Примеры решения задач

Пример 1. Уставный капитал акционерного общества в 1 млрд. руб. разделен на привилегированные акции (25%) и обыкновенные (75%) одной номинальной стоимости в 1000 руб. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 14% к номинальной стоимости. Какие дивиденды могут быть объявлены по акциям, если на выплату дивидендов совет директоров рекомендует направить 110 млн. руб. чистой прибыли?

Решение:

• Рассчитаем дивиденды, приходящиеся на привилегированные акции:

1000 руб.×14100=140 руб. -на одну акцию.

140 руб.×1000000000 руб.×25100×1000=35000000 руб.

• Определим чистую прибыль, которую можно использовать для выплат по обыкновенным акциям:

110000000 руб.-35000000 руб.=75000000 руб.

• Определим дивиденд, выплачиваемый по одной обыкновенной акции:

75000000 руб.÷1000000000×75100×1000=100 руб., или 10% от номинальной стоимости

Пример 2. Какой будет рыночная стоимость акции номиналом 10 руб. при ставке банковского процента 20% годовых и объявленных дивидендах 10% годовых.

Решение: Ртек=Дi=0,1×100,2=5 руб.

Пример 3. Какой будет рыночная стоимость акции номиналом 1 руб. при ставке банковского процента 15% годовых и объявленных дивидендах 20% годовых. При этом постоянный темп прироста дивидендов – 5%.

Решение: Ртекg=(1+g)(i-g)=0,2×1×1+0,050,15-0,05=2,1 руб.

Пример 4. Текущая стоимость акций 280 руб., дивиденды составляют 20 руб. на каждую акцию. Определить коэффициент PE.

Решение: PE=ЦрынД=28020=14

Пример 5. Приобретена акция за 20 руб. Дивиденды по акции выплачиваются в размере 1 руб. Через 2 года акция была продана за 30 руб. Определить текущую и конечную доходность.

Решение:

Определим текущую доходность:

Дтек=ДЦ1×100%=120×100%=5%.

Определим конечную доходность:

Дкон=Д×t+(Ц2-Ц1)Ц1×t×100%=1×2+(30-20)20×2×100%=30%.

Контрольные вопросы

1. Что собой представляет акция?

2. Какие права дает акция своему владельцу?

3. Что является основными реквизитами акции?

4. Какие виды стоимости может иметь акция?

5. Что такое курс акций?

6. По каким признакам классифицируются акции?

7. Чем обычные акции отличаются от привилегированных?

8. Какими качественными характеристиками обладает акция?

Задания для практических занятий и самостоятельной работы студентов

1. Инвестор (юридическое лицо) купил 1000 акций компании А по рыночной стоимости 25 руб. Через год курс этих акций повысился на 10%. За период владения данными акциями были объявлены дивиденды в размере 15 руб. на акцию. Получив дивиденды инвестор продал акции, и все полученные средства вложил в покупку акций компании Б по курсу 5 руб. Сколько акций купил инвестор.

2. Номинальная стоимость акции ОАО составляет 50 руб. Определить ориентировочную курсовую стоимость акции на рынке ценных бумаг, если известно, что размер дивидендов ожидается на уровне 25%, а размер банковской ставки составляет 10%.

3. По итогам года дивиденды по акциям компании А составили 5 руб. прогнозируемый темп прироста дивидендов – 4% в год. Текущий курс акций 121 руб. Инвестора устраивает ставка доходности в размере 35%. Определить целесообразность приобретения таких акций инвестором.

4. Чистая прибыль акционерного общества с уставным капиталом 200 млн. руб., занимающегося производственной деятельностью, составляет 10 млн. руб. Общее собрание акционеров решило, что остающаяся после уплаты налогов прибыль распределяется следующим образом: 20% - на развитие производства, 80% - на выплату дивидендов. Каков должен быть (ориентировочно) курс акций данного АО, если ставка банковского процента равна 20%, а номинал акций – 10 руб. (без учета налогообложения).

5. Инвестор приобрел акцию в начале текущего финансового года за 10 руб., а затем – по прошествии 4 месяцев продал ее. Определить примерную стоимость, по которой совершается продажа, если ожидаемая прибыль в расчете на акцию по итогам года составляет 1,2 руб. Ситуация на финансовом рынке и положение компании существенно не изменились с начала года.

6. Акция номиналом 10 руб., со ставкой дивиденда 20% была приобретена по цене в 1,5 раза дороже номинала. Через 2 года акция была продана, обеспечив при этом ее владельцу доход в размере 7 руб. с каждого инвестированного рубля. Определить курс продажи акции.

7. Дивиденды по акциям компании А, номиналом 10 руб., ожидаются в размере 6 руб. на акцию. Требуемая ставка доходности составляет 20%. Текущий курс акции равен 5. Определить, стоит ли покупать такие акции.

8. Номинал акции - 10 руб. Рыночная стоимость 5 руб. Дивиденды выплачиваются в размере 3 руб. каждые полгода. Чему равна текущая доходность.

9. Инвестор А купил у инвестора Б за 26 руб. акции. Номиналом 20 руб. Дивиденды по акции выплачиваются каждые полгода в размере 10% годовых. Через 2 года акция была продана за 23 руб. Определить конечную доходность.

10. Обыкновенные акции номиналом 5 руб. имеют рыночную стоимость 12 руб. Компания стабильно выплачивает по ним дивиденды в размере 120% годовых. Определить показатель PE.