- •1. Основные понятия и допущения оценки стоимости бизнеса.
- •2.. Факторы, влияющие на стоимость компании: базовые и внутренние
- •3.. Основные виды и стандарты стоимости, используемые при оценке бизнеса.
- •4. Цели и ситуации оценки бизнеса. Взаимосвязь видов стоимости и ситуаций оценки стоимости бизнеса
- •5. Принципы оценки, основанные на представлениях владельцев.
- •6. Принципы оценки, связанные с рыночной средой.
- •7. Принципы оценки, связанные с эксплуатацией собственности.
- •8. Основные методологические подходы к оценке стоимости бизнеса
- •9. Сравнительный анализ подходов к оценке стоимости бизнеса.
- •11. Порядок проведения (алгоритм) процесса оценки
- •12. Дисконтирование дп. Функции сложного%. Область применения.
- •1 Функция: Будущая стоимость денежной единицы (накопленная сумма денежной единицы), ( fvf , I , n ).
- •13. Нормализация и трансформация финансовой отчетности. Необходимость проведения финансового анализа
- •14. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса: содержание, основные этапы и методы.
- •15. Основные этапы метода дисконтирования денежных потоков.
- •16. Метод дисконтирования денежных потоков: выбор ставки дисконтирования
- •17. Метод дисконтирования дп: выбор модели денежного потока.
- •18. Расчет остаточной стоимости бизнеса.
- •19. Метод дисконтирования дп: взаимосвязь номинальной и реальной ставки дисконта. Формула Фишера.
- •22. Метод прямой капитализации: суть метода, основные этапы
- •23. Сравнительный подход: содержание, основные методы, условия применения, преимущества и недостатки
- •24. Сравнительный подход: содержание, основные этапы и методы.
- •25. Сравнительный подход: основные мультипликаторы, их расчет и комментарии
- •26. Затратный (имущественный) подход: содержание, основные этапы и методы.
- •27. Метод накопления активов:условия применения, основные этапы
- •28. Определение рыночной стоимости текущих и внеоборотных активов.
- •29. Основные виды износа (с примерами)
- •30. Выявление и оценка нематериальных активов.
- •31. Гудвил. Порядок определения его стоимости.
- •32. Основные этапы метода ликвидационной стоимости.
- •33. Оценочное заключение: методы математического и субъективного взвешивания.
- •34.Алгоритм определения контрольной и неконтрольной доли собственности.
- •36. Обоснование необходимости создания системы управления стоимостью компании (глобальные и страновые факторы).
- •Глобальные факторы:
- •2. Страновые факторы:
- •Сравнительный анализ основных концепций управления
- •38. Формирование стоимости компании. Реформирование компании с позиции стоимостного подхода.
- •39. Методы влияния на стоимость компании (3 группы). Способы создания новой стоимости.
- •40. Основные элементы управления стоимостью компании. Пентаграмма Маккинзи.
- •41. Факторы стоимости и их характеристики.
- •Факторы, влияющие на стоимость бизнеса
- •42. Стратегия создания стоимости для подразделений. Классификация целей
- •43. Система сбалансированных показателей (bsc): понятие и основные проекции.
- •44. Система сбалансированных показателей: содержание,преимущества и недостатки.
- •45. Основные элементы построения системы сбалансированных показателей для отдельно взятой компании.
- •46. Реструктуризация предприятия: Внутренние факторы.
- •47. Реструктуризация предприятия: внешние факторы.
- •Оценка предполагаемого проекта реструктуризации предприятия. Синергетический эффект.
- •49. Модель Ольсона(ево)
- •50. Управление стоимостью компании на основе показателей eva, mva, sva
44. Система сбалансированных показателей: содержание,преимущества и недостатки.
Преимущества:
Увязка стратегического и оперативного менеджмента.
Возможность создания схемы для трансляции сверху вниз стратегий компании по всем уровням иерархии.
Объективный характер определения целевых нормативов.
