- •Содержание:
- •Тема 1. Принципы взаимодействия рынка и коммерческой организации
- •Тема 3. Бухгалтерский учет и налоговое окружение организации. Ответственность за налоговые правонарушения
- •Тема 4. Предложения по развитию малого и среднего предпринимательства. Система государственной и финансовой поддержки предпринимательства (опыт г. Москвы).
- •Предложения по развитию кредитно-финансовых механизмов поддержки малого предпринимательства
- •Тема 5. Механизм функционирования малого предприятия. Современные методы оценки эффективности его деятельности на основе сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости.
- •Механистические организационные структуры
- •Органические организационные структуры
- •Тема 6. Понятие инвестиционного проекта. Современные практические знания в области бизнес-планирования и инвестиционного проектирования. Управление инвестиционным проектом на основе бизнес-плана.
- •Кредиты и займы
- •Инвестиционная деятельность: понятие и механизмы осуществления.
- •4. Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности.
- •Проблема ликвидности
- •Базовые формы финансовой оценки
- •Отчет о прибыли
- •Отчет о движении денежных средств
- •Балансовый отчет
- •Инвестиционная привлекательность проекта
- •Простые методы оценки эффективности
- •Методы дисконтирования
- •Чистая текущая стоимость проекта
- •Внутренняя норма прибыли
- •Тема 8. Управление ценой и структурой капитала предприятия. Проблемы выбора рациональной структуры капитала предприятия. Поиск инвестора.
Отчет о движении денежных средств
Отчет о движении денежных средств [financial cash flow planning (statement) или statement of source and application of funds = потоки наличности для финансового планирования или отчет о формировании и использовании источников финансирования] - важнейшая форма оценки инвестиционного проекта. Именно она олицетворяет собой вышеупомянутый "бюджетный подход" при определении финансовой состоятельности проекта (см. табл. 2).
Таблица. 2.
Отчет о движении денежных средств
Наименование позиций |
Номер интервала планирования |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
Увеличение собств. капитала |
400.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
Увеличение задолженности |
600.0 |
40.0 |
0.0 |
0.0 |
Увеличение текущих пассивов |
0.0 |
30.0 |
30.0 |
60.0 |
Выручка от реализации |
0.0 |
500.0 |
1000.0 |
2000.0 |
Доходы от прочей реализации и внереализационные доходы |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
ИТОГО ПРИТОК |
1000.0 |
570.0 |
1030.0 |
2060.0 |
Увеличение пост. активов |
-1000.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
Увеличение текущих активов |
0.0 |
-199.3 |
-112.7 |
-254.2 |
Операционные затраты |
0.0 |
-285.0 |
-420.0 |
-740.0 |
Выплаты по кредитам |
0.0 |
-48.0 |
-344.2 |
-374.8 |
Налоги |
0.0 |
-37.4 |
-153.2 |
-378.3 |
Дивиденды |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
-100.0 |
ИТОГО ОТТОК |
-1000.0 |
-569.8 |
-1030.1 |
-1847.3 |
БАЛАНС ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ |
0.0 |
0.2 |
-0.1 |
212.7 |
То же нарастающим итогом |
0.0 |
0.2 |
0.1 |
212.9 |
Необходимость подготовки данного отчета обусловлена тем, что понятия "доходы" и "расходы", используемые в отчете о прибыли, не отражают напрямую действительного движения денежных средств: например, поступления за реализованную продукцию не всегда относятся к тому же временному интервалу, в котором последняя была отгружена потребителю. Кроме того, в отчете о прибыли отсутствует информация о других направлениях деятельности предприятия, кроме производственной (хозяйственной). Речь идет о финансовой и инвестиционной деятельности.
Учитывая сказанное, отчет о движении денежных средств представляет информацию, характеризующую операции, связанные, во-первых, с образованием источников финансовых ресурсов, а, во-вторых, с использованием этих ресурсов.
В качестве источников средств в проекте могут выступать: увеличение собственного капитала (за счет эмиссии новых акций), увеличение задолженности (получение новых займов или выпуск облигаций), выручка от реализации продукции и прочие доходы. В случае выкупа акций или убытков от прочей реализации и внереализационной деятельности в соответствующих позициях могут появиться отрицательные значения.
Основные направления использования денежных средств связаны, во-первых, с инвестициями в постоянные активы и на пополнение оборотного капитала, во-вторых, с осуществлением текущей производственной (операционной) деятельности, в-третьих, с обслуживанием внешней задолженности (уплата процентов и погашение), в-четвертых, с расчетами с бюджетом (налоговые платежи) и, наконец, с выплатой дивидендов.
Важным моментом является то, что в качестве оттока средств при подготовке данной формы выступают не все текущие затраты проекта, а только операционные расходы и процентные платежи. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, не означают в действительности уменьшения денежных средств проекта. Напротив, накопленный износ постоянных активов - это один из источников финансирования развития проекта. Отсюда вытекает один из простейших способов оценки объема свободных денежных средств, которым располагает проект при отсутствии инвестиционных расходов: он равен сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений за установленный промежуток времени.
С другой стороны, необходимо обратить внимание на то, что погашение внешней задолженности осуществляется за счет свободных денежных средств, а не из прибыли (данное положение совершенно очевидно для тех, кто накоротке знаком с основами бухгалтерского учета, однако не всегда осознается остальными).
Из сказанного следует, что наличие прибыли не является единственным критерием успешности развития инвестиционного проекта.