5173

Основными целями государственного регулирования инвестирования страховых фондов являются:

-приведение в соответствие размещения средств принятым страховщиком обязательствам по срокам и объёмам;

-защита национальных интересов, например путём наложения ограничений на отечественных страховщиков по инвестициям за рубеж;

-обеспечение соблюдения страховщиками принципов возвратности, диверсификации, прибыльности и ликвидности.

Основой современной системы государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций в России является Закон РФ «Об организации страхового дела в РФ». Однако реальное регулирование государством страховых инвестиций осуществляется через государственные Правила размещения страховщиками страховых резервов, а также Правила размещения собственных средств страховщиков, которые являются обязательными для выполнения всеми страховыми организациями РФ. В действительности видно, что выполнение страховщиками установленных правил фактически лишает их возможности самостоятельно принимать решения о размещении значительной части страховых фондов и реализовывать на практике основные принципы инвестирования.

В итоге можно выделить, что целевое назначение инвестиционной деятельности страховой организации обусловливает необходимость формирования сбалансированного инвестиционного портфеля, основанного на соблюдении следующих основных принципов – надежность (возвратность), прибыльности, ликвидности, диверсификации и подчиненности (вторичности).

6.2. Правила размещения страховых резервов

В соответствии с законом «Об организации страхового дела в РФ» страховщики вправе инвестировать и иным образом размещать средства страховых резервов с целью обеспечения финансовой устойчивости страховщиков. Согласно закону, страховые резервы должны быть размещены на основе следующих принципов:

1) диверсификации – страховые резервы должны быть размещены в различные виды активов, а также в различные организации;

101

2)возвратности – страховые резервы должны быть размещены в активы, по которым гарантирована возвратность вложенных средств;

3)рентабельности (прибыльности) – страховые резервы должны быть размещены в активы, которые гарантируют стабильный и достаточно высокий доход;

4)ликвидности – размещённые страховые резервы должны обращаться в денежные средства в любой удобный момент времени.

Страховые резервы размещаются на основании «Правил размещения страховщиками средств страховых резервов», утверждённых приказом Министерства финансов РФ от 08.08.2005 года № 100н в редакции от 29.10.2012 года № 140н. В соответствии с правилами страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:

1)федеральные государственные ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией;

2)государственные ценные бумаги субъектов РФ;

3)муниципальные ценные бумаги;

4)акции;

5)иные облигации, кроме относящихся к подпунктам 1 – 3, 7 и 19 настоящего пункта;

6)векселя организаций, включая векселя банков, эмитенты которых для простых векселей и организации-акцептанты для переводных векселей имеют рейтинг одного из международных рейтинговых агентств "Стэндард энд Пурс" (Standard & Poor's), "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service) и "Фитч Рейтингс" (Fitch Ratings) не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВсоответственно или рейтинг одного из российских рейтинговых агентств категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надёжности). Данное требование не распостраняется на векселя банков;

7)жилищные сертификаты, выпущенные на территории РФ;

8)инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, правила доверительного управления которых зарегистрированы в установленном порядке федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

102

9)банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные депозитными сертификатами, а также векселя банков, имеющих лицензию на осуществление банковских операций;

10)сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированные в установленном порядке, инвестиционная декларация которых ограничивается активами, указанными в пунктах 1 – 7, 9, 11, 15 – 17, 19;

11)недвижимое имущество (за исключением подлежащих государственной регистрации воздушных и морских судов, судов внутреннего плавания и космических объектов), рыночная стоимость которого подтверждена в соответствии с требованиями, установленными законодательством Российской Федерации, независимым оценщиком;

12)доля перестраховщиков в страховых резервах, которые отвечают одному

из следующих требований:

а) являются резидентами Российской Федерации и имеют лицензию на осуществление перестрахования и удовлетворяют требованиям статьи 25 Закона Российской Федерации от 27.11.1992 № 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации";

