операциях на фондовом рынке, проводимых под руководством государственных органов. С достижением экономической стабилизации этот механизм может быть отменен и возможен переход к чисто рыночному механизму операций.

9.3. Государственная поддержка инвестиционного процесса

В условиях незрелого деформированного рынка в поддержке

нуждаются мног е направления инвестиционной деятельности. В силу огран ченности финансовых средств государство должно осуществлять структурно-избирательную поддержку, применяя

иностранных инвесторамбА; регул рование фондового рынка; стимулирование

нвесторов путем финансовых и прочих льгот; совершенствован е механизма лизинга оборудования;

– средства спец фического воздействия по отдельным секторам экономики приоритетного направления, когда государственное регулирование осуществляется в рамках специальных инвестиционных программ, направленных на те секторы экономики, которые находятся в глу оком производственном спаде или значительном технологическом отставанииД.

При формировании инвестиционных проектов поддержки главную роль для государства играют народно-хозяйственные критерии, а не отраслевые и региональные, т.е. речь идет об обосновании долгосрочных приоритетов. Поскольку в ближайшей

1)ресурсосбережение в первичных отрасляхИ;

2)производство оборудования для внедрения ресурсосберегающих технологий;

3)завершение конверсии в высокотехнологическом секторе бывшего ВПК и достижение его конкурентоспособности на мировом рынке;

4)создание новых (малых и средних) обрабатывающих предприятий, базирующихся на современных мини-технологиях;

83

финансово-промышленных групп (ФПГ), обладающих огромным потенциалом развития ( олее высокая конкурентоспособность, способность осуществлять единую инвестиционную стратегию, завоевать отечественные и международный рынки и др.).

9.4. Оценка жизнеспособности инвестиционных проектов. Особенности инвестиционного анализа в государственном

(жизнеспособность) проекта можно на основе его анализа, который включает как минимум три части: 1) оценку финансовоэкономической жизнеспособности; 2) оценку потенциала доходности;

84

3) анализ риска. Анализ жизнеспособности проекта должен основываться на сведениях:

а) об участниках. Информация должна включать следующие данные: об известности участника или его спонсора, его рыночной позиции и финансовом положении; о целях, которые он ставит перед

Ссобой; о способе участия в проекте (от своего имени или как посредник); о предполагаемой доли участия в капиталовложениях и риске всего предпр ят я;

б) о продукте. Используются данные маркетинговых

продукта. На более важная информация содержит характеристики

исследованОний прогнозные оценки относительно перспектив рынка

спроса предложен я на данный продукт на мировом и

региональном рынках; заключение о степени монополизации рынка;

получен я продукта и технологические схемы; заключение о возможности существования технологии в данных условиях на основе анализа качества местного сырья и материалов; отличие данной технологии от известных аналогов (новые конструктивные элементы, экономичность, цена и т.п.);

г) о социально-экономических и организационных условиях.

монополизации рынка материаловДи сырья; возможность укомплектования рабочих мест специалистами, рабочими и служащими;

Первые содержат выводы о политической, социальной обстановке в регионе, насколько она приемлема для организации бизнеса. Организационные условия предполагают следующее: возможности поставки материалов (транспортные условия, цены, тарифы),

д) о достоверности самих технико-экономических оценок. Для этого производится анализ достоверности данных, которые в дальнейшем будут положены в основу инвестиционных расчетов: реалистичность калькуляции капиталовложений и текущих затрат, точность оценки сроков запуска оборудования, реальность цены, предполагаемой инфляции, адекватность оценки вклада участников. По результатам анализа делается вывод о том, насколько жизнеспособен данный проект или идея, и выносится решение о дальнейшем его изучении.

85