31.Инвестиционная политика в антикризисном управлении

Инвестиционная политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.

Цели инвестиционной деятельности в антикризисном управлении.

1. Главная цель - обеспечить необходимыми ресурсами, провести мероприятия по финансовому оздоровлению и реструктурированию неплатежеспособных предприятий.

2. Специальные цели (по процедурам банкротства):

- досудебная санация, наблюдение, мировое соглашение. Приоритетной целью является «расчистка» (урегулирование) задолженности;

финансовое оздоровление - модернизация оборудования, реконструкция действующего производства, урегулирование задолженности;

- внешнее управление - создание новых производств и предприятий, реструктурирование действующего предприятия, его бизнеса, имущественного комплекса, акционерного капитала, реконструкция действующих производств;

- конкурсное производство - создание новых предприятий на базе производственных мощностей ликвидируемой организации.

Источниками финансирования инвестиционного процесса являются:

- собственные финансовые средства организации (прибыль, амортизационные отчисления, страховые выплаты и т.п.);

- привлеченные средства от продажи акций (долей, паев) в капитале;

- заемные средства, в том числе кредиты банков;

- ассигнования из госбюджета, бюджета субъекта Российской Федерации, местного бюджета, государственных внебюджетных фондов.

Методы оценки инвестиционных проектов и решений:

- по срокам окупаемости инвестиций - характеризуют период, в течение которого на вложенные средства не будет получено никакого дополнительного дохода;

- средней доходности инвестиций - определяется как соотношение средней годовой чистой прибыли к средней величине инвестиций;

- чистой приведенной (текущей) стоимости - характеризует, насколько суммарный денежный поток в течение жизненного цикла инвестиций перекроет капиталовложения при условии обеспечения требуемого уровня доходности на инвестиции;

- внутренней норме доходности - показывает уровень доходности инвестиций, который обеспечивает равенство дисконтированных доходов и расходов на протяжении жизненного цикла инвестиций

# 32. Инвестиционный анализ в антикризисном управлении.

Основой большинства инвестиционных проектов является привлечение капитала через продажу ценных бумаг. Однако если фирма находится в кризисном состоянии или развивается без четкого и понимаемого инвесторами плана, то последние начинают проявлять сдержанность и будут готовы вложить свои средства лишь на условиях, которые, скорее всего, окажутся неприемлемыми для фирмы-реципиента.   Тогда  восполнить недостаток акционерного капитала придется с помощью заемных средств, и не редко с опасно высокими  %-ми ставками за кредит и трудновыполнимыми условиями погашения задолженности. Потому в таких ситуациях единственным выходом для фирм является  -  рационирование капитала , т.е. развитие в условиях жестко ограниченного объема доступных инвестиций, когда приходится отвергать даже те инвестиционные проекты, которые обладают положительной величиной чистой текущей стоимости NPV.

Рассмотрим методы, служащие основой для принятия решений в  инвестиционном анализе.

1.        Определение срока окупаемости инвестиций – РР;

2.        Расчет средней доходности инвестиций – AR;

3.        Расчет чистой приведенной стоимости – NPV;

4.        Определение внутренней нормы доходности – IRR.

Под сроком  окупаемости принято понимать количество лет, требуемое для возврата первоначальных капиталовложений.

Метод средней доходности инвестиций по принципам расчета очень близок к показателю срока окупаемости. Определяется он делением средней годовой чистой прибыли на среднюю стоимость инвестиций.

чистая приведенная стоимость, являющаяся разностью между суммарным денежным потоком в течение жизненного цикла инвестиций и капиталовложениями. Если по окончании расчетов будет получено положительное значение, то проект можно принять, так как увеличение рыночной стоимости предприятия обеспечит желаемый уровень доходности на вложенные средства.

Расчет внутренней нормы доходности.  Такой метод обеспечит равенство дисконтированных величин доходов и расходов на протяжении всего жизненного цикла. Можно сделать вывод, что IRR соответствует ставке дисконтирования денежных потоков, если NPV= 0, т.е. инвестиционный проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведет к ее снижению.

# 33. Законодательная база банкротства российских предприятий.

Признак банкротства изложен в Законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ следующим образом: «Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены»

Законодательная база определяет экономическую сущность банкротства. Основой законодательной базы является Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)», который:

1) устанавливает основания для признания должника несостоятельным;

2) регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также порядок и условия проведения процедур банкротства;

3) определяет порядок установления банкротства, страхует ответственности с помощью финансовой деятельности арбитражного управляющего.

Главной целью при банкротстве является установление платежной дисциплины для предотвращения процесса ликвидации и банкротства. Для предотвращения банкротства применяются специальные реорганизационные меры, осуществляется введение новой системы, так называемое финансовое оздоровление.

Основные условия, приводящие к банкротству:

1) отсутствие экономической ответственности;

2) разрыв экономических связей;

3) низкий уровень квалификации рабочего персонала;

4) высокие темпы инфляции;

5) наличие социальных психологических стереотипов;

6) медленное развитие правовой системы.

При признании предприятия банкротом проводятся следующие меры:

1) реорганизация;

2) ликвидация;

3) мировое соглашение.

# 34. Управление персоналом в условиях кризиса.

Каждый кризис – это уникальное событие, а эффективное управление требует учета как внутренних процессов, так и внешних факторов влияния. Управление персоналом предприятия в данном случае осложнено тяжелой экономической ситуацией. К последствиям тяжелой экономической ситуации на предприятии, оказывающим влияние на настроение сотрудников, относятся сокращение фонда заработной платы, затрат на социальные нужды работников, сокращение штата. При таком положении вещей необходимо соблюсти баланс между интересами сотрудников и возможностью возрождения предприятия.

Одним из основных элементов руководства на кризисном предприятии является кадровая политика. Целью кадровой политики в тяжелое для предприятия время является обеспечение оптимального баланса сохранения и обновления коллектива в соответствии с потребностями предприятия и состоянием рынка труда. Разработаны 4 типа кадровой политики в условиях кризиса предприятия:

1) пассивная кадровая политика. Нет прогноза кадровых потребностей, средств оценки труда и персонала, диагностики кадровой ситуации и т. д.;

2) реактивная кадровая политика. Кадровые службы действуют, но нет общей программы прогнозирования развития персонала;

3) превентивная кадровая политика. Руководство имеет обоснованные прогнозы развития кадровой ситуации. Однако организация не имеет средств для влияния на нее;

4) активная кадровая политика. Считается рациональной, ориентированной на собственный или на внешний персонал.

Управление персоналом в кризисной ситуации направлено на:

1) управление производственным процессом персонала;

2) достижение установленного профессионально-качественного уровня;

3) осуществление инновационной деятельности, которая включает в себя освоение и применение новых технологий в процессе производства и реализации продукции; поиск путей выхода из кризисного положения; улучшение управления рабочим персоналом.

С точки зрения руководящего персонала, кризисному предприятию присуще наличие двух проблем: противоречие между персоналом (неадекватность поведения) и нарушение внутриорганизационных форм.