Модуль 5 Управление затратами и результатами

5.1. Переменные и постоянные расходы. Анализ безубыточности

Для целей управления затратами и результатами чрезвычайно важное значение имеет их разделение на постоянные и переменные. В основе разделения — степень эластичности к объему деятельности.

Переменные расходы зависят от объема деятельности, меняются в зависимости от изменения объема продаж.

Постоянные расходы не зависят от объема деятельности в небольшом временном интервале, они имеют место даже в том случае, если деятельность временно прекращена. В составе таких расходов выделяют абсолютно постоянные текущие расходы (например, аренда помещения) и условно-постоянные текущие расходы (например, канцелярские расходы, МБП). Постоянные расходы могут изменяться ступенчато (если существенно изменяется объем деятельности).

Разделение расходов на постоянные и переменные, прямые и косвенные позволяет провести анализ безубыточности.

Анализ точки безубыточности называют еще методом критического объема продаж, методом «мертвой точки» или «порога безубыточности». Анализ точки безубыточности направлен на определение того объема производства и реализации, при котором предприятие окупает свои издержки, но еще не делает прибыли. Это и есть точка безубыточности.

Порог безубыточности может рассчитываться в натуральных и стоимостных единицах.

Порог безубыточности в натуральных единицах	или
Пример:
Стоимость 1 услуги — 50 рублей Удельные переменные расходы — 30 рублей Постоянные расходы — 2200 рублей
Порог безубыточности в рублях	или объем продаж в мертвой точке в натуральных единицах * цена одной услуги
Пример:
Постоянные расходы — 3000 рублей Доля маржинального дохода в цене — 30%

В непосредственной связи с точкой безубыточности находится величина — запас финансовой прочности, который показывает насколько можно сократить объем деятельности до порога безубыточности:

Запас финансовой прочности
Пример
Текущий объем продаж — 11000 рублей Порог безубыточности — 10000 рублей

Поскольку прибыль находится в обратно пропорциональной зависимости от уровня расходов, анализ безубыточности легко модифицируется в анализ прибыльности.

Объем продаж в натуральных единицах в точке прибыльности	или
Объем продаж в рублях в точке прибыльности	или объем продаж в натуральных единицах в точке прибыльности * цена одной услуги

Эти формулы могут быть применены к разным показателям прибыли: до и после налогообложения.

5.2. Основы операционного анализа

Операционный анализ строится на делении издержек на постоянные и переменные и служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными расходами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Основными инструментами анализа являются операционный рычаг и финансовый рычаг.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение объема продаж порождает более сильное изменение прибыли. Эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов. Чем больше уровень постоянных издержек, тем выше сила воздействия операционного рычага (предпринимательский риск).

Для определения эффекта операционного рычага определяют валовую маржу — это разница между выручкой от реализации и переменными издержками:

Валовая маржа/валовой маржинальный доход

Выручка от реализации – переменные затраты

Максимизация валовой маржи — одна из основных целей менеджмента, т.к. именно она является источником покрытия постоянных затрат и формирования прибыли.

Сила операционного рычага рассчитывается отношением валовой маржи к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки. Данный показатель всегда рассчитывается для определенного объема продаж. С изменением объема продаж меняется и сила операционного рычага:

Сила операционного рычага

Небольшая сила операционного рычага есть результат невысоких постоянных издержек. В условиях экономической нестабильности высокая сила операционного рычага представляет большую опасность. В этом случае каждый процент снижения выручки оборачивается катастрофическим падением прибыли и вхождением в зону убытков.

Действие Финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, выплачивает проценты за кредит и тем самым увеличивает постоянные издержки, и, следовательно, уменьшает прибыль и рентабельность. Наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы рычага и возрастанием предпринимательского риска. Финансовый рычаг позволяет определить безопасный объем заемных средств, рассчитывать допустимые условия кредитования и, следовательно, имеет большое значение в обеспечении финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. В наиболее простом виде эффект финансового рычага определяют:

1) способ

Эффект финансового рычага

В практике определения финансового рычага/левериджа применяются математически более сложные расчеты, включающие:

2) способ

Где СНП — ставка налогообложения прибыли

ЭР — экономическая рентабельность активов

СРСП — средняя расчетная ставка процента, %

ЗС — заемные средства

СС — собственные средства

Таким образом, эффект финансового левериджа (ЭФЛ) есть произведение трех составляющих:

ЭФЛ=1*2*3

1. Налоговый корректор (1 «–» ставка налога на прибыль), показывающий в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

При ставке налога не прибыль 30% налоговый корректор составит 1-0,3=0,7

2. Дифференциал финансового левериджа, характеризующий разницу между рентабельностью активов и ставкой процента за кредит (Rактивов – % за кредит)

При рентабельности активов 20% и процентной ставок за кредит 10% дифференциал финансового рычага составит 0,1 (0,2 – 0,1).

3. Плечо финансового левериджа, характеризующее объем заемного капитала, приходящийся на единицу собственного капитала (заемный капитал/собственный капитал).

В зарубежной практике оптимальное значение финансового рычага колеблется обычно в пределах 1/3-1/2 уровня рентабельности совокупного капитала. При таком значении финансового рычага банки охотно предоставляют кредиты, так как высока вероятность того, что доходы от займа покроют расходы по нему, и обязательства перед банком будут выполнены в соответствии с кредитным договором.

Если предприятие ищет выгодные объекты финансовых вложений, очевидно, что их целесообразно делать в том случае, если эффект финансового рычага эмитента находится в указанных пределах. В этом случае выше вероятность получить искомую доходность от вложения и ниже предпринимательские риски.

Примеры решения задач.

Задача 5.1

Фирма выпускает утюги. Анализируя данные по издержкам производства, она столкнулась с проблемой их дифференциации. Необходимо выделить сумму постоянных расходов на электроэнергию.

Месяц	Объем производства, тыс. шт.	Расходы на электроэнергию, тыс. руб.
1	1	37,5
2	0,8	35
3	1	37
4	1,1	37,5
5	1,2	38
6	0,9	34,3
7	0,7	33,5
8	0,75	33,8
9	0,8	34,2
10	1	37
11	1,2	38
12	1,3	38,6

Решение.

Существует три основных метода дифференциации издержек: