стоящих расходов и т.п.) на отчетную дату; ИС – реальный собственный капитал предприятия на отчетную дату. Нормальным ограничением считается Кз/с 1.

Детализированный анализ структуры пассивов баланса и ее изменения проводятся отдельно по каждому укрупненному виду пассивов. В результате анализа определяются статьи пассивов, по которым произошел наибольший рост общей величины источников средств. На основе анализа устанавливается стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала и вычисляется коэффициент накопления собственного капитала Кн, показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности организации:

где ИСрез – резервный капитал предприятия на отчетную дату; Рпрч .л –

нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет; Ртекч – нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода; Ис – реальный собственный капитал предприятия на отчетную дату.

Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная – о потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.

2.4. Оценка деловой активности предприятия

Одним из этапов проведения анализа финансового состояния организации является проведение анализа деловой активности. Она характеризуется рядом показателей деятельности организации.

1. Коэффициент общей оборачиваемости активов характеризует эффективность использования организацией всех имеющихся ресурсов и рассчитывается по формуле

Вреал КАоб Аср ,

где Вреал– выручка от реализации товаров, работ, услуг; Аср – средне-

годовая стоимость имущества (активов).

41

2. Продолжительность одного оборота активов за анализируемый период находится по формуле

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде (год

–360 дней, квартал – 90 дней, месяц – 30 дней).

3.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует скорость оборота собственного капитала организации и вычисляется следующим образом:

Вреал

КСКоб СКср ,

где СКср – среднегодовая стоимость собственного капитала.

4. Продолжительность оборота собственного капитала организации определяется по формуле

ПСКоб Д . КСКоб

5. Оборачиваемость дебиторской задолженности

Вреал

ДЗоб ДЗср ,

где ДЗср – средняя дебиторская задолженность за период.

Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

6. Период погашения дебиторской задолженности рассчитывается по формуле

Д

ПДЗоб ДЗоб .

7.Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности является важным показателем и определяется по формуле

Ксоотн ДЗ ,

КЗ

42

где ДЗ – сумма дебиторской задолженности; КЗ– сумма кредиторской задолженности.

Коэффициент соотношения рассчитывается как на начало, так и на конец периода. Соотношение, равное 1, расценивается как положительная тенденция, благотворно влияющая на финансовое состояние организации.

Для удобства сравнения данные показатели заносят в таблицу. Показатели рентабельности характеризуют эффективность рабо-

ты предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.).

1. Рентабельность, в отличие от прибыли, полнее отражает окончательные результаты хозяйствования, так как показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Показатель абсолютной суммы прибыли при анализе результатов деятельности предприятия не может полностью охарактеризовать, хорошо или плохо оно работало, так как не известен полный объем работ. Только соотношение прибыли и объема выполненных работ, характеризующееся уровнем рентабельности, позволяет оценить производ- ственно-хозяйственную деятельность предприятия в отчетном году, сравнить с результатами отчетных периодов, а также определить место анализируемого предприятия среди других предприятий отрасли.

Оценка рентабельности предприятия может производиться с помощью следующих показателей.

Рентабельность продукции Рпр исчисляется как отношение при-

были от реализации продукции к полной себестоимости этой продукции.

Применение данного показателя рентабельности целесообразно при внутрихозяйственных аналитических расчетах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, при внедрении в производство новых видов продукции и снятии с производства неэффективных изделий. Рентабельность продукции исчисляется по формуле

где Пр – прибыль от реализации продукции, работ, услуг пред-

приятия; Сп – полная себестоимость реализованной продукции. 1.Рентабельность продаж (оборота)

43

где Пр – прибыль от реализации продукции, работ, услуг; В –

выручка от реализации продукции, работ, услуг.

Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализуемой продукции. Рост показателя свидетельствует или о росте цен на продукцию при постоянных затратах на производство реализованной продукции, или о снижении затрат на производство при постоянных ценах. Соответственно снижение рентабельности продаж свидетельствует о росте затрат на производство при постоянных ценах на продукцию или о снижении цен на реализованную продукцию рассматриваемого предприятия в результате падения спроса на нее.

3. Рентабельность производственной деятельности Рд рассчитывается путем отношения прибыли от реализации или чистой прибыли к сумме затрат от реализованной или произведенной продукции:

где Пч– чистая прибыль; З – затраты по реализованной или произведенной продукции.

Данный показатель рентабельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции.

4. Показатели рентабельности капитала: а) рентабельность собственного капитала

Р Пч 100 %,

ск Кс

где Кс – средняя величина собственного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования собственного капитала. Экономический смысл этого показателя – он дает ответ на вопрос: сколько прибыли приходится на единицу собственного капитала предприятия. Изменение значений коэффициента рентабельности собственного капитала может быть вызвано, напри-

44

мер, ростом или падением котировок акций предприятия на бирже, однако следует учитывать, что учетная цена акций не всегда соответствует их рыночной цене. Поэтому высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала не обязательно указывает на высокую отдачу инвестируемого в предприятие капитала;

б) рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала

РПч 100 %,

иКик

где Кик – средняя величина инвестиционного капитала (сумма средней за период величины собственного капитала и средней за период величины долгосрочных кредитов и займов).

Показатель характеризует эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок. Величину инвестиционного капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов;

в) рентабельность всего капитала предприятия

где Бср – средний за период итог баланса-нетто.

Данный коэффициент показывает эффективность использования всего капитала предприятия, т.е. рост значения коэффициента свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия и наоборот. Снижение значения рентабельности всего капитала предприятия может также свидетельствовать о падении спроса на продукцию предприятия или о перенакоплении активов.

5. Рентабельность оборотных активов

гдеАоср – средняя величина оборотных активов, руб.

Средняя величина оборотных активов определяется по данным бухгалтерского баланса как средняя арифметическая величина итогов на начало и конец периода.

45

6. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов

где Авср – средняя за период величина основных средств и прочих

внеоборотных активов.

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Этот коэффициент и коэффициент рентабельности всего капитала фирмы взаимосвязаны. Так, при снижении коэффициента рентабельности всего капитала рост рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов, затоваренности готовой продукции на складах в связи с падением спроса на нее, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

Перечисленные показатели изучаются в динамике и по тенденции их изменения судят об эффективности хозяйственной деятельности организации.

В целях обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния организаций были утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций» – приказ ФСФО РФ №16 от 23 января 2001 г.

Методические указания устанавливают порядок проведения анализа финансового состояния организации при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций.

46