Тема 2. Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот.

1. Денежная масса, денежные агрегаты.

Денег в экономике должно быть достаточно, чтобы обслу­живать создаваемый ВВП. Классическая количественная теория денег представлена в виде уравнения обмена:

М х V = Р х Q,

где М- количество денег, находящихся в обращении (денежная масса);

V — скорость обращения денег; Р - средний уровень цен; Q — объем производства в натуральном выражении.

Произведение Р и Q по сути представляет собой ВВП. Следова­тельно, величина спроса на деньги зависит от уровня цен, реального объема производства, скорости обращения.

Денежная масса — это совокупный объем всех покупатель­ных и платежных средств в наличной и безналичной формах, на­ходящихся в распоряжении государства, юридических и физи­ческих лиц и обслуживающих экономический оборот страны.

Факторы влияющие на величину денежной массы: объем валового внутреннего продукта и темпы экономического роста; уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков; соотношение наличного и безна­личного денежных оборотов; денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства; скорость оборота денег; со­стояние платежного баланса страны и т.д.

Денежная масса измеряется совокупностью денежных агрегатов, сгруппированных по степени ликвидности. Денежный агрегат позво­ляет с качественной определенностью оценить величину и структуру денежной массы. Денежные агрегаты - это показатели денежной массы.

Ликвидность - это скорость конвертирования отдельных форм и вкладов и сбережений в деньги, основной критерий выделения денежных агрегатов.

Принцип расчета денежных агре­гатов заключается в том, что:

- каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;

- каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (т.е. по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).

При определении денежной массы ис­пользуют понятия «деньги в узком смысле слова» и «деньги в широком смысле слова».

«Деньги в узком смысле слова» являются наиболее ликвид­ным компонентом денежной массы. Это на­личные деньги вклады и депозиты до востребования.

«Деньги в широком смысле слова» наряду с наличностью и депозитами до востребования включают «потенциальные день­ги» — срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бу­маги и т.д.

«Узкие деньги» - это агрегаты М_о, M_1, М₂. М_о - это наличные деньги в обращении, М₁ включает М0 плюс так называемые переводные депозиты - средства на текущих (расчетных) счетах в банках и вклады до востребования (режим этих счетов позволяет зачислять на них и снимать деньги в любой момент времени). М2 включает М1, плюс срочные вклады (депозиты) физических лиц , а также средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц - резидентов РБ в белорусских рублях (без ценных бумаг употребляется обозна­чение М2*).

«Широкие» деньги - это денежный агрегат М_3. Он состоит из М₂ плюс переводные и срочные депозиты в ино­странной валюте, а также ценные бумаги (кроме акций) в иностранной валюте юридических и физических лиц.

На основе денежных агрегатов можно определить коэффи­циент монетизации экономики, показывающий уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту(ВВП).

Низ­кий уровень монетизации приводит к росту неплатежей в экономике, товарообменным операциям (бартеру), к задержкам в выдаче зарплаты и пенсий. Необоснованно высокий уровень монетизации чреват инфляцией.