Роль инвестиционных банков заключается в следующем:

1. организация слияний (поиск потенциальных объектов для покупки, консультирование);

2. развитие тактики защиты – инвестиционные банки помогают некоторым компаниям выстроить тактику защиты от поглощения;

3. посредничество в установлении справедливой цены;

4. финансирование слияний – предоставление средств покупателям.

5. арбитражные операции - спекулирование акциями. Если появляется предположение о поглощении какой-либо компании, можно купить ее акции, чтобы потом продать поглощающей компании и получить доход.

Также покупка компании может быть осуществлена за счет кредита: небольшая группа инвесторов (обычно управляющих компании) приобретает контрольный пакет за счет заемных средств. Возврат долга осуществляется за счет результатов деятельности компании или продажи части активов.

Дробление. Существует 3 типа дробления (divestiture):

1. Продажа подразделения другой компании за наличные деньги или за акции;

2. Отпочкование (spinning-off) – преобразование подразделения в самостоятельное юридическое лицо со своим капиталом и советом директоров;

3. Ликвидация – активы подразделения продаются по частям.

Холдинговые компании. Холдинги – компании, созданные только для владения акциями других компаний. Положительные стороны состоят в следующем: холдинговые компании могут владеть крупными долями акций и оказывать влияние на управление; диверсификация вложений; имея небольшой уставный капитал, можно контролировать более крупные компании. Недостатками являются: двойное налогообложение и повышенное внимание со стороны государственных властей.

52. Управление корпорационными рисками

Управление рисками в бизнесе включает управление непредсказуемыми событиями, которые могут иметь неблагоприятные последствия для компании. В своей деятельности компании часто используют следующий трехэтапный подход к управлению рисками:

1. Определение типов риска, с которыми сталкивается компания. Здесь различают следующие типы:

- спекулятивный риск – риск, который допускает как шанс выигрыша, так и потери. Таким образом, инвестиции в новый проект содержат спекулятивный риск;

- чистый риск – риск, который предполагает только перспективу потери;

- риск спроса связан со спросом на продукцию или услуги компании;

- риск затрат – риск, связанный с затратами труда и материалов;

- финансовый риск – риск, связанный с финансовыми сделками, например, с выпуском новых облигаций;

- имущественный риск связан с возможностью разрушения производственной базы компании;

- личностный риск – риск, который проистекает из действий персонала;

- риск загрязнения окружающей среды;

- риск потерь в связи с ответственностью, имеющей отношение к ответственности за качество продукции, услуг и действия наемных работников;

- страхуемый риск – риск, который в типичном случае может быть покрыт путем страхования.

2. Измерение потенциального влияния идентифицированных рисков. Некоторые риски настолько малы, что они неощутимы, в то время как другие имеют гибельный потенциал для компании.

3. Решение вопроса как следует минимизировать каждый релевантный риск. В большинстве ситуаций обнаруженный риск можно минимизировать, используя один или несколько следующих приемов:

   • перевод риска на страховую компанию;

   • перевод функции, порождающей этот риск, на третью сторону;

   • снижение вероятности наступления неблагоприятного события;

   • снижение величины потерь, связанных с неблагоприятным событием;

   • абсолютный запрет на деятельность, которая порождает риск.

Основные характеристики страхования:

- объединение потерь – потери распределяются среди большой группы владельцев страховых полисов, поэтому каждый владелец реализует среднюю для группы величину потерь, а не свою фактическую потерю;

- платежи только за случайные потери – страхование основано на предпосылке, что платежи осуществляются только по потерям, которые случайны;

- перевод риска – риск переводится от страхователя к страховщику, который по закону больших чисел может обоснованно предсказать ожидаемые потери и покрыть их из собранной премии;

- возмещение ущерба посредством чего страхователю компенсируют утрату в случае наступления потерь.