б) не являются резидентами Российской Федерации, имеют право в соответствии с национальным законодательством государства, на территории которого учреждено данное юридическое лицо, осуществлять перестраховочную деятельность и имеют рейтинг хотя бы одного из пяти международных рейтинговых агентств: "Эй. Эм. Бест Ко", "Стэндард энд Пурс", "Фитч Рейтингс", "Мудис Инвесторс Сервис", "Вейсс Рейтингс Инк". При этом присвоенный рейтинг, в зависимости от рейтинговых классов указанных рейтинговых агентств, должен быть не ниже:

-"В+" по классификации рейтингового агентства "Эй. Эм. Бест Ко";

-"ВВВ-" по классификации рейтингового агентства "Стэндард энд Пурс";

-"ВВВ-" по классификации рейтингового агентства "Фитч Рейтингс";

-"Ваа3" по классификации рейтингового агентства "Мудис Инвесторс Сервис";

-"В-" по классификации рейтингового агентства "Вейсс Рейтингс Инк".

В случае если перестраховщики не являются резидентами Российской Федерации и имеют рейтинг нескольких из вышеперечисленных агентств, то каждый присвоенный рейтинг должен удовлетворять представленным ограничениям на рейтинговый класс;

103

13)депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

14)дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых агентов, не являющаяся просроченной и возникшая в результате операций страхования, сострахования и перестрахования.

Дебиторская задолженность страховщиков, возникшая в результате расчётов по прямому возмещению убытков в соответствии с законодательством Российской Федерации об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств, уменьшенная на сумму кредиторской задолженности, возникшей в результате этих же расчётов;

15)денежная наличность в рублях;

16)денежные средства в валюте Российской Федерации на счетах в банках;

17)денежные средства в иностранной валюте на счетах в банках;

18)находящиеся на территории РФ слитки золота, серебра, платины и палладия,

атакже памятные монеты РФ из драгоценных металлов;

19)ипотечные ценные бумаги;

20)займы страхователям по договорам страхования жизни, заключённым на срок не менее пяти лет, в пределах страхового резерва, сформированного по договору страхования. При условии их предоставления не ранее чем через два года с начала действия договора страхования жизни и на возмездной основе (с условием платы за пользование займом в размере не менее нормы доходности от размещения резерва по страхованию жизни использованной при расчёте страхового тарифа).

Ценные бумаги, кроме ипотечного сертификата участия и ценных бумаг, указанных в пунктах 6, 7, 8 и 9, отвечающие хотя бы одному из следующих требований:

а) включены в котировальный список "А" первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг в Российской Федерации;

б) выпущены эмитентами, имеющими рейтинг одного из международных рейтинговых агентств "Стэндард энд Пурс" (Standard & Poor's), "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service) и "Фитч Рейтингс" (Fitch Ratings)

не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВсоответственно или рейтинг одного из российских рейтинговых агентств категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надёжности).

104

Размещение средств страховых резервов может осуществляться страховщиком самостоятельно, а также путём передачи части средств страховых резервов в доверительное управление доверительным управляющим, являющимся резидентом Российской Федерации.

Страховщик вправе передавать страховые резервы доверительным управляющим, которые имеют рейтинг одного из международных рейтинговых агентств "Стэндард энд Пурс" (Standard & Poor's), "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service) и "Фитч Рейтингс" (Fitch Ratings) не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВсоответственно или рейтинг одного из российских рейтинговых агентств категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надёжности), или отобраны Министерством финансов Российской Федерации для заключения договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений в целях реализации Федерального закона от 24.07.2002 № 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации".

При передаче средств страховых резервов в доверительное управление и выборе инвестиционных направлений страховщик должен учитывать:

-структуру своего страхового портфеля;

-сроки действия договоров страхования;

-вероятность наступления страхового события;

-возможность исполнения обязанности по осуществлению страховых выплат при нахождении средств страховых резервов в доверительном управлении;

-возможность безусловного изъятия части средств из доверительного управления для осуществления страховых выплат в срок не позднее конца четвертого рабочего дня

сдаты получения уведомления управляющей компанией.

Для покрытия страховых резервов не принимаются ценные бумаги, эмитентами которых являются страховщики, которые участвуют в уставном капитале других страховщиков, а также активы, приобретённые страховщиком за счёт средств, полученных по договорам займа и кредита.

Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, не могут служить предметом залога или быть источником уплаты кредитору денежных средств по обязательствам поручителя.

