5.3.2. Антициклическая денежно-кредитная политика

ДКП часто применяют для смягчения циклических колебаний. при подъеме может проводиться политика “дорогих” денег, основной целью которой является борьба с инфляцией. Суть проведения данной политики заключается в ограничении возможностей банковской системы для вливания денежной массы в экономику. Деньги становятся труднодоступными субъектам экономики, “дорогими”. С этой целью проводятся мероприятия, приводящие к уменьшению резервов коммерческих банков (Центральный банк начинает продавать государственные облигации коммерческим банкам и населению, повышается учетная ставка, увеличивается резервная норма).

В условиях кризиса основное внимание уделяется занятости. Центральный банк проводит политику “дешевых” денег, обеспечивая поступление денег в экономику. Для этого проводятся мероприятия, способствующие увеличению банковских резервов (Центральный банк покупает государственные облигации у коммерческих банков и населения; снижается учетная ставка; снижается резервная норма).

5.3.3. Селективные инструменты

Селективные инструменты оказывают влияние на отдельные секторы денежной сферы, обеспечивают оперативное реагирование на сложившуюся экономическую ситуацию, носят административный характер. Использование селективных инструментов объясняется необходимостью ориентации кредита на наиболее продуктивное использование и предотвращение неэффективных вариантов кредитования, не учитывающих потребности развития национальной экономики.

С помощью инструментов Центральный банк реализует различные варианты монетарной политики (жесткая, гибкая, эластичная).

Жесткая монетарная политика означает поддержание на определенном уровне денежной массы при значительных колебаниях ставки процента. Это соответствует вертикальной линии предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы (рис. 5.4а).

Гибкая монетарная политика представляет собой поддержание на определенном уровне ставки процента при значительных колебаниях денежной массы. Она может быть представлена горизонтальной линией предложения денег на уровне целевого значения ставки процента (рис. 5.4б).

Эластичная монетарная политика – это промежуточный вариант и соответствует положительному наклону кривой предложения денег (рис. 5.4в).

i

i

Error: Reference source not found

м м м

Рис. 5.4. Варианты ДКП: жесткая, гибкая, эластичная

5.4. Модели денежно-кредитной политики и их эффективность

5.4.1. Кейнсианский подход к дкп

В экономической теории и политике сложилось два подхода к проведению ДКП: кейнсианская и монетаристская модели.

В качестве целевого ориентира в кейнсианской модели выступает ставка процента. Изменение денежного предложения приводит к новому равновесию на денежном рынке и обеспечивает необходимый уровень ставки процента. Ставка процента определяет размер инвестиционных расходов в экономике, а также объем национального производства и уровень занятости. Согласно утверждениям кейнсианцев для стабильности необходимо поддерживать определенный уровень ставки процента, а для экономического роста следует “вливанием” денежной массы обеспечить снижение ставки процента.

Схематично передаточный механизм в кейнсианской модели ДКП можно изобразить следующим образом (рис. 5.5).

Рис. 5.5. Влияние “вливания” денежной массы и снижения ставки процента

на ВВП в кейнсианской модели

На графиках видно, что увеличение денежной массы c M_s1 до M_s2 приводит к уменьшению ставки процента с i₁ до i₂, а это вызывает рост инвестиций с I₁ до I₂ и увеличение национального продукта с Y₁ до Y₂.