Глава 11.

Виды денег и денежные агрегаты

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ И БАНКОВСКАЯ СИСТЕМЫ

В современной экономике возрастает значение денежно-кредитной и банковской систем. Эти системы обслуживают производство и реализацию об­щественного продукта через систему денежных потоков между сферами народ­ного хозяйства, отраслями производства, регионами страны, предприятиями. Важная роль принадлежит им в реализации социальной политики государства и развитии внешнеэкономических связей. Поэтому важно иметь четкое представ­ление о структуре современных денег и эволюции их развития, знать основы денежного обращения, денежной, кредитной и банковской систем.

§ 1. Деньги. Денежный рынок

Деньги, как уже было показано в главе 4, - это всеобщий эквивалент, используемый при совершении сделок.

Деньги - результат развития обмена и форм стоимости (ме­н о в ых отношений). Первоначально роль денег выполняли наиболее важные предметы потребления: скот, меха, зерно и т.п. Постепенно самые различные товары, выполняющие роль денег, стали вытесняться благо­родными металлами, главенствующее положение среди которых со временем заняли золото и серебро. Появление металлических денег ознаменовало насту­пление важнейшего этапа в процессе формирования денег. С их появлением деньги начинают выступать в двух видах: действительные товарные деньги и заместители действительных денег - знаки стоимости - монеты и бумажные деньги. У действительных денег их номинальная стоимость соответствует ре­альной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены. Знаки стоимости представляют собой деньги, номинальная стоимость которых выше реальной, т.е. выше затраченного на их производство труда. Природа бумаж­ных денег как законченной формы знака стоимости заключается в том, что они, не имея самостоятельной стоимости, обладают стоимостью представительной. Установленный государством принудительный курс бумажных денег придает им общественную значимость, хотя бумажные деньги по своей природе неус­тойчивы и подвержены обесцениванию, основными причинами которого явля­ются их избыточный выпуск в обращение, потеря доверия к правительству и др.

С развитием купли-продажи с рассрочкой платежа (в кредит) появились кредитные деньги - обязательства, которые должны быть погашены в заранее установленные сроки действительными деньгами или знаками стоимости. Ос­новными разновидностями кредитных денег являются:

векселъ - письменное безусловное обязательство должника уплатить опре­деленную сумму в заранее оговоренный срок и в установленном месте. В на­

стоящее время в обращении находятся несколько разновидностей векселей - простой, переводной, товарный (коммерческий), финансовый (банковский), ка­значейский, бронзовый и др.;

банкнота - бессрочное долговое обязательство, которое выпустивший их эмиссионный банк обязан оплатить в любое время путем размена на золото. Характерными чертами банкнот как разновидности кредитных денег является кредитный характер эмиссии (она выпускается в обращение эмиссионными банками) и регулярный возврат к эмиссионному банку. В отличие от векселей, банкноты обладают всеобщей обращаемостью;

чек - специальный денежный документ установленной формы, содержа­щий письменное распоряжение банку выдать указанную в нем сумму предъя­вителю чека или перечислить определенную сумму денег с текущего счета че­кодателя на счет чекопредъявителя. Различаются 3 основных вида чека: имен­ной, предъявительский и ордерный (возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи;

электронные денъги - деньги, выражающиеся в виде электронных записей в банке (в банковском компьютере), распоряжение которыми осуществляется с помощью специального электронного устройства и пересылаемые по банков­ской сети в виде электронного сообщения. Так называемые «невидимые день­ги», которые занимают все более господствующее положение в сфере обраще­ния;

кредитные карточки - платежно-расчетный документ, выдаваемый банка­ми своим вкладчикам для оплаты приобретаемых ими товаров и услуг.

Выполнение деньгами функций (названных в 4 главе) средства обращения, средства накопления, средства платежа и мировых денег, образует реальное движение денежной массы - количество обращающихся, находящихся в дви­жении денег за определенный период или на определенную дату. Показателями объема и структуры денежной массы являются денежные агрегаты. В настоя­щее время рассчитываются денежные агрегаты МО, М1, М2, М3 и М4 (различ­ными странами используется различное число денежных агрегатов. Например, в России рассчитываются первые четыре):

Агрегат МО включает находящиеся на счетах наличные деньги.

Агрегат М1 представляет собой сумму агрегата МО и средств на текущих счетах в банках, предназначенных для хранения денежных средств и осуществ­ления расчетов.

Агрегат М2 - сумму агрегата М1 и срочных сберегательных вкладов в коммерческих банках.

