3. Методи оперативної діагностики.

Методи оперативної діагностики напряму пов’язані з оцінкою і прогнозуванням фінансового стану підприємства на основі його бухгалтерської звітності.

Фінансовий стан підприємства – це характеристика його фінансової конкурентноздатності, використання фінансових ресурсів і капіталу, виконання зобов'язань перед державою й іншими суб'єктами.

У системі контролінгу важливе місце займають такі характеристики фінансового стану підприємства, як фінансова стійкість, ліквідність, платоспроможність та ділова активність.

Під фінансовою стійкістю розуміється стабільність фінансового становища підприємства з позицій довгострокової перспективи, що виражається в збалансованості фінансів, достатньої ліквідності активів, наявності необхідних резервів і низкою ступеня залежності від кредиторів і інвесторів.

Фінансова стійкість підприємства характеризується результатом фінансово-господарської діяльності підприємства (РФГД):

РФГД = РГД + РФД, (37)

де РГД – результат господарської діяльності;

РФД – результат фінансової діяльності.

Результат господарської діяльності являє собою грошові кошти, що знаходяться в розпорядженні підприємства після фінансування свого розвитку.

Позитивне значення РГД дозволяє підприємству направляти кошти на свій розвиток (упровадження нових технологій, відновлення, удосконалення основних фондів, підготовка висококваліфікованих кадрів і т. ін.) і розміщати кошти в різних фінансових активах.

Значення РГД можна оцінити наступною формулою:

РГД =ВП ± ЗЗГП–ВЗ–П_пр–ЗП–ЗСП– В_інв.–П_майна–(ФЕП_о +ФЕП_п), (38)

де ВП – виручка від продажу;

ЗЗГП – зміна запасів готової продукції;

ВЗ – виробничі запаси;

П_пр – податок на прибуток;

ЗП – заробітна плата та відрахування;

ЗСП – збитки по сумнівним платежам;

В_інв. – виробничі інвестиції;

П _майна – кошти, вилучені від продажу майна;

ФЕП_о, ФЕП_п – фінансово-економічні потреби у звітному та попередньому періоді.

В свою чергу фінансово-економічні потреби розраховуються по формулі:

ФЕП = Поточні активи – Поточні пасиви, (39)

До поточних активів відносяться оборотні кошти підприємства (ІІ розділ активу балансу), а до поточних пасивів відносяться поточні зобов’язання підприємства (ІV розділ пасиву балансу).

Величина результату фінансової діяльності розраховується за формулою:

РФД = ∆ПК – ∑%К – П_пр. – Дв +(–) Д(В)ін., (40)

де ∆ПК – зміна позикових коштів підприємства;

∑%К – сума відсотків за кредит;

Дв – дивіденди;

Д(В)ін. – інші доходи або витрати.

Результати фінансової діяльності (РФД) відображають фінансову політику підприємства в такий спосіб: якщо РФ>0, то має місце залучення позикових коштів; якщо РФ<0, то позикові кошти не залучаються.

У результаті аналізу показника РФГД з'ясовуються умови досягнення загальної рівноваги фінансових потоків підприємства або причини його відсутності. Рівновагу (стійкість) можна записати так:

РГД+РФД=0, (41)

Для виконання даної задачі може бути використана матриця фінансових стратегій. За допомогою матриці можна спрогнозувати «критичний шлях» підприємства в найближчій перспективі, визначити припустимі межі ризику і виявити межу можливостей підприємства.

Матриця фінансових стратегій зображена на рисунку 17.

А	РФД<0 (спад)	РФД=0 (стабілізація)	РФД>0 (ріст)
РГД>0 (ріст)	1 РФГД=0	4 РФГД>0	6 РФГД>>0
РГД=0 (стабілізація)	7 РФГД<0	2 РФГД=0	5 РФГД>0
РГД<0 (спад)	9 РФГД<<0	8 РФГД<0	3 РФГД=0

В

Рис. 17. Матриця фінансових стратегій

Розрахувавши значення відповідних показників, можна визначити стан підприємства відповідно до запропонованої матриці. Основні характеристики квадратів приведені нижче.

