2.Каковы причины и факторы, сдерживающие осуществление российскими банками масштабного проектного финансирования?

3.В чём заключается смысл принципа эксклюзивности при финансировании и кредитовании?

4.Что представляет собой интеграционная структура при проектном финансировании?

5.Перечислите важнейшие принципы проектного финансирования и охарактеризуйте их.

6.Какие услуги может предоставлять коммерческий банк в рамках реализации проектного финансирования?

7.Назовите наиболее распространённые схемы реализации проектного финансирования. В чём заключаются принципиальные различия между ними?

8.Каковы в России сдерживающие факторы разработки новых схем финансирования проектов?

ГЛАВА 5. РОЛЬ ФАКТОРИНГА В РАЗВИТИИ БИЗНЕСА

5.1. Законодательное обеспечение проведения факторинговых операций в России

Если кратко взглянуть на историю развития факторинга, выясняется, что начало операциям положил созданный в Англии ещё в XVII в. Дом факторов (House of Factors). Перед фактором, знавшим товарный рынок, платёжеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надёжных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки. Во второй половине XIX в. бурное развитие факторинговой деятельности наблюдалось в Северной Америке. При этом первоначально американские факторы всего лишь принимали у производителей товар для реализации. Однако, постепенно факторы начали осуществлять деятельность, типичную для банковских организаций. Данная схема настолько

57

прижилась в США, что в настоящее время 90 % производителей текстиля используют схему факторинга.

Вначале 60-х гг. прошлого века началась экспансия американских товаропроизводителей в Западную Европу, что привело к активизации деятельности европейских факторинговых компаний. Уже к середине 60-х гг. были созданы две крупнейшие факторинговые ассоциации – IFG

(International Factors Group) и FCI (Factors Chain International). Объём факторинговых операций неуклонно возрастал, увеличивалось количество факторинговых компаний, работающих как на внутреннем, так и на международном рынках.

Вопределённый момент сдерживающим фактором в развитии факторинга стало отсутствие единого правового регулирования таких операций в различных странах. Например, в Европе факторинг регламентировался в основном общими нормами обязательного права. В результате в 1988 году в г. Оттава (Канада) была принята подготовленная Международным институтом унификации частного права (УНИДРУА) Конвенция о международном факторинге. Конвенция помогла унифицировать ряд норм, регулирующих правовые отношения участников факторинговых сделок, и урегулировала вопросы, не имевшие решения в национальных правовых системах.

Если обратиться к содержанию Конвенции, то под факторинговым контрактом в ней понимается контракт, заключённый между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (финансовым агентом), в соответствии с которым:

поставщик должен или может уступать финансовому агенту денежные требования, вытекающие из контрактов купли-продажи товаров, заключаемых между поставщиком и его покупателями (должниками), за исключением контрактов, которые относятся к товарам, приобретаемым преимущественно для личного, семейного и домашнего использования;

финансовый агент выполняет по меньшей мере две из следующих функций:

– финансирование поставщика, включая заём и предварительный платёж;

58

–ведение учёта (бухгалтерских книг) по причитающимся суммам;

–предъявление к оплате денежных требований;

–защита от неплатёжеспособности должников;

должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке требования.

Россия к настоящему времени к Конвенции не присоединилась, а развитие факторинговых операций началось только в 1996 году – с принятием Части второй Гражданского кодекса РФ.

Стоит заметить, что в СССР впервые факторинг был применён в качестве эксперимента в 1988 г. Промстройбанком и Жилсоцбанком. Из-за полного отсутствия методического обеспечения факторинговых операций и доступа к мировому опыту сущность этой услуги была несколько извращена: факторинговым отделам банка переуступалась только просроченная дебиторская задолженность; соглашение заключалось как с поставщиком, так и с покупателем, причём первому гарантировались платежи путём кредитования покупателя. Как следствиие, факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок без обеспечения комплекса страховых, информационных, учётных и консалтинговых услуг, подразумеваемых факторингом.

Что касается современного российского законодательства, сущность факторинга изложена в ст. 824 ГК РФ (глава 43 "Финансирование под уступку денежного требования"): "по договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передаёт или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счёт денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом. Обязательства финансового агента по договору финансирования под уступку денежного требования могут включать ведение для клиента бухгалтерского учёта, а также

59

предоставление клиенту иных финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки".

Таким образом, в самом Кодексе термин "факторинг" отсутствует – здесь речь идёт о финансировании под уступку денежного требования.

Представляется, что это сделано для того, чтобы российские организации не распространяли автоматически нормы зарубежного права, а также сложившиеся в других странах нормы делового оборота на российскую действительность.

В международной и российской деловой практике организациями применительно к указанным отношениям используется термин "факторинг", следовательно, понятия "факторинг" и "финансирование под уступку денежного требования" вполне допустимо применять как тождественные.

Стоит заметить, что Гражданский кодекс РФ различает два вида денежных требований, которые могут быть предметом уступки – платёжные обязательства, срок платежа по которым уже наступил, то есть реально существующая задолженность, и платёжные обязательства, срок платежа по которым ещё не наступил (будущие требования).

5.2. Отличительные особенности факторинга от других форм финансирования оборотного капитала организации

Конкуренция на товарных рынках и рынках услуг заставляет идти поставщика на более гибкие взаимоотношения с покупателем. Несомненно, чтобы предложить клиенту продукт или набор продуктов, наиболее полно, качественно и оптимально по цене удовлетворяющих его потребностям, надо чётко знать сами потребности клиента. Вместе с тем одной из важнейших задач для продавца является финансирование (поддержание ликвидности) своего оборотного капитала. Существует несколько вариантов решения данной задачи.

