59. Коэффициенты ликвидности и денежный бюджетинг

Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия (бухгалтерский баланс компании – форма №1) для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

На основании данных групп рассчитываются показатели ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия  — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности— финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Кбл = (Текущие активы — Запасы) / Текущие обязательства. Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, т.е каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Бюджетирование представляет собой единую систему планирования, контроля и анализа денежных потоков, а также финансовых результатов. Важнейшим элементом бюджетирования является финансовое планирование — управление процессом создания, распределения и использования финансовых ресурсов предприятия.

Бюджетирование выполняет следующие функции:экономический прогноз; контроль результатов деятельности предприятия; средство координации деятельности подразделений предприятия; основа для принятия решений по развитию предприятия.

Денежный бюджет и планирование компании базируется на 3х видах прогноза:

Потребностей финансирования.Бюджета денежных средств. Отчета о денежных потоках

Бюджет ДС играет важную роль в процессе денежного менеджмента. Бюджеты (фин. планы) используются для планирования и контроля над операциями компании. Денежный бюджет проектирует денежные поступления и платежи компании.

60. Система внутрифирменных трансфертов

Большое разнообразие в налоговых режимах, связанное с международными трансфертами может делать внутрифирменное обслуживание внутрифирменных финансовых операций более ценным, чем внешних. Это дает фирме возможность осуществлять налоговый, регулятивный, финансовый арбитраж, а также обходить кредитные ограничения и валютный контроль.

Каналы внутрифирменных трансфертов:

1. Прямой перевод капитала

2. Перевод дивидендов

3. Трансфертное ценообразование во внутрифирменной торговле

4. Перевод комиссионных за услуги (управленческие, научно-исследовательские), роялти (плата за неосязаемые активы)

5. Leads&Lads (опережение или запаздывание)

6. Внутрифирменные займы

7. Внутрифирменное страхование

8. Инвестирование в форме покупки облигаций или акций зарубежного подразделения

Первые 2 канала отражают внутрифирменные ДП в явной форме.

3ий канал: для перевода прибыли из страны с высокими налогами продают товары филиалу, расположенному в низконалоговой стране по заниженным трансфертным ценам (или приобретают у него товары по завышенным ценам).

Трансферты и Leads&Lads: подразделения поставляют друг другу торговые и денежные займы по аналогии как это делают независимые между собой независимые контрагенты. Движение ликвидности между подразделениями фирмы осуществляется в форме ускорения или задержки межфилиальных платежей через модифицирование условий торгового кредита, предоставляемого одной единицей другой. Эта техника называется Leads&Lads (опережение и запаздывание). Приемлемость такого механизма зависит от альтернативной стоимости заемных и инвестируемых фондов для платящей единицы и для реципиента.

Внутрифирменные займы по сути основываются на процентных выплатах и комиссионных.

Трансферты и страховые схемы. Для внутрифирменного перераспределения ресурсов используют схемы со страховыми компаниями, зарегистрированными в офшорных зонах. Единственными клиентами этих страховых фирм являются головные фирмы, которые страхуются с ничтожным риском гибели. Достоинство таких схем – в их легальности. Компании, осуществляя страхование у самих себя не могут юридически быть привлечены к ответственности.