Тема: Капитальные вложения и их экономическая эффективность

1. Понятие капитальных вложений, направления их использования и источники финансирования

2. Экономическая эффективность капитальных вложений

Цели

Изучив тему Вы будете:

- знать состав капитальных вложений и источники их финансирования;

-научитесь рассчитывать показатели эффективности капитальных вложений;

1. Понятие капитальных вложений, направления их использования и источники финансирования

Капитальные вложения – составная часть капиталообразующих инвестиций. В состав капитальных вложений входят: затраты на строительно-монтажные работы; затраты на приобретение основных средств; затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы(НИОКР); инвестиции в трудовые ресурсы.

Капиталообразующие инвестиции – это вложения на новое строительство, реконструкцию, техническое перевооружение, а также вложения в создание товарно-производственных запасов, прирост оборотных средств и нематериальных активов.

Капитальные вложения имеют несколько источников финансирования.

К ним относятся:

1.Собственные источники: амортизация, прибыль, накопления, средства по страхованию.

2.Заемные средства: банковские кредиты, государственные кредиты, выпуск облигаций.

3. Привлеченные средства: выпуск акций, иностранные инвестиции.

Основными источниками капитальных вложений являются собственные. Показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования:

Сс

Кс = ——————

Ба + Пс + Зс

Сс – собственные средства предприятия;

Ба – бюджетные ассигнования;

Пс – привлеченные средства;

Зс – заемные средства;

2. Экономическая эффективность капитальных вложений

Основными интегральными показателями эффективности капитальных вложений являются:

Срок окупаемости

К

Т ок.расч. = ————

П1 – П0

К – объем капитальных вложений за планируемый период

П1 – прибыль в последнем году планируемого периода;

П0 – прибыль в базисном году(последнем году предпланового периода);

При осуществлении капитальных вложений расходы обычно растянуты во времени. Доходы возникают через некоторое время после осуществления затрат и также растянуты во времени. Поскольку ценность доходов и расходов в разные моменты времени неодинакова, их значение необходимо привести к единой временной оценке. Для этого применяется метод дисконтирования.

Дисконтирование – приведение разновременных экономических показателей к текущему моменту времени, в связи с тем, что ценность денежной единицы неодинакова в разные моменты времени. Чтобы получить реальные показатели чистого дохода от капитальных вложений через планируемый период времени используется показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД). Чистый дисконтированный доход определяется по формуле:

1 1

ЧДД = ∑(R_t – З_t) ∙ ——— - ∑К_t ∙———

(1+Е)^t (1+Е)^t

R_{t –} доход на t-м шаге расчета

З_t - затраты на t-м шаге расчета

Е – норма дисконта;

^t – номер шага расчета

Третий показатель – индекс доходности – характеризуется отношением суммы приведенных прибылей к величине дисконтированных капитальных вложений

1

∑(R_t – З_t) ∙ ———

(1+Е)^t

ИД = ——————————

1

К_t ∙ ———

(1+Е)^t

Вопросы для самоконтроля:

1. Дайте определение понятия «капитальные вложения»

2. В чем суть метода дисконтирования?

3. Приведите расчетные формулы для определения следующих показателе

- чистого дисконтированного дохода;

- срока окупаемости»