3. Показатели качества фондового биржевого рынка

К показателям, характеризующим качество фондо­вого биржевого рынка, относятся показатели емко­сти, ликвидности, концентрации и оцененности.

Понятие «емкость рынка» применяется для харак­теристики насыщенности рынка торгуемыми финан­совыми инструментами и участниками рынка.

В качестве оценки емкости фондового бирже­вого рынка используются следующие статисти­ческие показатели:

1) количество эмитентов (акций, облигаций и т.д.), прошедших листинг. Анализ статистических дан­ных о количестве эмитентов позволяет судить о том, расширялась или, наоборот, сужалась ем­кость биржевого рынка. Данные о структуре эми­тентов позволяют судить о емкости рынка для об­ращения ценных бумаг нерезидентов;

2) капитализация рынка — это произведение коли­чества акций, находящихся в обращении, и их ры­ночной стоимости в текущий момент. Данный по­казатель характеризует масштабы рынка, дает возможность сравнивать рынки между собой по стоимости капиталов, обращающихся на рынке. В основе показателя капитализации рынка лежит показатель капитализации отдельной компании, рассчитываемый как произведение количества обыкновенных и привилегированных акций компа­нии, обращающихся на рынке, и рыночной цены. Показатель капитализации является важным для расчета производных аналитических показателей, таких как отношение капитализации национально­го рынка акций к валовому внутреннему продукту. Этот индикатор характеризует емкость внутренне­го рынка, насыщенность ценными бумагами хозяй­ственного оборота, а также дает возможность со­поставлять по уровню развития фондовые рынки разных стран;

3) рыночная стоимость обращающихся (непогашен­ных) долговых ценных бумаг (государственных, кор­поративных, муниципальных) в текущий момент.

Насыщенность хозяйственного оборота долговыми обязательствами рассчитывается как отношение рыночной стоимости непогашенных долговых цен­ных бумаг к валовому внутреннему продукту. На основе показателей емкости рынка осуществ­ляется анализ структуры биржевых рынков с точки зрения того, носят они облигационный характер или преобладает торговля акциями.

Ликвидность рынка — это способность рынка к обращению значительных объемов ценных бумаг в короткое время при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Показатели ликвидности:

1) оборачиваемость ценных бумаг по рынку в це­лом. Для акций это отношение стоимостного объе­ма совершенных на рынке сделок за период к ка­питализации рынка; для облигаций — отношение стоимостного объема совершенных на рынке сде­лок за период к рыночной стоимости обращающих­ся (непогашенных) долговых ценных бумаг. Чем выше показатель оборачиваемости, тем выше лик­видность рынка;

2) объемы оборота и размеры спрэда.

В качестве показателей концентрации фондового рынка рассчитываются коэффициенты концентрации рынка, например доля крупнейших эмитентов в бир­жевом обороте или капитализации рынка.

При анализе оцененности рынка определяется, насколько общий уровень цен, присущий биржевому рынку, соответствует своей материальной базе — финансовому состоянию эмитентов.

Для этого в большинстве случаев рассчитывается показатель Р/ Е (Price /Earnings) как отношение ры­ночной цены акции к прибыли эмитента, приходящей­ся на одну акцию. Признаком недооцененности рын­ка считается низкий уровень коэффициента Р/Е. В этом случае индикатор Р/Е характеризует рынки, испытывающие дефицит спроса на ценные бумаги, закрытые для иностранных инвестиций с расширен­ной ролью государства в собственности и в перерас­пределении денежных ресурсов.

Важнейшими информационными источниками международных биржевых статистических данных являются фондовые и срочные биржи, информацион­ные агентства, финансовая пресса, Всемирная феде­рация бирж и другие международные ассоциации биржевых организаторов торговли. Статистическая информация о деятельности бирж формируется по результатам торгов в реальном масштабе времени. Эти данные поставляются в виде таблиц определен­ного формата. В качестве примера рассмотрим ос­новные характеристики биржевой информации, кото­рые предоставляет Нью-йоркская фондовая биржа по итогам работы бирж за день:

1) Stock - название компании, выпустившей акции;

2) Div - размер последнего выплаченного дивиден­да в годовом исчислении в расчете на одну акцию;

3) Yld - доходность акций, рассчитываемая как от­ношение величины дивиденда к цене акции на момент закрытия биржи;

4) Р/ Е - отношение рыночной цены акции к прибы­ли эмитента, приходящейся на одну акцию;

5) Vols - объем торгов;

6) Hi - максимальная цена акции задень;

7) Lo - минимальная цена акции за день;

8) Close - цена акции на момент закрытия биржи;

9) Chg - чистое изменение курса или разность меж­ду ценой закрытия за текущий и предшествующий дни.