Возможность интеграции в систему контролинга и систему управления стоимостью.
Недостатки:
Недостаточное внимание к мягким факторам управления.
Сложность решения проблем измерения.
Не предусмотрены механизмы разделения конфликтов.
При избыточном давлении сверху ограничена мотивация специалистов.
45. Основные элементы построения системы сбалансированных показателей для отдельно взятой компании.
Технологически построение BSC для отдельно взятых компаний включает следующий необходимые элементы:
Карта стратегических задач логично связанных со стратегическими целями.
Карта сбалансированных показателей (количественно измеряющих эффективность бизнес-процессов; точность достижения цели и сроки которые должны быть достигнуты, требуемые результаты).
Целевые проекты (инвестиции, обучение и т.д., обеспечивающие внедрение необходимых изменений).
Приборные панели руководителей различных уровней для оценки и контроля деятельности.
Приборная панель менеджера каждого уровня включает те показатели, которыми он оперирует в своей деятельности.
Для топ-менеджера это показатели:
Стоимости компании;
Эффективность используемого капитала;
Эффективность инвестиций.
На уровне руководителя производственной единицы:
Показатель операционных затрат;
Загрузки мощностей;
Величины брака.
Построение BSCпроизводится таким образом, чтобы задачи и показатели менеджеров более высокого уровня интегрированном виде отражали задачи и показатели менеджеров более низкого уровня организационной структуры. Т.о. удается сделать реализацию стратегии регулярной деятельностью всех подразделений, управляемой с помощью планирования, учета, контроля и анализа сбалансированных показателей, а так же мотивации персонала на их достижение.
46. Реструктуризация предприятия: Внутренние факторы.
Условно исследование предприятия можно разделить на четыре этапа:
1. Оценка предприятия "как есть" на базе данных о текущем состоянии предприятия и планах руководства. Для оценки используется метод дисконтированных денежных потоков.
2. Углубленный финансовый анализ предприятия, выявление факторов, "движущих стоимость" внутри предприятия
3. Использование возможностей организационного реструктурирования.
4. Финансовое реструктурирование
Внутренние факторы (2 этап) - переменные в методе дисконтированных денежных потоков, характеризующих деятельность предприятия. При изменении этих факторов изменяется величина денежного потока и, соответственно, величина стоимости. К ним относятся:
1. Временной фактор.
2. Объемы реализации.
3. Себестоимость реализованной продукции.
4. Соотношение постоянных и переменных затрат.
5. Маржа валовой прибыли.
6. Собственные оборотные средства.
7. Основные средства.
8. Соотношение собственных и заемных средств в структуре капитала предприятия.
9. Стоимость привлечения капитала.
Первые семь факторов влияют на величину денежного потока, последние два - на ставку дисконта.
Воздействие на те или иные факторы (управление стоимостью) осуществляется в соответствии с конкретными стратегиями развитии предприятия: операционными, инвестиционными и финансовыми. При этом применяются два подхода.
Строгий контроль затрат предприятия и максимальном повышении эффективности производства;
Концентрация усилий предприятия на производстве и реализации продукции, не имеющей конкурирующих аналогов.
Операционные стратегии рассматривают следующие стоимостные факторы:
• ассортимент производимой продукции или услуг;
• ценообразование;
• выбор рынков;
• рекламу;
• эффективность затрат;
• систему сбыта;
• качество обслуживания клиентов.
Инвестиционные стратегии предусматривают анализ:
• уровня товарно-материальных запасов;
• сбора дебиторской задолженности;
• управления кредиторской задолженностью;
• расширения производственных мощностей;
• планирования капиталовложений;
• продажи активов.
Финансовые стратегии в обоих подходах ориентированы на:
• создание оптимальной структуры капитала;
• выбор наиболее дешевых способов финансирования заемного и собственного капиталов;
• максимальное сокращение факторов делового риска.
Последовательное осуществление того или иного варианта стратегий приводит к максимальному увеличению денежного потока, т.е. повышению стоимости предприятия.