Вартість

Вартість CDS залежить від наступних чинників:

1. кредитна якість предмету контракту (імовірність дефолта і його очікувана глибина);

2. волатильність кредитної якості (статистичний показник, що характеризує силу та швидкість зміни) ;

3. термін контракту;

4. фінансова стійкість емітента CDS;

5. імовірність одночасних дефолтів емітента CDS і предмету контракту;

6. спосіб розрахунку (грошовий або натуральний).

Практика застосування дефолтних свопів

Банки та великі корпорації зі значним обсягом дебіторської заборгованості використовують дефолтні свопи для управління капіталом або ризиком концентрації. Купівля дефолтних свопів відповідно до наданих позик дозволяє банкам запропонувати для забезпечення своїх кредитів (або інших власних зобов'язань) гарантію сплати у формі раніше придбаного дефолтного свопа. Це значно знижує необхідність вимагати додаткові форми гарантій (таких як застава або операція РЕПО), покращуючи тим самим структуру банківського кредитного портфеля. Кредитний дефолтний своп у формі цінного паперу, який можна перепродавати, вирішує для кредитора відразу кілька завдань:

1. кредитні ризики відокремлюються від можливості одержувати відсотки за виданими кредитами;

2. завдяки тому, що ризик узяла на себе інша структура, вивільняються резерви на випадок неповернень, такі резерви тепер загалом можна не створювати;

3. вартість дефолтних свопів менша, ніж коштує традиційний страховий поліс, тому що для страхових організацій законодавство вимагає створення відповідних резервів, а для емітентів дефолтних свопів таких вимог немає;

4. емітентами CDS можуть виступати не тільки страхові компанії і хеджеві фонди, але і бажаючі заробити банки, пенсійні й інвестиційні фонди, просто великі компанії і навіть приватні особи.

Крім того, дефолтні свопи широко використовуються для хеджування (страхування від ризику зміни цін в майбутньому шляхом протилежної купівлі/продажу на паралельному ринку).

За допомогою дефолтних свопів можна вибудовувати найрізноманітніші схеми зниження кредитного ризику або підвищення прибутку. Дефолтні свопи можуть застосовуватися в схемах дроблення і перепакування облігацій, для перестраховки кредитного ризику, в ситуаціях з високими витратами фондування.

Завдяки відсутності вимог щодо наявності відповідних зобов'язанню активів, дефолтні свопи також можуть використовуватися і для спекуляцій.

Воррен Баффет одного разу назвав спекулятивні похідні інструменти «фінансовою зброєю масового знищення». У щорічному звіті акціонерам компанії «Berkshire Hathaway» Баффет сказав наступне: «Деривативи (фінансові інструменти), що не мають гарантії або забезпечення, оцінюються залежно від кредитоспроможності контрагентів. Тим часом, до моменту завершення контракту, контрагенти враховують прибутки і збитки — іноді у величезних сумах — в своїх поточних балансах, хоча ані пенні не переходить з рук в руки. Межі, в яких можна варіювати деривативи, обмежуються лише уявою людини».

Все про біржу та біржову діяльність - Учасники біржової торгівлі

Учасники біржової торгівлі  У торгівлі на біржі беруть участь члени біржі або їх представники, а також ставні працівники біржі. Члени біржі або їх представники можуть виступати на біржі в якості брокера або дилера.

Брокери (англ. broker) - професійні учасники ринку, які виступають в ролі посередника між продавцями і покупцями, що сприяють укладенню торгових угод, «з'єднання» між собою покупців і продавців; діють за дорученням своїх клієнтів і за їх рахунок, отримуючи плату або винагороду у вигляді комісійних при укладанні угоди.

Дилер (англ. dealer) - це юридична особа, яка бере участь в угодах від свого імені і за свій рахунок. Дохід його становить різниця між ціною купівлі та продажу цінних паперів. Він несе всю сукупність ризиків, пов'язаних з виконанням угоди.  У штаті брокерської і дилерської компаній повинні знаходитися атестовані фахівці, а також юрист-контролер, який здійснює контроль за відповідністю брокерської і дилерської діяльності вимогам законодавства.

В даний час на ряді бірж члени біржі можуть діяти тільки в якості брокерів, а дилерські операції заборонені (наприклад, біржі Парижа, Брюсселя, Мілана). На лондонській фондовій біржі члени біржі можуть діяти або тільки як брокери, або тільки як дилери без поєднання цих функцій. На деяких біржах окремим членам біржі, які спеціалізуються на торгівлі певними видами цінних паперів, дозволено суміщати функції брокера і дилера (фахівці Нью-Йоркської фондової біржі, зведені маклери Німеччини і Данії).

Маклер - це, як правило, штатний працівник біржі, який оформляє угоди. Маклер повинен суворо дотримуватися статут біржі та правила торгівлі на біржі. Всі укладені з участю маклера угоди реєструються в спеціальному журналі або за допомогою комп'ютера. Після біржової сесії учасникам угоди вручаються маклерські записки або комп'ютерні роздруківки, в яких зазначається найменування, кількість і ціна куплених і проданих цінних паперів.  Учасники біржової торгівлі на біржах різних країн можуть мати різні назви. Крім того, вони можуть також бути наділені деякими специфічними функціями. Так, наприклад, на лондонській фондовій біржі маклер іменується сток-брокером (або джобером), а ряд брокерів приймає замовлення безпосередньо від клієнтів, що знаходяться на біржі. Такі брокери іменуються трейдерами і мають право торгувати лише кількома видами цінних паперів. На Нью-Йоркської фондової біржі  Біржовим фірмам дозволено мати кілька представників у торговому залі, але не більше певного максимуму. Наприклад, Ванкуверская біржа дозволяє мати п'ять осіб на одне місце, Торонтський - до шести. Цих людей називають торговими представниками, трейдерами. Вони повинні бути або партнерами, або директорами біржової фірми, або її постійними співробітниками та відповідати вимогам, що пред'являються біржею до віку трейдера, його досвіду роботи, освіти та знанню торгових правил.

На Санкт-Петербурзької фондової біржі учасниками торгів є брокери, що виконують доручення клієнтів; дилери, що здійснюють операції за свій рахунок; «вільні» брокери, які виконують доручення брокерів і дилерів, і «біржові дилери» - члени біржі, публічно оголошують максимальну ціну з усіх запитаних на покупку і мінімальну ціну з усіх запропонованих цінних паперів на продаж.

Фахівці (джобери) - займаються аналізом і проводять консультації щодо ринку цінних паперів, спеціалізуючись на тих чи інших видах цінних паперів. Кожен спеціаліст має певні обов'язки щодо списочних акцій. Якщо відчувається брак пропозицій або заявок на покупку акцій з боку публіки, він повинен компенсувати цю нестачу, роблячи власні пропозиції або заявки з урахуванням спреду, встановленого для біржі. Головне завдання «спеціаліста» - забезпечити збалансованість попиту і пропозиції.

Організатори торгів - забезпечують здійснення біржового процесу.  Керівники біржі - відповідають за дотримання чинного законодавства і правил роботи біржі.  Співробітники апарату біржі - технічно супроводжують біржову діяльність.