- •Розділ 1. Методичні вказівки до самостійного вивчення дисципліни
- •1.1. Тематичний план курсу Модуль 1: «Теоретичні основи і методичний інструментарій фінансового менеджменту»
- •Модуль 2. «Система управління активами і капіталом підприємства. Основи інвестиційної математики»
- •1.2. Зміст курсу за темами дисципліни Модуль 1
- •Тема 2. Основи організації управління фінансами на підприємствах
- •Тема 3. Системи і методи фінансового менеджменту
- •Тема 4. Системи і методи фінансового планування
- •Тема 5. Концепція і методичний інструментарій оцінювання вартості грошових активів у часі
- •Тема 6. Концепція і методичний інструментарій оцінювання фактора інфляції та ризику
- •Тема 7. Характеристика облігацій та методи їх оцінювання. Характеристика та оцінювання акцій
- •Модуль 2
- •Тема 8. Управління оборотними активами підприємства
- •Тема 9. Управління грошовими потоками підприємства
- •Тема 10. Прибуток як фінансова категорія. Управління прибутком підприємства
- •Тема 11. Управління капіталом підприємства і оптимізація його структури
- •Тема 12. Загальна характеристика фінансового ринку та місце цінних паперів в структурі фінансового ринку
- •Тема 13. Оцінка і принципи складання фінансової звітності. Фінансова діагностика підприємства в системі фінансового управління.
- •Тема 14. Основи управління інвестиційною діяльністю підприємств
- •Тема 15. Антикризове фінансове управління підприємством
- •2.1. Приклади тестових завдань
- •Тема 1. Сутність, зміст та механізми фінансового менеджменту
- •Тема 2. Основи організації і управління фінансами на підприємствах
- •Тема 3. Системи і методи фінансового менеджменту
- •Тема 4. Системи та методи фінансового планування
- •Тема 5. Концепція і методичний інструментарій оцінки вартості
- •Тема 6. Концепція і методичний інструментарій оцінки фактора інфляції
- •Тема 7. Характеристика облігацій та методи їх оцінки.
- •Тема 8. Управління капіталом підприємства і оптимізація його структури
- •Тема 9. Управління оборотними активами підприємства
- •Тема 10. Управління грошовими потоками підприємства
- •Тема 11. Управління прибутком
- •Тема 12. Оцінка і принципи складання фінансової звітності.
- •Тема 13. Основи управління інвестиційною діяльністю підприємств
- •Тема 14. Основи антикризового фінансового управління
- •2.2. Оцінювання знань
- •Вид поточного та підсумкового контролю по модулях
- •Порядок оцінювання знань студентів за правилами мроз
- •Розділ 3. Індивідуальна і самостійна робота
- •3.1. Карта самостійної роботи магістранта та Порядок поточного оцінювання знань з дисципліни
- •3.2. Завдання для самостійної роботи студентів
- •4.1. Зміст контрольної роботи та її виконання
- •4.2. Вибір варіанта контрольної роботи
- •4.3. Підбір літератури для виконання теоретичного завдання
- •4.4. Оформлення контрольної роботи
- •5.1. Оцінювання вартості грошових активів з урахуванням фактору часу та інфляції
- •5.1.1. Методичний інструментарій оцінювання теперішньої і майбутньої вартості грошей по схемі простих відсотків
- •5.1.2. Методичний інструментарій оцінювання теперішньої і майбутньої вартості грошей по схемі складних відсотків
- •5.1.3. Визначення майбутньої вартості ануїтету
- •5.1.3. Оцінювання грошових активів при використанні облікових ставок у вексельних розрахунках
- •5.1.4. Формування реальної відсоткової ставки й оцінювання грошових активів з урахуванням фактору інфляції
- •5.2. Оцінювання фінансових інструментів інвестування
- •5.2.1. Математичний інструментарій оцінювання облігацій
- •5.2.2. Математичний інструментарій оцінювання простих і привілейованих акцій
- •5.3. Управління операційним прибутком підприємства
- •Рекомендований список основної і додаткової літератури
5.1.4. Формування реальної відсоткової ставки й оцінювання грошових активів з урахуванням фактору інфляції
Методичний інструментарій прогнозування річного темпу та індексу інфляції ґрунтується на очікуваних середньомісячних її темпах.
При прогнозуванні річного темпу інфляції використовується наступна формула:
iр = (1 + iм) 12 – 1, (20)
де iр – прогнозований річний темп інфляції, виражений у десятковому дробу,
iм – очікуваний середньомісячний темп інфляції у наступному періоді, виражений десятковим дробом.
Приклад. Визначити річний темп інфляції, якщо прогнозований очікуваний середньомісячний темп інфляції визначений у розмірі 3%.
iр = (1 + 0,03) 12 = 1,4258 – 1 = 0,4258 або 42,58%
Зазначену формулу можна використати при розрахунку значення прогнозованого темпу інфляції на будь-який місяць наступного року.
При прогнозуванні річного індексу інфляції використовуються такі формули: Iiр = 1 + iр
або Iiр = (1 + iм) 12 , (21)
де Iiр – прогнозований індекс інфляції, виражений у дес. дробу,
iр – прогнозований темп інфляції, виражений у дес. дробу,
iр – очікуваний середньомісячний темп інфляції, виражений у дес. дробу.
Приклад. Виходячи з умов попереднього прикладу, необхідно визначити прогнозований річний індекс інфляції.
Iiр = 1 + 0,4258 = 1,4258 або 142,6%, або (1 + 0,03) 12 = 1,4258 (142,6%).
Розрахунки реальної відсоткової ставки з урахуванням фактору інфляції здійснюються з використанням наступної моделі:
рівень цін в кінці періоду, що розглядається
1 + номінальна ставка = (1 + реальна ставка) х ────────────────────
рівень цін на початку періоду, що розглядається
або
1 + номінальна ставка = (1 + реальна ставка) х (1 + темп інфляції).
Вищенаведене рівняння називають рівнянням Фішера. В літерному значенні запишемо:
1 + r = (1 + y)(1 + i), (22)
де r – номінальна ставка відсотку;
y – реальна ставка відсотку;
i – темп інфляції.
З рівняння (22) можна одержати реальну відсоткову ставку:
1 + r
y = ─── - 1,
1 + i (23)
r – i
або y = ─── .
1+ i (24)
Приклад. Номінальна ставка відсотку - 12% річних, темп інфляції – 6%. Визначити реальну ставку відсотку.
0,12 – 0,06
y = ─────── = 0,0566, або 5,66%
1 + 0,06
В основі здійснення розрахунків при оцінюванні грошей з урахуванням фактору інфляції лежить реальна відсоткова ставка. У розрахунках використовується наступна формула (модифікована з моделі Фішера):
Sн
Рр = ──────────── (25)
[(1 + y) х (1 + i)]n,
де Pр– реальна сума внеску (грошових коштів);
Sн – очікувана номінальна майбутня вартість внеску (грошових коштів);
y – реальна ставка відсотку, яка використовується в процесі дисконтування;
i – прогнозований темп інфляції;
n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожний відсотковий платіж в загальному обумовленому періоді часу.
Приклад. Визначити реальну вартість грошових коштів, якщо їх очікувана номінальна вартість складає 1000 грн., реальна ставка відсотку, що використовується в процесі дисконтування вартості, складає 20% на рік, прогнозований річний темп інфляції становить 12%, період дисконтування – 3 роки, а його інтервал – 1 рік.
1000
Рр = ────────────── = 412 грн.
[(1 + 0,20) х (1 + 12)]3.