Квадрат 1. Темпи росту обороту нижче потенційних, не всі можливості підприємства задіються. Зокрема, підприємство зменшує заборгованість і обходиться у все зростаючій пропорції власними засобами. У випадку, якщо темпи росту мають тенденцію до збільшення, то можна сказати про те, що дане підприємство має у своєму розпорядженні невикористані можливості. При знижених темпах росту – це «старіюче підприємство» і якщо воно не переорієнтується, то через ряд проміжних положень згодом переміститься в нижні квадрати.

Квадрат 2. «Стійка рівновага». У випадку, якщо поставлено мету встигати за розвитком ринку, то прийдеться задіяти фінансові результати, урівноважити результат господарської діяльності і переміститися у квадрати 3, 5 або 8. При уповільненому рості обороту відбувається переміщення у 1, 4, або 7 квадрати.

Квадрат 3. «Хитка рівновага». У даному випадку, якщо, згідно з ринковою кон'юнктурою за будь-яку ціну продовжувати нарощувати темпи росту обороту, то необхідність стабілізації результату фінансової діяльності приводить підприємство до стратегії збільшення власних засобів. Якщо ж вдасться домогтися збільшення рентабельності, що перевищує темпи росту обороту, то підприємство буде зміщатися до 5-го квадрата (або до 2-го, якщо темпи росту обороту й рентабельності зрівняються).

Квадрат 4. Підприємство задовольняється помірним, у порівнянні зі своїми можливостями, темпами росту обороту і підтримує заборгованість на нейтральному рівні.

Квадрат 5. Підприємство продовжує збільшувати запозичення, хоча інтереси збереження внутрішньої рівноваги цього не вимагають. Можливо, це зв'язано з інвестиційним ривком.

Квадрат 6. Підприємство стає материнською компанією і забезпечує фінансування дочірніх суспільств за рахунок збільшення позикових засобів.

Квадрат 7. Відбувається десинхронізація термінів споживання й надходження ліквідних засобів: підприємство продовжує збільшувати заборгованість, не знижуючи колишніх темпів росту інвестицій.

Квадрат 8. Підприємство частково використовує свої можливості, нарощуючи заборгованість, але цього мало для покриття дефіциту ліквідних активів, забезпечення внутрішніх потреб функціонування.

Квадрат 9. «Криза». Підприємство знаходиться в скрутному стані. У цьому випадку приходиться прибігати до дезінвестицій або до різних видів фінансової підтримки (для стабілізації результату фінансової діяльності).

Фінансова стійкість підприємства характеризується також коефіцієнтами, які розраховуються на підставі статей балансу. Для проведення аналізу баланс доцільно розділити на 4 групи показників по активу та пасиву:

- абсолютні ліквідні засоби (А1) – грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення;

- легкореалізовані активи (А2) – дебіторська заборгованість, готова продукція;

- середньореалізовані активи (А3) – запаси сировини, матеріалів, інші запаси і витрати;

- важкореалізовані або неліквідні активи (А4) – необоротні активи.

- термінові зобов'язання (П1) – поточна кредиторська заборгованість;

- короткострокові позикові засоби (П2) – короткострокові кредити банків;

- довгострокові пасиви (П3) – довгострокові зобов'язання, доходи майбутніх періодів;

- постійні пасиви (П4) – підсумок розділу 1 пасиву балансу «Власний капітал».

Розрахунок коефіцієнтів фінансової стійкості, їх опис та рекомендоване значення представлені у табл. 32.

Крім фінансової стійкості аналіз фінансового стану підприємства доцільно доповнювати розрахунком показників платоспроможності, ліквідності та ділової активності.

Платоспроможність означає наявність у підприємства коштів і їх еквівалентів, достатніх для розрахунків по загальній кредиторський заборгованості. Коефіцієнт платоспроможності розраховується як відношення оборотних активів підприємства до суми довгострокових та короткострокових зобов’язань. Рекомендоване значення даного показника має бути ≥ 3.

