала свои целевые процентные ставки, и предписывало, что ФРС должна (и может) делать дальше.

Объясните данное правило.

8. Основными факторами эволюции концепций денежно-кре- дитной политики стали: появление новых носителей денежных отношений (форм и видов денег); повышение значения регулирования денежного предложения и процентных ставок в динамичной экономике; расширение целей денежно-кредитной политики, определяемых законодательством развитых стран; развитие институциональной инфраструктуры банковской системы и финансового рынка; интенсификация

93

международного обмена и повышение значения валютной сферы; появление новых инструментов денежно-кредитной политики; глобализация экономики и повышение значения координации денежнокредитной политики развитых стран, особенно актуальное в период мирового экономического кризиса.

Объясните значение каждого фактора.

9.Объясните, почему в современных условиях (2017–2019 гг.) денежные власти используют в основном количественные методы де- нежно-кредитного регулирования. Какую «опасность» для экономики

вдолгосрочном периоде вы видите в наращивании количественных методов регулирования денежно-кредитной сферы?

10.На основании данных периодической печати приведите примеры, когда субъекты денежного рынка при применении прямых

методов денежно-кредитного регулирования стремились «обойти» установленные регламенты.

К каким последствиям для экономики это может привести?

11. Объясните, почему косвенные методы денежно-кредитного регулирования наиболее успешно «работают» в условиях развитого финансового рынка. На примере российского опыта покажите, что применение косвенных методов денежно-кредитного регулирования в 1990-х гг. не привело к ожидаемым результатам.

12. В обзоре финансового рынка России за 2018 г. отмечается, что «значимость межбанковских кредитов для российских банков в 2018 г. несколько снизилась, хотя и оставалась высокой. По состоянию на 1 декабря 2018 г. на межбанковские кредиты и депозиты приходилось 8,7 % активов и 9,2 % пассивов банков (против 9,5 и 10,9 % на начало года). Поэтому ситуация на денежном рынке оставалась одним из факторов функционированияроссийскогобанковскогосекторав целом».

Как эта ситуация влияет на выбор инструментов денежнокредитного регулирования в 2019 г.?

13.Банк России в 2009 г. существенно изменил политику рефинансирования. Снижение потребительских цен в 2008 г. сопровождалось неуклонным ростом ставки рефинансирования, на 1 декабря 2008 г. – 13,0 % (шестое повышение ставки рефинансирования за 2008 г.), что является своего рода «аномалией».

Попытайтесь объяснить эту «аномалию».

14.В 2017 г. в связи со снижением избыточной ликвидности сократился спрос коммерческих банков на операции абсорбирования свободных средств. За первое полугодие 2017 г. объем депозитных сделок составил 16 трлн руб. (за первое полугодие 2016 г.– 43 трлн руб.).

Как отреагировал Банк России на данную ситуацию?

94

15. Объясните причины и направления изменения нормативов обязательных резервов в России на основе представленного материала.

В 2013 г. Банк России четыре раза принимал решения о повышении нормативов обязательных резервов, а также два раза – об их снижении. С ноября 2014 по январь 2016 г. нормативы обязательных резервов, установленные Банком России, составляли 2,5 % по всем категориям резервируемых обязательств. С февраля 2016 г. наблюдался рост показателей, и с апреля 2016 г. по февраль 2017 г. нормативы обязательных резервов составили 5,5 % по обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами (в валюте РФ и иностранной валюте) и 4 % по обязательствам перед физическими лицами (в валюте РФ и иностранной валюте). С марта 2018 г. значение нормативов установилось на уровне 4,25 % по всем категориям резервируемых обязательств.

16. С началом современного глобального финансово-экономиче- ского кризиса ведущие центральные банки направили колоссальные средства на поддержку суверенной платежеспособности.

Как на этом фоне можно трактовать предложенную для Кипра конфискационную реформу, где бремя финансирования, необходимого для банков-банкротов, может быть переложено на вкладчиков, а не на центральный банк?

Это «буря в стакане воды» или более масштабное событие? Обоснуйте ваш ответ.

17. Совет директоров Банка России принял решение о снижении ставки по рублевой части сделок «валютный своп» с 6,75 до 6,5 % и повышении с 4,25 до 4,5 % ставки по депозитным операциям Банка России на фиксированных условиях.

Объясните, на что были направлены эти меры.

Какие инструменты могут быть использованы для каждой из приведенных ставок и набора инструментов Банка России?

Согласны ли вы с тем, что указанные меры по изменению процентныхставокмогутограничитьволатильностьставокденежногорынка?

