- •1. Основные понятия и допущения оценки стоимости бизнеса.
- •2.. Факторы, влияющие на стоимость компании: базовые и внутренние
- •3.. Основные виды и стандарты стоимости, используемые при оценке бизнеса.
- •4. Цели и ситуации оценки бизнеса. Взаимосвязь видов стоимости и ситуаций оценки стоимости бизнеса
- •5. Принципы оценки, основанные на представлениях владельцев.
- •6. Принципы оценки, связанные с рыночной средой.
- •7. Принципы оценки, связанные с эксплуатацией собственности.
- •8. Основные методологические подходы к оценке стоимости бизнеса
- •9. Сравнительный анализ подходов к оценке стоимости бизнеса.
- •11. Порядок проведения (алгоритм) процесса оценки
- •12. Дисконтирование дп. Функции сложного%. Область применения.
- •1 Функция: Будущая стоимость денежной единицы (накопленная сумма денежной единицы), ( fvf , I , n ).
- •13. Нормализация и трансформация финансовой отчетности. Необходимость проведения финансового анализа
- •14. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса: содержание, основные этапы и методы.
- •15. Основные этапы метода дисконтирования денежных потоков.
- •16. Метод дисконтирования денежных потоков: выбор ставки дисконтирования
- •17. Метод дисконтирования дп: выбор модели денежного потока.
- •18. Расчет остаточной стоимости бизнеса.
- •19. Метод дисконтирования дп: взаимосвязь номинальной и реальной ставки дисконта. Формула Фишера.
- •22. Метод прямой капитализации: суть метода, основные этапы
- •23. Сравнительный подход: содержание, основные методы, условия применения, преимущества и недостатки
- •24. Сравнительный подход: содержание, основные этапы и методы.
- •25. Сравнительный подход: основные мультипликаторы, их расчет и комментарии
- •26. Затратный (имущественный) подход: содержание, основные этапы и методы.
- •27. Метод накопления активов:условия применения, основные этапы
- •28. Определение рыночной стоимости текущих и внеоборотных активов.
- •29. Основные виды износа (с примерами)
- •30. Выявление и оценка нематериальных активов.
- •31. Гудвил. Порядок определения его стоимости.
- •32. Основные этапы метода ликвидационной стоимости.
- •33. Оценочное заключение: методы математического и субъективного взвешивания.
- •34.Алгоритм определения контрольной и неконтрольной доли собственности.
- •36. Обоснование необходимости создания системы управления стоимостью компании (глобальные и страновые факторы).
- •Глобальные факторы:
- •2. Страновые факторы:
- •Сравнительный анализ основных концепций управления
- •38. Формирование стоимости компании. Реформирование компании с позиции стоимостного подхода.
- •39. Методы влияния на стоимость компании (3 группы). Способы создания новой стоимости.
- •40. Основные элементы управления стоимостью компании. Пентаграмма Маккинзи.
- •41. Факторы стоимости и их характеристики.
- •Факторы, влияющие на стоимость бизнеса
- •42. Стратегия создания стоимости для подразделений. Классификация целей
- •43. Система сбалансированных показателей (bsc): понятие и основные проекции.
- •44. Система сбалансированных показателей: содержание,преимущества и недостатки.
- •45. Основные элементы построения системы сбалансированных показателей для отдельно взятой компании.
- •46. Реструктуризация предприятия: Внутренние факторы.
- •47. Реструктуризация предприятия: внешние факторы.
- •Оценка предполагаемого проекта реструктуризации предприятия. Синергетический эффект.
- •49. Модель Ольсона(ево)
- •50. Управление стоимостью компании на основе показателей eva, mva, sva
1. Основные понятия и допущения оценки стоимости бизнеса.
Стоимость – это наиболее вероятная величина, за которую произойдет переход прав собственности из рук в руки на дату сделки, когда гипотетический покупатель и гипотетический продавец полностью информированы об условиях сделки, действуют каждый в своих интересах и без принуждения. Цель управления любой компании подразумевает преумножение капитала, вложенного в нее собственниками.
В общем виде, стоимость компании или иного другого объекта прав собственности может быть определена, основываясь на одном из допущений:
Рациональный инвестор не заплатит за объект больше, чем доходы, которые за время своей эксплуатации ему принесет данный объект. Это допущение лежит в основе доходного подхода к оценке.
Рациональный инвестор не заплатит за объект больше, чем наименьшая цена за аналогичный по характеристикам объект. Данное допущение лежит в основе сравнительного подхода к оценке.
Объект оценки может быть оценен, исходя из затрат, которые понес предыдущий владелец при создании или приобретении этого объекта.
2.. Факторы, влияющие на стоимость компании: базовые и внутренние
Все факторы, влияющие на стоимость компании делятся на:
Базовые факторы (формируют оценочную стоимость любых объектов собственности):
- Спрос.
На спрос влияют предпочтения покупателей, кот. зависят от доходов приносимых бизнесом , от времени получения этих доходов, от сопряженных с этим рисков, от степени контроля и возможности перепродажи бизнеса. Верхняя граница цены спроса определяется текущей стоимостью приносимых бизнесом в будущем денежных потоков. Минимальная стоимость бизнеса может быть определена затратами на его создание.
- Соотношение спроса и предложения.
Спрос на предприятия наряду с полезностью зависят от платежеспособности потенциальных инвесторов и покупателей, покупательной способности и стоимости денег, степени доступности кредитов, наличие альтернативных возможностей инвестиций с аналогичным уровнем риска и доходности. Кроме того, на спрос влияют макроэкономические и социально-политические факторы, в том числе политическая и экономическая стабильность.
- Доход.
Доход получаемый собственником объекта, зависит от сферы и характера бизнеса, а также от возможности получения прибыли от продажи объекта после использования. Рост доходов, приносимых компанией собственнику, приводит к увеличению стоимости бизнеса.
- Время.
Более позднее время получения доходов уменьшает стоимость бизнеса, определяемую на конкретную дату.
- Риск.
Величина стоимости зависит от риска недополучения запланированных доходов. Увеличение рисков неизбежно приводит к уменьшению стоимости бизнеса.
- Степень контроля над компанией.
Стоимость бизнеса растет при увеличении степени контроля над компанией: стоимость акций из контрольного пакета > стоимость акций из неконтрольного.
- Степень ликвидности.
Один из важнейших факторов. Чем меньше время требуется для превращения активов в деньги с минимальной потерей стоимости, тем больше рынок готов заплатить за эти активы.
Внутренние факторы (оказывающие влияние на стоимость компании):
- объем реализации (в натуральном и стоимостном выражении);
- затраты на производство и реализацию
- структура затрат (соотношение постоянных и переменных затрат)
- маржинальный доход
- величина чистого оборотного капитала
- стоимость внеоборотных активов
- структура капитала компании (соотношение собственного и заемного)
- стоимость капитала компании
Осуществляя воздействие на эти факторы, компания может в соответствии с выбранными стратегиями (операционными, инвестиционными и финансовыми) максимально увеличить денежный потока, следовательно, и стоимость бизнеса компании.