6. Нематериальные активы
Нематериальные активы оказывают существенное влияние на доходность предприятия. Часть нематериальных активов можно идентифицировать и оценить и отделить от предприятия. Это патенты, лицензии, торговые марки, ноу-хау. Эта часть нематериальных активов может носить название «интеллектуальной собственности». Другая часть нематериальных активов не может быть отделена от конкретного предприятия и получила название «goodwill» или «доброе имя». Сущность GW заключается в том, что одни и те же активы приносят различную прибыль на различных предприятиях или на одном предприятии в разные периоды времени.
Главными отличиями предприятия могут быть: качество менеджмента, доверие покупателей, поставщиков, наличие надежных связей с партнерами. Все эти качества обеспечивают более высокую доходность или GW.
Как оценить GW? На практике GW можно определить как разницу между рыночной оценкой бизнеса (предприятия как имущественного комплекса) и стоимостью активов по балансу. Основным подходом к оценке стоимости нематериального актива является выделение потока прибыли, который будет получен в перспективе от данного нематериального актива (от имущественного комплекса).
Оценка будущих потоков прибыли проводится с учетом дисконтирования
-
это есть стоимость нематериального
актива в момент t0.
Стоимость товарной марки часто оценивают методом «роялти». Это плата за право пользования товарной маркой другой фирмы. Для оценки товарной марки рассчитывают величину дополнительной прибыли, которая будет у предприятия в результате приобретения данной товарной марки.
Роялти
= П/R, где П -
ежегодная прибыль, R -ставка капитализации
(т.е. норма доходности, которая приемлема
для инвестора), если
при преобразовании
.
Нематериальные активы ставятся на баланс предприятия, учитываются и амортизируются (20 лет амортизации в бухгалтерском учете).
Тема 5: Оборотные активы предприятия
Оборотные активы: понятие и структура.
Управление запасами.
Нормирование запасов.
Показатели использования оборотных средств.
1. Оборотные активы: понятие и структура.
Оборотные средства предприятия - это часть капитала, которая целиком потребляется в
течение одного производственного цикла.
Оборотные средства предприятия можно классифицировать по ряду признаков:
1. По форме функционирования капитала:
материально-вещественная форма. Эта часть капитала представляет собой запас материалов, незавершенное производство, готовая продукция.
денежная форма. Представлена денежными средствами на расчетных счетах и в кассе предприятия, дебиторская задолженность и средства в расчетах.
2. По месту в кругообороте капитала:
оборотные производственные фонды в сфере производства. Включают в себя оборотные средства в запасах (материалы, тара, запасные части), незавершенное производство, расходы будущего периода.
фонды обращения в сфере обращения. Представляют собой готовую продукцию на складах, средства в расчетах, дебиторская задолженность, денежные средства на счетах и в кассе.
3. В зависимости от практики планирования и управления:
нормированные: все оборотные производственные фонды и часть фондов обращения (в виде готовой продукции)
ненормированные
4. По источнику формирования оборотных средств:
собственные за счет уставного капитала и прибыли предприятия.
заемные: все остальное - кредиты, займы, кредиторская задолженность.
5. В зависимости от степени ликвидности оборотные активы делятся на:
абсолютно ликвидные,
быстро реализуемые активы (товары отгруженные и дебиторская задолженность),
медленно реализуемые активы (запасы).
6. В зависимости от степени риска:
оборотные средства с минимальным риском (денежные средства, векселя, краткосрочные капитальные вложения).
оборотные средства с малым риском (дебиторская задолженность за вычетом просроченных, производственные запасы за вычетом залежалых, готовая продукция за вычетом неконкурентоспособной).
оборотные средства средней степени риска (незавершенное производство, расходы будущих периодов).
оборотные средства высокой степени риска (сомнительная дебиторская задолженность, неконкурентоспособная продукция, залежалые запасы).