Методологія управління інвестиціями
Аналіз інвестиційного ринку та формування інвестиційного портфеля з урахуванням його прибутковості, ризику та ліквідності
Оцінка ефективності інвестицій з урахуванням факторів ризику та невизначеності в межах обґрунтування інвестицій та бізнес-плану
Розробка стратегії формування інвестиційних ресурсів компанії (оцінка загальної потреби та доцільності використання залучених і запозичених коштів)
Відбір та оцінка інвестиційної привабливості певних проектів
Оцінка інвестиційних якостей певних фінансових інструментів та вибір найбільш ефективних з них
Планування та оперативне управління реалізацією певних інвестиційних проектів
Організація постачання і закупівлі, управління якістю проекту
Забезпечення ефективного виконання інвестиційного процесу (в тому числі управління змінами, підготовка рішення щодо закриття неефективних проектів, реінвестуівання капіталу)
Організація завершення проекту
Урахування певною мірою психологічних аспектів управління інвестиціями
Рисунок 6.3 – Методологія управління інвестиційними проектами
В основу оцінки ефективності ІП покладені певні принципи, основними з яких є:
1. Його розгляд протягом усього життєвого циклу (розрахункового періоду) ІП.
2. Врахування різних аспектів фактора часу (динамічність параметрів проекту; розриви у часі між виробництвом продукції і надходженнями ресурсів та їхньою сплатою; різночасність витрат та результатів тощо).
3. Урахування наявності різноманітних учасників, що забезпечують здійснення ІП протягом усього його життєвого циклу (виявлення розбіжностей їхніх інтересів і різноманітних оцінок вартості капіталу (значень норми дисконту).
4. Виявлення впливу невизначеності і ризиків в ході реалізації ІП.
Оцінка
ефективності ІП супроводжується
порівнянням різночасових
показників шляхом приведення
(дисконтування)
їх до початкового часу впровадження
проекту. При цьому основною характеристикою
є норма дисконту
,
що, насамперед, повинна дорівнювати
прийнятній для інвестора нормі
доходу на капітал.
Приведення
до початкового моменту часу витрат
(результатів, ефектів), що мають місце
на деякому t-му
кроці розрахунку, здійснюється
множенням їх на коефіцієнт дисконтування
.
При цьому
момент приведення (або
розрахунковий рік) позначається як
.
(6.1)
Грошове значення дисконтованих капітальних вкладень залежить, насамперед, від етапів (термінів) їхнього здійснення. Чим більша різниця між розрахунковим роком і роком їхнього вкладення, тим відповідно більше значення має коефіцієнт дисконтування стосовно розрахункового року. Таким чином, для підвищення ефективності ІП організація повинна скоротити загальну тривалість здійснення капітальних вкладень. Доцільно при цьому, щоб перші роки здійснення ІП супроводжувалися мінімізацією капітальних вкладень, а наступні – їхньою максимізацією.
Крім показників комерційної і бюджетної ефективності необхідно також робити розрахунок показників народногосподарської ефективності. Народногосподарська (економічна) ефективність відбиває загальний (інтегральний) ефект у цілому по країні (у т.ч. і ефект підприємства-реалізатора проекту, а також бюджетний ефект). Вибір варіанта проекту на загальнодержавному рівні здійснюється за максимальним значенням показника інтегрального народногосподарського економічного ефекту.
П
Повнота реалізації проектних заходів
оряд з наявними пріоритетами, з погляду інвестора, не менш важливе значення має якість проекту (рис. 6.4). Оцінка ефективності ІП є одним з головних елементів інвестиційного аналізу. Ця оцінка виступає як основний інструмент вибору найбільш ефективного проекту зі списку альтернативних ІП.
Рівень наукоємності
Ступінь керованості або надійності
Досяжність ресурсів
Зв'язок із суміжними галузями економіки