solomatin_ekon_analiz_

В качестве положительного фактора следует выделить сложившуюся структуру долгосрочных вложений, представленных, в основном, собственным капиталом при незначительной (чуть более 2 %) доле долгосрочных кредитов. За счет долгосрочных вложений были не только полностью покрыты внеоборотные активы, но и чуть более 26 % [(9206 + 220 – 6936) / (9206 + 220)] этих вложений направлено на финансирование оборотных средств, что позволило коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами преодолеть нижнюю границу ограничений.

По сравнению с ситуацией, имевшей место на начало периода,

êконцу года динамика всех коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, направлена на приближение

êнормативам. Поэтому тенденцию развития этих показателей следует признать положительной. Ее сохранение позволит предприятию в будущем преодолеть неустойчивое состояние и достичь нормальной финансовой устойчивости.

9.8. Планирование финансов

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки финансовых планов и плановых показателей по обеспечению развития торгового предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Финансовое планирование способно активно влиять на все стороны работы предприятия посредством выбора объектов финансирования через избирательное направление денежных средств на финансирование только тех направлений деятельности и мероприятий, которые будут способствовать рациональному использованию всех видов ресурсов и получению максимально возможной прибыли. Финансовое планирование должно основываться на определенных принципах. К числу основных относятся:

принцип обеспечения соответствия потребностям рынка, предполагающий разработку планов с учетом сложившейся конъюнктуры рынка, платежеспособности населения, предприятий, банков — все это будет гарантировать выполнение принятых на себя обязательств и соблюдение платежно-финансовой дисциплины;

принцип финансового соотношения сроков, предусматривающий соответствие периодов получения и использования денежных средств — эти периоды в условиях инфляции должны стремиться к минимальному разрыву;

принцип поддержания платежеспособности предприятия и обеспечения возрастания его финансовой устойчивости;

принцип рациональности использования инвестиций на основе выбора наиболее оптимальных, то есть относительно недорогих, но достаточно эффективных вариантов;

принцип обеспечения возможностей финансового маневрирования при недостижении планового объема реализации товаров или превышении плановых затрат.

В зависимости от горизонта планирования (периода предвидения) следует выделить три уровня финансовых планов, а именно: перспективные, текущие и оперативные планы финансовой деятельности торгового предприятия. Их характеристика представлена в табл. 9.19.

Таблица 9.19. Характеристика уровней планирования финансовой деятельности предприятия

Все планы, относящиеся к разным горизонтам планирования, находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной логической последовательности.

Перспективное финансовое планирование на долгосрочный период состоит в разработке прогноза основных показателей в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, а также финансового состояния предприятия. Кроме того, здесь ставятся задачи и определяются параметры для осуществления текущего планирования. Как правило, этот план разрабатывается на предстоящие три года с разбивкой по годам.

Текущее финансовое планирование базируется на основных параметрах долгосрочного плана. Оно состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, позволяющих обеспечить финансовую независимость, платежеспособность и финансовую устойчи- вость предприятия в течение всего планируемого периода. Разрабатывается этот план на год с разбивкой по кварталам.

Оперативное планирование финансовой деятельности предприятия основывается на текущих планах. Оперативные планы детализируют показатели текущих планов и чаще всего разрабатываются

âформе бюджета. Процесс бюджетирования носит скользящий характер, что гарантирует непрерывность системы оперативного планирования и осуществления постоянного контроля над ходом реализации планов и их своевременной корректировки. В торговле наиболее широкое распространение получили бюджеты движения денежных средств, разрабатываемые в виде платежных календарей: налоговый платежный календарь, платежный календарь по расче- там с поставщиками, по погашению кредитов. Определяется также

âцелом по предприятию и общий план поступления и расходования денежных средств. Оперативные планы составляются на квартал с разбивкой по месяцам, а платежные календари — на месяц с разбивкой по дням, неделям, декадам.

В зависимости от масштабов деятельности предприятия и уровня планирования финансовый план может иметь различное наполнение, количественное выражение, большую или меньшую степень детализации.

Наиболее полное представление о будущей доходности предприятия, его финансовом положении, потребности в инвестициях и возможных

источниках этих инвестиций дает финансовый план, включающий в себя:

план (бюджет) доходов и расходов;

плановый баланс (бюджет формирования и распределения финансовых ресурсов);

план поступления и расходования денежных средств.

