Обменный курс валюты (номинальный и реальный). Теория паритета покупательной способности. Связь обменного курса с динамикой платежного баланса.
Валютный курс: Номинальный обменный курс - это относительная цена валют двух стран или валюта одной выраженная в другой. Реальный обменный курс - это соотношение, по которому можно обменять товары, пр-ные в 2х странах. Реальный валю.тный курс=ном.вал.курс*соотношение ур-ней цен в обеих странах.
Теория ППС означает, что если на мировых рынках действуют перекупщики, то денежная единица (например, доллар) должна обладать одинаковой покупательной способностью во всех странах.(товары не могут продаваться в разных странах по разным ценам). Иначе появились бы перекупщики, что все равно привело бы к выравниванию цен. Обратная связь между курсом и чистым экспортом:
J – кривая: Реакция чистого экспорта (NX) на девальвацию с учетом лага может быть представлена в виде кривой. В краткосрочном периоде объёмы экспорта и импорта слабо реагируют на изменившийся обменный курс. В то же время цена имп. товаров в нац. валюте растет, а эксп. падает. Поэтому при девальвации нац. валюты сальдо торгового баланса ухудшается после девальвации, а затем растет.
Эффективный валютный курс: комбинированный показатель, индекс, который отражает положение валюты какой-либо страны в сравнении с валютами ее основных торговых партнеров, в качестве весов индекса принимаются объемы внешней торговли.
Эффективный реальный обменный курс: эффективный номинальный обменный курс, который скорректирован на темп роста цен внутри страны и темп роста цен в странах, являющихся основными торговыми партнерами.
Системы обменных курсов: плавающий и фиксированный курс валюты. Управляемое, или «грязное», плавание.
Свободно плавающий курс – складывается на валютном рынке без вмешательства государства. ЦБ не вмешивается в деятельность валютного рынка и равновесный ОК устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения. Плавающий ОК зависит от факторов, определяющих спрос и предложение иностранной валюты. Плюсы плавающего:автоматическое устранение дефицита или избытка платежного баланса
Его минусы:1)увеличивается рыночная неопределенность;2)спекулятивные сделки, игра на понижение национальной валюты -> 3)рост инфляции.Фиксированный курс – устанавливаеться ЦБ и ЦБ обязуется поддерживать его уровень. При отклонении фикс. курса ЦБ осуществляет интервенцию на валютном рынке, т.е. покупает или продает ин.валюту. Плюсы фиксированного:снижается рыночная неопределенность; дисциплинирует правительства стран; снижает инфляционные ожидания при условии доверия к правительству. минусы:1)угроза истощения резервов валюты;2)необходимость прямого контроля над экспортом и импортом;3)ационирование валюты (продажа всей валютной выручки государству);4)чрезмерно жесткая кредитно-денежная и фискальная политика может вызвать спад.Есть золотой стандарт – государство фиксирует золотое содержание валюты и устанавливает паритетную стоимость золота, т.е. цену золота в национальтной валюте. Понижение ОК нац. валюты - девальвация, повышение - ревальвация. Очень часто сложно отличить фикс. от плавающего. Гос-во может объявить курс фикс, но позволить ему отклоняться сильно или часто менять. С другой стороны плавающий курс может регулироваться гос-вом с помощью интервенций на валютных рынках. Иногда размеры интервенций таковы, что плавающий курс не отличается от фикс. Это называется грязное плавание. Гибридные системы ОК - валютный коридор(устанавливаются пределы колебаний ОК, которые гос-во обязуется поддерживать) и "ползущая" фиксация( узкий валютный коридор, уровень которого регулярно меняется).
Модель Манделла-Флеминга: кредитно-денежная и налогово-бюджетная политика в условиях фиксированного и плавающего обменного курса.
Проблемы и противоречия при достижении внутреннего и внешнего экономического равновесия.
Внутреннее равновесие: Полная занятость без инфляции.Внешнее равновесие: Нулевое сальдо платежного баланса. Противоречие: если правительство проводит стимулирующую кредитно-денежную и фискальную политику, подталкивая к росту AD, то это ведет к уменьшению NX и увеличению отрицательного сальдо ПБ. Манделл предложил правило распределения ролей (при системе фикс. курсов): использовать фискальную политику лишь для стабилизации только Y, а кредитно-денежную - для стабилизации только ПБ. При плавающем курсе: колебания “е-валютного курса” автоматически выравнивают ПБ, а меры кредитно-денежной и фискальной политики направить на поддержание внутриэкономического равновесия. В пользу плавающего курса: дает более широкие возможности кредитно-денежной политике.В пользу фиксированного курса: неопределенность плавающего курса затрудняет внешнюю торговлю.При принятии решения о фиксированном или плавающем валютном курсе нужно учитывать, внешние или внутренние шоки характерны для экономической системы страны.Внешние шоки:1)Колебания заграничного спроса на экспорт. 2)Нарушения со стороны предложения импорта.3)Нарушения в международных потоках капитала.Внутренние шоки: хаотичные изменения во внутреннем спросе и в спросе на деньгиИтак, как правило, в случае внешних шоков в экономике лучше использовать гибкие валютные курсы, а в случае внутренних шоков - фиксированные валютные курсы.