34. Управление портфелем цб: активное управление.

Активный стиль управления портфелем ценных бумаг заключается в том что, доверительный управляющий совершает операции с активами портфеля с целью получения лучшего соотношения «полученный доход / принятый риск» по сравнению с обычной диверсификацией. Разработанные нами алгоритмы позволяют контролировать инвестиционный риск. Это выражается в фиксировании стоимости инвестиционного портфеля в период, когда котировки акций начинают активно снижаться. Освободившиеся средства доверительный управляющий размещает в долговые обязательства, которые приносят стабильную, но невысокую доходность. Когда рынок акций начинает восстанавливаться, доверительный управляющий сокращает долю долговых обязательств в портфеле и наращивает долю акций. При активном управлении не ставится задача максимизировать доходность, мы стремимся сократить риски и сделать прирост стоимости портфелей более равномерным. Инвестор должен иметь в виду, что использование активного стиля управления несет в себе дополнительный риск. Это риск выражается в том, что используемая стратегия активного управления в будущем может изменить свои характеристики в худшую сторону. Портфели с активным стилем управления мы рекомендуем клиентам с непродолжительным сроком инвестирования и клиентам, желающих обезопасить свои инвестиции от высоких рисков.

35. Управление портфелем цб: пассивное управление.

Пассивный стиль управления портфелем ценных бумаг заключается в том что, доверительный управляющий приобретает и долгосрочно удерживает диверсифицированный портфель ценных бумаг привлекательных эмитентов относительно стабильного состава. Пересмотр состава портфеля возможен в случаях:

• возникновения событий, способных, по мнению доверительного управляющего крайне негативно повлиять на перспективы развития эмитента ценной бумаги и/или на стоимость ценной бумаги;

• возникновения обстоятельств, способных, по мнению доверительного управляющего крайне негативно повлиять на состояние рынка ценных бумаг;

• при начале обращения на фондовой бирже ценных бумаг перспективных компаний или нового выпуска ценных бумаг, если доверительный управляющий сочтет это выгодным для учредителей управления.

Результаты инвестирования в портфели ценных бумаг пассивного стиля управления полностью определяются динамикой стоимости активов входящих в данные портфели. Портфели акций с пассивным стилем управления предназначены для клиентов, стремящихся достигнуть доходности инвестиций на уровне рыночной доходности ценных бумаг входящих в соответствующий портфель и готовых принять в полном объеме рыночные риски.

36. Характеристика основных фактов, влияющих на инвестиционные качества портфеля ценных бумаг.

Основные факторы:

1. Снижения уровня выплачиваемых дивидендов в следствии уменьшения суммы прибыли эмитентов;

2. Снижения темпа прироста стоимости чистых активов эмитентов;

3. Коньюктурный спад в отрасли эмитентов;

4. Существенное превышение рыночной цены акций над реальной стоимостью;

5. Общий спад коньюктуры фондового рынка;

6. Спекулятивная игра участников фондового рынка;

7. Повышения уровня налогообложения инвестиционного дохода на акции.

Факторы влияющие на инвестиционные облигаций.

1. Увеличения средний ставки % на финансовом рынке;

2. Повышения темпов инфляции по сравнению с предыдущим периодом;

3. Снижения уровня платежеспособности эмитента облигации;

4. Снижения размера выкупного фонда эмитента;

5. Снижения уровня премии за ликвидность по долгосрочном долговым финансовым инструментам;

6. Повышения уровня налогообложения инвестиционного дохода по долговым финансовым инструментам.