2. Акции: общая характеристика, виды акций, характеристика акций как фондового инструмента для эмитента и инвестора.

Акция – эмиссионная ц.б., закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акционерное общество выпускает акции, так как:

1. это установленный законом способ формирования акционерного капитала

2. акции являются способом привлечения дополнительного капитала

3. акционерное общество не обязано возвращать акционерам вложенный капитал.

4. выплата дивидендов не гарантируется.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

- право голоса в обмен на вложенный в акции капитал

- прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке

- дополнительные льготы, которые может представить АО своим акционерам

- право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций

- право на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Держателей можно разделить на :

- физических

- коллективных

- корпоративных

Акции обладают следующими свойствами:

1. акция – это титул собственности, то есть держатель акции является совладельцем АО с вытекающими из этого правами

2. она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует АО

3. для нее характерна ограниченная ответственность, т.к. акционер не отвечает по обязательствам АО.

4. для акции характерна неделимость, т.е совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо

5. акции могут расщепляться (т.е. одна акция превращается в несколько) и консолидироваться (число акций уменьшается).

Акция – формальный документ, поэтому согласно определению ц.б. она должна иметь обязательные реквизиты. По существующим нормативным документам акция должна содержать следующие реквизиты:

Фирменное наименование АО и его местонахождения; наименование ц.б. – «акция»; ее порядковый номер; дата выпуска; вид акции; номинальная стоимость; имя держателя при выпуске именных акций; размер уставного фонда на день выпуска акций; количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов; подпись председателя правления АО; печать компании – эмитента.

Виды акций:

С позиции видов различают акции простые (именные или на предъявителя) и привилегированные (преференциальные). Простая акция - это ценная бумага, документирующая инвестиции в акционерное общество с целью получения части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, обеспечения прироста курсовой стоимости, участия в управлении и получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации. Привилегированные акции дают первоочередное право на получение дохода от акционерного общества по сравнению с другими классами акций. По ним фиксированный процент. Владельцы привилегированных акций лишены права голоса, то есть права участия в общем собрании акционеров, по всем вопросам. В случае ликвидации акционерного общества привилегированные акции как часть собственного капитала юридического лица подлежат распределению, которое осуществляется после погашения всех текущих обязательств и долгов, но до выплат по обыкновенным акциям.

Привилегированные акции дифференцируются на подвиды: + кумулятивные акции - наиболее распространенный вид акций, при которых не полностью выплаченные дивиденды (относительно размера, определенного в уставе) накапливаются для последующих выплат; в течение срока задолженности ОАО перед владельцем кумулятивной акции по выплатам накопленных дивидендов ее держатель приобретает право голоса; + некумулятивные акции - по этим акциям за какой-то период держатели теряют дивиденды, так как совет директоров компании не объявил их выплату; + конвертируемые акции - эти акции обмениваются на установленное количество простых акций по обговоренной ставке; динамика курсов этих акций близка к динамике курсов простых акций по сравнению с другими привилегированными акциями; + акции с корректируемой ставкой дивидендов - эти акции отличаются от акций с фиксированной ставкой дивидендов тем, что дивиденды изменяются ежеквартально в зависимости от комбинации процентных ставок по краткосрочным государственным облигациям или финансовым инструментам; + отзывные акции - это акции, которые имеют право быть отозванными корпорацией, то есть она их может выкупить по цене с надбавкой к номиналу.

Такое деление привилегированных акций применяется в США, Канаде, Англии и ряде других стран. Все виды привилегированных акций могут комбинироваться в зависимости от намерений корпораций. Кроме того, если выпускается несколько видов привилегированных акций, то они могут подразделяться на акции класса А, несущие больше преимуществ по выплате дивидендов и при погашении в случае ликвидации компании, и класса В, которые не имеют таких льгот.

Акции делятся также по форме распоряжения или принципу собственности на предъявительские, то есть без указания собственника, и именные - на конкретное лицо. Эти виды акций использовались в момент зарождения акционерных обществ. Кроме того, акции бывают с правом голоса и без права голоса.

Появилось несколько разновидностей привилегированных акций в результате приватизации. В частности, на приватизируемых предприятиях появились привилегированные акции типа А и Б. Первые бесплатно передаются работникам предприятия при выборе ими первого варианта предоставления льгот при приватизации. Держатели типа Б являются соответствующие фонды имущества. Владельцы акций типа А и Б имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда.

Другая разновидность приватизационных привилегированных акций - "Золотая акция".

"Золотая акция" - особое право управления капиталом, стало широко применяться в 80-х годах прошлого века в Великобритании, когда правительство Маргарет Тэтчер успешно осуществляло программу приватизации. С этого времени во многих странах, особенно с переходной экономикой используется "золотая акция", под которой понимается специальные права правительства по управлению приватизированным предприятием, используемые в целях защиты национальных и общественных интересов. Применение "золотой акции" в Европе не ограничивается только сферой управления государственным имуществом. Нередко при продаже компании в договор вписывался пункт о "золотой акции", которая позволила бы прежним владельцам контрольного пакета сохранить определенные традиции, блокировать некоторые решения правления, а также иметь преимущества при распределении дивидендов.

Таким образом, "золотая акция", выпускаемая в количестве одного экземпляра, дает владельцу все права, предусмотренные для владельцев простых акций, а также право "вето" при рассмотрении общим собранием акционеров таких вопросов, как: изменение устава, реорганизация и ликвидация предприятия, продажа имущества, участие в других предприятиях - ради обороноспособности и безопасности государства, и защиты его экономических интересов.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.

          Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

         Открытое же акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.