23. Фьючерсные контракты: общая характеристика, особенности применения.
Фьючерсный договор – это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент сделки.
ФД – твердый, является полностью стандартизированным. Все его параметры стандартизированы за исключением цены. Биржи разрабатывают типовые фьючерсы.
Фьючерсные контракты делятся на 2 класса:
-товарные
финансовые.
Товарные фьючерсы классифицируются по следующим группам биржевых товаров:
1)с/х сырье и полуфабрикаты,
2)лес и пиломатериалы,
3)цветные и драгоценные металлы,
4)нефтегазовое сырье.
Товарные фьючерсы преобладают среди фьючерсных контрактов с 1970 гг.
Финансовые фьючерсы делятся на:
1)валютные,
2)фондовые,
3)процентные,
4)индексные.
Фондовые – фьючерсы на куплю-продажу ценных бумаг.
Процентные – фьючерсные контракты на изменение процентных ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций.
Индексные – фьючерсные контракты на изменение фондовых индексов.
Характеристика контракта |
Фьючерсный контракт |
Форвардный контракт |
1. Количество актива по контракту |
Устанавливается биржей |
Зависти от потребностей покупателя или продавца |
2. Качество актива |
Определяется биржевой спецификацией |
Варьируется в зависимости от потребностей потребителя (запросов потребления) |
3. Поставка |
В формах, установленных биржей. Поставка заканчивается несколькими процентами от числа. Остальное закрывается досрочно. |
Поставка актива осуществляется по каждому контракту |
4. Дата поставки |
Дата устанавливается биржей |
Любая |
5. Ликвидность |
Зависит от биржевого актива. Обычно высокая |
Как правило, ограничена |
6. Риск |
Минимален |
Присутствуют все виды рисков, которые зависят от кредитного рейтинга клиентов |
7. Маржа (гарантийный залог) |
Требуется |
Обычно отсутствует |
8. Регулирование |
Регулируется биржей |
Мало регулируется |
Фьючерсы – это стандартные биржевые контракты не только по форме, но и по содержанию.
Исполнение и все расчеты гарантированы биржей. Это гарантировано с одно стороны наличием страхового фонда, который формируется из гарантийных залогов, а также тем, что всегда одной из сторон является биржа.
Биржа
Продавец
Покупатель
Биржа принимает на себя обязательства одной из сторон контракта.
Современный фьючерсный контракт используется для получения доходов, а не для каких-либо реальных поставок.
24. Биржевой опцион: определение, виды опционов, особенности применения.
Полное название – свободно обращающийся опционный контракт.
БО – это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до (американский) или на (европейский) установленную дату с уплатой за это определенной суммы денег (премии).
Обычно используются 2 вида БО:
Опцион колл – на покупку актива.
Опцион пут – на продажу актива.
Купить опцион, значит заключить его на условиях покупателя, а продать – на условиях продавца.
|
Опцион колл (покупка) |
Опцион пут (продажа) |
||||
Покупатель |
+ |
- |
+ |
+ |
- |
+ |
Продавец |
- |
+ |
- |
- |
+ |
- |
По срокам исполнения опцион может быть 2-х видов:
-американский (исполнен в любой момент до окончания действия опциона)
- европейский (исполнен только на дату окончания срока действия)
По виду биржевого актива:
-валютные
-фондовые
-фьючерсные
Функцию цены опциона выполняет премия, которую покупатель опциона выплачивает продавцу за право выбора исполнить опцион, если это выгодно или отказаться от его исполнения. Такой опцион называется условный.
Что является преимуществом БО?
1)высокая рентабельность,
2)минимизация риска для покупателей, то есть их риск ограничен величиной премии, выплачиваемой ими,
3)возможность многовариантного выбора опциона,
4)возможность проводить операции с опционами также как и с фьючерсными контрактами.