12.3 Финансовые кредиты

Помимо внешнеторгового кредита банки предоставляют своим контрагентам из других стран и финансовые кредиты. Финансовые кредиты расширяют возможности внешнеторгового кредита, позволяя ссудополучателю (частному или государственному) использовать их в гораздо более широком спектре, нежели чисто внешнеторговые кредиты. Ссудополучатель может осуществлять за счет этого кредита закупки товаров и услуг в любой стране, где качество и цена окажутся для него наиболее подходящими.

Активно международный банковский кредит начал развиваться с конца 50-х гг., когда развитые страны ввели обратимость валют, и когда начал формироваться мировой финансовый рынок и рынок евродолларов. Финансовые кредиты – это кредиты, предоставляемые всегда в денежно-валютной форме. Международные финансовые (т.е. валютные) кредиты в отличие от внешнеторговых обслуживают не товарное, а денежное обращение: перемещение капиталов, операции с ценными бумагами и валютой.

Валютные кредиты предоставляются заемщику в наиболее стабильной свободно конвертируемой валюте в целях выплаты внешнего долга, уплаты процентов по нему, пополнения счетов в свободно конвертируемой валюте. Если заемщиком выступает иностранное государство, то помимо указанных выше целей валютные кредиты используются при осуществлении валютной интервенции в целях регулировании валютного курса. Как правило, кредиты предоставляются в долларах, евро, японских иенах, и других свободно конвертируемых валютах. Погашение кредита осуществляется не обязательно в той же валюте, в которой был выдан кредит. Валютой платежа, как правило, выступает доллар, реже евро.

Сумма кредита определяется либо в коммерческом контракте, либо в эмиссионном проспекте при выпуске международных облигаций. Срок международного кредита зависит от целого ряда факторов, к которым относятся: цели и масштабы кредита; аналогичная практика в предоставлении предыдущих кредитов на эти же цели; традиции; национальное законодательство; межгосударственные соглашения.

Международные финансовые кредиты могут принимать следующие формы:

1. международные банковские кредиты;

2. международные брокерские кредиты;

3. межгосударственные (правительственные и межправительственные) кредиты;

4. кредиты международных организаций.

Главной формой международных банковских кредитов являются облигационные займы, размещаемые иностранными заемщиками на международном и национальных рынках ссудного капитала с помощью транснациональных банков или банковских консорциумов (синдикатов). В международной практике в синдикаты объединяются до 30-40 банков. Основными заемщиками являются крупные корпорации, правительства и международные финансовые организации.

В мировой практике помимо выполнения гарантийной функции обязательства по синдицированному кредиту могут выступать и как ликвидная ценная бумага, которую можно переучесть. Стоимость синдицированного кредита устанавливается на базе плавающей процентной ставки, в большинстве случаев привязанной к ЛИБОР. Международный синдицированный кредит, по существу, сочетает в себе андеррайтинг инвестиционного банка и традиционное кредитование коммерческого банка, что отличает его от российской практики, где нет вторичного рынка синдицированного кредита. Варианты синдицированного кредита:

• клубный кредит (необходимые средства полностью представляются ведущим менеджером и другим участниками управляющей группы);

• долевой, или параллельный, кредит (один или несколько банков подписываются на всю сумму займа и полностью выполняют кредитное соглашение; далее каждый из них индивидуально продает участие небольшой группе банков без создания формальной структуры синдиката);

• авансированный кредит (заемщик получает средства от ведущего банка/банков на основе выданного ему сертификата участия как обязательства банка предоставить ему кредит. Кредитные ноты находятся в свободном торге между банками, заинтересованными в участии в сделке, которая организуется на основе конкурсных торгов).

Брокерский кредит – 1) краткосрочный кредит, предоставляемый банками брокерам по ценным бумагам на организованных рынках (биржах) с целью финансирования открытых позиций их клиентов по базисным активам. Зачисление средств предоставленного кредита на счета брокера происходит в течение 24 часов с момента заявления брокера о выдаче кредита. Сроки возврата основной кредитной суммы точно не устанавливаются, но оговариваются сроки и размеры выплачиваемых процентов. Последние обычно на долю процента превышают ставку «Прайм» (Прайм-рейт) или ставку по краткосрочным государственным ценным бумагам. Брокерские кредиты должны погашаться в течение 24 часов после предъявления соответствующего требования. 2) краткосрочный кредит, предоставляемый брокерами своим клиентам по так называемому счету с маржой (margin account) для покрытия их обязательств по проведенным операциям с т.н. маржинальными ценными бумагами (margin security) на организованных рынках (биржах).

В США по «Правилу Т» (Regulation T) сумма и порядок предоставления брокерского кредита регулируются Федеральной резервной системой; доля залога составляет 50% стоимости реализуемых ценных бумаг. До погашения кредита приобретаемые ценные бумаги находятся в качестве обеспечения у брокера. При брокерском кредите клиент должен внести собственные средства – «маржевое требование». В специальном маржевом соглашении может предусматриваться обязательство заемщика в случае падения курсовой стоимости находящихся в залоге ценных бумаг компенсировать курсовую разницу деньгами или ценными бумагами.

