Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Из табл. 19.4 видно, какие факторы оказали решающее влия­ ние на изменение суммы налогооблагаемой прибыли и величи­ ну налогов на прибыль.

19.4. Анализ формирования чистой (нераспределенной) прибыли

Порядок определения суммы чистой прибыли. Методика ее факторного анализа.

Чистая прибыль является одним из важнейших экономиче­ ских показателей, характеризующих конечные результаты дея­ тельности предприятия. Количественно она представляет собой разность между суммой балансовой прибыли и суммой внесен­ ных в бюджет налогов из прибыли, экономических санкций, от­ числений в благотворительные фонды и других расходов пред­ приятия, покрываемых за счет прибыли.

Данные табл. 19.5 показывают, что фактическая сумма не­ распределенной чистой прибыли выше плановой в отчетном году на 850 тыс. руб., или на 7,2%. Ее величина зависит от факторов изменения балансовой прибыли и факторов, опреде­ ляющих удельный вес чистой прибыли в общей сумме балансо-

вой прибыли, а именно доли налогов, экономических санкций в общей сумме прибыли (рис. 19.2).

Чтобы определить изменение суммы нераспределенной при­ были за счет факторов первой группы, необходимо изменение балансовой прибыли за счет каждого фактора умножить на пла­ новый (базовый) удельный вес чистой прибыли в сумме балан­ совой прибыли:

АЧП = АБПХ1 х Удчпо-

Прирост нераспределенной чистой прибыли за счет второй группы факторов рассчитывается умножением прироста удель­ ного веса i-ro фактора (налогов, санкций, отчислений) в общей сумме балансовой прибыли на фактическую ее величину в от­ четном периоде:

AY/7 = БПХх (-Д Удх1).

Из табл. 19.6 следует, что сумма чистой прибыли увеличи­ лась в основном за счет роста отпускных цен и изменения структуры продаж. Сокращение объема продаж, рост себестои­ мости продукции, выплаченные пени и штрафы, убытки от спи­ сания долгов, экономические санкции вызвали уменьшение суммы чистой прибыли. Поэтому, изыскивая пути увеличения чистой прибыли, данному предприятию необходимо в первую очередь обратить внимание на факторы, отрицательно влияю­ щие на формирование чистой прибыли.

19.5. Анализ использования нераспределенной прибыли

Порядок и методика анализа использования нераспреде­ ленной чистой прибыли. Факторы, определяющие размер отчислений прибыли в фонды предприятия. Методика расчета их влияния.

Нераспределенная прибыль используется в соответствии с Ус­ тавом предприятия. За счет ее выплачиваются дивиденды акцио­ нерам предприятия, создаются фонды накопления, потребления, резервный фонд, часть прибыли направляется на пополнение собственного оборотного капитала и на другие цели.

В процессе анализа необходимо изучить выполнение плана по использованию нераспределенной прибыли, для чего факти­ ческие данные об использовании прибыли по всем направлени­ ям сравнивают с данными плана и выясняют причины отклоне­ ния от плана по каждому направлению использования прибыли (табл. 19.7).

Приведенные данные свидетельствуют о том, что на анализи­ руемом предприятии на выплату дивидендов использовано 20% прибыли, в фонд накопления — 42, в фонд потребления — 28 и в резервный фонд — 10%.

Анализ формирования фондов должен показать, насколько и за счет каких факторов изменилась их величина. Основными факторами, определяющими размер отчислений в фонды накоп­ ления и потребления, могут быть изменения суммы нераспреде­ ленной чистой прибыли (ЧП) и коэффициента отчислений при-

Т а б л и ц а 19.7

Д а нны е об использовании чистой прибы ли, т ы с.руб.

были в соответствующие фонды (А,-). Сумма отчислений прибы­ ли в фонды предприятия равняется их произведению:

Ф; = ЧП X Котч.

Для расчета их влияния можно использовать один из прие­ мов детерминированного факторного анализа (табл. 19.8).

Затем надо рассчитать влияние факторов изменения чистой прибыли на размер отчислений в фонды предприятия. Для этого прирост чистой прибыли за счет каждого фактора умножаем на плановый коэффициент отчислений в соответствующий фонд:

ДФ,- —АЧПХ1 х Котч..

