Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия ооо «Бородинский» 3

Наименование показателя	2013 г.	2014 г.	Отклонение
Коэффициент капитализации U1	2,852	2,964	0,112
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2	0,184	0,196	0,012
Коэффициент финансовой независимости U3	0,260	0,252	-0,007
Коэффициент финансирования U4	0,351	0,337	-0,013
Коэффициент финансовой устойчивости U5	0,260	0,252	-0,007

Как показывают данные таблицы 4, динамика коэффициента капитализации (U1) свидетельствует о финансовой неустойчивости организации, так как его значения значительно превышают нормативное (< 1,5). На величину этого показателя положительно влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости и его необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы покрываются собственными оборотными средствами. По уровню этого коэффициента можно сопоставить организации разных отраслей, так как независимо от отраслевой принадлежности предприятия достаточность собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. При U₂ > 50% организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда же U₂< 50% или значительно ниже, необходимо оценить в какой мере собственные оборотные средства покрывают потребность хотя бы в производственных запасах и товарах, обеспечивающих бесперебойность деятельности организации.

Как показывают данные таблицы 4, у анализируемой организации этот коэффициент выше критериальной границы (0,196), но не достигает оптимального значения. Собственными оборотными средствами в конце отчетного периода оборотные активы не могут быть покрыты, так как финансируются в основном за счет заемных средств.

Значение коэффициента финансовой независимости (U₃) ниже критической точки и имеет тенденцию к уменьшению в конце отчетного периода, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации.

Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4).

Финансовую устойчивость характеризуют коэффициенты, представленные в таблице 5.

Анализируя данные таблицы 5 можно сделать следующие выводы:

1) Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме. Его нормативное значение  0,5. Можно отметить, что коэффициент маневренности на начало года составил 0,643, а на конец года 0,724, и это положительная динамика финансового положения предприятия.

Таблица 5

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ООО «Бородинский» ¹

Показатели	Формула	2013 г.	2014 г.	Изменения
Коэффициент маневренности	Км = собственные оборотные средства / собственный капитал	36185/56310 = 0,643	46230/63855 = 0,724	0,082
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	Коб. = собственные оборотные средства / запасы	36185/ 100780 = 0,359	46230/ 109635= 0,422	0,063
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Коб. = собственные оборотные средства / оборотные активы	36185/ 196770 = 0,184	46230/ 235445 = 0,196	0,012

2) Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Он должен быть  0,6-0,8 и больше или равен коэффициенту автономии. В нашем случае условия не выполняются, хотя есть тенденция к увеличению коэффициента.

3) Коэффициент обеспеченности собственными средствами также свидетельствует о неустойчивом финансовом положении анализируемого предприятия, также имеется тенденция к улучшению.

Произведем анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов.

Для построения трехкомпонентного вектора необходимо выполнить расчет указанных показателей:

• Наличие собственных средств в обороте:

(СОС)= Капитал и резервы – Внеоборотные активы =

=стр. 1300 + стр. 1530 + стр. 1540 – стр. 1100,

(СОС)₂₀₁₃ =56310+0+0-20125= 36185; (СОС)₂₀₁₄ =63835+0+0-17605= 46230.

• Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал

(ФК)= Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы =([стр. 1300 + стр. 1530 + стр. 1540 + стр. 1400] - стр. 1100),

(ФК) ₂₀₁₃= 56310+0+0+0-20125= 36185; (ФК) ₂₀₁₄=63835+0+0+0-17605= 46230.

• Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)= Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства +

+Краткосрочные Заемные средства– Внеоборотные активы =

=(стр. 1300 + стр. 1530 + стр. 1540 + стр. 1400 + стр. 1510) – стр. 190.

(ВИ) ₂₀₁₃= 56310+0+0+0+234851-20125= 59670;

(ВИ) ₂₀₁₄=63835+0+0+0+18515-17605=64745.

• Запасы и затраты (ЗЗ)=Общая величина запасов =стр.1210

(ЗЗ) ₂₀₁₃=100780; (ЗЗ) ₂₀₁₄=109635.

Сведем результаты расчетов в таблицу 6 и рассчитаем Δ1, Δ2 и Δ3 для составления вектора. Причем, если Δ<0, то координата вектора=0, а если Δ>0, то 1.

Таблица 6

Классификация типа финансового состояния предприятия ООО «Бородинский»¹

Показатели	2013 г.	2014 г.
Общая величина запасов (Зп)	100780	109635
Наличие собственных оборотных средств (COC)	36185	46230
Функционирующий капитал (ФК)	36185	46230
Общая величина источников (ВИ)	59670	64745
± Фс = COC - Зп	-64595	-63405
± фт = КФ - Зп	-64595	-63405
± Ф° = ВИ - Зп	-41110	-44890
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S(Ф)=[S(±ФС), S(±ФТ), S(±Ф0)]	(0,0,0)	(0,0,0)

На основании расчетных данных сформирован трехкомпонентный вектор (0, 0, 0). Из полученных результатов можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия находится в кризисном состоянии.