Агрегат М3 - сумму агрегата М2, сберегательных вкладов в специализи­рованных кредитных учреждениях и ценных бумаг денежного рынка.

Агрегат М4 - это сумма агрегата М3 и различных форм депозитов в кре­дитных учреждениях.

Совокупная денежная масса в стране определяется путем сложения зна­чений всех агрегатов. При этом значение каждого последующего агрегата оп­ределяется за вычетом значения предыдущего, а структура совокупной денеж­ной массы характеризуется удельным весом отдельных агрегатов.

Особый интерес представляет разность между агрегатами М2 и М1, кото­рая по методологии МВФ именуется квазиденъгами, то есть денежными средст­вами в безналичной форме, находящимися на срочных и сберегательных вкла­дах в коммерческих банках. В настоящее время в странах рыночной экономики квазиденьги являются преобладающей частью денежной массы. Они составля­ют до 3/4 денежного агрегата М2. Рост квазиденег объясняется выгодностью помещения денежных средств на срочные и сберегательные вклады по сравне­нию с хранением денег на беспроцентных текущих счетах.

Между агрегатами должно соблюдаться равновесие, т.е. определенное со­отношение, гарантирующее нормальное денежное обращение. Считается, что равновесие наступает в том случае, если выполняется соотношение М2 > М1. Еще больше укрепляется соответствие, если М2 + М3 > М1. В этом случае часть денежного капитала переходит из наличного оборота в безналичный, соз­дается определенный резерв денежных средств.

Законы денежного Движение денег в связи с реализацией товаров, оплатой обращения услуг и совершением различных платежей образует

денежное обращение, а закрепленная законом форма организации денежного обращения в стране - денежную систему.

Денежное обращение подчиняется определенным законам - законам де­нежного обращения.

Законы денежного обращения устанавливают количество денег, необходи­мое для обращения. До широкого развития кредитных операций закон устанав­ливал количество денег для выполнения функции средства обращения. Это ко­личество зависит от трех факторов: количества проданных на рынке товаров и оказанных услуг, уровня цен товаров и услуг и скорости обращения денег. Пер­вые два фактора оказывают прямое влияние на количество необходимых денег. Увеличение количества проданных товаров означает увеличение количества денег, необходимых для приобретения товаров. И наоборот, сокращение коли­чества проданных товаров сокращает необходимое количество денег.

Повышение уровня цен приводит к увеличению количества денег, так как чем выше цены, тем больше требуется денег для приобретения товаров. И на­оборот, уменьшение цен сокращает необходимое количество денег в обраще­нии. Связь между скоростью обращения денег и количеством необходимых де­нег обратная. Чем быстрее обращаются деньги, тем меньшее их количество требуется для обращения. Замедление обращения денег вызывает необходи­мость увеличения количества денег.

Поскольку количество проданных на рынке товаров и услуг, помноженное на цены этих товаров и услуг, образуют сумму товарных цен, то формула зако­на денежного обращения для выполнения деньгами функции средства обраще­ния выглядит следующим образом:

ЦТ

КД 0 = ,

О

где КД ₀ - количество денег для выполнения функции средства обращения; ЦТ - сумма товарных цен; О - число оборотов одноименных единиц денег.

С развитием кредитных отношений и появлением функции денег как сред­ства платежа формула закона денежного обращения модифицировалась. Она стала учитывать зачет общего количества долговых требований и обязательств, в результате которого уменьшается общее количество денег. Формула закона денежного обращения следующая:

ЦР - ЦК + ЦП - ЦВ

КД оп = ,

О

где КД _оп - количество денег, необходимых в качестве средства обращения и средства платежа; ЦР - сумма цен реализуемых товаров и услуг; ЦК - сумма цен товаров, проданных в кредит; ЦП - сумма платежей по обязательствам; ЦВ - сумма взаимозачетов; О - скорость оборота одноименной денежной единицы.

При функционировании золотых денег их количество поддерживалось на необходимом уровне стихийно через функцию денег как сокровища: излишек денег уходил в сокровище, а при росте товарной массы деньги возвращались. При отсутствии золотого стандарта начал действовать закон бумажно­денежного обращения, согласно которому количество знаков стоимости при­равнивалось к оценочному количеству золотых денег, необходимых для обра­щения. При таком положении стабильность денег пошатнулась, стало возмож­ным их обесценение.

При обращении бумажных денег количественная теория денег получает следующее выражение:

МУ = PQ

Согласно этой теории количество денег (М), исчисленное с учетом скоро­сти обращения одной денежной единицы в среднем за год (У), равняется физи­ческому объему продукции (Q), умноженному на цены (P). Иначе говоря, де­нежная масса эквивалентна номинальному валовому национальному продукту, или, в упрощенном виде, сумме цен товаров, если не учитывать перераспреде­лительных процессов и повторного счета материальных затрат.