105

Общая стоимость активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, должна быть не менее суммарной величины страховых резервов.

Размещение страховых резервов должно быть у резидентов РФ. Структурное соотношение активов и резервов представлено в приложении А.

Если компания осуществляет виды страхования, такие как страхование средств ж.-д. транспорта, средств воздушного транспорта и водного транспорта, а также страхование гражданской ответственности владельцев средств воздушного, водного и ж.-д. транспорта и страхование гражданской ответственности организаций, эксплуатирующих опасные объекты, то доля перестраховщиков в страховых резервах, кроме РЗНУ:

-для резидентов – ≤ 60 % о страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни;

-для нерезидентов – ≤ 50 %.

Активы, не перечисленные в данной таблице принимаются для покрытия страховых резервов без ограничений на суммарную стоимость.

При расчёте структурных соотношений активов и резервов, принимается балансовая стоимость активов.

Нарушения требований настоящих Правил, возникшие в результате изменения стоимости ценных бумаг, составляющих страховые активы, исключения ценных бумаг из котировального списка первого уровня организатором торговли на рынке ценных бумаг, отзыва лицензии, прекращения деятельности или банкротства банка, управляющей компании, снижения уровня рейтинговой оценки рейтинговом агентством, а также в результате иных обстоятельств, не зависящих от действий страховщика, должны быть устранены в течение трёх месяцев с даты, когда указанные нарушения были или должны были быть обнаружены.

Для страховщиков, осуществляющих обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств, суммарная величина страховых резервов (величина страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни) определяется по формуле

где РНП – резерв незаработанной премии, (руб.); РЗНУ – резерв заявленных, но неурегулированных убытков, (руб.);

106

РПНУ – резерв произошедших, но незаявленных убытков, (руб.); СР по ОСАГО – стабилизационный резерв по ОСАГО, (руб.); КЗ по ОСАГО – кредиторская задолженность по ОСАГО, (руб.).

6.3. Правила размещения собственных средств страховщиков

Размещение собственных средств страховщиков осуществляется на основании Приказа Министерства финансов РФ «Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика» от 16.12.2005 года № 149н.

Активы, принимаемые для покрытия собственных средств страховщика, должны отвечать требованиям возвратности, диверсификации, ликвидности и доходности.

Собственные средства страховщика включают в себя уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределённую прибыль.

Собственные средства страховщика не могут быть размещены в следующие виды активов:

-переводные векселя;

-векселя, выданные физическими лицами;

-векселя, выданные акционерами страховщика;

-ценные бумаги, в момент приобретения которых было известно, что в отношении их эмитентов осуществляются меры досудебной санации или возбуждена процедура банкротства (наблюдения, внешнего управления, конкурсного производства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о банкротстве, либо в отношении которых такая процедура применялась в течение двух предыдущих лет;

-дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков (за исключением дебиторской задолженности страховщиков, возникшей в результате расчётов по прямому возмещению убытков в соответствии с законодательством Российской Федерации об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств) и страховых агентов по операциям страхования, сострахования и перестрахования;

-доля перестраховщиков в страховых резервах;

-займы страхователям по договорам страхования жизни;

-депо премий по рискам, принятым в перестрахование.

107

Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, не могут быть представлены для покрытия собственных средств. Данные активы могут быть приняты для покрытия собственных средств, если в них размещена часть страховых резервов, при этом собственные средства могут быть размещены в пределах оставшейся части.

Собственные средства размещаются в размере наибольшего из двух показателей:

-в размере минимального размера уставного капитала, установленного законом;

-в размере нормативного размера маржи платёжеспособности. Собственные средства могут быть размещены в следующие активы:

1) федеральные государственные ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства

по которым гарантированы Российской Федерацией;

2)государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

3)муниципальные ценные бумаги;

4)акции;

5)иные облигации, кроме относящихся к пунктам 1 – 3, 15;

6)векселя организаций, включая векселя банков. При этом векселя организаций (за исключением векселей банков), эмитенты которых для простых векселей и организации-акцептанты для переводных векселей имеют рейтинг одного из международных рейтинговых агентств "Стэндард энд Пурс" (Standard & Poor's), "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service) и "Фитч Рейтингс" (Fitch Ratings) не ниже уровня BB-, Ba3 и BBсоответственно или рейтинг одного из российских рейтинговых агентств категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надёжности).