На начало и конец периода трехкомпонентный вектор составляет (0, 0, 0), что соответствует полной зависимости финансового состояния организации от заемных средств.

Данные таблицы 6 свидетельствуют о том, что на предприятии ООО «Бородинский» наблюдалось кризисное финансовое состояние в начале и в конце анализируемого периода, при котором предприятие полностью зависело от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватало для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Проанализируем «Отчет о финансовых результатах» ООО «Бородинский» (Приложение 2).

В структуре доходов (расходов) предприятия более 90% составляют доходы (расходы) по обычным видам деятельности, которые в основном формируют чистую прибыль.

В отчетном периоде в результате финансовой деятельности предприятием получена прибыль в размере 17469 тыс. руб., увеличившись на 8123 тыс. руб. по сравнению с прибылью предыдущего года в размере 9346 тыс. руб. Данный результат получен в связи со следующими основными изменениями в составе всех элементов финансовых результатов (Рис. 6):

• роста выручки от продажи с 458400 до 507720 тыс. руб., т.е. на 49320 тыс. руб.;

• увеличения себестоимости продукции с 378870 до 406380 тыс. руб., т.е. на 27510 тыс. руб.;

• увеличения коммерческих расходов с 65100 до 75990 тыс. руб., т.е. на 10890 тыс. руб.;

• уменьшения величины процентов к уплате с 2538 до 2074 тыс. руб., т.е. на 464 тыс. руб.

• понижения доходов от прочих операций с 9210 до 8970 тыс. руб., т.е. повышения на 240 тыс. руб.

• повышения расходов от прочих операций с 9420 до 10410 тыс. руб., т.е. повышения на 990 тыс. руб.

Рис. 6. Показатели финансовых результатов деятельности предприятия за 2013-2014 гг. ¹

В отчетном году прибыль до налогообложения увеличилась на 10154 тыс. руб. с 11682 тыс. руб. до 21836 тыс. руб., чистая прибыль увеличилась на 8123 тыс. руб. по сравнению с предыдущим годом. Прибыль от продажи продукции в прибыли до налогообложения в отчетном периоде был несколько уменьшен отрицательным сальдо результатов от прочих операций.

В динамике финансовых результатов можно отметить повышение прибыли от реализации услуг в отчетном периоде, что свидетельствует о понижении относительных затрат на производство продукции. Опережающими темпами росла выручка от реализации по сравнению с ростом себестоимости продукции. Вместе с тем в отчетном периоде прибыль от реализации была несколько уменьшена за счет убытка от прочих операций, что привело к получению общей прибыли в конце отчетного периода.

В целом по предприятию структура доходов и расходов изменилась – с ростом объема продаж произошло относительное снижение себестоимости продукции по сравнению с ростом выручки от продаж.

Можно сделать вывод, что полученные результаты реализации продукции положительно отразились на финансовом положении предприятия, что и было подтверждено расчетами, произведенными ранее в работе.

В целом по предприятию темпы прироста доходов по обычным видам деятельности оказались выше темпов прироста расходов, однако имелся убыток от результатов от прочих операций, что явилось отрицательным моментом в получении чистой прибыли.

Следующим шагом стал анализ показателей рентабельности, которые характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Рассмотрим наиболее важные формулы расчета финансовых коэффициентов рентабельности и деловой активности, полученные при различных вариантах знаменателя относительного показателя (Приложение 8). В таблице 7 рассчитаны средние величины показателей деятельности предприятия по данным финансовой отчетности, необходимые для дальнейших расчетов (Рис. 7).

Рис.7. Среднегодовые значения показателей деятельности предприятия ООО «Бородинский» в 2013-2014 гг. ¹

Таблица 7

Расчет средних показателей деятельности предприятия ООО «Бородинский», тыс. руб.¹

Показатели	2013 г.			2014 г.
	начало периода	конец периода	средняя величина	начало периода	конец периода	средняя величина
Итог баланса	158725	216895	187810	216895	253050	234973
Оборотные активы	136710	196770	166740	196770	235445	216108
Нематериальные активы	0	0	0	0	0	0
Основные средства	22015	20125	21070	20125	17605	18865
Собственный капитал	47110	56310	51710	56310	63835	60073
Запасы и НДС	84470	108060	96265	108060	118700	113380
Денежные средства	16730	35385	26058	35385	46620	41003
Дебиторская задолженность	35510	53325	44418	53325	70125	61725
Кредиторская задолженность	96635	137100	116868	137100	170700	153900
Основные средства и прочие внеоборотные активы	22015	20125	21070	20125	17605	18865
Долгосрочные заемные средства	0	0	0	0	0	0
Краткосрочные заемные средства	14980	23485	19233	23485	18515	21000

В расчетной таблице (Приложение 9) приведены основные коэффициенты за прошлый и отчетный год.

