5173

темпы развития отдельных видов страхования и на этой основе разработать стратегическую программу развития страховой организации.

Поступление или выбытие денежных средств может быть представлено несколькими составляющими, относящимися к разным видам деятельности. Одно и то же поступление и выбытие денежных средств в двух компаниях может относиться к разным видам деятельности в зависимости от природы сделки. Так, компания может держать ценные бумаги с целью их выгодной перепродажи, и, следовательно, их приобретение будет отнесено к операционной деятельности. Другая компания может выпустить их с целью получения долгосрочного дохода, что будет рассматриваться как операция инвестиционного характера.

Финансовая деятельность страховщика связана с проявлением финансовых отношений, которые возникают и функционируют на второй стадии воспроизводственного процесса, на которой происходит распределение стоимости общественного продукта по целевому назначению и субъектам хозяйствования. Теория данного вопроса здесь вполне уместна, так как на практике многие её достижения игнорируются, и это приводит к смешению понятий и нарушений в системе.

Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются процессы первичного распределения (процесс дробления реализованной стоимости и вычленения в её составе первичных доходов, соответствующих элементам цены товара и всё, что связано с дальнейшим распределением уже распределённого, относится к перераспределению) стоимости общественного продукта, когда и происходит образование различных форм денежных доходов и накоплений.

По определению профессора В.М. Родионовой, финансы – это денежные отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства. Эти отношения возникают в связи с формированием денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и государства, и использованием их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества.

Более категоричен по поводу финансов профессор Б. М. Сабанти, определяя данную экономическую категорию как систему денежных отношений по поводу

11

формирования и использования фондов, необходимых государству для выполнения своих функций. Финансы – это всегда денежные отношения, в которых одним из субъектов выступает государство. В современных экономических условиях страхование выходит за рамки финансовых отношений, приобретая свои специфические черты и особенности.

Специфичность финансовых отношений в страховых организациях обусловлена особенностями организации денежного оборота. Если любое иное предприятие сначала производит затраты, а потом реализует продукцию, то страховщик сначала привлекает денежные ресурсы, а потом выполняет обязательства перед страхователями. Сведения о денежных потоках финансового характера представляют интерес с точки зрения будущих претензий собственников и кредиторов компании.

Финансовая деятельность является неотъемлемой частью деятельности страховых организаций. Её суть заключается в выпуске акций и повторном приобретении ранее выпущенных акций, а также в выплате дивидендов акционерам. Сюда также входит финансирование за счёт займов и погашение задолженностей. Приток поступлений от финансовой деятельности состоит из денежных средств, поступающих от продажи акций и взятия на себя долговых обязательств. Отток происходит в результате финансовой деятельности, т. е. при оплате долгов, в том числе налоговых платежей, при покупке ранее проданных акций и в результате осуществления выплаты дивидендов.

Движение денежных средств, происходящее в результате финансовой деятельности страховых организаций, включает следующие моменты:

-внерезервные пассивы – все обязательства, исключая резервы убытков, прибылей, расходов на урегулирование и незаработанных страховых премий, рассматриваются в разделе финансовой деятельности. Увеличение таких пассивов является источником денежных средств. Сокращение же означает использование денежных фондов;

-изменение счёта капитала – изменение данного счёта связано прежде всего с проведением операций с собственными акциями, их приобретением или продажей.

Оценка раздела финансовой деятельности показывает способность компании получать финансирование на денежных рынках и рынках капитала, а также способность компании отвечать по своим обязательствам.

12

Проблема данного вопроса состоит в том, что действующие стандарты не дают однозначной классификации процентов и дивидендов, оговаривается только необходимость их деления на полученные и выплаченные. Однако предъявляется требование о последовательности их классификации от периода к периоду. На практике чаще всего используется следующий вариант: полученные проценты и дивиденды относят к инвестиционной деятельности, так как они представляют собой доход на инвестиции, а проценты и дивиденды уплаченные отражают как денежные потоки, связанные с финансовой деятельностью. Аргументом включения в денежные потоки финансовой деятельности процентов уплаченных, а также процентов и дивидендов полученных является то, что они входят в определение чистой прибыли. Такой подход вполне оправдан для страховой компании.

Следующий спорный вопрос – об отнесении налогообложения к финансовой деятельности. Уплаченные налоги показывают обособленно и обычно относят к операционной деятельности. С данным действующим положением нельзя согласиться. Налоги – категория финансовая, именно с этой позиции мы аргументируем рассмотрение денежных потоков, связанных с уплатой налогов в части финансовой деятельности страховщика.

