27. Вексельное финансирование

Вексель — ценная бумага строго установленной формы, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму. Вексельный заем - это наиболее простая, удобная, дешевая и наиболее легко реализуемая форма заимствования на фондовом рынке. Именно поэтому предприятию, впервые выходящему на долговой рынок и не имеющему публичной кредитной истории, рекомендуется начинать с вексельной программы.

 Задачи, решение которых возможно при помощи вексельного займа:

• оперативное пополнение оборотных средств, закрытие кассовых разрывов

• формирование ликвидного рынка долговых обязательств компании

• реструктуризация кредиторской задолженности, более гибкое управление структурой долга компании

• создание публичной кредитной истории

• планомерное увеличение объемов привлекаемых средств

• повышение капитализации компании и стоимости бизнеса

• увеличение сроков и снижение стоимости заимствований

• создание благоприятного имиджа компании на фондовом рынке

 Отличия вексельных заимствований от кредитов:

• в отличие от традиционных кредитов реализация вексельных заимствований не подразумевает залогового обременения активов

• кредитные сделки, как правило, подразумевают возможность досрочного требования о возврате кредита - вексельные заимствования позволяют четко определять срок заимствования, при этом оставляя возможность досрочного погашения долга за счет скупки векселей на вторичном рынке

• вексельный заем позволяет нести расходы по обслуживанию долга в конце срока заимствования при погашении векселей и не платить проценты ежемесячно, как это обычно предусматривается условиями банковских кредитов или купонных облигаций

• стоимость заемных средств зависит от репутации среди инвесторов, а не от отношений с каким-то отдельным банком.

28. Факторинг как один из новых методов краткосрочного финансирования

Факторинг – это переуступка неоплаченных долговых требований специальной компании, возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита.

Ф. рассматривается как инструмент, дающий возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику – получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки. По ГК РФ факторинговые операции – это когда под уступку денежного требования одна сторона (финн. Агент) передает другой (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента к 3му лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения работ, оказ. услуг, а клиент уступает финн. агенту это требования.

Классическое факторинговое обслуживание предполагает: 1) финансирования поставок в форме досрочных платежей, 2) управление дебиторской задолженностью.

Порядок операций:

1. Поставка товара на условиях отсрочки платежа,

2. Уступка права требования фактору,

3. Выплата финансирования под уступку права требования. Выплачивается 70-90% от суммы сделки,

4. После того, как покупатель оплатил фактору поставленный товар (100%),

5. Фактор отправляет поставщику остаток денежных средств за вычетом комиссии.

Виды Ф.:

1)По уведомлению должника в участии в сделке:

-Открытый (должник уведомляется)

-Закрытый (конфиденциальный) – должника заранее не уведомляют

2)По праву обратного требования поставщику произвести возврат уплаченной суммы:

-без права регресса – фактор не может требовать оплату от поставщика, даже если покупатель окажется несостоятельным,

-с правом регресса – при заключении договора поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым обязательствам.

3)По территории:

-Внутренний– и покупатель, и продавец находятся на территории одной страны,

-Международный.

4)По сроку оплаты проданных требований:

-с предварительной оплатой,

-с условием оплаты к определенной дате.

Недостаки Ф.:

• высокий риск операций;

• высокая стоимость факторинга;

• зависимость поставщиков от условий, финн. агента;

• ограничения в использовании факторинга в зависимости от типа производства, от количества дебиторов предприятия, от видов обязательств и т. п.;

Преимущества:

• решает проблему пополнения оборотных средств и ускорения их оборачиваемости;

• способствует ускорению расчетов;

• способствует расширению экспортных операций и увеличению товарооборота;

• выступает предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости предприятий;

• усиливает взаимную ответственность сторон сделки;