- •Экзамен фин менеджмент!!!
- •1. Сущность финансового менеджмента в современных экономических условиях.
- •2. Основные Задачи и функции финансового менеджера
- •3.Основные существующие подходы к определению финансового менеджмента.
- •4. Основные прогнозно-аналитические методы и приемы, используемые в финансовом менеджменте.
- •Вопрос 5 Основные модели, используемые в финансовом анализе и прогнозировании
- •Вопрос 6 Принципы анализа финансово-хозяйственной деятельности
- •9. Система показателей оценки имущественного и финансового положения компании
- •10. Коэффициенты ликвидности
- •3. Коэффициент текущей ликвидности
- •11. Коэф-ы финансовой устойчивости
- •12. Profitability ratios - Коэффициенты рентабельности
- •13. Activity ratios - Коэффициенты деловой активности
- •14. Investment ratios - Инвестиционные критерии.
- •15. Способы использования аналитических показателей
- •16.Система сбалансированных показателей
- •17. Цели, задачи, функции финансового планирования на предприятии
- •18. Система финансовых целей компании
- •19 Вопрос. Методы прогнозирования основных финансовых показателей
- •20 Вопрос. Бюджетирование деятельности предприятия.Принципы, по которым оно осуществляется
- •21.Особенности бюджетирования деятельности предприятий нефтегазовой отрасли
- •22.Основные бюджетные документы предприятий нефтегазовой отрасли
- •23.Политика предприятия в области оборотного капитала
- •24. Управление оборотными активами предприятия
- •1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
- •2. Выбор политики формирования оборотных активов предприятия.
- •25. Виды стратегии финансирования текущих активов предприятия
- •26. Управление денежными средствами компании и их эквивалентами
- •27. Модель Баумоля.
- •28. Модель Миллера – Орра.
- •Управление дебиторской задолженностью компании
- •Анализ дз предприятия за предшествующий период
- •30. Управление товарно-материальными запасами компании
- •31. Анализ стоимости и структуры капитала
- •32. Стоимость основных источников капитала
- •33.Средневзвешенная стоимость капитала
- •34. Основные теории структуры капитала
- •35. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте
- •36. Операционный леверидж компании
- •37. Финансовый леверидж компании
- •38. Виды рисков финансовом менеджменте
- •39. Дивидендная политика. Дивиденды, выплачиваемые по акциям крупнейших компаний нефтегазового сектора.
- •40.Факторы, определяющие дивидендную политику компании
- •41. Виды дивидендных выплат и их источники
- •42. Виды инвестиционных ресурсов компании. Ролитика управления ими.
- •43. Формирование собственных инвестиционных ресурсов компании
- •44. Формирование заемных инвестиционных ресурсов.
- •45. Ipo. Факторы, влияющие на эффективность проведения. Оценка эффективности проведения ipo.
- •46. Проблемы и перспективы ipo в россии
- •47. Оценка акций компании
- •48. Оценка облигаций компании
- •49. Гибридное финансирование
- •50. Оценка и управление стоимостью компании
- •51. Реорганизация корпораций: слияния, покупки и дробления
- •Анализ слияния производится следующим образом:
- •Роль инвестиционных банков заключается в следующем:
- •Дробление. Существует 3 типа дробления (divestiture):
- •52. Управление корпорационными рисками
- •53. Мошенничество в компаниях
- •54. Банкротство, реорганизация и ликвидация
- •55. Взаимодействие предприятий нефтегазового сектора и банков
- •56. Финансовый менеджмент в транснациональных корпорациях
46. Проблемы и перспективы ipo в россии
В силу ряда причин в нашей стране IPO, как способ привлечения инвестиций получил распространения только в последнее время. Сегодня в России сложились условия, когда инвесторы готовы вкладывать свои деньги в бумаги российских эмитентов, а у эмитентов появилась потребность в инвестициях.
Но все же в настоящее время существует ряд проблем, которые пока еще мешают развитию IPO в России. Отметим самые основные из них.
