3.5. Бизнес-план инвестиционного проекта

При разработке бизнес-плана инвестиционного проекта необходимо учесть и сбалансировать интересы всех участвующих сторон:

• заказчика бизнес-плана;

• разработчика бизнес-плана;

• потенциальных инвесторов,

• кредиторов,

• партнеров,

• заинтересованных в возврате вкладываемых средств с прибылью;

• муниципальных и региональных органов власти, определяющих потребности и приоритеты в развитии региона, тех или иных сфер бизнеса;

• подрядных фирм;

• потребителя.

Бизнес-план дает также возможность:

• определить пути и способы достижения поставленных целей;

• максимально использовать конкурентные преимущества предприятия;

• предотвратить ошибочные действия;

• отследить новые тенденции в экономике, технике и технологии и использовать их в своей деятельности;

• доказать и демонстрировать обоснованность, надежность и реализуемость проекта;

• смягчить влияние слабых сторон предприятия;

• определить потребность в капитале и денежных средствах;

• своевременно принять защитные меры против разного рода рисков;

• полнее использовать инновации в своей деятельности;

• объективнее оценивать результаты производственной и коммерческой деятельности предприятия:

• обосновать экономическую целесообразность направления развития предприятия (стратегия проекта).

Одновременно бизнес-план является руководством к действию и исполнению. Он используется для проверки идей, целей, для повышения эффективности управления предприятием и прогнозирования результатов деятельности. По мере реализации и изменения обстоятельств бизнес-план может уточняться путем корректировок соответствующих показателей.

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта приведена в Приложении 2.

3.6. Источники финансирования проекта

Все источники финансирования инвестиционных проектов можно классифицировать по следующим признакам:

• отношения собственности;

• виды собственности;

• уровни собственников.

По отношениям собственности источники финансирования разделяются на собственные, привлекаемые и заемные.

В таблице 3.2 представлена структура источников финансирования инвестиционных проектов.

К собственным источникам финансирования инвестиционного проекта относятся:

а) прибыль;

б) амортизационные отчисления;

в) страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.;

г) денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).

К привлеченным источникам:

а) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;

б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

г) инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;

д) иностранные инвестиции.

По видам собственности источники финансирования делятся на:

1) государственные инвестиционные ресурсы:

• бюджетные средства;

• средства внебюджетных фондов;

• привлеченные (государственные займы, международные кредиты);

2) частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц);

3) инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.

Различают следующие формы финансирования: бюджетное, акционерное, кредитование, проектное.

Бюджетное финансирование предполагает осуществление инвестиционных вложений за счёт средств федерального

Таблица 3. 2.

Структура источников финансирования инвестиционных проектов

Группа	Тип	Организационная структура источников в группе
Государственные ресурсы	Собственные	Государственный (федеральный) бюджет, Бюджеты субъектов Федерации (республиканские, местные), Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды)
	Привлекаемые	Государственная кредитная система Государственная страховая система
	Заемные	Государственные заимствования: государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.
Ресурсы предприятий	Собственные	Собственные инвестиционные ресурсы предприятий
	Привлекаемые	Взносы, пожертвования, продажа акции, дополнительная эмиссия акций
		Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний - резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов
		Инвестиционные ресурсы страховых компаний - резидентов
		Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов резидентов
	Заемные	Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты
		Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия

бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

Акционерное финансирование - это форма получения инвестиционных ресурсов путём эмиссии ценных бумаг.

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Положительными чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются:

• значительный объём средств;

• внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

• потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;

• необходимости предоставления залога или гарантий;

• увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

Проектное финансирование - это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование принимает следующие формы:

• с полным регрессом на заемщика;

• без регресса на заемщика;

• с ограниченным регрессом на заемщика.

Первая форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор - нет, при этом стоимость заемных средств должна быть ниже.

Вторая форма предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности.

Третья форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта распределяют генерируемые проектом риски и, соответственно, каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Контрольные вопросы по теме:

1. Дайте определение понятия «инвестиционный проект».

2. Опишите классификацию инвестиционных проектов.

3. Каков организационно-экономический механизм реализации проекта?

4. Дайте характеристику прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной стадий инвестиционного проекта.

5. Опишите целевое назначение бизнес-плана инвестиционного проекта и его типовую структуру.

6. Как классифицируются источники финансирования инвестиционных проектов с точки зрения отношений собственности?

7. Приведите типологию бизнес-планов.

8. Какие существуют формы финансирования инвестиционных проектов?