- •Курс лекций по дисциплине «Оценка бизнеса» л.И. Ильина д.Э.Н. Проф.
- •Лекция 1 Оценка стоимости бизнеса, принципы, подходы
- •Понятие и необходимость оценки стоимости бизнеса (организации)
- •2. Нормативно-правовое регулирование оценочной деятельности
- •3.Принципы оценки бизнеса
- •4. Информационная база оценки стоимости бизнеса
- •Лекция 2 Доходный подход к оценке бизнеса
- •Преимущества и недостатки подходов к оценке бизнеса
- •Приоритетность применения подходов к оценке стоимости бизнеса
- •Приоритетность применения подходов к оценке стоимости бизнеса в зависимости от вида оцениваемой стоимости
- •Методы доходного подхода к оценке бизнеса
- •2.1 Метод дисконтирования денежных потоков
- •Модель денежного потока для собственного капитала
- •Модель денежного потока для всего инвестированного капитала
- •2.2 Метод капитализации доходов
- •Лекция 3 Оценка стоимости компании на основе сравнительного подхода
- •Основные методы и инструменты оценки при сравнительном подходе
- •Характеристика ценовых мультипликаторов при оценке компаний
- •Лекция 4 Оценка бизнеса на основе затратного подхода
- •Метод чистых активов
- •Метод ликвидационной стоимости
- •Урок 5 Управление стоимостью бизнеса (компании)
- •1. Концепция управления компанией и характеристика факторов, влияющих на стоимость бизнеса
- •2. Основные критерии эффективности при управлении стоимостью бизнеса
- •3. Способы повышения стоимости компании
- •1. Концепция управления компанией и характеристика факторов, влияющих на стоимость бизнеса
- •2. Основные критерии эффективности при управлении стоимостью бизнеса
- •3. Способы повышения стоимости компании
Лекция 4 Оценка бизнеса на основе затратного подхода
Понятие и базовый алгоритм затратного подхода
Метод чистых активов
Метод ликвидационной стоимости
Понятие и базовый алгоритм затратного подхода
При затратном (имущественном) подходе к оценке бизнеса рассматривается стоимость организации с учетом понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств организации вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате встает задача проведения корректировки баланса организации. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов организации вычитается текущая стоимость всех ее обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала организации.
Базовой в затратном имущественном подходе является следующая формула:
Собственный капитал = Активы - Обязательства
Данный подход представлен двумя основными методами: чистых активов и ликвидационной стоимости.
Метод чистых активов
Метод чистых активов применяется в следующих случаях: компания обладает значительными материальными активами; ожидается, что компания по-прежнему будет действующей организацией.
Показатель стоимости чистых активов введен частью первой Гражданского кодекса РФ для оценки степени ликвидности организаций. Определение понятия "чистые активы компании" можно найти в Современном экономическом словаре
- разность между суммой активов компании и суммой ее обязательств;
- собственный капитал компании. (Райзберг Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. М.: ИНФРА-М, 2006.
Новый Порядок определения стоимости чистых активов утвержден Приказом Минфина России от 28.08.2014 N 84н. Документ вступил в силу 04.11.2014.
Порядок применяют акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, государственные унитарные предприятия, муниципальные унитарные предприятия, производственные кооперативы, жилищные накопительные кооперативы, хозяйственные партнерства (далее - организации).
Порядок распространяется на организаторов азартных игр; не распространяется на кредитные организации, акционерные инвестиционные фонды.
Стоимость чистых активов определяется как разность между величиной принимаемых к расчету активов организации и величиной принимаемых к расчету обязательств организации. Объекты бухгалтерского учета, учитываемые организацией на забалансовых счетах, при определении стоимости чистых активов к расчету не принимаются.
Принимаемые к расчету активы включают все активы организации, за исключением дебиторской задолженности учредителей (участников, акционеров, собственников, членов) по взносам (вкладам) в уставный капитал (уставный фонд, паевой фонд, складочный капитал), по оплате акций.
Принимаемые к расчету обязательства включают все обязательства организации, за исключением доходов будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества.
Стоимость чистых активов определяется по данным бухгалтерского учета. При этом активы и обязательства принимаются к расчету по стоимости, подлежащей отражению в бухгалтерском балансе организации (в нетто-оценке за вычетом регулирующих величин) исходя из правил оценки соответствующих статей бухгалтерского баланса.