1. Главное - неразвитость корпоративного права и законодательства о рынке ценных бумаг, проблемы защиты прав собственности. Ведь IPO в российском законодательстве пока фактически не предусмотрено.
2. Неразвитость российского фондового рынка и слабость его инфраструктуры, которая пока все еще весьма затратная и недостаточно эффективна.
3. Российский рынок отличается низким free-float (объем бумаг, находящихся в свободном обращении). Согласно последним исследованиям, для восьми крупнейших корпораций России этот показатель в среднем не превышает 12%, а в целом по рынку находится в пределах 25-30%. Для сравнения: в странах с развитым рынком этот показатель достигает 80-90%.
4. Чрезмерная концентрация оборота российского рынка ценных бумаг. Сегодня порядка 98% всех сделок на организованном рынке акций осуществляется с бумагами 10 крупнейших эмитентов. В странах с развитым фондовым рынком значение этого показателя не превышает 20-30%.
5. Слабое развитие российских институциональных инвесторов: пенсионных, паевых и страховых фондов. Кроме этого, существует нормативный запрет на инвестирование пенсионных средств и средств паевых инвестиционных фондов в IPO.
В силу перечисленных проблем многие российские компании-эмитенты стремятся проводить первичные размещения акций на западных площадках. Прежде чем российские эмитенты придут на внутренний рынок, предстоит создать им благоприятные условия для размещения на отечественном рынке ценных бумаг. По мере того как условия работы на российском рынке будут приближены к западным стандартам, на него будет приходить все больше иностранных инвесторов — они почувствуют, что биржевая игра в России «стоит свеч».
Несмотря на все проблемы, препятствующие развитию IPO в России, спрос со стороны эмитентов активно формируется. Возросшая активность российских компаний в проведении IPO позволяет говорить о трех группах потенциальных эмитентов, которые могут выйти на этот рынок в ближайшие время:
1) крупные российские компании, в основном сырьевого сектора, уже имеющие солидную кредитную историю. Большинство из них уже торгуются на российском фондовом рынке и могут пройти IPO лишь на внешних рынках в форме ADR. Однако проведению IPO компаний этой группы препятствует сформировавшийся круг собственников и возможность дешевых заимствований на рынке еврозаймов (обусловленная высокими кредитными рейтингами);
2) компании, ориентированные на внутреннего потребителя, довольно динамично развивающиеся и нуждающиеся в крупных инвестициях. Выход на рынок ценных бумаг для них дорог, а внутренний рынок не может полностью удовлетворить их потребности в “длинных” деньгах. Представители именно этой группы компаний представляются наиболее вероятными кандидатами на проведение российских IPO;
3) небольшие инновационные компании, большинство из которых ставят своей главной целью продвижение к IPO. Таких компаний в России пока мало, и лишь в перспективе при поддержке венчурного бизнеса они могут стать основными участниками IPO на фондовом рынке России.
В 2007 году крупнейшие отечественные банки активно готовятся к проведению IPO. Не исключено, что предстоящие IPO российских банков станут золотой жилой для инвесторов. Им нужны новые имена в структуре их портфелей, так как время покупки акций только нефтегазовых компаний уходит в прошлое. Но существует ряд потенциальных угроз:
активизация в России акул мирового банковского бизнеса, обладающих солидным бюджетом, технологиями, - одна из главных опасностей для отечественных банков;
падение ставок по размещению средств вследствие появления у заемщика дополнительных возможностей привлечения средств и усиления конкуренции на банковском рынке.
Также многие ведущие российские компании объявили о своих планах провести публичное первичное размещение акций в 2007–2008 гг. Это Лента, Ситроникс, Фармстандарт, ОГК-3, Мосэнерго (ТГК-3), Нидан Соки, ГАЗ, Кузбассразрезуголь, Нутритек, Еврохим, ТГК-9, Магнитогорский металлургический комбинат (ММК), Итера, Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК) и др. [Error: Reference source not found, с.69].