Цель разработки плана доходов и расходов предприятия состоит в определении суммы чистой прибыли на предстоящий период на основе обеспечения четкой взаимосвязи запланированных значе- ний валового дохода, издержек обращения, прочих доходов и расходов и налоговых платежей. По своей форме такой план напоминает известную схему формирования прибыли и разрабатывается по всем направлениям деятельности предприятия: торговой, инвестиционной, финансовой.

Цель разработки планового баланса — определение необходимого прироста отдельных видов активов, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей предприятию достаточную финансовую устойчивость и независимость.

Целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является определение объема и источников поступления денежных средств и направлений их расходования, а также обеспе- чение постоянной платежеспособности предприятия в течение всего планового периода. Этот план характеризует движение денежных потоков предприятия.

Разработку планового баланса следует начинать с определения общей потребности в капитале на планируемый год. Расчет этой потребности может быть проведен:

методом прямого счета;

методом удельной капиталоемкости;

на основе модели финансовой поддержки экономического роста.

Расчет общей потребности в капитале методом прямого счета основывается на определении плановой суммы оборотных и внеоборотных активов, обеспечивающих операционную и инвестиционную деятельность предприятия. Разница между общей потребностью в капитале на конец планируемого года и используемой его величи- ной на конец отчетного года выражает объем прироста капитала, не-

обходимый предприятию для достижения запланированных экономических показателей.

Основным элементом внеоборотных активов являются основные фонды, требуемый прирост которых обосновывается в планах развития материально-технической базы предприятия. Результатами этих расчетов можно воспользоваться при разработке прогнозного баланса. Прирост нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений может быть определен методом экспертных оценок, исходя из предполагаемой потребности в нематериальных активах и финансовых возможностей для осуществления долгосрочных вложений.

Плановая сумма оборотных активов определяется на базе двух главных параметров:

запланированного оборота в розничных и покупных ценах;

оборачиваемости оборотных средств в днях или в количестве оборотов.

Причем этот расчет может быть выполнен как по всей сумме оборотных активов, так и отдельно по составляющим элементам: запасам, дебиторской задолженности, денежным средствам и прочим активам. Конкретная методика такого расчета будет представлена далее при обосновании потребности торгового предприятия в оборотных активах.

Метод удельной капиталоемкости основывается на использовании при расчете общей потребности в капитале (ÀÊ) показателя «капиталоемкости товарооборота», который дает представление о том, какой размер капитала приходится на единицу товарооборота:

ÊÅ ÀÊÒ .

В планируемом периоде сложившееся в отчетном году значение этого показателя может быть скорректировано. Например, ускорение оборачиваемости авансированного капитала, как правило, приводит к росту капиталоотдачи и, соответственно, к снижению капиталоемкости, и наоборот. Общая потребность в капитале на конец планируемого периода (ÀÊêîíïë ) определяется по формуле:

ÀÊêîíïë Ò ïë ÊÅ ïë .

Преимуществом данного метода является его простота, а также то обстоятельство, что уже на стадии планирования автоматически задается показатель капиталоотдачи, характеризующий эффективность использования всего авансированного в деятельность предприятия

точность прогноза.

Использование модели финансовой поддержки экономического роста для обоснования необходимого прироста капитала приведено в работе И. А. Бланка «Управление прибылью» (Киев, 1998 г., с. 411) применительно к промышленному предприятию. Заменив в формуле обозначения на терминологию торгового предприятия, можно представить ее в следующем виде:

ãäå DÒïë

Ò

мый уровнем прироста продажи товаров; DÒïë — прирост товарооборота в планируемом году; Ò — товарооборот отчетного года; ÊÊÀÏ — коэффициент капитализации прибыли, выраженный десятичной дробью; ×Ï — чистая прибыль предприятия; ÇÊ — сумма используемого заемного капитала; ÑÊ — сумма используемого собственного капитала; ÀÊ — общая сумма активов (авансированного капитала) предприятия.

Эта модель позволяет оптимизировать основные пропорции, связанные с приростом товарооборота в планируемом периоде. Кроме того, она может быть использована как имитационная модель, с помощью которой, последовательно преобразуя сложившиеся соотношения между реинвестируемой и чистой прибылью, заемным и собственным капиталом и т. д., можно проследить тенденцию изменения темпа экономического роста.

Разработку планового баланса произведем с учетом экономических показателей, представленных в выписке из плана доходов и расходов рассматриваемого предприятия (табл. 9.20).