Для определения рентабельности использованы следующие показатели:

• Рентабельность продаж = Прибыль от реализации / Выручка от реализации.

Рентабельность продаж ₂₀₁₃= 14430/458400= 0,031,

Рентабельность продаж ₂₀₁₄= 25350/507720= 0,050.

• Рентабельность всего капитала = Чистая прибыль /Средняя за период валюта баланса.

Рентабельность всего капитала ₂₀₁₃= 9346/187810= 0,050,

Рентабельность всего капитала ₂₀₁₄= 17469/234973= 0,074.

• Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов = Чистая прибыль / Средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов.

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов ₂₀₁₃ =

= 9346/21070= 0,444,

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов ₂₀₁₄ =

= 17469/18865= 0,926.

• Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу

Рентабельность собственного капитала ₂₀₁₃= 9346/51710= 0,181,

Рентабельность собственного капитала ₂₀₁₄=17469/60073= 0,291.

• Рентабельность перманентного капитала = Чистая прибыль / (Средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу+средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов).

Рентабельность перманентного капитала ₂₀₁₃= 9346/(51710+0)= 0,181,

Рентабельность перманентного капитала ₂₀₁₄=17469/(60073+0)= 0,291.

Из результатов расчетов видно, что за отчетный период:

- рентабельность продаж увеличилась вследствие относительного понижения затрат на производство реализованной продукции;

- рентабельность всего капитала увеличилась за текущий год в следствие увеличения полученной прибыли по сравнению с прибылью предыдущего периода;

- рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов повысилась;

- рентабельность собственного капитала также повысилась;

- также повысилась рентабельности перманентного капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.

Анализ деловой активности:

Общие показатели оборачиваемости активов.

Для определения оборачиваемости активов используются следующие показатели:

• Коэффициент общей оборачиваемости капитала = Выручка / Средняя за период валюта баланса

Коэффициент общей оборачиваемости капитала ₂₀₁₃=458400/187810= 2,441,

Коэффициент общей оборачиваемости капитала ₂₀₁₄=507720/234973=2,161.

• Коэффициент оборачиваемости мобильных средств = Выручка / Средняя величина оборотных активов:

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств ₂₀₁₃=458400/166740=2,749,

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств ₂₀₁₄=507720/216108= 2,349.

• Фондоотдача = Выручка / Средняя величина основных средств:

Фондоотдача ₂₀₁₃= 458400/21070= 21756,

Фондоотдача ₂₀₁₄=507720/18865=26913.

Таким образом, по данным таблицы (Приложение 9) можно сделать вывод, что капитал оборачивается достаточно медленно, понизился коэффициент оборачиваемости мобильных средств, что говорит об увеличении потребности в запасах сырья и материалов, а, следовательно, больше требуется денежных ресурсов для вложения в эти запасы, возросла фондоотдача. Стоимость этих ресурсов возмещаются с расчетного счета предприятия, чем снижается его платежеспособность.

Показатели управления активами.

• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала =

Выручка / Средняя величина собственного капитала:

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала ₂₀₁₃=

=458400 / 51710=8,865,

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала ₂₀₁₄=

=507720/60073=8,452.

• Коэффициент оборачиваемости материальных средств =

Выручка / (Средние величины запасов и НДС):

Коэффициент оборачиваемости материальных средств ₂₀₁₃=

=458400/96265= 4,762,

Коэффициент оборачиваемости материальных средств ₂₀₁₄ =

=507720/113380=4,478.

• Коэффициент оборачиваемости денежных средств =

Выручка/Среднее значение денежных средств:

Коэффициент оборачиваемости денежных средств ₂₀₁₃=458400/26058= 17,592,

Коэффициент оборачиваемости денежных средств ₂₀₁₄=507720/41003=

=12,383.

• Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах =

Выручка/Среднее значение дебиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах ₂₀₁₃= 458400/44418= 10,320,

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах ₂₀₁₄=507720/61725=

=8,226.

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности =

Выручка / Среднее значение кредиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ₂₀₁₃= 458400/116868= 3,922,

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ₂₀₁₄ =507720/153900= 3,299.