Инвестиционная деятельность страховщика характеризуется потоками денежных средств, направляемых в недвижимость, в ценные бумаги и в другие неликвидные активы для получения дохода или какого-либо эффекта. Особо следует отметить, что инвестиционная деятельность в основном связана с долгосрочным вложением капитала. Поэтому в экономической литературе считается, что адекватным переводом термина «инвестиции» является словосочетание «капитальные вложения», однако термин «капиталовложение» означает определённый вид инвестиций, направленных на создание и воспроизводство основных фондов. В условиях рыночной экономики сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности – затрат ресурса и получения результата. Инвестиции осуществляются с целью получения дохода и становятся бесполезными, если его не приносят. Именно в этом суть рыночного подхода к проблеме инвестиций.

Инвестиционный потенциал страховых организаций определяется суммой их собственных капиталов и накопленных страховых резервов, и чем дольше компания действует на рынке, тем большую долю в структуре инвестиций

13

занимают резервы. Способность аккумулировать мелкие денежные потоки и возможность направлять их консолидированной массой на развитие экономики превращает страховые компании вмощного институционального инвестора.

Приток поступлений от инвестирования состоит из выручки от продажи ценных бумаг, свидетельствующих об участии в акционерном капитале других компаний, и ценных бумаг других компаний, являющихся долговым свидетельством, а также из сумм, поступивших от продажи основного капитала. Отток денежных средств в результате инвестиционной деятельности включает платежи за покупку ценных бумаг и платежи за покупку основного капитала.

Денежные средства, направленные на инвестиции, показывают, насколько произведённые вложения смогут поддержать сложившийся уровень операционной деятельности и обеспечить заданные уровни рентабельности и ликвидности. Анализ инвестиционной деятельности может указать пути надёжного вложения капитала, а также на возможные изменения в будущей деятельности компании и изменения в политике бизнеса.

Ряд инвестиционных и финансовых операций не требует привлечения денежных средств или их эквивалентов и, следовательно, раскрывает содержание внутренних денежных потоков. В финансовой отчётности раскрываются сведения о подобного рода операциях. Это связано с тем, что эти операции могут влиять на движение денежных средств в будущем. Примером таких операций являются приобретение компании путём выпуска дополнительных акций, конвертация долгосрочных обязательств в акции, приобретение основных средств на условиях долгосрочной финансовой аренды.

Для пользователя финансовой отчётности также важно раскрытие информации о наличии денежных средств и их эквивалентов, недоступных в данный момент для использования или свободного перемещения, например, в случае функционирования консолидируемой дочерней компании на территории государства с жёстким валютным регулированием, не допускающим вывоза капиталов.

Целесообразно также раскрытие прочей информации, связанной с возможностями компании по управлению денежными потоками: открытые кредитные линии; отдельные потоки по географическим или операционным сегментам; денежные потоки, связанные с увеличением производственной мощности, и т. п.

14

Информация о движении денежных средств, фондов, об использовании финансовых инструментов отражается в соответствующей форме финансовой отчётности страховщика, но с учётом вышеизложенного она требует серьёзной корректировки как в плане структуризации денежных потоков, так и в плане периодичности и полноты представляемых данных.

Так, в частности, для сложившейся в России экономической ситуации характерным является широкое распространение бартера и зачёта взаимных требований, не исключение составляет и деятельность российских страховых компаний. Бартер и взаимозачёты в нашей стране ещё имеют достаточно широкое распространение. Для зарубежных компаний такие операции носят единичный характер и поэтому раскрываются в виде примечаний к финансовому отчёту о движении денежных средств.

1.2. Классификация денежных потоков

Понятие «денежный поток» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность как государства, так и организаций. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками требуется определённая их систематизация. Можно представить классификацию денежных потоков в страховании по следующим основным признакам:

1. По уровню организации и функционирования:

-межгосударственный уровень – характеризует состояние и развитие мирового страхового рынка;

-внутригосударственный (макроуровень) – характеризует состояние и развитие страхового рынка страны и определяется, безусловно, положением конкретной страховой организации, работающей в данном страновом пространстве. Тем не менее он самостоятелен в использовании приёмов, методов организации, регулировании и управлении в целом, что делает его самостоятельным объектом исследования;

-внутрихозяйственный (микроуровень) – страховая организация.