Сложность определения денежной массы состоит в том, что необходимо постоянно соблюдать соответствие денежной массы объему валового внутрен­него продукта и уровню цен с учетом скорости оборота денег. Для этого требу­ется не только информация о прогнозе динамики ВВП и цен, но и необходимо, чтобы продукт был реализован, т.е. необходимо денежное измерение ВВП и других результатов экономической деятельности.

Разновидностью количественной теории денег является монетаризм - экономическая теория, в соответствии с которой денежная масса, находящаяся в обращении, играет определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики. В зависимости от реакции рынка на манипулирование денежной массой монетаризм рассматривает две модели - краткосрочную и долгосроч­ную. В краткосрочном плане увеличение денежной массы ведет к понижению процентных ставок и расширению спроса, сокращению безработицы. Условием долгосрочного равновесия денежного рынка монетаризм считает соблюдение основного денежного закона, устанавливающего связь между долгосрочным темпом роста предложения денег и долгосрочным темпом роста реального про­дукта:

m = y + i ,

где m - долгосрочный темп роста предложения денег; y - долгосрочный темп роста реального продукта; i - темп ожидаемой инфляции (контролируемый го­сударством темп роста цен).

Цель долгосрочной денежной политики - стабилизация инфляции и пре­вращение ее в полностью прогнозируемую.

Эмиссия денег без учета реальной стоимости производимых товаров и услуг в стране неизбежно вызывает их излишек, и в конечном счете, приводит к обесценению денежной единицы страны. Поэтому главное условие стабильно­сти национальной денежной единицы - соответствие потребности народного хозяйства в деньгах фактическому их поступлению в наличный и безналичный (без участия наличных денег) оборот.

Стабилизация или упорядочение денежного обращения может осуществ­ляться различными методами, из которых наиболее типичными являются:

• дефляция - уменьшение денежной массы путем изъятия из обращения из­лишних бумажных денег;

• нуллификация - ликвидация старых денежных знаков и выпуск новых бу­мажных денежных знаков в меньшем количестве;

• деноминация - изменение нарицательной стоимости денежных знаков с их обменом по определенному соотношению на новые, более крупные денеж­ные единицы, с одновременным пересчетом (в таком же соотношении) цен, та­рифов, заработной платы, пенсий и т.д.;

• девалъвация - снижение курса бумажных знаков по отношению к ино­странной валюте;

• ревалъвация - повышение курса бумажных знаков по отношению к ино­странной валюте.

Денежный рынок Денежный рынок - одна из форм экономических связей, и равновесие осуществляемая при помощи купли-продажи денежных

на нем средств. Агентами денежного рынка являются финансово-

кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг.

Спрос на деньги и предложение денег - одни из самых сложных катего­рий рыночной экономики.

Спрос на денъги - это спрос на денежные средства, необходимые для то­варного обращения. Решающие влияние на него оказывают динамика объема производства и цены. Базовой основой спроса являются денежные остатки средств у субъектов рынка, склонность субъектов к сбережению, скорость об­ращения денег, доверие к национальной денежной единице и др.

Предложение денег зависит от объема розничного товарооборота, посту­плений налогов и сборов с населения, золотовалютных резервов, дефицита го­сударственного бюджета, экспортно-импортного сальдо торгового баланса и др. В конечном счете оно определяется достигнутым уровнем развития эконо­мики, объемом ВВП и возможностями его роста.

Равновесие на денежном рынке - это наличие сбалансированности спроса на деньги и предложения денег

Для прогнозирования предложения денег используется денежный муль­типликатор, характеризующий возможное увеличение денежной базы без отри­цательных последствий для роста цен и инфляции:

М = n х В,

где М - денежная масса, n - денежный мультипликатор, В - денежная база (сумма наличных денег и денежных средств коммерческих банков, депониро­ванных в Центральный банк в качестве обязательных резервов).

Денежный мулътипликатор - это коэффициент, определяемый как отно­шение денежной массы к денежной базе. Он всегда больше 1. Учитывая, что в денежную базу и в ранее описанный агрегат М2 входят наличные деньги, муль­типликатор отражает увеличение вкладов населения и остатков средств юриди­ческих лиц. Если доля этих элементов в составе М2 увеличивается, то это озна­чает, что основная часть денежной массы может увеличиваться в соответствии с величиной мультипликатора.