Данные расчетов сведены в таблицу (Приложение 9). Из нее видно, что в 2014 г.:

– уменьшился коэффициент оборачиваемости капитала, что означает относительное уменьшение собственного капитала предприятия;

– понизился коэффициент оборачиваемости материальных средств, что свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов, как уже отмечалось выше;

– уменьшился коэффициент оборачиваемости денежных средств, что означает уменьшение объема денежных средств, обеспечивающих покрытие текущих обязательств предприятия.

В 2014 г. относительно увеличен также коммерческий кредит, предоставляемый организацией, что следует из понижения коэффициента оборачиваемости средств в расчетах. Уменьшился коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, следовательно, замедлилась оплата задолженности предприятия.

Финансовую деятельность предприятия в отчетном периоде все-таки можно характеризовать недостаточно положительно. Хотя рост объема реализации продукции опережал рост ее себестоимости, но финансовое состояние предприятия в целом неустойчиво, но положительные тенденции подтверждает увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности с 3,1 коп. прибыли на руб. реализованной продукции в предыдущем периоде до 5,0 коп. прибыли на руб. в отчетном периоде.

Рассмотрим на примере ООО «Бородинский» анализ распределения и использования прибыли. Чистая прибыль распределяется в соответствии с Уставом предприятия.

В 2013 г. в результате хозяйственной деятельности предприятием была получена чистая прибыль в размере 9346 тыс. руб. Решением собственника предприятия 146 тыс. руб. были выплачены собственнику в качестве дивидендов. Финансовые средства в размере 9200 тыс. руб. были направлены на развитие предприятия, и в качестве нераспределенной прибыли пошли на формирование собственного капитала предприятия.

В 2014 г. в результате хозяйственной деятельности предприятием была получена чистая прибыль в размере 17469 тыс. руб. Решением собственника предприятия 9944 тыс. руб. были выплачены собственнику в качестве дивидендов. Финансовые средства в размере 7525 тыс. руб. были направлены на развитие предприятия, и в качестве нераспределенной прибыли пошли на формирование собственного капитала предприятия.

Проведем анализ риска банкротства ООО «Бородинский».

Произведем расчет согласно нормативному документу «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (№ 31-р ред. от 12.09.1994 г.). Оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:

• Коэффициента текущей ликвидности (L₄);

• Коэффициента обеспеченности собственными средствами (U₂);

• Коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом¹:

Результаты расчетов сведем в таблицу 8.

Таблица 8

Коэффициенты оценки структуры баланса

Наименование показателя	2013	2014	Изменение
Коэффициент текущей ликвидности L4	1,225	1,244	0,019
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	0,184	0,196	0,012
Наименование показателя		2013	Отклонение от норматива
Коэффициент восстановления платежеспособности	Норматив=1	0,627	-0,373
Коэффициент утраты платежеспособности	Норматив =1	0,625	-0,375

В конце отчетного периода значение коэффициента текущей ликвидности (L₄) увеличилось на 0,019 и составило 1,244. Значение коэффициента в конце периода ниже критериального, что означает определенный финансовый риск исследуемой организации, т.е. возникает угроза финансовой стабильности организа­ции.

У анализируемой организации коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования имеет значение выше критериального, однако ниже оптимального. Собственными оборотными средствами в конце отчетного периода оборотные ак­тивы могут быть покрыты частично, значительная часть их финансируются за счет заемных средств.

Полученные значения коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности ниже критериального уровня, что свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность, и может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время может не выполнить обязательства перед кредиторами, т.е. об утрате платежеспособности предприятия.

Вычислим индекс кредитос­пособности Альтмана:

Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей формуле²:

Z=0,717*X1+0,847*X2+3,107*X3+0,42*X4+0.995*X5

где Х₁ — чистый капитал (собственные оборотные средства) / сумма активов; Х₂ — нераспределенная прибыль / сумма активов; Х₃ — прибыль до уплаты налога и процентов / сумма активов; Х₄ — балансовая стоимость собственного капитала / заемные обязательства; Х₅ — выручка / сумма активов.

Z₂₀₁₃=0,717*36185/216895+0,847*9346/ 216895+

+3,107*11682/ 2168959+0,42*56210/4833+0,995*458400/216895= 2,573.

Z₂₀₁₄=0,717*46230/253050+0,847*17469/ 253050+

+3,107*21836/253050++0,42*63835/5435+ 0,995*507720/253050= 2,596.

В 2013 году вероятность банкротства предприятия была невелика, предприятие в зоне неопределенности: предприятие находится на грани несостоятельности и может как обанкротиться, так и продолжать свою работу, а в 2014 году полученное значение констатирует, что предприятие работает стабильно и банкротство маловероятно. Это говорит о том, что в 2014 году относительно улучшилось управление ресурсами предприятия.