18. В докладе Банка России сказано: «Ситуация в реальном секторе российской экономики во второй половине 2017 г. характеризовалась некоторым замедлением темпов роста. Основным фактором экономического роста оставался внутренний спрос, однако в III и IV кварталах темпы роста потребительского и инвестиционного спроса были ниже, чем в соответствующий период 2016 г. Фактический выпуск товаров и услуг, по оценкам, близок к своему потенциальному уровню. Таким образом, состояние спроса в 2017 г. не оказывало повышательного давления на инфляцию». При этом в качестве меры денежно-кредитной

95

политики 14 сентября 2017 г. ставка рефинансирования Банка России повышена с 8 до 8,25 %.

ОбъяснитемотивациюБанкаРоссииприпринятииэтогорешения. 19. В докладе Банка России сказано: «Среднесрочный прогноз

инфляции предполагает ее постепенное снижение. Однако в первой половине 2017 г. инфляция с высокой вероятностью будет превышать установленный целевой диапазон 5–6 %. В I квартале 2017 г. возможно краткосрочное повышение годовой инфляции, обусловленное прежде всего динамикой цен на продовольствие на фоне низкой статистической базы предыдущего года. Проведение планового повышения регулируемых цен и тарифов в середине года создаст предпосылки для более равномерной внутригодовой динамики инфляции и стабилизации инфляционных ожиданий. В отсутствие дополнительных ценовых шоков и существенного инфляционного давления со стороны совокупного спроса это должно способствовать формированию более умеренных темпов роста потребительских цен».

Сделайте прогноз для ставки рефинансирования на последующие годы. Обоснуйте его.

20. На основе приведенных данных и используя формулу расчета своп-разницы по операциям Банка России «валютный своп» рассчитайте значения своп-разницы для каждого дня.

Условия проведения операций «валютный своп» (buy/sell overnight) USD/RUB с 3 марта 2018 г. по 31 марта 2018 г.

21. Кредиты Банка России по фиксированной процентной ставке могут быть обеспечены поручительствами кредитных организаций.

Каким требованиям должна соответствовать кредитная орга- низация-поручитель?

22.Проанализируйте достоинства и недостатки разных видов операций Банка России по рефинансированию.

Составьте классификацию операций исходя из их привлекательности для банков.

23.Центральный банк выполняет функцию «кредитора послед-

ней инстанции».

96

Является ли обоснованным при реализации данной функции предъявлять дополнительные требования к участникам операций с Банком России помимо соблюдения обязательных экономических нормативов и резервных требований?

Обоснуйте свою точку зрения.

24. Проанализируйте структуру безналичного оборота по инструментам платежа стран БРИК.

Можно ли по данной таблице сделать выводы относительно состояния налично-денежного обращения в странах?

Структура безналичного платежного оборота по инструментам платежа в странах БРИК, %

25. Индия сегодня расценивается как самый большой рынок безналичных платежей после России. Там создана Национальная корпорация платежей Индии (NPCI), которая занимается развитием дешевых и эффективных электронных инструментов платежа (мобильные платежи, пластиковые карты) и развитием соответствующей инфраструктуры. Доля платежных карт с 2011 по 2019 г. увеличилась с 6 до 19 %. Долгое время при расчете между юридическими лицами в структуре безналичного платежного оборота практически во всех странах использовался другой инструмент, доля которого снизилась, например,

в Индии с 93 % в 2011 г. до 65 % в 2019 г.

Назовите этот инструмент и проанализируйте ситуацию.

26. Наличные платежи используются, как правило, для розничных покупок преимущественно при небольших суммах. Как правило, наличные средства могут быть удобными, но при этом налогообложение становится менее прозрачным, а сама покупка более дорогостоящей, так как наличные инструменты являются дорогостоящим средством платежа. В результате многие правительства стремятся сократить данные затраты и поощрять использование безналичных средств платежа. Тем не менее на данный момент Еврозона продолжает подвергаться огромным затратам из-за роста обращения налич-

97

ных денег. Наличное обращение евро удвоилось с момента, когда монеты и банкноты евро стали законным средством платежа в 2012 г. (тогда общее количество составляло 263 млрд евро), и это исключая банкноты высокого достоинства (500 и 200 евро), которые обычно направляются в сбережения. Конечно, использование наличных денег сильно варьируется в разных странах, но наличное обращение банкнот евро растет в более быстрых темпах, чем рост безналичных операций (так, объем наличных средств в обращении вырос с 486 млрд евро в

2018 г. до 510 млрд евро в 2019 г.).

Прокомментируйте и аргументируйте первую теоретическую часть вопроса и в целом данную ситуацию.

Объясните причины более быстрого роста обращения банкнот в Европе.

Как европейские власти пытаются сократить использование наличных средств и сделать платежи более прозрачными?