В настоящее время важным конкурентным преимуществом становится возможность предоставления поставщиком товарного кредита, то есть отсрочки платежа за продаваемый товар и оказываемые услуги. Согласно ст. 822 Части второй ГК РФ сторонами может быть заключён договор,

60

предусматривающий обязанность одной стороны предоставить другой стороне вещи, определённые родовыми признаками (договор товарного кредита). Условия о количестве, об ассортименте, о комплектности, о качестве, о таре и (или) об упаковке предоставляемых вещей должны исполняться в соответствии с правилами о договоре купли-продажи товаров, если иное не предусмотрено договором товарного кредита.

Товарный кредит сегодня стал основным инструментом развития компаний и конкурентной борьбы за клиента. Товарный кредит выгоден и производителю, и дистрибьютору, и розничному продавцу. Конечно, торговля по предоплате, без предоставления покупателям отсрочки платежа является, на первый взгляд, самым простым и надёжным способом пополнения оборотных средств продавца. Однако жёсткая конкуренция на товарных рынках приводит к тому, что отсутствие у покупателя возможности приобретать товар в кредит ограничивает возможности компании-продавца в росте объёма продаж и, следовательно, росте прибыли.

И всё же при использовании товарного кредита многие предприятия сталкиваются с такими проблемами, как рост неплатежей, дефицит оборотных средств, высокая дебиторская задолженность, кассовые разрывы, риски кредитования.

Работая с поставщиками, можно обратиться к ним с просьбой о предоставлении коммерческого (хозяйственного) кредита. Согласно ст.

823 Части второй ГК РФ договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (коммерческий кредит), если иное не установлено законом.

Таким образом, формы такого кредита весьма разнообразны: он может предоставляться предприятиями-кредиторами в товарной и денежной форме на основе договоров купли-продажи, договоров займа, коммерческих и финансовых векселей.

Считается, что преимуществами подобного вида кредита являются:

61

–предоставление без залога;

–бесплатность предоставления.

На самом деле согласно Части второй ГК РФ (п. 5 ст. 488), если иное не предусмотрено договором купли-продажи, с момента передачи товара покупателю и до его оплаты товар, проданный в кредит, признаётся находящимся в залоге у продавца для обеспечения исполнения покупателем его обязанности по оплате товара.

Поэтому «беззалоговость» предоставления такого кредита является весьма спорным моментом. Спорным моментом можно считать и бесплатность предоставления кредита, т.к. многие поставщики за предоставление покупателям возможности "платить не сразу" повышают цену товара на 1–3 %. То есть в данном случае продавцы (кредиторы) могут заранее прибегнуть к скрытому повышению цены.

Бесспорными отрицательными моментами такого кредитования считаются:

–далеко не все поставщики готовы предоставить отсрочку;

–в случае, когда покупатель не может по каким-либо причинам (в т. ч. из-за кассового разрыва, вызванного плохой платёжной дисциплиной дебиторов) своевременно оплатить товар, продавец вправе требовать возврата неоплаченного товара и уплаты процентов;

–нельзя спокойно распоряжаться товаром до полной его оплаты: переход права собственности фактически не состоялся и существует вероятность того, что поставщик потребует возврата товара.

Существует несколько вариантов банковского кредитования. Чаще всего большинство компаний страдают от так называемых "кассовых разрывов", когда отсрочки платежа по договорам поставки превышают отсрочки платежа по договорам купли-продажи, то есть когда организация расплачивается со своими поставщиками раньше, чем получает деньги от покупателей.

В этих условиях получение банковского кредита представляется для компании единственно возможным для выживания ресурсом. Вопрос лишь

втом, какой из видов кредита выбрать – простой кредит, кредитная

62

линия с лимитом выдачи, кредитная линия с лимитом задолженности

(и без фиксированного периода оборачиваемости) или овердрафт?

По своей экономической сути овердрафт представляет собой сложную форму краткосрочного кредитования. Овердрафт (от англ. overdraft – сверх планируемого, перерасход) – это кредитование банком расчётного (текущего, корреспондентского) счёта клиента банка (при недостаточности или отсутствии на нём денежных средств) для оплаты его расчётных документов. Он является универсальной гарантированной формой удовлетворения внезапно возникших кратковременных потребностей клиентов банка. В банке для компании (потенциального заёмщика) должен быть заранее открыт счёт, а на счёте находится определённая денежная сумма. Залоговое обеспечение для овердрафта не требуется. Заёмщику лишь необходимо поддерживать оборот по расчётному счёту в банке, причём значительно больший, чем объём средств, который предполагается получить при данном виде финансирования.

Банковская технология предоставления овердрафта выглядит следующим образом. При поступлении к счёту клиента требования об оплате тех или иных платежей банк списывает все денежные средства, находящиеся на расчётном счёте клиента, а недостающую сумму выплачивает за счёт открытого лимита задолженности по овердрафту. Те суммы денежных средств, которые были списаны банком за счёт открытого лимита денежных средств, и являются для заёмщика ссудной задолженностью текущего дня. Таким образом, после подписания кредитной документации банк не осуществляет выдачу денежных средств (т.е. не перечисляет деньги на расчётный счет клиента, а устанавливает лимит задолженности на соответствующем внебалансовом счёте).

По цене овердрафт сопоставим с краткосрочным кредитом – это достаточно дорогой банковский продукт. Но в отличие от краткосрочного кредита преимуществом овердрафта является то, что ни по размеру, ни по сроку финансирования он никак не привязан к торговому обороту заёмщика. Максимум через тридцать дней заёмщику придётся вернуть полученные денежные средства. При этом по истечении срока кредитования может возникнуть проблема с временным отсутствием

63