- •Тема 1. Інвестування в системі міжнародного бізнесу
- •1.1. Економічна сутність інвестування, місце і роль в ньому міжнародних інвестицій
- •1.2. Мотивація та форми міжнародних інвестицій.
- •1.3. Системна класифікація міжнародних інвестицій.
- •Тема 2. Основи теорії міжнародного інвестування
- •2.1 Міжнародна інвестиційна діяльність та її учасники
- •2.1. Інвестиційні ресурси та фактори міжнародної інвестиційної діяльності.
- •2.3. Інфраструктура міжнародної інвестиційної діяльності.
- •Тема 3. Міжнародна підприємницька інвестиційна діяльність
- •3.1. Форми та чинники міжнародної підприємницької інвестиційної діяльності
- •3.2. Тнк як суб’єкти міжнародної підприємницької інвестиційної діяльності.
- •3.3. Міжнародне спільне підприємництво, як форма інвестиційної діяльності.
- •Тема 4. Міжнародні операції з цінними паперами
- •4.1. Цінні папери, що мають міжнародний обіг, їх фундаментальні якості та систематизація
- •4.2. Види міжнародних операцій з цінними паперами.
- •4.3. Учасники міжнародних операцій с цінними паперами.
- •Кількість фондових бірж в окремих країнах світу
- •Тема 5. Особливості венчурного інвестування
- •5.1. Сутність венчурного капіталу
- •5.2. Джерела і учасники венчурного фінансування
- •Джерела фінансування венчурного капіталу в Європі
- •Тема 6. Міжнародний інвестиційний ринок і розвиток його структури
- •6.1. Міжнародний інвестиційний ринок і його кон’юнктура
- •6.2. Попит, пропозиція і кон’нктура на міжнародному інвестиційному ринку
- •6.3. Особливості функціонування міжнародного ринку цінних паперів
- •Характеристика сутності національних (н) і міжнародних (м) інвестиційних ринків
- •Співвідношення операцій з акціями та комерційними паперами на деяких міжнародних ринках
- •Тема 7. Регулювання міжнародної інвестиційної діяльності
- •7.1. Методи і форми регулювання міжнародної інвестиційної діяльності
- •7.2. Особливості регулювання міжнародної інвестиційної діяльності в умовах глобалізації.
- •7.3. Особливості регулювання міжнародних ринків цінних паперів
- •Фондові біржі виступають і як суб’єкти і як об’єкт регулювання.
- •Тема 8 аналіз і оцінювання міжнародних інвестиційних проектів
- •8.1. Моделі оцінювання міжнародних інвестиційних проектів за доходним підходом
- •8.2. Аналіз інвестиційних проектів в міжнародному інвестуванні за умов ресурсних обмежень
- •8.3. Моделі інвестиційної діяльності в умовах невизначеності
- •Тема 9 моделювання інвестиційних процесів у середовищі міжнародної економіки
- •9.1. Мікро- та параметри утворення і використання інвестиційних ресурсів;
- •9.2. Макромоделі інвестиційної діяльності:
- •9.3 Моделі циклів економічної активності.
- •Тема 10 інвестиційний менеджмент та стратегії інвестування в глобальному середовищі
- •10.1 Міжнародний інвестиційний менеджмент, його завдання та функції.
- •Мета і завдання інвестиційного менеджменту
- •Функціїї міжнародного івестиційного менеджменту
- •10.2. Інвестиційні стратегії в міжнародному портфельному інвестуванні
- •Визначення періоду реалізації інвестиційної стратегії:
- •Визначення стратегічних цілей інвестиційної діяльності:
- •Оцінювання розробленої інвестиційної стратегії:
- •10.3. Основні засади управління міжнародним інвестиційним портфелем в глобальному середовищі
- •Тема 11. Міжнародна інвестиційна діяльність в україні
- •11.1. Формування і оцінка параметрів національного інвестиційного клімату
- •11.2 Структурно-динамічні проблеми міжнародної інвестиційної діяльності в Україні.