Возрастающую роль в сфере международного кредита играют международные и региональные финансово-кредитные институты: Международный банк реконструкции и развития (Мировой банк), Межамериканский банк развития, Азиатский и Африканский банки развития, Европейский банк развития. Среди них главным является Мировой банк с его двумя филиалами - Международной финансовой корпорацией (МФК) и Международной ассоциацией развития (МАР) Все эти банки развития существенную часть своих ликвидных ресурсов формируют на рынках капитала: как на международном, так и на национальных. Некоторая же часть отчисляется из бюджетов стран-членов банков. Активные операции банков развития реализуется как кредиты различным, прежде всего развивающимся странам. Особенностью кредитования МБРР является так называемый проектный подход к предоставлению кредита. Это означает, что кредиты банка даются той или иной стране не под неопределенные программы ее развития, а под конкретные инвестиционные проекты, имеющие технико-экономическое обоснование и признанные экспертами МБРР целесообразными. При этом Мировой банк предоставляет кредиты двух видов: кредиты A и кредиты B. Кредиты A полностью осуществляются за счет ресурсов банка. Кредиты B предоставляются банком как участником международного банковского консорциума, создаваемого совместно с крупнейшими коммерческими банками. Доля средств МБРР в общих ресурсах консорциума может колебаться в пределах 10-25%.

Филиалы МБРР играют в международном кредитовании несколько иную роль. МФК своими кредитами призвана способствовать эффективности частных инвестиций в странах-заемщиках. Она является одной из немногих международных организаций, которые могут осуществлять инвестиции в акции, а так же кредитование без государственных гарантий. Это позволяет МФК предоставлять кредиты, необходимые для того или иного проекта, и в то же время обеспечить возможность для каждой местной фирмы использовать заемный капитал из других источников.

Другой филиал МБРР - МАР предоставляет наиболее мягкие кредиты только для экономически слаборазвитых стран сроком на десятилетия под проценты, значительно ниже рыночных. Средства для предоставления кредитов целиком формируются за счет взносов стран-доноров.

Межгосударственный кредит получил широкое распространение после второй мировой войны. Международный государственный кредит представляет совокупность отношений, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика или кредитора. Он предоставляется от имени государства и имеет следующие разновидности:

• двухсторонние правительственные кредиты, когда правительство одной страны предоставляет правительству другой страны кредит за счет средств госбюджета;

• кредитование частными банками и корпорациями правительств других стран;

• смешанные кредиты получили в современных условиях широкое развитие и предоставляются международными валютными организациями совместно с частными банками и корпорациями, или международными финансовыми организациями.

Межгосударственный кредит предоставляется от имени государства. Когда одно государство выступает кредитором по отношению к другому государству (как правило, на уровне центральных банков), основным документом является кредитный договор. Когда государство привлекает деньги, отношения обычно принимают форму государственных внешних займов. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами включается в государственный долг страны. Предоставление внешних займов осуществляется за счет бюджетных средств или специальных правительственных фондов. Получателями займов могут быть центральные правительства, республиканские и местные органы власти. Кредиторами могут выступать правительства, финансово-кредитные учреждения и другие юридические лица иностранных государств, частные лица, а также международные финансовые организации.

До 40-х годов и в период 1992-1999 гг. Россия (СССР) на международной арене выступала преимущественно заемщиком средств. После второй мировой войны СССР стал и страной-кредитором для многих стран. РФ в роли кредитора стала выступать, начиная с 2000 г., когда в госбюджете появился профицит. Кредиты иностранным государствам утверждаются в программе предоставления Российской Федерацией государственных кредитов иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям.

Кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций – это кредиты, предоставляемые Международным валютным фондом (МВФ), Международным банком реконструкции и развития (МБРР), Европейским инвестиционным банком (ЕИБ), Европейским фондом развития (ЕФР), Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), Азиатским банком развития, Африканским банком развития и другими международными организациями.

Международные финансово-кредитные (финансовые) организации были созданы в основном после второй мировой войны с целью развития сотрудничества, обеспечения целостности мировой экономики и стабилизации международных финансов. Основные функции международных финансовых организаций: помощь в платежах; кредитование; финансирование и софинансирование. Международные финансово-кредитные организации могут быть как мировыми, так и региональными.

Вопросы для контроля:

1. В каких функциях проявляется специфика международного кредита?

2. В какой форме может существовать международный кредит?

3. Что такое пролонгированный международный кредит? Чем может быть обусловлена пролонгация?

4. Что такое связанный кредит?

5. Назовите наиболее распространенные формы экспортного кредита.

6. Что такое вексельный кредит?

7. Что такое акцептный кредит?

8. Что такое акцептно-рамбурсный кредит?

9. Что такое внешнеторговый брокерский кредит?

10. Что такое финансовый кредит?

Список рекомендуемой литературы

1. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы. Денежное обращение. Кредит [Текст]: учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 687 с.

2. Финансы. Денежное обращение. Кредит [Текст]: учебник / под ред. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 639 с.

Учебное издание