Для переводных векселей требование о наличии рейтинга устанавливается также к организациям-акцептантам;

7)инвестиционные паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, а для страховщиков, занимающихся страхованием жизни, также инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов, правила доверительного управления которых зарегистрированы в установленном порядке федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

8)банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные депозитными сертификатами, в банки, имеющие лицензию на осуществление банковских операций;

108

9)сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированные в установленном порядке, инвестиционная декларация которых ограничивается активами, указанными в пунктах 1 – 6, 8, 10 – 13, 15;

10)недвижимое имущество, расположенное на территории РФ, рыночная стоимость которого подтверждена независимым оценщиком в соответствии с требованиями, установленными законодательством Российской Федерации;

11)денежная наличность в рублях;

12)денежные средства в валюте Российской Федерации на счетах в банках;

13)денежные средства в иностранной валюте на счетах в банках;

14)находящиеся на территории РФ слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов;

15)ипотечные ценные бумаги;

16)активы, необходимые для осуществления финансово – хозяйственной деятельности, за исключением недвижимого имущества: компьютерное оборудование, оргтехника, транспортные средства, мебель, офисное и другое оборудование, а также непросроченная дебиторская задолженность организаций и граждан;

17)дебиторская задолженность страховщиков, возникшая в результате расчётов по прямому возмещению убытков в соответствии с законодательством Российской Федерации об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств, уменьшенная на сумму кредиторской задолженности, возникшей в результате этих же расчётов.

Данный актив принимается для покрытия собственных средств страховщика, если у него отсутствует стабилизационный резерв по ОСАГО, либо в случае превышения размера указанной дебиторской задолженности над размером стабилизационного резерва по ОСАГО;

18)отложенные налоговые активы, уменьшенные на сумму отложенных налоговых обязательств;

19)дебиторская задолженность по налогам и сборам (включая авансовые платежи и переплату по ним), уменьшенная на сумму кредиторской задолженности по налогам и сборам;

20)дебиторская задолженность по причитающемуся к получению (начисленному) процентному (купонному) доходу по активам, указанным в пунктах 1, 2, 3, 5, 6, 8, 15.

109

Ценные бумаги, кроме указанных в пунктах 6, 7 и 8 , а также ипотечного сертификата участия, должны отвечать хотя бы одному из следующих требований:

а) включены в котировальный список "А" первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг в Российской Федерации;

б) эмитенту (выпуску) ценной бумаги присвоен рейтинг одного из международных рейтинговых агентств "Стэндард энд Пурс" (Standard & Poor's), "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service) и "Фитч Рейтингс" (Fitch Ratings) не ниже уровня

BB-, Ba3 и BBсоответственно или рейтинг одного из российских рейтинговых агентств категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надёжности).

Активы, принимаемые для покрытия собственных средств страховщика, должны удовлетворять следующим структурным соотношениям:

1)займы, предоставленные дочерним и зависимым обществам, – не более 15% собственных средств страховщика;

2)займы, предоставленные другим организациям, – не более 5% собственных средств страховщика;

3)вложения в интеллектуальную собственность – не более 2% собственных средств страховщика;

4)займы привлечённые – не более 60 % собственных средств страховщика. Активы, принимаемые для покрытия собственных средств в размере

наибольшего из двух показателей, указанных в пункте 7 настоящих Требований, не могут служить предметом залога или источником уплаты кредитору денежных средств по обязательствам гаранта (поручителя).

При расчёте структуры активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика, принимается балансовая стоимость активов.

Собственные средства страховщика должны быть размещены у резидентов РФ. Структурное соотношение активов для покрытия собственных средств страховщика представлено в приложении Б.

Активы, не указанные в данной таблице, принимаются для покрытия собственных средств в размере наибольшего из двух показателей, без ограничений на суммарную стоимость.

Нарушения настоящих Требований, возникшие в результате изменения стоимости ценных бумаг, исключения ценных бумаг из котировального списка

110