Таблиця 32

Показники фінансової стійкості

Показник	Формула	Опис	Рекомендоване значення
Коефіцієнт фінансової залежності (КФЗ)	ВБ/П4	Показує скільки загального капіталу доводиться на 1 грн. власного капіталу	< 2
Коефіцієнт автономії (К авт.)	П4/ВБ	Показує залежність від зовнішніх кредиторів	> 0,5
Коефіцієнт маневреності (Кман.)	(П4–А4)/П4	Показує яка частина власного капіталу вкладена в необоротні активи	Позитивне значення
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу (ККПК)	(П2+П3)/ВБ	Показує яку частину залучений капітал займає у валюті балансу	-
Коефіцієнт довгострокового залучення коштів (КДПЗК)	П3/(П3+П4)	Показує частку довгострокових зобов’язань у сумі власного капіталу та довгострокових зобов’язаннях	< 0,4
Коефіцієнт співвідношення залучених та власних коштів (КСПВК)	(П2+П3)/ВК	Показує скільки притягнутого капіталу доводиться на 1 грн. власного капіталу	-
Коефіцієнт фінансування (Кфін.)	(П1+П2+П3)/П4	Показує частину притягнутого капіталу у власному капіталі	≤ 1

Ліквідністю називається спроможність якогось активу трансформуватися в кошти, а ступінь ліквідності визначається тривалістю тимчасового періоду, протягом котрого ця трансформація може бути здійснена. Чим коротше період, тим вище ліквідність даного активу.

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються наступні співвідношення: А1 > = П1; А2 > = П2; А3 > = П3; А4 < = П4, (42)

Розрахунок коефіцієнтів ліквідності та платоспроможності, їх опис та рекомендоване значення представлені у табл. 33.

Таблиця 33

Показники ліквідності та платоспроможності

Показник	Формула	Опис	Рекомендоване значення
Коефіцієнт Платоспроможності (Кплат.)	(А1+А2+А3)/ (П1+П2+П3)	Показує спроможність підприємства розраховуватися за всіма зобов’язаннями за рахунок оборотних коштів	> 3
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кабс. л.)	А1/(П1+П2)	Показує спроможність підприємства розраховуватися за рахунок грошових коштів	0,2 – 0,25
Коефіцієнт швидкої ліквідності(Кшв. л.)	(А1+А2)/(П1+П2)	Показує спроможність підприємства розраховуватися за рахунок грошових коштів та своєчасної виплати дебіторської заборгованості	0,6 – 0,8
Коефіцієнт поточної ліквідності (Кпот. л.)	(А1+А2+А3)/ (П1+П2)	Показує спроможність підприємства розраховуватися за рахунок всіх оборотних коштів	> 2

Одним з напрямків аналізу фінансового стану підприємства є оцінка ділової активності. Ділову активність характеризують показники, що відбивають відношення обороту продукції (робіт, послуг) до різних статей (а точніше, груп статей) балансу. По своєму змісту всі показники оборотності – це показники ефективності виробництва, а економічний зміст параметра в тім, що він відбиває швидкість обігу оборотних коштів. Відомо, що процес нормального функціонування підприємства залежить не від об'єму оборотних коштів, а від обороту, який вони в змозі обслужити, при цьому об'єм засобів може бути не такою вже і великою.

Основними завданнями аналізу ділової активності є: оцінка господарської ситуації; виявлення чинників і причин досягнутого становища; підготовка і обґрунтування майбутніх рішень; викриття і мобілізація резервів підвищення ефективності господарської діяльності.

Всі коефіцієнти оборотності будуються на аналізі співвідношення об'єму реалізації підприємства і тих або інших задіяних у виробництві ресурсів. Чим вище показники оборотності, тим більше ефективно використовуються ресурси підприємства. Тенденції в зміні показників оборотності порівняно з аналогічними тенденціями інших підприємств галузі можуть використовуватися для виявлення потенційних проблем в організації виробництва і реалізації продукції. Показники оборотності обчислюються двояко: з одного боку, як коефіцієнти, а з іншою – як кількість днів, що вимагаються для повного обороту досліджуваного параметра за певний період (як правило, рік).

Розрахунок показників ділової активності, їх опис та рекомендоване значення представлені у табл. 34.