2. По структурным элементам:

-движение денежных средств;

-формирование и использование фондов денежных средств;

15

-использование финансовых инструментов. 3. По направленности денежного потока:

-входящий (положительный) денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств, формирование фондов денежных средств от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

-выходящий (отрицательный) денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств, использование фондов денежных средств в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объёмов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объёмов другого вида потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками оба эти вида представляют собой единый (комплексный) объект финансового управления.

4. По методу исчисления объёма:

-валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств и фондов в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

-чистый денежный поток характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансово-экономической деятельности, во многом определяющим финансовое равновесие, а для хозяйствующих субъектов – и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Так, расчёт чистого денежного потока по страховой организации в целом, по отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), по различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям определяется как сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени плюс сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

16

В зависимости от соотношения объёмов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей деятельности страховщика и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

5.По уровню достаточности объёма:

-избыточный денежный поток характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств превышают спланированную потребность. Свидетельством избыточного денежного потока является положительная величина чистого денежного потока;

-дефицитный денежный поток характеризует такой денежный поток, при

котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям деятельности. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По методу оценки во времени:

-настоящий (дисконтированный – обратный) денежный поток характеризует денежный поток как единую сопоставимую его величину, приведённую по стоимости к текущему моменту времени;

-будущий (наращиваемый – прямой) денежный поток характеризует денежный поток как единую сопоставимую его величину, приведённую по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие «будущий денежный поток» может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Эти виды денежного потока отражают содержание концепции оценки денег во времени применительно к финансовым операциям.

7. По области движения:

-внешние денежные потоки;

-внутренние денежные потоки.

17

8. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

-регулярный денежный поток характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

-дискретный денежный поток характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса, с покупкой лицензии, франчайзинга и т. п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определённом минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот, в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

9. По стабильности временных интервалов формирования:

-регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств, фондов носит характер аннуитета;

-регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

10. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

-денежный поток по организации в целом – наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс страховой организации в целом;

18

-денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности). Такая дифференциация денежного потока определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения страховщика;

-денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

11. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учёта выделяют следующие виды денежных потоков:

-денежный поток по операционной деятельности;

-денежный поток по финансовой деятельности; - денежный поток по инвестиционной деятельности.

Далее каждый вид деятельности страховой организации рассмотрен с позиции состояния и совершенствования денежного потока в целях повышения его эффективности.

Следует также отметить, что на практике информация о денежных потоках может быть представлена двумя методами:

1)прямым, предполагающим непосредственное раскрытие денежных потоков по всем основным группам поступлений и платежей;

2)косвенным, основанным на корректировке величины прибыли за отчётный период путём исключения влияния на неё неденежных операций и доходов (расходов) от инвестиционной и финансовой деятельности.

1.3. Процесс управления денежными потоками

Рассмотренная классификация денежных потоков позволяет более качественно и целенаправленно осуществлять регулирование, учёт, анализ и их планирование.

Современную науку управления принято делить на два уровня знаний. Первый представлен теориями социального управления, являющимися частью более общих политико-экономических и социально-философских концепций, объясняющих механизм функционирования общества на различных исторических этапах. Второй – более конкретен и обеспечивает научнометодическую базу для выработки практических рекомендаций по

19

рационализации труда и совершенствованию управления в виде прикладных теорий организации и управления. Оба уровня основываются на фундаментальных законах и закономерностях общественного развития и социального управления, а также на конкретном историческом опыте, отражающем изменения мирового менеджмента.

Процесс управления денежными потоками – это целенаправленные, систематические и непрерывные воздействия управляющей подсистемы на управляемую подсистему при помощи общих функций управления, взаимосвязь и взаимодействие которых образуют замкнутый повторяющийся цикл управления. Основные элементы цикла управления денежными потоками представлены на рисунке 4.

Рисунок 4 – Основные элементы цикла управления денежными потоками

Широта такого понятия, как «управление», позволяет исследовать не только экономические, но и технологические, и социальные процессы для достижения определённых целей.

Сущность управления денежными потоками определяет формирование и функционирование этого класса управления как системы.

Система управления денежными потоками – это форма реализации взаимодействия и развития отношений управления, выраженная, прежде всего, в законах и принципах управления, а также в целях, функциях, структуре, методах, процессе и механизме управления.

Объект управления денежными потоками – это то, на что направлена познавательная и иная деятельность. Таким образом, можно заключить, что управление денежными потоками – это система финансово-экономических отношений, возникающих в процессе движения денежных средств, фондов, финансовых инструментов.

20