- •Оценка бизнеса в схемах
- •Оценку бизнеса проводят в целях:
- •Проведение оценки является обязательным при вовлечении в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично рф, субъектам рф либо муниципальным образованиям:
- •Задание на оценку должно содержать следующую информацию:
- •1. Метод дисконтированных денежных потоков
- •2. Метод капитализации прибыли
- •Базируется на ценах, реально выплаченных за акции сходных компаний на фондовых рынках
- •Ценовый мультипликатор – это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятий или акции и финансовой базой
- •На величину стоимости нефункционирующих активов.
- •На избыток (недостаток) собственного оборотного капитала.
- •Метод сделок (продаж)
- •Тема: затратный подход в оценке бизнеса
- •М етод стоимости чистых активов
- •Определение рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия
- •Применение доходного подхода
- •Метод капитализации
- •А) Метод определения коэффициента капитализации с учетом возмещения капитальных затрат
- •Метод кумулятивного построения - метод определения ставки дохода на капитал
- •Метод связанных инвестиций, или техника инвестиционной группы
- •Б) Метод прямой капитализации
- •Метод дисконтированных денежных потоков
- •Применение сравнительного (рыночного) подхода для оценки недвижимости
- •Метод сравнения продаж
- •Метод валового рентного мультипликатор
- •Поправки не вносятся!
- •Применение затратного подхода
- •Оценка стоимости земельного участка
- •Б) Метод средневзвешенного коэффициента капитализации
- •Определение восстановительной стоимости или стоимости замещения зданий, сооружений
- •Определение износа зданий и сооружений
- •Оценка рыночной стоимости машин и оборудования
- •Затратный подход в оценке машин и оборудования
- •Определение стоимости восстановления или замещения без учета износа
- •Расчет износа
- •Б) Функциональное устаревание, обусловленное избыточными эксплуатационными расходами
- •Сравнительный (рыночный) подход
- •Доходный подход
- •Оценка стоимости нематериальных активов
- •Доходный подход
- •Затратный подход
- •Оценка рыночной стоимости финансовых вложений
- •Определение рыночной стоимости облигаций
- •Оценка облигации с купоном с постоянным уровнем выплат
- •Это активный вид оценки, на основе результатов которого многими заинтересованными сторонами принимаются управленческие решения;
- •Высокая степень зависимости третьих сторон от результатов оценки
-
Оценка рыночной стоимости машин и оборудования
-
Затратный подход в оценке машин и оборудования
Этапы:
-
Определение затрат на воспроизводство или замещение2 без учета износа.
-
Расчет всех видов износа.
-
Определение рыночной стоимости машин и оборудования как остаточной.
Стоимость восстановления машин и оборудования – либо стоимость воспроизводства из полной копии в текущих ценах на дату оценки, либо стоимость приобретения нового объекта, полностью идентичного данному по всем характеристикам, в текущих ценах.
Стоимость замещения – это минимальная стоимость приобретения аналогичного нового объекта, максимально близкого к оцениваемому по всем функциональным, конструктивным и эксплуатационным характеристикам.
-
Определение стоимости восстановления или замещения без учета износа
М е т о д ы
А) Метод расчета по цене однородного объекта
-
Подбор однородного объекта, поиск информации о его цене.
-
Определение полной себестоимости производства однородного объекта.
-
Расчет полной себестоимости оцениваемого объекта – полная себестоимость однородного объекта умножается на коэффициент соотношения характеристик оцениваемого и сопоставимого объекта.
-
Определение восстановительной стоимости оцениваемого объекта.
Если оцениваются машины и оборудование, спрос на которые отсутствует, то их стоимость принимается на уровне себестоимости.
Б) Метод поэлементного расчета
-
Составление перечня комплектующих узлов и агрегатов оцениваемого объекта, сбор ценовой информации о них.
-
Определение полной себестоимости объекта оценки как сумму стоимостей комплектующих узлов и агрегатов и собственных затрат изготовителя.
-
Расчет восстановительной стоимости оцениваемого объекта.
В) Индексный метод оценки
Осуществляется приведение базовой стоимости объекта оценки (первоначальной балансовой стоимости или восстановительной стоимости по предыдущей переоценке) к современному уровню с помощью индекса (или цепочки индексов) изменения цен по соответствующей группе машин или оборудования за соответствующий период.
-
Расчет износа
М е т о д ы определения физического износа
А) Метод срока жизни
Процент физического износа рассчитывается как отношение эффективного возраста к сроку экономической жизни.
Б) Метод укрупненной оценки технического состояния
Используются специальные оценочные шкалы:
Физический износ, % |
Оценка технического состояния |
Общая характеристика технического состояния |
0 – 20 |
Хорошее |
Повреждений и деформаций нет. Имеются отдельные неисправности, не влияющие на эксплуатацию элемента, и устраняются в период текущего ремонта |
21 – 40 |
Удовлетворительное |
Элементы в целом пригодны для эксплуатации, однако требуют ремонта уже на данной стадии эксплуатации |
41 – 60 |
Неудовлетворительное |
Эксплуатация элементов возможна лишь при условии проведения ремонта |
61 – 80 |
Аварийное |
Состояние элементов аварийное. Выполнение элементами своих функций возможно лишь при проведении специальных охранительных работ или полной замене этих элементов |
81 – 100 |
Непригодное |
Элементы находятся в не пригодном к эксплуатации состоянии |
В) Метод снижения доходности
Фи = (По – Пi) / По,
Где По – прибыль, получаемая при эксплуатации новых машин;
Пi - прибыль в текущем интервале времени.
Г) Прямой метод
Фи = З / Сн,
Где З - затраты, которые необходимо произвести для того, чтобы довести изношенный объект до состояния нового;
Сн - стоимость новых машин и оборудования
М е т о д ы определения функционального износа
Функциональный износ – потеря стоимости, вызванная либо появлением более дешевых машин, оборудования, либо производством более экономичных и производительных аналогов.
А) Функциональное устаревание, обусловленное избыточными капитальными затратами
Этот вид функционального устаревания возникает, когда эксплуатационная производительность машин и оборудования из-за технических или технологических условий меньше расчетной, т.е. объект недоиспользуется
Износ = Недоиспользование = [1 – (P/p)n ] * 100 %,
Где Р, р – реальная и расчетная производительности соответственно;
n – показатель степени (фактор «экономии на размере», или коэффициент «торможения цены»).