8. Принципы государственного валютного регулирования.

• приоритет экономических мер валютного регулирования, постепенный отказ от административных методов воздействия на субъекты валютного рынка;

• постепенное сокращение объема операций, подверженных валютному регулированию со стороны государства;

• обеспечение защиты прав и интересов экономических агентов в сфере валютного регулирования;

• централизованное управление системой денежно-кредитного и валютного регулирования;

• единство и взаимодополняемость денежно-кредитного и валютного регулирования с другими блоками макроэкономиче­ской политики государства;

• контроль за девальвационными ожиданиями экономических агентов (ожиданиями в отношении будущего падения кур­совой стоимости национальных денег).

При реализации данных принципов необходимо учитывать:

• сравнительные преимущества рыночного регулирования валютного курса (относительно «свободное» плавание курса) или поддержание государством заданных его параметров (как правило, в рамках коридора крайних значений).

• решение проблем, связанных, с одной стороны, с необходимостью притока требуемого объема иностранной валюты, а с другой — с оптимизацией ее расходования. В связи с этим направления валютного регулирования можно условно разделить на две группы:

• поощрение привлечения иностранной валюты;

• ограничение свободного распоряжения этими средствами для резидентов и (или) нерезидентов (например, определяются операции, подпадающие под ограничения, или устанавливается их различный режим в отношении субъектов валютного рынка);

• обеспечение процесса мобилизации золотовалютных резервов в руках государства (обязательная продажа валютной выручки юридических лиц, запрет на открытие счетов в зарубежных банках и т.д.).

9. Методы валютного регулирования, их особенности в Республике Беларусь.

Среди методов валютного регулирования выде­ляют:

- маневрирование процентными ставками с целью коррек­тировки миграции капитала и стабилизации валютного курса (в рамках процентной политики центрального банка);

- воз­действие на курс национальной валюты путем валютных интер­венций центрального банка;

- продажу или покупку золота с целью воздействия на конъюнктуру рынка золота;

- изменение режима обратимости валют;

- диверсификации валютных резервов;

- регули­рование платежного баланса;

- девальвацию;

- ревальвацию.

Изменение процентных ставок (ставки рефинансирова­ния) центрбанка воздействует на валютный курс и платежный баланс.

В условиях пассивного платежного баланса центробанк может повышать ставку рефинансирования и тем самым стимулировать приток капитала из тех стран, где она ниже. Приток капитала улучшает состояние платежного баланса, соз­дает дополнительный спрос на национальную валюту и тем са­мым способствует повышению ее курсовой стоимости. И наобо­рот, при активном сальдо платежного баланса для целей его уравновешивания центробанк снижает ставку рефинан­сирования (и соответственно ставки по своим операциям), что вызывает отток капиталов за рубеж. Это останавливает процесс удорожания курсовой стоимости национальных денег.

Однако эти манипуляции центрального банка с процентны­ми ставками могут ухудшить денежно-кредитные условия фун­кционирования субъектов национальной экономики (напри­мер, вызвать удорожание кредита или, наоборот, необоснован­ный рост денежного предложения). Это означает, что если внешние и внутренние цели не совпадают, это неизбежно ведет к их конфликту. В этих условиях использование вышеотмеченного метода носит очень ограниченный характер.

Валютная интервенция представляет собой прямое вмеша­тельство центрального банка в деятельность валютного рынка с целью корректировки курса национальной валюты путем куп­ли-продажи иностранной валюты. В условиях дефицита платежного баланса, когда спрос на иностранную валюту повы­шается (что может нежелательным образом отразиться на курсе национальной валюты), центральный банк продает иностранную валюту, компенсируя избыточный спрос на нее. Это в конечном счете стабилизирует обменный курс национальных денег.

В условиях положительного сальдо платежного баланса и роста предложения иностранной валюты центральный банк ее скупает, обеспечивая стабильность рынка национальной валю­ты. В результате своей деятельности центральный банк способ­ствует поддержанию необходимого соотношения спроса и пред­ложения иностранной валюты и тем самым ограничивает «ко­ридор волатильности» (пределы колебаний) курса националь­ных денег.

Для интервенции, как правило, используются официальные золотовалютные резервы, поэтому поддержание подобным ме­тодом обменного курса национальной валюты при хроническом дефиците платежного баланса может привести к существенно­му

Разно­видностями валютных ограничений являются валютная блока­да, регулирование международных платежей и движения капи­тала (репатриации прибыли, ценных бумаг и т.д.), запрет на свободную покупку-продажу иностранной валюты внутри стра­ны, концентрация в руках государства иностранной валюты и валютных ценностей, множественность валютных курсов и др.

Девальвация (снижение официальной курсовой стоимости национальной валюты) в определенной степени способствует по­вышению конкурентоспособности экспорта и улучшению состо­яния платежного баланса (но может привести к росту инфляци­онных ожиданий и соответственно цен на внутреннем рынке).

Ревальвация (рост официальной курсовой стоимости нацио­нальной валюты) оказывает на внешний сектор противополож­ное девальвации действие, т.е. дестимулирует экспорт и может ухудшить состояние платежного баланса. Но в то же время ре­вальвация дает прямые выгоды импортерам (покупка инос­транной валюты в обмен на ревальвированную национальную валюту обходится дешевле) и кредиторам (за счет понижающе­го действия ревальвации на инфляцию).

В зависимости от уровня развития страны сложились две ос­новные формы торговли иностранной валютой. В развитых странах широкое распространение получила торговля на вне­биржевом межбанковском валютном рынке, а в развивающих­ся странах и странах с переходной экономикой — проведение валютных аукционов.