При расчете плана доходов и расходов учитывались следующие обстоятельства:

ужесточение ценовой политики, что привело к росту среднего размера уровня торговой надбавки на 0,9 % и уровня валового дохода на 0,55 % к розничному товарообороту;

опережающие темпы роста издержек обращения как по сравнению с розничным товарооборотом, так и с валовым доходом, что обусловило прирост их уровня на 0,65 % к товарообороту;

сокращение, по сравнению с отчетным годом, отчислений чистой прибыли на развитие предприятия на 1307 тыс. руб., обусловленное двумя факторами: необходимостью одноразовых значи- тельных капитальных вложений в реконструкцию предприятия, которая была завершена в отчетном году, и возможностью сократить эти расходы в планируемом периоде; увеличением суммы прибыли, предназначенной к потреблению в виде дивидендных выплат и расходов на социальные нужды коллектива.

Общую потребность в капитале определим двумя способами.

1.Расчет методом удельной капиталоемкости начнем с ее определения в отчетном году. Для этого воспользуемся информацией, представленной в табл. 9.20 и выписке из бухгалтерского баланса (табл. 9.25):

Из расчета следует, что в отчетном году на каждый рубль товарооборота приходилось 0,1036 руб. авансированного капитала, а капиталоотдача составляла 9,65 руб. (1 / 0,1036) товарооборота на каждый рубль, вложенный в активы предприятия. В планируемом году предполагается повысить капиталоотдачу, что даст возможность снизить капиталоемкость до 0,10. В этом случае потребность в авансированном капитале на конец планируемого года составит:

ÀÊêîíïë 246 000 0,10 24 600 òûñ. ðóá.

2.Расчет общей потребности в капитале может быть произведен комбинированным способом, когда сумма внеоборотных активов определяется методом удельной капиталоемкости, а оборотных — методом прямого счета.

Капиталоемкость внеоборотных активов (ÊÅÂÍÀ) на конец отчетного года составила 0,031592 (6936 / 219 550), при этом сложилась капиталоотдача в размере 31,6536 руб. товарооборота на рубль внеоборотных активов (1 / 0,031592). В планируемом году было принято решение повысить эффективность использования основных фондов и внеоборотных активов на 5 %. Достижение

этой цели позволит довести показатель капиталоотдачи до 33,23628 руб. (31,6536 1,05) и снизить показатель капиталоемкости до 0,0300876. В этом случае сумма внеоборотных активов на конец планируемого года составит:

ÂÍÀêîíïë 246 000 0,0300876 7402 òûñ. ðóá.

Расчет потребности в оборотных средствах может быть произведен как по общей сумме оборотных средств, так и в разрезе основных элементов. Рассчитаем необходимую потребность по элементам оборотных средств.

Объем запасов на конец года определим с учетом запланированного объема оборота в покупных ценах в сумме 193 110 тыс. руб. и снижения оборачиваемости с 26,6 дней в отчетном году до 26 дней в планируемом периоде. Так как оборачиваемость исчисляется по показателю среднего запаса, то в результате расчета получим значе- ние среднего запаса для планируемого года:

14 834 òûñ. ðóá.

Если на предприятии товарные запасы нормируются и определяется норматив товарного запаса на конец планируемого года в днях оборота (Çíîðì), тогда его сумму можно определить по формуле:

ãîä.

Запасы являются основным элементом оборотных средств, их доля

âотчетном году составляла 82,64 % (13 060 / 15 804). Оставим ее без изменений на планируемый период, тогда общая потребность

âоборотных средствах на конец планируемого года составит:

Общая потребность в авансированном капитале, исчисленная комбинированным способом, будет равна:

ÀÊêîíïë 7402 17 950 25 352 òûñ. ðóá.

Именно эту величину примем за итог планового баланса (табл. 9.21).

Для оценки финансового состояния, прогнозируемого к концу планового года, потребуется информация об объеме денежных средств и дебиторской задолженности.

Практика работы предприятия показала, что для осуществления текущей хозяйственной деятельности достаточно иметь остаток наличных денег в кассе и на расчетном счете в размере двухдневного запаса. Что касается дебиторской задолженности, то она образуется в основном за счет предварительной оплаты за товар. По оплаченным закупкам товар поступает на предприятие в течение 2–3 дней. Поэтому дебиторскую задолженность на конец планируемого года предусмотрим в размере 2,5 дня. Тогда сумма денежных средств (ÄÑ) и дебиторской задолженности (ÄÇ) составит:

ÄÑêîíïë 246 000 2 1367 òûñ. ðóá., 360

ÄÇêîíïë 193 110 2,5 1341 òûñ. ðóá. 360

Результаты расчетов представим в плановом балансе (см. табл. 9.21), который разрабатывается в сжатом виде с выделением только основных статей.

Таблица 9.21. Плановый баланс торгового предприятия