Таблиця 34

Показники рентабельності

Показник	Формула	Опис	Рекомендоване значення
Загальна капіталовіддача (К)	ЧД/ СВМ	Характеризує скільки було реалізовано продукції (робіт, послуг) з розрахунку на одну гривню майна.	збільшення у динаміці
Фондовіддача основних засобів (ФОЗ)	ЧД/ СОЗ	Характеризує ефективність використання основних засобів	збільшення у динаміці
Віддача нематеріальних активів (ОНА)	ЧД/ СНА	Показує величину виручки, одержаної з кожної гривні нематеріальних активів	збільшення у динаміці
Оборотність оборотних активів (ООА)	ЧД/ СОА	Показує ефективність використання оборотних коштів	>12
Коефіцієнт оборотності запасів (ОЗ)	ЧД / СЗ	Показує ефективність використання запасів	>12
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (ОДЗ)	ЧД/СДЗ	Показує швидкість оплати рахунків дебіторів	Темпи росту обороту ДЗ та КЗ повинні бути на однаковому рівні
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (ОКЗ)	ЧД/СКЗ	Показує швидкість обороту рахунків кредиторів
Коефіцієнт оборотності власного капіталу (ОВК)	ЧД/СВК	Показує швидкість обороту власного капіталу	збільшення у динаміці

Умовні позначки до табл. 34:

ЧД – чистий дохід;

СВМ – середньорічна вартість майна підприємства;

СОЗ – середньорічна вартість основних засобів;

СНА – середньорічна вартість нематеріальних активів;

СЗ – середньорічна вартість запасів;

СДЗ – середньорічна вартість дебіторської заборгованості;

СКЗ – середньорічна вартість кредиторської заборгованості;

СВК – середньорічна вартість власного капіталу.

Для оцінювання ефективності господарювання підприємства використовують також показники рентабельності – оцінка прибутковості капіталу, ресурсів, продукції (робіт, послуг). У формулах розрахунку показників рентабельності у чисельнику відображають: прибуток від реалізації, оподаткований прибуток, чистий прибуток, а у знаменнику відповідний критерій рентабельності.

Розрахунок показників рентабельності та їх опис представлені у табл. 35.

Таблиця 35

Показники рентабельності

Показник	Формула	Опис
Загальна рентабельність (РЗ)	Пвал./(Фосн.+Фобор.)*100%	Характеризує економічну ефективність діяльності підприємства за звітний період.
Рентабельність витрат (РВ)	Пвал./Ввал.*100%	Характеризує ефективність вкладених витрат у виробництво
Рентабельність активів (РА)	ЧП / А	Показує величину прибутку, одержаного з кожної грошової одиниці, вкладеної в активи
Рентабельність чистих активів (РЧА)	ЧП / ЧА	Показує величину прибутку, одержаного з кожної грошової одиниці чистих активів
Рентабельність продажів (РП)	ЧП / В	Показує величину прибутку, одержаного з кожної грошової одиниці виручки
Рентабельність власного капіталу (РВК)	ЧП / ВК	Показує величину прибутку, одержаного з кожної грошової одиниці, вкладеної в підприємство власниками

Умовні позначки до табл. 35:

Пвал. – валовий прибуток за аналізований період;

Фосн. – середня вартість основних виробничих фондів за період аналізу;

Фобор. – середня вартість оборотних виробничих фондів за період аналізу;

В – витрати (собівартість) на виготовлену (реалізовану) продукцію;

ЧП – чистий прибуток;

А – вартість активів;

ЧА – чисті активи;

В – виручка від продажів.

Наряду з переліченими показниками в системі контролінгу використовується показник Cash-flow – фінансово-економічний показник, під яким розуміються кошти, отримані власними силами підприємства.

Даний показник характеризує як фінансову силу підприємства, так і його ліквідність та розраховується по формулі: Cash-flow=(ЧП+А), (43)

де ЧП – чистий прибуток;

А – амортизація.

Фінансова потужність підприємства по Cash-flow розраховується по формулі:

РCash-flow = Cash-flow/В * 100%, (44)

де РCash-flow – фінансова потужність підприємства;

В – виручка від реалізації.

Розрахована таким чином рентабельність обороту показує, яка частка виручки від реалізації знаходиться у вільному розпорядженні підприємства для фінансування інвестицій, погашення боргів і виплати дивідендів, масштаб прибутковості і самофінансування підприємства.