- •11.3. Інвестиційний потенціал інноваційних форм інвестуваня
- •Тема 12. Стратегії залучення і використання іноземних інвестицій в україні
- •12.1. Стратегічні завдання та фактори розвитку іноземного інвестування в Україні.
- •12.2 Стратегічний потенціал міжнародної інвестиційної діяльності в Україні.
- •12.3. Стратегічна модель залучення іноземних інвестицій в економіку України.
- •Тематика контрольних робіт (рефератів) для студентів заочної форми навчання
5.2. Джерела і учасники венчурного фінансування
Щоб мати уявлення про ті взаємозв’язки, що складаються в процесі руху венчурного капіталу між різними суб’єктами, необхідно детальніше проаналізувати джерела венчурного капіталу і мотиви його інвесторів.
Найбільшим джерелом грошових коштів у США є закриті партнерства з венчурним капіталом (їх ще називають «незалежними» венчурними фондами). Спочатку окремі багаті бізнесмени інвестували частину своїх прибутків в інші молоді фірми, на їх погляд, дуже перспективні і в яких вони могли якнайкраще використати свій управлінський і професійний досвід. Серед сімейних кланів, які відіграють головну роль у цьому бізнесі, — Фіппси, Уітні, Рокфеллери.
До цього ж типу джерел належать і закриті пули. Так називаються партнерства, у які партнери-інвестори вкладають різні суми капіталу. Кожний вкладає скільки може — від 25 тисяч доларів до кількох десятків мільйонів.
Фонди, де капітали перевищують 1 мільярд доларів, здебільшого вкладають свої кошти не в один проект, а в кілька, щоб знизити ризик їх втрати. Крім того, вони фінансують інноваційні фірми на різних етапах їх життєвого циклу. Досягши успіху у своєму бізнесі, вони дістають можливість залучати кошти банків, страхових компаній та інших джерел.
Але якщо венчурним капіталістам все-таки не вистачає коштів для фінансування великих проектів, то деякі з них продають свої акції на відкритих ринках капіталу. Так утворюються «зовнішні» фонди венчурного капіталу (їх ще називають «відкриті» або «публічні»). Діяльність цих фондів аналогічна до закритих пулів, але є один виняток, і їх робота висвітлюється пресою детально. Надання обов’язкової інформації встановлено Комісією з цінних паперів і діяльності бірж.
У венчурному фінансуванні беруть участь і великі корпорації. Характерним для них є заінтересованість не тільки у досягненні максимально можливих доходів на свої вкладення, а й можливість підвищити ефективність інноваційного процесу, що досягається завдяки венчурному капіталу.
Значного поширення набула практика корпорацій придбання у свою власність венчурних фірм внаслідок операцій викупу цінних паперів цих фірм. Такий механізм дає змогу підвищити ефективність структурної перебудови корпорацій, надати їм гнучкість для пристосування до науково-технічного прогресу.
Важливу роль у наданні фінансової підтримки наукомістким компаніям відіграють банки. На частку венчурних фондів, які є складовими структурами підрозділів банків, припадає близько третини їхнього загального обсягу. Так, наприклад, у Великобританії ця величина становить 18,7% (див. табл. 2), а в Голландії — 29,17%. Хоча ці фонди не мають ніяких пільг і їм складно конкурувати з незалежними фондами венчурного капіталу, великі інвестиційні банки все ж створюють у своїх структурах і забезпечують фінансовими ресурсами спеціалізовані венчурні підрозділи з метою диверсифікації портфеля послуг і розширення бази клієнтів.
Істотний вклад у венчурне фінансування роблять пенсійні фонди. Як джерело для венчурного капіталу пенсійні фонди мають великий потенціал. Насамперед це пов’язане з характером діяльності пенсійних фондів та наданням пільг у вигляді звільнення від податку на приріст капіталу, а також передбачена потреба в готівці. Пенсійні фонди шукають надприбуткові сфери вкладення капіталу. Серед інших джерел фінансування значну питому вагу займають європейські пенсійні фонди. Так, їх питома вага у Великобританії становить 29,52% (найбільший відсоток серед інших джерел) і 9,53% у Голландії.
Таблиця 2