Данные табл. 19.9 показывают причины увеличения суммы отчислений в фонды предприятия и дивидендные выплаты, что позволяет сделать определенные выводы и разработать меро­ приятия, направленные на увеличение суммы прибыли, а соот­ ветственно и фондов предприятия. В нашем примере прирост от­ числений в фонды предприятия вызван изменением структуры реализованной продукции, повышением отпускных цен, дохода­ ми по внереализационным операциям. Отрицательное влияние оказали такие факторы, как повышение себестоимости продук-

Т а б л и ц а 19.8

В процессе анализа необходимо изучить динамику доли при­ были, которая идет на выплату дивидендов держателям акций предприятия, самофинансирование предприятия (реинвестиро­ ванная прибыль), фонд социальной сферы, материальное стиму­ лирование работников, и таких показателей, как сумма самофи­ нансирования и сумма капитальных вложений на одного работ­ ника, сумма зарплаты и выплат на одного работника. Причем изучать данные показатели надо в тесной связи с уровнем рента­ бельности, суммой прибыли на одного работника, на один рубль основных производственных фондов. Если эти показатели выше, чем на других предприятиях, или выше нормативных для данной отрасли производства, то существуют перспективы для развития предприятия.

Важной задачей анализа является изучение вопросов использования средств фондов накопления и потребле­ ния. Средства этих фондов имеют целевое назначение и расхо­ дуются согласно утвержденным сметам. Фонд накопления ис­ пользуется в основном для финансирования затрат на расшире­ ние производства, его техническое перевооружение, внедрение новых технологий и т.д.

Фонд потребления может использоваться на коллектив­ ные нужды (расходы на содержание объектов культуры и здра­ воохранения, проведение оздоровительных и культурно-массо­ вых мероприятий) и индивидуальные (вознаграждение по ито­ гам работы за год, материальная помощь, стоимость путевок в санатории и дома отдыха, стипендии студентам, частичная оп­ лата питания и проезда, пособия при уходе на пенсию и т.д.).

В процессе анализа устанавливается соответствие фактиче­ ских расходов расходам, предусмотренным сметой, выясняются причины отклонений от сметы по каждой статье, изучается эф­ фективность мероприятий, проводимых за счет средств этих фондов. При анализе использования средств фонда накопления следует изучить полноту финансирования всех запланирован­ ных мероприятий, своевременность их выполнения и получен­ ный эффект.

19.6. Анализ дивидендной политики предприятия

Подходы и показатели дивидендной политики. Источники и варианты дивидендных выплат. Факторы их изменения.

Дивидендная политика предприятия оказывает большое влия­ ние не только на структуру капитала, но и на инвестиционную привлекательность субъекта хозяйствования. Если дивидендные выплаты достаточно высокие, то это один из признаков того, что предприятие работает успешно и в него выгодно вкладывать ка­ питал. Но если при этом малая доля прибыли направляется на обновление и расширение производства, то ситуация может из­ мениться.

Одним из показателей, характеризующих дивидендную по­ литику, является уровень дивидендного выхода, т.е. удельный вес прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкно­ венным акциям.

В теории дивидендной политики существуют два различных подхода Первый подход основывается на остаточном прин­ ципе: дивиденды выплачиваются после того, как использованы все возможности эффективного реинвестирования прибыли, что предполагает рост их в перспективе. Второй подход выте­ кает из принципа минимизации риска, когда акционеры предпо­ читают невысокие дивиденды в текущий момент высоким в пер­ спективе.

Источником выплаты дивидендов могут быть чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых лет и специальные резервные фонды, созданные для выплаты дивиден­ дов по привилегированным акциям на случай, если предприятие получит недостаточную сумму прибыли или окажется в убытке. Поэтому могут быть случаи, когда дивидендные выплаты превы­ шают сумму полученной прибыли.

Принятие решения о размере дивидендов — непростая зада­ ча. С одной стороны, в условиях рынка всегда имеются возмож­ ности для участия в новых инвестиционных проектах с целью получения дополнительной прибыли, а с другой — низкие ди­ виденды приводят к снижению курсовой стоимости акций, ко­ торая определяется как отношение суммы дивиденда на одну акцию к рыночной норме дохода (ставке банковского процента по депозитам), что нежелательно для предприятия.