27. Системы безналичных розничных платежей формируются в большинстве стран – и развитых, и развивающихся. При этом из международного опыта известно, что обезналичивание платежей физических лиц дает экономике целый ряд «бонусов»:

–снижение издержек обращения денежных средств и совершения платежей;

–сокращение доли теневой экономики;

–увеличение налоговых поступлений.

Объясните каждый из пунктов, приведите примеры.

28. Опыт многих стран свидетельствует о том, что наряду с мерами денежно-кредитной политики эффективным инструментом изменения структуры платежей и денежных активов населения могут быть меры технического характера, например с банковскими платежными картами:

–продвижениебанкамистратегиираспространениякредитныхкарт;

–стимулирование использования кредитных карт при розничном кредитовании;

–создание налоговых стимулов для держателей карт к их использованию для оплаты товаров и услуг;

–повышение удобства оплаты при помощи платежных карт коммунальных платежей, услуг государственного сектора, налогов,

обязательных страховых платежей и т.п.

Приведите примеры с другими инструментами, например мобильными платежами, дебетовыми переводами, электронными денежными средствами и т.п.

98

29. В настоящее время в структуре безналичных платежей населения преобладают переводы без открытия банковского счета. Большая часть этих платежей, согласно данным Банка России, осуществляется в целях оплаты жилищно-коммунальных услуг, уплаты налогов, штрафов и др. Учитывая относительную трудоемкость и время-затрат- ность такого способа оплаты ЖКУ и других видов «вмененных» платежей, он может быть в существенной степени замещен оплатой при помощи платежных карт.

Поясните и прокомментируйте данный тезис. Согласны ли вы с такой постановкой вопроса?

Будет ли такая ситуация означать рационализацию денежного оборота и сокращение НДО?

30. Составьте и заполните таблицу, в которой направлениям валютного регулирования соответствовали бы применяемые валютные ограничения.

31. Составьте и заполните таблицу, отражающую баланс дозволительного и разрешительного способов правового регулирования в валютном законодательстве РФ (во втором и третьем столбцах достаточно ссылкинаправовую норму).Проанализируйтесодержаниетаблицы.

32. Заполните следующую таблицу

33. Нарисуйте схему взаимодействия субъектов валютного контроля. Особо выделите направления взаимодействия Банка России с другим органом и агентами валютного контроля.

34. На основе действующего российского законодательства определите, установлены ли какие-либо ограничения на ввоз в Российскую Федерацию иностранной валюты или ценных бумаг в документарной форме.

99

35.На основе положений действующего российского законодательства ответьте на вопрос: вправе ли гражданин Российской Федерации, постоянно проживающий в городе Женеве, иметь счет в швейцарском банке и переводить на него свои финансовые сбережения?

36.Гражданин Российской Федерации, решив отправиться в туристическую поездку за границу, обратился за юридической консультацией по поводу вывоза из страны наличной иностранной валю-

ты к студенту юридического вуза. Студент пояснил, что резиденты Российской Федерации могут вывозить, не декларируя, за пределы государства наличную иностранную валюту, эквивалентную не более чем 1500 долл. Если же сумма перемещаемых через границу ресурсов составляет более чем 10 тыс. долл., то необходимо ли получить предварительное согласие ФТС России, Банка России, а кроме того, представить справку налоговых органов установленного образца и налоговую декларацию?

37.Предприятие получило выручку от экспорта товаров в иностранной валюте. Подлежит ли эта выручка или ее часть обязательной продаже государству?

38.Каковы цели валютных интервенций? Составьте классифи-

кацию возможных целей интервенций центрального банка в зависимости от режима валютного курса.

39.Составьте таблицу официальных целей валютных интервенций Банка России в различные периоды его деятельности.

40.На объем операций Банка России влияют три фактора: ры-

ночная ликвидность (оборот валютных торгов); устойчивость тренда (скорость и амплитуда изменений валютного курса); необходимость создания эффекта присутствия регулятора на рынке.

Рассмотрите данные по интервенциям Банка России на внутреннем валютном рынке и проанализируйте причины изменения объема операций за последние три года.

41.Какое влияние оказывают интервенции на национальный и валютный рынки, на рынки других стран, на рынки других финансовых активов? Приведите конкретные примеры.

42.Определите, какие факторы влияют на эффективность интервенции. Ранжируйте их по убыванию важности. Аргументируйте свою позицию.

43.В каких странах – развитых или развивающихся, на ваш взгляд, интервенции более эффективны? Выделите причины такой эффективности и обоснуйте их, приведя конкретные примеры.

44.Рассмотрите использование Банком России инструмента «валютный своп» в докризисный период, в течение кризиса и в посткри-

100